第二季度报告显示,公司正在迅速扩张,正在逐渐加大它在美国卡车自动驾驶市场的投入

重点:

  • 图森未来最新的招聘潮和逐渐壮大的主要卡车业务伙伴都显示出,它的自动驾驶技术距离实现商业化越来越近
  • 公司强调它在美国的业务进展,而低调处理涉及中国的业务,这显示出它正在迅速将重心转移至美国

阳歌

至少从表面来看,卡车自动驾驶技术专家图森未来(TuSimple Holdings Inc.,TSP.US)的最新财务报告和它的英文名很像,看起来十分simple(简单)。从这个角度来看,报告展现了一家总部在美国和中国的企业正迅速提升它的卡车自动驾驶技术,并计划在不久的将来实现利润丰厚的商业化。

但鉴于该公司置身于中美之间一个敏感地带的复杂位置,我们可能需要挖掘这份最新报告的隐含之意,来真正了解图森未来的车轮将驶向何方。

首先,图森未来发布报告的方式颇不寻常。通常,公司会通过容易获取的新闻稿的方式来发布,其中包含全部的财务信息以及要点,而图森未来只是发布了一份简短的新闻稿,引述公司CEO吕程对公司最近招聘热的评论。稿件中唯一其他的内容就是一句话,说公司在4月IPO之后的禁售期即将在8月17日正式结束,距现在还有一周。

或许那最后一句话吓坏了投资者,导致周五稿件发布后,图森未来的股票跌了10%。毕竟,极少有公司会如此公开地指出,这种程序性的禁售期即将结束,或许这让一些人开始揣测,图森未来的早期投资者是否打算在8月17号以后大幅抛售股票。

尝试发现公司实际的财务数字同样也没那么容易。点击新闻稿中的一个链接会跳转到图森未来的投资者关系页面,在这里你需要再点击另一个链接,才能终于找到图森未来向美国证券监管机构提交的一份看起来充满术语的报告。投资者关系主页上一个更明显的链接通向一封特别的致股东信”,它看起来要漂亮得多,仅仅在最后简短地提及了最新的财务信息。

可能最有趣的是,在20页的致股东信中,“中国”只出现过一次,虽然公司存在某种形式的在北京和圣地亚哥的双总部。即便那一处简单的提及也很模糊,只是简单地说,“图森未来是一个全球自动驾驶技术公司,总部在加利福尼亚州圣地亚哥,并在亚利桑那、得克萨斯、中国、日本和欧洲有运营。”

所以其中一个关键的印象是,我们可以开始这样推断,公司在逐渐淡化它的中国根源。在公司财报电话会议上,当吕程被问及图森未来最近的招聘热潮时(我们很快会详细介绍),这种淡化的策略得到了进一步体现。

 “我猜,从地域上来说,我们大部分的招聘在美国,我想说接近差不多80%,” 他说。“我们也在组在欧洲的团队,然后同时也在扩大我们在中国的技术团队。”

走在前面的美国市场

说了这么多,我们还是暂且打住,来看看图森未来的实际业绩,从中可以看到,随着它的卡车自动驾驶技术接近商业上的可行性,该公司突然急速扩张。

公司的财报称, 今年第二季度的营收从去年同期的26.3万美元增至148万美元,亏损则从2800万美元飙升至1.17亿美元。亏损不断增加是因为公司开始大举招聘,截至6月底,它的研发人员达到约1000人,较3个月前增加了23%,导致支出激增。

目前,它共有约1220名员工,其中研发人员占绝大多数,这表明该公司对技术开发高度重视。

图森未来已经有了一个非常稳定的合作伙伴群,它们全是西方企业,帮它把技术推向市场。其中包它的投资者大众汽车(Volkswagen)、UPS快递,以及合作伙伴纳威司达(Navistar)和斯堪尼亚(Scania)。最近,该公司宣布与物流和运输管理专家Ryder(也是一家美国公司)建立了新的伙伴关系。

在致股东的信中,图森未来也对它在美国市场取得的快速进展不吝赞誉之辞。该公司主要使用L4级技术,仅次于被视为完全自动化的L5级技术。

 “在第二季度,我们与马里兰州和弗吉尼亚州的监管机构合作,使L4级自动驾驶系统的商业运营成为可能,​​允许L4级商业运营的州数量因此达到了26个,”信中写道。“此外,在第二季度,怀俄明州加入了NHTSA自动驾驶测试计划,使允许L4级自动驾驶测试的州总数达到了44个。”这个计划是美国交通部为促进自动驾驶而采取的一项举措。

