趣店创始人兼CEO罗敏为公司最新推出的即食食品系列直播带货,此举大获成功,与此同时,该公司正在寻求转型,结束原有的在线借贷业务

重点:

  • 在公司创始人兼CEO主持的在线促销活动中,趣店卖出了近1,000万份新推出的即食食品
  • 该公司在3月推出了趣店预制菜,希望今年从这项服务中实现可观收入,同时缩减传统的在线借贷业务

阳歌

CEO+直播=轰动性的成功。

对于正在通过网络直播兜售产品的新一代中国明星高管来说,这就是新的制胜秘诀。最新加入这个行列的包括趣店公司(QD.US)创始人兼CEO罗敏,他正在努力让公司从在线借贷机构转型,进入完全不相关的即食食品销售领域。

趣店今年4月宣布推出“趣店预制菜”,当时许多人都对这样重大的转型持怀疑态度,包括我们咏竹坊。趣店采取这个激进举措,是为了应对政府对民间在线借贷机构的持续打压,它们曾经受到政府的欢迎,后来因为缺乏经验和采取放任自流的方式而引发了担忧。

趣店的多数竞争对手,比如360数科(QFIN.US),也以不那么极端的方式改变了业务模式。它们成为消费者和银行之间的贷款促成者,而不再担任直接贷方。当趣店在4月份首次宣布即食食品计划时,它还表示,正在认真考虑彻底关闭信贷业务。

如今,趣店刚刚发布了第一份趣店预制菜业务更新,将重点放在了上周日该公司在广受欢迎的短视频平台抖音上举办的一场在线直播活动。

虽然4月份宣布即食食品计划之后,趣店的股价大跌了10%,最新的业务更新则产生了截然相反的效果。该公司股价开盘后一度飙升83%,最终收涨约40%。以周一的收盘价1.67美元来看,目前该股轻松超越了1美元关口,消除了今年早些时候因为股价连续两个月低于该标准而面临的潜在退市风险。

然而,即使在股价反弹之后,与多数同行相比,这只股票仍然不被投资者看好。它目前的市账率仅为0.16倍,相比之下,360数科的市账率要高得多,但仍然平庸,为0.89倍。这反映出投资者对中国金融科技股的持续担忧。美国的即食食品制造商Blue April(APRN.US)的市账率要远高于它们,为2.54倍,而销售生鲜和即食食品的中国同行叮咚买菜(DDL.US)的市账率则高达30倍。

因此,如果你认为趣店进军网络预制食品的行动有望获得成功,现在无疑是买入其股票的好时机。实际上,罗敏算是中国互联网行业的先锋,他是第一批进入网络消费贷市场的企业家,这也使他的公司在2017年IPO之后一度成为投资者的宠儿。

上市之后,该公司的市值一度突破80亿美元(540亿元),因为投资者认为,中国将欢迎民营金融科技公司提供的网络信贷业务,作为传统国有银行的补充,后者不太擅长向私营领域放贷。但是在过去三四年的政府打压行动期间,趣店的股票跌去了大部分市值,即使在周一的反弹之后,其市值也仅为4.2亿美元左右。

鉴于所有这些背景,我们将仔细看看让投资者如此兴奋的趣店预制菜的更新。根据公告,截止7月18日,趣店预制菜运营着一个由15个仓储、生产加工和包装设施组成的网络,将产品运送到中国 200 多个城镇。它通过三个渠道提供10种产品:抖音、微信小程序以及趣店预制菜应用程序。

CEO亲自上阵

在4月的最初公告中,该公司表示,从3月底推出该服务至4月13日,逾8万人订购了它的预制菜。在最新的更新中,未提供该服务的新用户数量或订单交付数量。

相反,让投资者如此兴奋的是该公司周一在其直播的“717吃货狂欢节”录得的一些数据,它的CEO罗敏在节目中亲自上阵吆喝。公司表示,活动期间累计售出956万份,但它也强调,这个数字存在缩水的可能性,因为消费者可能取消订单,或者因为其他原因弃单。

公司表示,这个狂欢节在抖音上排名第一的时间超过10个小时,同时观看人数达到了逾90万人次。不仅如此,这次直播还让罗敏的抖音账号粉丝数从之前的100万粉丝大幅增加到逾500万。最后这个数字相当重要,因为这500万人会自动地在看到罗敏在该平台的活动更新或者未来的促销活动。

这个颇为独特的战略与新东方(EDU.US)极其类似,它曾是一家课后辅导服务提供商,去年中国整顿民办教育,这家公司被迫进行了根本性转变。新东方创始人俞敏洪通过直播推销电商产品,取得了巨大成功,现在新东方许多以前的老师也通过公司的直播渠道销售产品,也取得了类似成果。

