BILIBILI

快讯:投资机构减持哔哩哔哩

最新:港交所周四披露,高盛、摩根大通及BNP在哔哩哔哩(9626.HK, BILI.US)的持股量减少,涉及逾400万股股份。 利好:哔哩哔哩虽被减持,但减持股数相对总发行股本约1%,同时个别机构如摩通在之前也有增持,极短期增减,可能是配合特别操作安排。 值得关注:摩通将哔哩哔哩的淡仓由5.12%减至4.97%,高盛亦由6.13%调低至5.44%。 深度:哔哩哔哩成立于2009年,是一家弹幕影片分享网站,为用户提供广泛的视频内容,并于2018年在美国上市,2021年于港交所上市。公司多年仍处于亏损状况,去年第三季度,收入58亿元,按年持平;股东应占亏损13亿元,同比收窄22%,但经营现金流终实现正数。公司网站的日均活跃用户达1.03亿,同比上升14%,日均使用时长升至100分钟。 市场反应:今早股价做好,开市后不久重上80港元水平,中午收报80.7港元,升3.2%,公司目前股价处于52周的低位水平。 记者刘智恒 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里
HUYA seeking rebirth

腾讯瘦身 虎牙重生?

继出售动漫业务后,腾讯又将旗下海外应用商店APKpure售予虎牙 重点: 虎牙计划透过收购APKpure增强国际推广和分销游戏的能力 政府持续收紧网游监管,腾讯加速出售边缘业务      李世达 继两周前出售腾讯动漫予阅文集团(0772.HK)后,腾讯控股(0700.HK)再度出手缩减非核心业务。12月22日,直播游戏公司虎牙信息科技有限公司(HUYA.US)向美国证券交易委员会(SEC)提交文件,披露以8,100万美元(5.8亿元)的现金对价,从腾讯手中收购一家全球移动应用服务提供商的100%股权,后续的收购价格可能会根据惯例进行调整。 虽然虎牙并未公布收购目标,但有媒体披露,收购标的是腾讯旗下的海外应用商店APKpure。 虎牙计划透过收购移动应用服务提供商,来增强虎牙在国际推广和分销游戏应用的能力,同时与公司的海外游戏直播平台NimoTV形成协同效应。对于正在推动游戏相关服务,及相关商业化业务转型的虎牙来说,收购APKpure正是转型的重要一步。虎牙此举也受到市场欢迎。12月26日虎牙股价上涨约4% APKpure是腾讯旗下一个海外应用商店,早年间是国内一家互联网公司的产品,主营海外应用商店业务,主打提供最全面的应用程序、游戏和各种程序的历史版本。2021年被腾讯收购。 如同此前阅文接手腾讯动漫,今次虎牙收购海外应用商店平台,似乎是“物尽其用”创造双赢。 腾讯持续脱手边缘业务的背景,是中国官方对游戏行业的监管持续收紧。近年来官方持续对未成年人接触网络游戏进行规管。 网游监管续收紧 最新的举措是国家新闻出版署日前发布的《网络游戏管理办法(草案征求意见稿)》,内容提及网络游戏不得设置每日登录、首次充值、连续充值等诱导性奖励,同时网络游戏出版经营单位不得以炒作、拍卖等形式提供或纵容虚拟道具高价交易行为等。 