这家曾经领先的金融科技企业连续30个交易日平均股价低于1美元,分析机构的情绪却突然转向乐观

重点:

  • 趣店的股票过去30个交易日平均收盘价不到1美元,不再符合纽交所的上市规定
  • 分析机构对这家公司的态度突然变得积极起来,2月份有六家机构对其评级为“买入”或“强力买入”,而此前两个月,多数机构仅给出“持有”评级

阳歌

虎年第一个交易周结束之际,让我们再来关注一家因为股价持续低于1美元门槛而面临退市风险的中概股。本周早些时候,我们谈到宠物社区运营商波奇宠(BQ.US)的退市预警。如今轮到了前金融科技先驱企业趣店集团(QD.US),它刚刚发布了类似的公,宣布因为同样的原因面临退市风险。

在本次案例中,有趣的是,分析机构突然纷纷非常看好趣店,这或许意味着它们认为这家公司终于出现转机,可能要迎来反弹,就像许多同类公司正在经历的那样。

实际上,有分析机构愿意关注趣店就很说明问题,因为这种规模的公司——周四收盘时市值为2.53亿美元——很少会被提及。去年12月,只有一家分析机构在该公司最近一次的财报电话会议上提了问题,说明分析机构对趣店日益乏味的故事兴趣寥寥。但情况似乎正在改变。

雅虎财经在去年12月和今年1月调查的四个分析机构对趣店的评级为“持有”或者“跑输大盘”——这显然不会令投资者兴奋。但是本月,情况似乎发生转变,目前关注这家公司的分析机构数量突然几乎增加了一倍,达到七家。不仅如此,其中三家给予趣店“强力买入”评级,另外三家的评级是“买入”,只有一家给出“持有”评级。

当然了,雅虎财经的数据可能存在问题,因为这种突如其来的情绪变化并无明显缘由。不过,许多人可能认为,这只股票目前已跌入超低水平,而该公司很快将恢复收入增长,结束自2019年以来连续数年的下滑态势。中国的金融监管机构在2019年开启了遏制国内金融科技公司的行动。

在持续的打压之下,中国多数主要金融科技公司分裂为两个阵营,一个继续充当直接贷方,另一个则转向资本密度较低、监管更宽松的贷款撮合者的角色。趣店最初的业务是为大学生提供小额贷款,它选择继续作为直接贷方,为年轻的消费者提供购买智能手机和笔记本电脑等物品的小额贷款。

但是开展这样的业务并不容易,趣店的最新财显示,截至去年9月的三个月里,公司收入较上年同期继续收缩60%,降至3.47亿元人民币(5,500万美元)。该季度还录得净亏损9,420万美元,扭转了上年同期和去年二季度的盈利态势。上年同期的利润为5.92亿元。

去年12月中旬的那份财报引发了抛售,令趣店股价跌至1美元以下。此后该股一度降至0.81美元的低点,亦有几日收盘价超过了1美元。但最重要的是,根据最新的公告,该股票过去30个交易日的平均收盘价低于1美元,不再符合纽交所的上市规定。

面临退市威胁

在这份毫无新意的声明中,趣店表示,它有六个月的时间使其股票高于1美元的水平,从而恢复合规。似乎是为了帮助该公司实现这一目标,投资者将该股推高了2%,在周四的交易中恰好收于1美元。这一涨势延续了小幅上涨的势头,股价已从1月27日的0.85美元上涨至目前水平,涨幅逾17%。

不过,这与它在2017年10月IPO时以每股24美元的价格筹集到9亿美元,市值达60亿美元相比,还是有很大差距。随着中国的金融监管机构逐渐收紧对放任自流的民营金融部门的监管,它之后就一直在走下坡路。此前,监管机构缺乏民营金融部门的管理经验,包括风险管理在内。

中国绝大多数的金融科技公司在清理过程中倒下。但坚持下来的企业当中,多数已经恢复了增长,一般是作为贷款促成者的角色,而不是实际的贷款人。

恢复增长体现在它们的股价上,几乎所有这些股票的表现都好于趣店。信也科技(FINV.US)和360数科(QFIN.US)是两个很好的例子,它们的股票在过去52周分别下跌了30%和23%——远低于趣店同期73%的跌幅。 

趣店的股价暴跌压低了该公司的估值指标,它的市销率(P/S)只有0.5倍,低于信也科技的0.83倍和360科技的1.3倍。趣店的市净率(P/B)看起来更糟,只有0.12倍,而信也科技为0.71倍,360科技为1.3倍。在一定程度上,趣店的市净率较低可能是因为它在三季度末持有2.63亿美元的现金,仅此一项就比其最近的市值还要高一点。