对转型的乐观情绪点燃了新东方的股价,自5月中旬以来,它的股价大约翻了一番。

其他通过直播推销公司产品和服务的包括旅游巨头携程(TCOM.US; 9961.HK)创始人梁建章、电器制造商格力(000651.SZ)的总裁董明珠。

与此同时,趣店似乎真的在逐渐减少其核心的在线贷款业务,这项业务曾经是其皇冠上的明珠。公司的最新季报显示,截至3月底,其未偿还贷款余额为 15 亿元,同比下降 41.3%。该季度的收入从去年同期的 5.16 亿元下降了一半以上,只有 2.02 亿元。

说实话,我们需要看到趣店预制菜的一些长期业绩数据,才能确定这条新的产品线是否真能带领趣店重新走上盈利轨道。但强劲的直播表现,以及罗敏作为互联网新兴领域先驱取得的成功记录,无疑是强有力的早期迹象,预示着未来可能的成功。

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新闻

上市八年仍陷亏损 111集团创办人出手私有化

医药零售商111集团(YI.US)周四宣布,随着公司转向新的轻资产业务模式,第二季收入下滑,亏损亦进一步扩大。同日,公司另行披露,收到由管理层牵头的私有化要约。 111集团第二季收入为23亿元(3.43亿美元),较去年同期的32亿元下降28.3%。其中,公司核心B2B业务的商品销售收入按年下降28.9%至22.2亿元;规模较小的B2C业务商品销售收入则下降7.3%至5,520万元。 公司第二季录得净亏损3,910万元,较去年同期的1,950万元亏损进一步扩大。 在另一份公告中,公司表示,已收到一个包括两名创办人兼联席董事长于刚及刘峻岭在内的买方团提出私有化建议。买方提出以每股美国存托股(ADS)4.52美元收购公司,较前一交易日3.38美元的收市价溢价33.7%。 111集团股价周四上涨7.3%,收报3.54美元,但仍较私有化出价低21.7%。 111集团于2018年以每股ADS 14美元的发行价上市,当时希望以中国庞大医药市场的增长潜力吸引投资者。不过,公司作为药品中间销售商的业务定位令利润率长期偏低,上市以来每年均录得亏损,其股份亦始终未能获得投资者青睐。 阳歌 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

环球新材国际拟发可换股债 净筹12.81亿元

珠光颜料制造商环球新材国际控股有限公司(6616.HK)周五公布,拟发行本金总额13亿元人民币、以港元结算的3.25%可换股债券,2027年9月到期,初始换股价每股10.93港元,较9月17日收市价9.50港元溢价约15.05%。 若全数换股,将涉及约1.39亿股,相当于扩大后股本约10.02%。公司预计发债净筹约12.81亿元(1.91亿美元),其中95%用于现有债务再融资,包括为同步购回旧可换股债券提供资金,其余5%用于补充营运资金及一般企业用途。 公司同时拟购回今年1月发行的4.25%可换股债券,购回价为本金的103%加应计利息。截至公告日,已有合资格持有人承诺出售本金约9.9亿港元债券,剩余未偿本金约1,000万港元;购回后相关债券将被注销。 公司股价周五高开,至中午休市报9.565港元,升0.68%。该股过去六个月升17.6%。 李世达 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里 
ASR looks to climb up the value chain