文件出台后,网易(9999.HK)股价下挫24.6%,腾讯控股跌超过12.4%,两大游戏巨头市值共蒸发5,045亿港元。 面对市场的激烈反应,官媒中央电视台在文件公布翌日(23日)表示,鉴于各方表达的关切和意见,政府将“认真研究”所设想的新措施,并对其进行“调整和改进”。监管机构可能会修改草案中,规定玩家账户充值上限和用户每天登录上限的条款。 无论最终落实的措施为何,腾讯已打定主意减少边缘业务。集团总裁刘炽平上月曾指出,公司日后会聚焦增长潜力更高的业务,并削减低毛利业务,亦会持续控制支出及提升人手效率。“降本增效”一直是腾讯近两年来的战略目标。 腾讯不断“降本增效” 近两年来,腾讯旗下多款服务产品停运,包括腾讯待办、音频平台企鹅 FM、电商产品“QQ 小店”、游戏直播平台企鹅电竞、新闻阅读产品看点快报等。多合一社交平台NOW直播,亦在本月底全面停止运营并下架,用户将转移到虎牙平台。 从去年以来,腾讯陆续关停了各种边缘业务。投资方面,市场数据显示,腾讯去年至今公开投资了35家公司,出手次数是近十年最低点。 至于虎牙,则是在游戏直播退烧后寻找新的成长点。第三季财报显示,2023年第三季度营收为16.5亿元,较上年同期的23.8亿元下降30.7%,较上一季度的18.2亿元下降10%。自2021年第四季度以来,虎牙营收已连续八季度同比下滑。 虎牙营收超过九成来自直播收入,近年来因为监管因素,直播收入持续下滑。2023年第三季度直播收入为15.3亿元,较上年同期下降24%,季度付费用户从550万降至420万,用户规模持续倒退。 屋漏偏逢连夜雨,虎牙知名《王者荣耀》游戏主播“张大仙”,决定转投抖音,12月2日在抖音的首场直播吸引超过6,000万人次观看。大主播出走连带让平台流失许多用户。 收购符合转型目标 为了恢复增长,虎牙决定实施多元化计划,将进军争议较少的游戏相关服务,如游戏分销、游戏道具销售以及游戏广告等不易受到监管打击的业务。如此看来,收购APKpure便是合理的选择。 腾讯是虎牙的大股东,截至2023年3月31日,腾讯持股46.7%,有70.3%投票权。六个月前,腾讯副总裁林松涛接替黄凌冬出任虎牙董事长;三个月前,带领虎牙上市的董荣杰卸任CEO职务,原高级副总裁黄俊洪和财务副总裁吴欣出任代理联席CEO。 值得一提的是,林松涛在腾讯期间先后担任实时通讯软件QQ、QQ空间、开放平台与应用宝等业务的核心负责人。即使出任虎牙董事长,林松涛仍继续在腾讯履职,负责“应用宝”业务。 林松涛曾经表示,“我们的三年计划,将提高游戏相关服务的收入比例,并在整个价值链上实现更平衡的收入组合,这将加强公司基本面,促进长期增长。” 游戏直播平台收入持续减少,是整个行业的普遍现象,而单一营收来源不利公司的长远发展。 在抖音、哔哩哔哩(BILI.US;…
China Literature buys Tencent animation division