对趣店作出预测的分析机构不多,它们认为该公司在虎年的情况会有所改善,尽管它们也认为趣店的收入情况将继续收缩。接受雅虎财经调查的两家分析机构认为,该公司今年的总收入将达到2.24亿美元,较2021年下降约30%。该公司今年的利润预计将小幅下降8.5%。这两个数字将比2021年的收入和利润与2020年相比分别下降45%和11%的预期有所改善。 

总而言之,该公司的市值今年可能还会缩小,尽管速度要慢于2021年。对于那些喜欢抄底的人来说,这可能依旧是一件好事,或许还能解释为什么分析机构的情绪突然发生了如此大的转变。这些分析机构设定的平均目标价为1.54美元,远高于最新的股价。这样一个极具野心的目标,在股市分析领域并不罕见。但在本案中,如果分析机构真的相信趣店会像同行那样,很快重返增长轨道,那么他们的理由或许就更充分了。

欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

新闻

简讯:金表品牌西普尼首挂 半日大升248%

中国金表品牌西普尼(2583.HK)周二在香港首日挂牌,开市即升183.7%报84港元,之后股价续向上升,中午收市报103.1元,升248.31%。 公司发售1,060万股,每股29.6港元,为上限定价,本地发售录得2,504.9倍超额认购,国际发售获得2.9倍超额认购,集资净额2.68亿港元(3,400万美元)。 西普尼主要销售自主品牌“HIPINE”黄金表壳及表圈手表,并为国内知名珠宝品牌提供ODM及加工服务。2024财年收入4.6亿元,按年升2.5%,期内溢利4934.8万元,跌5.3%。 公司表示,所得款项主要用于进一步提升产能及扩大及优化销售网络、加强品牌建设,以及建立莆田研发中心加强研发能力。 李世达 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里 

简讯:博泰车联首挂午收升4成

智能座舱解决方案供应商博泰车联网科技(上海)股份有限公司(2889.HK)周二首日挂牌,开市即升32%报135港元,之后股价续向上,中午收报142.8港元,升40%。 公司发售1,043.69万股H股,一成公开发售,每股售价102.23港元,公开发售录得超额认购近529倍,国际配售超额2.7倍,集资净额9.19亿港元。 集资所得的30%用于扩大产品组合和解决方案,进一步加强软件、硬件和云端车联网的全方位自主能力;另外30%用于提高生产、测试及验证能力;约20%用于扩大销售和服务网络,10%用于整合行业资源的战略性收购,余下10%作一般营运资金。 刘智恒 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

简讯:华润建材华润饮料计划迁册香港

国企华润集团旗下两家香港上市公司周五宣布,计划将公司注册地从开曼群岛迁至香港。 华润建材科技控股有限公司(1313.HK)和华润饮料(控股)有限公司(2460.HK)均发公告,披露公司援引今年5月23日在香港生效的政策,將公司迁回香港。 华润饮料在公告中表示:“公司已在联交所主板上市并在香港设立主要营业地点,迁册后可减少跨国合规的复杂性,精简法律实体架构,有效减少多司法管辖区带来的成本。” 许多海外上市的中国企业常以开曼群岛为注册地,部分原因是中国对其外国所有权的限制。 华润建材开市持平,中午收报1.78港元;华润饮料开盘后涨0.36%,中午收报11.09港元。 阳歌 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

简讯:美团Keeta进军迪拜 40天拓展第三个中东市场

外送服务巨头美团(3690.HK)周六透过官方微信宣布,其国际外卖品牌Keeta于当地时间上午11时正式在阿联酋迪拜启动营运。这是Keeta继8月进入卡塔尔、9月登陆科威特后,40天内开拓的第三个中东国家外卖市场。阿联酋亦成为美团在中东海湾地区的第四个战略落点。 公司表示,Keeta在迪拜的启动,是美团“零售+科技”战略的又一实践。迪拜同时成为美团无人机配送品牌Keeta Drone的首个海外站点。未来,Keeta将依托美团积累的高效履约能力,打造“地面+低空”双履约网络,推动即时零售服务的规模化落地。 2023年5月,美团在香港推出KeeTa国际外卖品牌,并于去年9月在沙特阿拉伯营运。根据公司中期报告,KeeTa在沙特的营运已拓展至20个城市。KeeTa所属的“新业务”板块,第二季度收入265亿元(37.14亿美元),同比增长22.8%,经营亏损19亿元,同比扩大43.1%。 美团股价周一高开,至中午休市报102.4港元,升1.79%。 李世达 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里