相比之下,在最新的公开材料中,关于该公司在中国市场取得进展,讨论极其有限。为数不多的关于中国的一处内容称,如果该公司被视为“关键信息基础设施运营商”,其刚刚起步的中国业务可能会受到2017年发布的《网络安全法》的限制。

那么,这一切意味着什么呢?其中一个最大的信号似乎是,该公司越来越重视美国业务,这些业务很有可能比在中国业务更早实现商业化。

它发布信息的方式似乎也表明,它希望对这一转变保持低调。由于目前中美之间的政治紧张局势,这并不太令人意外。按照目前的情况,人们甚至可以想象,该公司可能将其规模小得多、技术水平低得多的中国业务分拆成一个单独的实体,以避免中国政府当前对拥有敏感技术的中国企业在美国上市企业的反感。

然后再来看看该公司的实际股价,与美国上市的其他一些中国企业最近遭遇的动荡相比,该股表现相对良好。即使在上周五的抛售之后,该股目前的股价仍IPO价格低15%左右,与其他在美上市的中国企业近期遭遇监管动荡相比,这一跌幅相对较小。

或许这表明,人们正在押注该公司最终将选择美国作为其总部,基本上是站在一个比中国潜力更大的市场一边,而且从监管角度来看,这个市场肯定更具可预测性。

欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

新闻

简讯:新琪安启动香港IPO 集资最高2.2亿港元

甜味剂生产商新琪安科技股份有限公司(2573.HK)周五正式启动香港招股,计划发售1,060万股、每股发行价最高20.9港元,最高集资2.2亿港元。 最终定价将于6月6日敲定,股票预计于6月10日正式挂牌。 作为中国最大的甘氨酸、三氯蔗糖等代糖产品生产商之一,新琪安主要依托泰国和印尼生产基地向欧美客户供货。公司2022年收入达7.62亿元,后因甘氨酸与三氯蔗糖价格受供给过剩冲击下跌,2023年销售额骤降逾40%至4.47亿元。去年收入有所回升,达到5.689亿元。 公司净利润从2022年的1.22亿元大幅下滑后,2023年录得4,500万元,去年进一步微跌至4,300万元。 阳歌 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里 
Agora makes real time engagement technology