阅文购腾讯动漫 接火棒还是添实力?

拥有中国四分之一在线读者的电子书巨头阅文集团宣布,将收购母公司的动漫业务 重点: 阅文集团收购腾讯的动漫公司,将后者的长篇平面及影视娱乐资产全部集中到一起 中国持续在科技行业打击反竞争行为之际,腾讯一直在剥离亏损业务      谭英 阅文集团(0772.HK)是否有望成为中国的迪士尼,至少在动画领域?本月早些时候,该公司朝这个方向迈出了一步,宣布用6亿元收购母公司腾讯控股(0700.HK)的动漫子公司。结合其自有的人工智能大型语言模型(LLM)写作和翻译工具,此次收购对阅文集团来说,可能会成为制胜法宝。 现实也许别太乐观,阅文集团收购的腾讯动漫2021年亏损1.9亿元,去年亏损1.1亿元,不过它没有披露这两年的收入。从腾讯的角度来看,此次出售,可能是处置部分在小众市场表现不佳的资产。 经过十年的鼎盛时期后,中国严格的内容限制,约束了电子书和动漫的增长。相对于短视频等形式,电子书市场一直处于停滞状态,随着抖音和哔哩哔哩(BILI.US; 9626.HK)等走红,短视频大受欢迎。腾讯创始人马化腾去年一直表示,他在该公司微信视频号上的短视频中,看到了巨大的潜力。 艾媒咨询的一份报告显示,到今年底,中国短视频市场整体规模预计将达到374亿元,较2022年增长268%。而从Statista的数据来看,这大约是今年中国电子书市场17.9亿美元收入的两倍,也高于2022年3D动画的33亿美元收入。 过去几年,随着中国监管机构放慢了对该公司新游戏的审批速度,腾讯一直在剥离资产。2022年,内地监管机构冻结新游戏审批9个月,直到2023年4月才恢复。此前,2021年宣布的新规,将18岁以下用户,每周玩游戏的时间限制在三到四个小时,以应对中国青少年游戏成瘾的问题。 除腾讯动漫外,阅文集团此次收购还包括其他相关资产,如腾讯动漫App平台、其作品知识产权与相关权利、动画及影视项目等。据阅文集团首席执行官侯晓楠介绍,此次收购也代表了腾讯动漫的某种回归,因为其最畅销的30款游戏中约有一半来自阅文集团。 阅文集团表示,截至9月的12个月里,腾讯动漫实现收入4.85亿元,账面价值4.42亿元。 行业老兵 阅文集团是中国历史最悠久的网络文学公司之一,由中国最大的两家电子书出版商盛大文学和腾讯文学于2015年合并而来。新公司当时的英文名叫Yuewen Group,被誉为“中国的亚马逊”。 2017年,阅文集团在香港上市,筹集了逾10亿美元,当时它的英文名字改成了China Literature,拿下了中国四分之一的在线读者。但随着公司被抖音等后起之秀超越,情况发生了变化。公司目前的股价在28港元左右,约为IPO后不久创下的历史高位的四分之一。不过,公司目前的市销率(P/S)相对较高,为3.9倍,哔哩哔哩是1.5倍,爱奇艺更只有1倍。 腾讯动漫成立于2012年,拥有自己的动漫网站,以抢占国内日式动漫市场,并与哔哩哔哩竞争。但中国对此类内容的严格监管,加上短视频的兴起,阻碍了漫画和小说的发展。 随着核心游戏业务审批的恢复,腾讯正在采取与阿里巴巴类似的做法,即剥离非核心资产,不过没有阿里巴巴做得那么极端。一年前,腾讯通过向股东分红的方式,剥离了它在餐饮外卖巨头美团(3690.HK)价值203亿美元的股份。早些时候,有报道称腾讯关闭位于美国的Team Kaiju视频游戏工作室,该工作室曾被认为是腾讯全球扩张的关键。 一年前,腾讯董事长马化腾严厉批评员工,在削减成本的力度不足。他还说,短视频是公司未来的关键所在,哪怕是以长视频和游戏为代价。根据Questmobile的数据,截至2022年6月,腾讯的短视频业务,即成立于2020年的微信视频号拥有8.13亿活跃用户,领先于抖音的6.8亿和快手(1024.HK)的3.9亿。 在这种背景下,腾讯动漫最近出售给阅文集团,似乎是腾讯为了摆脱旗下制作长篇电子书、视频和动画表现平平的部门。又或者,阅文集团会成为这笔交易的最终赢家? 一个决定因素可能在于生成式人工智能工具。阅文集团曾在7月宣布,很快将向写作者推出一款新的人工智能生成内容(AIGC)工具,并称堪比汽车从手动变速箱到自动变速箱的变革。据侯晓楠介绍,阅文集团的大型语言模型“阅文妙笔”和“作家助手妙笔版”,将使用提示来生成故事角色,以及角色的外貌、个性和其他特征,并表示阅文集团已经在用人工智能来把小说改编成漫画了。 “单格漫画上色所需时间已经从2小时左右缩短到1小时以内,”侯晓楠说。 他还表示,阅文妙笔仍在测试中,但当时说,将于今年晚些时候和2024年逐步开发新功能。 人工智能可能还会为阅文集团的海外内容创作者网站WebNovel提供助力。公司最近的一份报告显示,中国网文行业2022年海外营收增长40%,达到40.6亿元。阅文集团表示,人工智能让翻译效率提高了100多倍,成本降低了90%。WebNovel已经发布了3,600多部作品,但与国内市场卖出的3,400万本电子书相比,仍只是个零头。 有超赞的投资理念,但不知道如何让更多人知晓?我们可以帮忙!请联系我们了解更多详情。 咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道,包括赞助内容。欲了解更多信息,包括对个别文章的疑问,请点击这里联系我们。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里 
Livestreaming game platform DouYu Holdings on Thursday announced a net profit of 76.4 million yuan for the third quarter, marking its fourth consecutive quarterly profit, and reversing a 6.6 million yuan loss a year earlier.