蜂窝芯片出货全球第一 翱捷加码高毛利ASIC

通信芯片设计商翱捷用了10年建立规模优势,成为全球出货龙头,如今公司再闯香港资本市场,希望将多年累积的芯片设计能力转化为更高价值、以AI为主的ASIC定制生意 重点: 通信芯片设计商翱捷科技正式提交港股上市申请,公司上半年收入增长29%,由亏转盈 公司上半年ASIC定制收入占比升至13.1%,在手订单超过15亿元    李世达 在A股科创板上市近五年后,翱捷科技股份有限公司(688220.SH)准备再闯资本市场。公司9月11日向港交所递交主板上市申请,计划形成A+H上市架构。与2022年首次上市时相比,翱捷已成为全球出货量最大的蜂窝连接芯片供应商,今年上半年更由亏转盈,业务亦开始向毛利较高的ASIC定制芯片延伸。 这是创始人戴保家在通信芯片业的第二次创业。2004年,他创办锐迪科微电子(RDA)并带领其赴纳斯达克上市,其后公司被紫光集团收购。2015年,接近60岁的戴保家在上海重新起步创立翱捷,如今70岁仍任董事长兼首席战略官。 翱捷2017年收购Marvell移动通信业务,加强蜂窝基带及应用处理器能力,翌年已取得一家头部AI公司的云端AI芯片项目。此后公司沿着通信芯片持续扩张,2024年成为全球最大Cat.1芯片供应商,到2025年按出货量计,全球蜂窝连接芯片市占率已达37.8%。 规模优势仍难转化盈利 庞大出货量却一直未能带来相称的盈利。公司收入由2023年的26亿元增至2025年的38.17亿元,期间分别净亏5.06亿元、6.93亿元及3.90亿元。蜂窝芯片高研发、低单价的特性是主要原因之一,翱捷无线连接芯片平均售价由2023年的12.6元降至2025年的10元,同期每年研发开支均超过11亿元。 今年上半年,公司的收入结构开始出现变化。收入按年增长29.1%至24.51亿元,毛利大增72.3%至7亿元,毛利率由21.4%升至28.5%,净利润亦由去年同期亏损2.45亿元转为盈利8,424万元,不过,扣除非经常性损益后仍亏损5,867万元。当中,5G产品量产推动无线连接芯片平均售价由9.4元回升至11.3元;ASIC定制收入则由1.26亿元增至3.22亿元,占总收入由6.7%升至13.1%,毛利率达36.9%,高于公司整体水平。 多年累积的IP、SoC及NPU设计能力,因而有了另一种变现途径。相较标准芯片需要依靠大量出货摊薄研发成本,ASIC可按客户需求进行设计,并进一步取得量产收入。截至6月底,翱捷ASIC在手订单超过15亿元,按年增长416.5%,已交付数十个项目,包括采用4纳米制程的芯片。 出售设计能力 这条路亦符合全球芯片业的发展方向。大型科技公司近年加快开发专用AI芯片,希望降低算力成本及对通用GPU的依赖。Broadcom最新财季AI半导体收入达167亿美元,按年增221%;同样以手机SoC为核心业务的联发科,也把技术能力延伸至AI数据中心,首款定制AI芯片计划今年第四季投入生产。 翱捷多年累积的蜂窝基带、复杂SoC和量产经验提供了进入ASIC市场的基础,但这门生意仍有明显项目性。公司ASIC收入2024年为3.36亿元,2025年降至2.17亿元,今年上半年才重新升至3.22亿元。从流片、验证到客户验收仍有不确定性,更重要的是完成首代产品后,能否继续取得同一客户下一代甚至第三代芯片订单,将决定目前的订单增长能否转化为长期盈利。 在公司押注ASIC之际,早期股东也开始兑现投资。2017年入股的阿里巴巴(9988.HK;BABA.US)旗下阿里巴巴(中国)网络技术有限公司,去年减持3%股份,今年再减持1.8565%,目前持股10.5768%。这轮减持正值A股半导体股套现潮,5月22日晚间,包括中微公司、澜起科技及翱捷在内7家公司同日披露减持计划,按当时股价估算涉及约126.92亿元。另一方面,翱捷今年上半年虽已扭亏,经营现金净流出仍由去年同期约2.72亿元扩大至3.78亿元,主要受到存货、预付款及应收款增加拖累。 港股AI芯片股的估值差异相当悬殊。纯AI GPU公司天数智芯(9903.HK)目前市销率约44倍,智能驾驶芯片公司地平线机器人(9660.HK)约12.6倍,黑芝麻智能(2533.HK)则约5.9倍。相比之下,翱捷A股市值约372亿元,按过去12个月收入计市销率约8.5倍。 翱捷目前超过七成收入仍来自蜂窝连接芯片,ASIC上半年收入占比13.1%。市场目前给翱捷的定价仍较接近成熟芯片公司,若ASIC收入持续放量并维持较高毛利率,将为公司争取更高估值提供支撑。 戴保家二次创业10年后,翱捷已把蜂窝连接芯片做到全球出货第一。接下来要看的,是多年累积的设计能力,能否转化为更高价值的生意。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

量化派折让15%配股 净筹1.63亿港元

电商平台营运商量化派控股有限公司(2685.HK)周三公布,拟以每股3.40港元配售最多4,852.94万股新股,较当日收市价4.015港元折让15.32%,新股占扩大后股本约8.54%,预计净筹约1.626亿港元。 公司拟将55%所得款项用于电商业务,包括流量投放、用户营运及供应链结算;15%投入研发,其余30%补充一般营运资金。公司表示,上市集资所得资金相对有限,今次配售有助补充营运资金及加强财务状况。 量化派上半年收入按年跌14%至4.37亿元,股东应占溢利大跌78.5%至2,952万元。期末现金及现金等价物约1.23亿元,较去年底5.24亿元大减,期内经营活动净现金流出4.23亿元。 公司7月另完成一次新股认购,净筹约5,970万港元。截至8月31日,量化派7月那次新股认购的5,970万港元净筹款中,尚有约5,670万港元未动用。 公司股价周四低开,至中午休市报3.935港元,跌1.99%,该股年初至今累跌85%。 李世达 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里