靠AI打翻身战  声网首季盈收双升

这家实时互动技术开发商,因实时线上虚拟导师和对话玩具产品需求上升而获益 重点: 声网第一季度收入略有增长,在经历三年下滑后终于重拾增长 这家实时互动技术开发商表示,正积极投资“有前景的领域”,如可支持虚拟导师和呼叫中心的对话式人工智能 阳歌 人工智能(AI)时代能否让长期被忽视的实时互动技术公司声网(API.US)重现昔日辉煌?这个问题目前尚无定论,但公司最新业绩和管理层在财报电话会议上的发言,无疑释放出了一些积极信号。 公司实际业绩值得关注,包括实现净利润,这是自2021年以来第二个盈利季度。报告还显示,季度内公司收入同比增长0.8%,增幅非常微弱。但对一家过去四年收入持续收缩的公司而言,这已是重大成就,因此前它的一个主要中国客户群体遭遇行业整顿。 在去年淘汰一项与教育行业相关的低利润业务后,声网的毛利率成为近年表现最强劲的一次。 颇具讽刺意味,让声网在过去三年历经艰辛的教育领域,如今似乎成了推动其复苏的引擎之一。2021年初,声网因成为语音聊天室运营商Clubhouse的核心技术供应者,股价飙升至100美元以上,是20美元IPO价格的四倍,一度成为投资者的宠儿。但自那之后股价暴跌,目前大多在3至6美元区间波动。 在Clubhouse效应消退后,声网遭遇更沉重的打击:2021年中国禁止民营企业向K-12学生提供课外辅导服务,而这类辅导机构当时是声网最大的客户群体,公司在中国本土的声网服务自此持续萎缩。 但如今,教育业务东山再起,这得益于新一代语音虚拟辅导老师。这些导师可以使用声网开发的人工智能工具,实时提供建议和指导。教育只是声网开发的语音工具多个应用场景之一,其他应用还包括购物和可与儿童实时互动的玩具,以及呼叫中心。 声网创始人兼董事长赵斌在财报电话会议上说:“持续盈利和稳健的现金流,让我们能够主动投资有前景的领域,尤其是对话式AI。” 他续称:“自3月推出对话式AI引擎以来,我们看到应用场景从陪伴玩具到语言辅导,开发者和客户对构建语音助手均表现出浓厚兴趣。” 赵斌还表示,随着声网的发展势头持续,有信心公司在今年剩余时间保持盈利。 虽然这一切听上去不错,但投资者对最新财报及AI可令收入恢复强劲增长并不买账。财报发布后的两个交易日,该股几乎纹丝不动,今年以来已累计下跌约10%。不过,该股自去年9月以来已近乎翻倍,与在美国和香港上市中概股的反弹势头步调一致。声网总部虽位于美国,但与中国联系紧密,中国贡献了其大约一半的收入。 收入重拾增长 接下来,我们将深入分析部分财务数据,这些数据揭示公司在经历三年困境后,如何最终实现转机。声网最新季度收入,从上年同期的3,300万美元微增至3,330万美元,是自2021年以来的第二次季度增长,当年市场对其技术兴趣浓厚,公司实现了两位数的强劲增长。若剔除去年部分已关停的低毛利产品带来的收入,今年公司第一季度收入增幅更高达12%。 公司预测第二季度收入为3,300万至3,500万美元,若达到区间上限,将延续近期的增长势头(上年同期为3,420万美元)。 声网将收入分为两大来源:面向中国市场的声网服务,以及面向全球市场的Agora服务。过去三年,后者持续增长,尽管增速并不惊人,大多处于个位数至低两位数区间;而受教育行业整顿影响,过去三年声网服务收入持续收缩。 这些趋势在第一季度仍在延续,尽管Agora服务的收入略有回升,同比增长18%至1,860万美元。声网业务继续收缩,同比下降14%至1.055亿元(1,470万美元)。但若剔除去年已停产的薄利产品带来的收入,声网业务在最新季度实现了6.7%的增长。 声网当季活跃客户数同比增长5.2%,扭转过去几年下滑趋势。过去12个月的客户留存率提升至85%,较近期报告中70%-80%的区间有所改善。而Agora服务的客户忠诚度向来更高,留存率一直保持在90%以上。 随着淘汰低利润率业务,并开始从新一代AI产品中创收,公司毛利率从去年同期的61.2%提升至68.0%,显著高于近年来60%-65%的常规水平。 所有这些改善,加上运营成本下降20%,帮助公司本季度实现40万美元的小幅净利润,扭转了去年同期950万美元的亏损,也较去年第四季度的20万美元利润有所提升。 经历了去年9月以来的股价反弹后,声网目前的市销率(P/S)为2.66倍,约为美国竞争对手Twilio(TWLO.US)4.14倍的一半,但仍远高于中国同行歌尔股份(002241.SZ)的0.76倍。一般而言,我们对那些炒作AI提振业务的公司持谨慎态度。但声网确实看起来有望从这一趋势中显著受益,只要市场接受其能生成AI虚拟导师和对话玩具的新一代产品。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

简讯:手回出师不利 首挂午收跌逾14%

保险中介服务提供商手回集团有限公司(2621.HK)周五在港挂牌,开盘较招股定价跌7%报,之后股价持续偏弱,中午收市报6.92港元,跌逾14%。 手回发售近2,436万股,一成公开发售,招股价每股介乎6.48港元至8.08港元,超额989倍,最终以高位定价,国际配售超额仅0.13倍。 是次集资净额1.34亿港元,集资所得主要用于加强及优化销售及营销网络、改善服务、提升研发能力及改善技术基础设施,以及作并购与战略投资等。 刘智恒 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

简讯:股市交易回暖 富途首季多赚98%

在线券商富途控股有限公司(FUTU.US)周四公布,首季营收按年增81%至46.95亿港元(6.03亿美元),非通用会计准则下经调整利润增长98%至22.17亿元。 首季交易佣金及手续费收入23.1亿港元,按年增长113.5%;利息收入按年升52.9%至20.71亿港元;包括财富管理、企业服务业务等的其他收入录3.14亿港元,按年增长101%。 富途在本季度的总交易量达到3.22万亿港元,同比激增140.1%。其中,美国股票交易量为2.25万亿港元,香港股票则为9,160亿港元。截至3月底,富途的资金帐户数量同比增长41.6%,达到2,673,119个,客户资产也实现了60.2%的增长,达到8,298亿港元。 富途周四股价微跌0.32%,收报107.36美元。 李世达 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里