快讯:降本增效策略见效 斗鱼连续四季度获利

最新:游戏直播公司斗鱼国际控股有限公司(DOYU.US)周四公布,今年三季度录得7,640万元净利润,除了扭转去年同期的660万元净亏损外,也是连续第四个季度获利。 利好:由于持续进行降本增效策略,该公司的收入成本同比减少24.6%至11.66亿元,当中收入分成费用和内容成本大降近三成至9.27亿元。 值得关注:该公司表示,由于宏观经济环境疲弱,其直播收入减少32.5%至11.51亿元,拖累整体收入下降24.1%至13.59亿元。 深度:斗鱼为中国主要的游戏直播平台之一,由陈少杰于2014年创立,除了获得腾讯(0700.HK)投资,更于2019年登陆美国纳斯达克。随着竞争对手虎牙(HUYA.US)、快手(1024.HK)、哔哩哔哩(BILI.US; 9626.HK)和抖音等快速崛起,该公司为争取流量一直打擦边球,多次被官方点名批评平台存在色情、低俗等问题下令整改。上月,陈少杰更因为涉及开设网上赌博平台被捕,至今仍然被拘留。 市场反应:该季度报告发布后,斗鱼的股价周四上升2.4%至0.739美元,贴近过去52周的低点。 记者:欧美美 有超赞的投资理念,但不知道如何让更多人知晓?我们可以帮忙!请联络investors@thebambooworks.com 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里
This company that was once China’s biggest livestream gaming platform has been accused of hosting gambling activities and allowing pornography.

CEO涉开赌被捕 斗鱼前景惹关注

这家中国曾经的游戏直播平台一哥,曾多次被官方点名批评内容涉及色情、低俗及赌博 重点︰ 斗鱼创办人陈少杰因涉及开设赌场被捕,估计与平台主播“办卡抽奖”等事件相关 领军人被捕后,势将影响公司将重心转移至硬核游戏玩家之路   裴梓龙 今年8月,我们曾以“大幅减肥专注硬核玩家,斗鱼拟变身凶猛战斗鱼”为题,报道了中国知名游戏直播公司斗鱼国际控股有限公司(DOYU.US)正努力削减支出,转为主攻在线时间长、更会购买虚拟游戏配件,以及为自己喜欢的玩家或主播打赏的硬核玩家,而且连续三个季度实现盈利。 正当一切都迈进正途,斗鱼创办人兼行政总裁陈少杰突然消失在公众视线,最后一次公开露面正是8月份的财报会上,这条“战斗鱼”突然失去了领军人。 直到11月21日晚,斗鱼刊登一纸公告,表示“CEO陈少杰于2023年11月16日左右被成都警方逮捕。公司尚未收到任何有关对陈少杰进行调查或陈少杰明显被捕的原因的正式通知。陈少杰的持续被拘留以及随后针对相关方的任何相关法律诉讼和执法行动可能会对公司的声誉、业务和经营业绩产生重大不利影响。” 公告一出,斗鱼股价在当天美股盘前交易瞬间下跌约一成,开盘后也一度跌近8.5%,全日下挫6%收盘,随后两个交易日也没有太大反弹。 其后,该公司公布成立一个临时管理委员会,暂时管理公司的运营,直至另行通知。 11月22日,陈少杰被捕的原因终于浮现。根据成都都江堰公安发布的通报表示︰“陈某杰(男,39岁)涉嫌开设赌场罪。”中国官方媒体新华社也引述这项通报,同时引用中国网信办今年5月的声明,当时以平台存有“色情、低俗等严重生态问题”为由对斗鱼展开调查,同时也涉及在线赌博。 早在陈少杰被捕之前,斗鱼于11月13日突然宣布展开“清朗行动”,打击主播返现、私下交易等违规行为,所有涉嫌洗钱、诈骗、赌博等违法犯罪,都将提交并移送司法机关处理,市场估计斗鱼内部早已嗅到味道,希望提前整顿挽回局面,但为时已晚。 这次陈少杰涉赌,市场估计与斗鱼平台主播“抽奖返现”相关,例如“办卡抽奖”,即观众购买平台上的虚拟道具或礼物,并开卡参与抽奖,而主播再把奖金私下发给观众。 去年12月,由多名成员组成,有超过313万粉丝的斗鱼户外主播“彡彡九户外”,便因为在直播平台涉赌被判刑,当中涉及“办卡抽奖”,更有主播在直播时宣扬“一个办卡五万带回家”,粉丝通过斗鱼或微信等方式购买虚拟礼物,便可参与抽奖,最终吸金近1.2亿元。 2021年1月获选为斗鱼年度十大巅峰主播的“长沙乡村敢死队”当时每晚十点进行“抽奖活动”,变相涉赌,而且吸金力极强,其2020年吸金高达1.77亿元。 根据内地天眼查显示,斗鱼正正有参股“彡彡九户外”及“长沙乡村敢死队”背后的公司,估计这正是陈少杰涉赌被捕的主要原因。 独立股评人邹家华估计,斗鱼这次的官非,恐怕未必能罚款了事:“负责人很大机会被判处入狱,而且平台要全面整顿。‘长沙乡村敢死队’最风光的时候,正是新冠疫情期间,一般人没有工作,便会沉迷赌博,但网上赌博是中国官方最不想看到的,因此近年全力查处。” 打擦边球争取流量 1984年出生的陈少杰,小学五年级便热衷网络游戏,大一辍学创办“掌门人”游戏平台,被盛大游戏以400万元收购,年仅25岁便赚得第一桶金。 2010年他买下“中国二次元网站”始祖A站,四年后看准直播市场,将A站部分直播业务独立出来创立“斗鱼TV”,更获得腾讯(0700.HK)投资,2019年登陆美国纳斯达克,融资约8.9亿美元(64亿元),当时他只有35岁,身家便有25亿元,晋身《2019胡润百富榜》;2020年再以55亿元财富,成为《2020胡润80后白手起家富豪榜》第34位,是不少年轻人的榜样。 然而,随着竞争对手虎牙(HUYA.US)、快手(1024.HK)、哔哩哔哩(BILI.US; 9626.HK)和抖音等快速崛起,陈少杰为争取流量一直打擦边球,多次被官方点名批评平台存在色情、低俗等问题下令整改。 在激烈竞争下,斗鱼2020年至2022年营收持续下降,由96亿元跌至2021年的91亿元,2022年再跌至仅71亿元,而且过去两年也录得亏损,直到最近在大幅削减成本下,终于连续三季录得盈利。据公司8月公布的二季度财报,非美国通用会计准则下的净利润大幅增长1.6倍至6,140万元。 为了对抗抖音等平台,虎牙及斗鱼于2020年在腾讯撮合之下一度准备合并,虎牙以换股形式收购斗鱼,但最后未能成功,市场猜测主要受到官方“反垄断”影响,两者只好维持竞争局面。 由登陆美国股市创下高峰,到跌入低谷,截至11月25日,斗鱼的市值只剩下约2.85亿美元,比当年的37亿美元蒸发92.3%。更令投资者担忧的是,斗鱼在10月25日已发公告,称股价连续30个交易日都处于1美元以下,如果到2024年4月22日前,股价仍未回到1美元以上,或要面临退市风险,因此这次陈少杰被捕无疑是雪上加霜。 有超赞的投资理念,但不知道如何让更多人知晓?我们可以帮忙!请联系我们了解更多详情。 咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道,包括赞助内容。欲了解更多信息,包括对个别文章的疑问,请点击这里联系我们 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

业务表现迥然不同 知乎为盈利找答案

这个在线问答社区各项业务表现差距显著,去年亏损更再度扩大,连续12个季度未能获利 重点: 由于广告营收大幅下滑,知乎收入增速明显放缓,但付费用户订阅业务正后来居上 新业务“职业培训”被寄予厚望,或将分拆独立发展,但职业教育领域竞争激烈,前景成疑   莫莉 知乎(ZH.US; 2390.HK)是中国互联网社区的知名问答网站,这个“中国版Quora”平台的品牌口号是“有问题,就会有答案”。但是,对于知乎何时可以盈利,管理层可能并没有答案。在过去的12个财务季度里,知乎一直处于亏损状态,累计净亏损额已经接近34亿元。 在去年12月的三季度财务报告电话会议上,知乎创始人、董事长兼CEO周源曾充满信心地表示,要争取短期盈利。三个月后,周源却不再强调盈利,他在展望2023年发展时仅表示:“将继续优化整个社区的用户体验,强化多重增长引擎。”在上周三晚公布财报后,知乎在美股当日上涨4.2%,其港股翌日也上升4.73%,但周五回吐近3%涨幅,反映投资者对其前景看法不一。 财报显示,在2022财年,知乎总营收36.05亿元,同比增长21.8%,回顾上一个财年,知乎收入同比增长高达119%,可见增速已明显放缓。另外,该公司去年净亏损为15.78亿元,比上年的12.99亿元扩大21.47%,可见其盈利情况并没有改善。 作为一个问答社区,知乎较少利用图片和视频来吸引用户眼球,因此其估值也比较低,市销率只有不足1.4倍,落后于专业视频网站哔哩哔哩(BILI.US; 9626.HK)和快手(1024.HK)的2.9倍和2.3倍。 如果单看四季度业绩,知乎其实正通过努力降低成本来缩减亏损。期內度营收11.14亿元,同比增长9.3%,净亏损则收窄53.2%至1.8亿元。虽然这是知乎全年营收增速最低的一个季度,但亏损规模同比、环比均有所收窄,毛利率也同上年同期增加了9.3个百分点至56.4%。其中,一般及行政开支同比减少30.4%至1.23亿元,主要由于股权激励费用减少。 付费会员营收大增 广告收入曾经是知乎的主要收入来源,但受到新冠疫情以及中国宏观经济不景气的影响,去年知乎的广告营收仅有9.26亿元,同比下滑20%,在各业务的收入占比中,从第一位下降到第三位。 后来居上的是付费用户订阅业务,知乎去年四季度的平均月订阅会员达1,300万人,较2021年同期增长112.5%。由于订阅会员持续增长,2022年付费会员收入达12.3亿元,同比大增84.1%,贡献整体营收约34%,成为新的增长引擎。知乎的订阅会员可以免费阅读付费专栏,其中绝大多数付费内容为网络小说及虚拟故事。 近日,知乎上线了一款名为“盐言故事”的应用程序,专门承载知乎的“盐选故事”,这款新App与知乎账号互通,用户可以通过原有的知乎账号授权登录,并维持知乎付费会员全部权益。周源在业绩记者会上表示,公司在过去积累了“盐选”内容创作者和消费者、技术和资料,而当前精品阅读成为付费阅读市场主要的消费趋势,新产品会在这个前提下扩大已积累的优势。 除了广告与付费会员业务之外,知乎还有其他主要营收板块。去年,其内容商业化解决方案营收约10.3亿元,同比增长5.8%;职业培训营收2.48亿元,较上年飙升442%,原因是受益于推出多元化在线课程,以及近期收购的业务提供收入贡献。 最近有科技公司在招股文件首次提到人工智能机器人ChatGPT,并计划利用人工智能生成内容(AIGC)科技来创作文学作品,对于知乎在AIGC领域的布局,首席技术官李大海表示:“最近已全面评估自研AIGC技术和寻求外部合作,来为产品和创作者赋能。” 他称,知乎社区的数据优势,以及垂直专业内容的积累,会在AIGC技术革命中有独特的定位,而公司目前在模型层和应用层都有自己的尝试,希望在问答和内容消费上带来新体验。 职业培训成新亮点 相较于传统的广告变现和付费变现来说,知乎的新板块“职业培训”更加引人注目,它除了是去年收入增幅最快的分部外,收入占比也从去年的2%大增至7%。 知乎管理层也对职业培训寄予厚望。周源表示,公司的战略重心将分为以社区为核心的第一曲线,以及以职业培训为核心的第二曲线。他在去年11月发表的公开信曾强调,知乎从 2019 年底开始摸索职业教育,用三年时间做了各种尝试,“已经通过联运、自营和收购,进行了职业教育的初步布局。”最近更有报道称,该部分业务可能会分拆独立发展,以凸显其重要性。 最初,知乎是作为平台,提供课程的在线销售转化,教学服务来自第三方教育机构。2021年8月,该公司投资财经会计在线培训公司品职教育,同年10月入股在线留学考试培训机构趴趴英语,再于去年10月收购主攻教师资格考试的职业教育公司掌上园丁。两个月后,知乎的职业教育业务上线了首个独立品牌“知学堂”,今年2月还推出了“一起公考AI课”App,继续加码职业教育业务。 但是,在2021年“双减”政策发布后,诸多K-12教育培训机构已纷纷转型职业教育赛道,加上布局已久的网易(NTES.US; 9999.HK)、哔哩哔哩等互联网企业,职业教育领域的竞争已相当激烈。职业培训能否成为帮助知乎实现盈利的快捷方式,相信还需要时间来验证。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

纳入港股通后飙升 哔哩哔哩成受惠者

被纳入一个让中国内地投资者能够交易其港股的计划后,这家颇受欢迎的视频和游戏公司股价在首周飙升22% 重点: 一个让中国内地投资者能够交易在港上市股票的计划进行了扩容,哔哩哔哩纳入该计划后,股价在首周大幅上涨 被纳入互联互通计划的跨国公司股价在首周的交易中涨幅微弱,因为中国投资者对它们缺乏了解   沈如真 一个众所周知的事实是,对于同一家公司,中国内地的股票投资者往往会给出比全球投资者更高的估值。现在,越来越多公司正通过让内地投资者能够交易其在香港挂牌的股票,利用这一现象从中获利。 一周前,热门视频网站哔哩哔哩股份有限公司(9626.HK)的股票被纳入沪港通及深港通,成为最新一家加入这股潮流的公司,结果也没让它失望。它在香港挂牌交易的股票在被纳入后的首周飙升22%,表现远超在同一时间被纳入该计划的另外四家跨国公司。 港交所近年启动了大量新举措,以期通过沪港通及深港通扩大与中国内地沪深交易所的联系,寻求提升其作为全球上市目的地的吸引力,尤其是对越来越多想在海外上市的中国公司而言。过去,这些中国公司大多会去纽约,当中以科技公司为甚。但在中美紧张局势加剧,可能导致两国资本市场脱钩的情况下,很多人正在重新考虑这一路径。 为了抓住这一势头渐长的动向,香港采取了一系列欢迎措施,包括扩大该计划,以吸引像哔哩哔哩这样的公司。该计划的最近这次扩容要追溯到2014年,它允许更多类型的公司申请加入,包括在香港交易的跨国公司。 哔哩哔哩于3月13日开始获得通过深港通及沪港通交易的资格。这家在纳斯达克上市的公司于2021年在香港第二上市,并于去年将上市地位从“第二上市”升级为“双重主要上市”,使其股票符合通过互联互通机制进行交易的条件。 哔哩哔哩股价在被纳入后的一周内飙升22%,是该股三个月来的最大单周涨幅,远超基准指数恒生指数1%的微弱升势。该公司在纽约上市的股票在此期间涨幅类似,因为此类双重上市公司的股票走势往往是同步,这意味着美国投资者也可以从互联互动计划中受益。 内地新投资者涌入该股,是股价大涨的一个主要因素。交易所数据显示,他们在这一周时间里购买了675万股哔哩哔哩股票,价值约12亿港元(10.6亿元),占该公司市值的1.6%。 3月13日当天,还有四家在香港上市的非中国公司——欧舒丹(0973.HK)、新秀丽(1919.HK)、兖煤澳大利亚(3668.HK)和金界控股(3918.HK)加入互联互通,这是在香港上市的跨国公司的票首次向中国内地散户投资者开放。 改变游戏规则? 虽然港交所称赞这一突破“有可能改变游戏规则”,但相较于哔哩哔哩,内地投资者对四家跨国公司的热情就逊色不少。 法国化妆品制造商欧舒丹在被纳入沪港通的第一周内上涨了11%,内地投资者买入了67.83万股,仅相当于其市值的0.04%。旅行箱包制造商新秀丽股价上涨11%,内地投资者买入了28.74万股,仅相当于该公司市值的0.01%。煤矿企业兖煤澳大利亚上周实际上下跌了15%,而酒店运营商金界控股下跌了0.5%。 从中国投资者的冷淡反应中可以看到,港交所若是想通过互联互通扩容,以吸引更多寻求利用中国内地投资者的国际公司,会面临诸多挑战。 平心而论,中国的散户投资者需要时间来熟悉全球公司,这些公司通常比中国的同行有更好的公司治理表现和多元化的收入来源。不过,国际企业登场互联互通之后的平淡表现、以及哔哩哔哩的巨大反弹表明,中国公司很可能从该机制的扩容中受益。 与哔哩哔哩一样,其他第二上市的港股很有可能也会升级为双重上市,以便进入互联互通计划。 中国科技巨头阿里巴巴(BABA.US; 9988.HK)和在中国经营肯德基、必胜客餐厅的百胜中国(YUMC.US; 9987.HK)已经提交了此类升级申请,这意味着当升级完成并被纳入该计划后,它们的股票可能会得到提振。这两家公司可以说是目前大多数内地投资者无法触及的最大中国企业。 高盛(Goldman Sachs)估计,对于由16家中国公司构成的这个群体(如果它们将目前的第二上市地位升级为双重上市地位,就有资格进入沪港通和深港通),内地投资者的潜在净买入金额高达近300亿美元(2,060亿元)。这个群体包括中通(ZTO.US; 2057.HK)、宝尊电商(BZUN.US; 9991.HK)、华住集团(HTHT.US; 1179.HK)和携程集团(TCOM.US; 9961.HK)。 高盛估计,最大的受益者包括阿里巴巴,它可能吸引156亿美元;网易(NTES.US;…