洛阳钼业去年盈利翻倍,但在各国争夺战略资源的背景下,其收购扩产计划因国际政治因素而面临阻力

重点︰

  • 国际铜价和钴价持续上升,带领洛阳钼业去年盈利同比大增119%,收入也同时增加53.9%,两者同创历史新高
  • 钴成为不少国家的战略资源,受到政治因素影响,洛阳钼业在非洲的一个矿场被法院判罚暂停开采半年,将来的收购也可能面对困难

裴梓龙

过去半年,矿产资源成为投资市场热爱的产品,投资者对钴、铜、镍及锂这些产品绝不陌生。钴,一种银灰色金属,是新能源电池中的主要成份之一,随着新能源车需求增加,现价钴的价格半年来涨了超过六成,现价铜的价格也涨了7.5%。

正准备将公司英文名字中“钼”的名称除去、以便更好地反映目前业务的洛阳栾川钼业集团股份有限公司(洛阳钼业)(3993.HK; 603993.SH),其中一项主营业务是采掘钴和铜,因此成为矿产价格上升的受惠者。公司周日晚间公布去年详细业绩,去年全年盈利同比大升119%至51.1亿元,收入也增加了53.9%至1,738.6亿元,同创历史新高。

洛阳钼业解释,去年盈利表现理想,主要因为铜和钴的价格上升,加上成本管控做得好,令公司各项利润指标都同比大幅增长,基本每股收益和加权平均净资收益率同步上升,后者更从5.83%大升到12.93%。

公司上周三早上公布初步业绩表现时,遇上中国国务院宣布继续支持各类企业到境外上市、要求金融机构扶持实体经济发展等利好消息,洛阳钼业跟随大市单日大涨13%,翌日再涨10%至3.82港元,但其股价仍比去年8月的一年高位6.68港元低43%。

到上周四晚间,洛阳钼业再公布一项利好消息──为满足经营发展需要并降低融资成本,公司计划在上海证券交易所申请发行不超过100亿元债券,更明言会用部分资金回购公司股份,用来实施股权激励及员工持股计划。

以洛阳钼业这份业绩计算,目前市盈率约13倍,与其业务最接近的金川国际(2362.HK),预计去年全年业绩同样受惠钴价和铜价上升,预测市盈率约15倍;再对比其他同业平均市盈率约17倍,洛阳钼业在估值偏低时回购,也并非没有道理。

光大证券国际财富管理策略师温杰认为,洛阳钼业早已发了盈利预喜,加上市场都知道铜价和钴价在过去一段时间的涨幅,认为其盈利表现并没有太大惊喜。

“但是,在新能源电池的需求带动下,我预计铜、钴和镍的价格今年会维持高位,没有太大回落空间,因此公司今年的业绩不会太差。” 温杰说。

金利丰证券研究部执行董事黄德几则表示,全球不同的汽车生产商,无论是传统汽车或新能源车,对锂和钴的需求仍然巨大,“洛阳钼业未来还有增长空间,但投资者要留意政治的风险,例如个别国家将钴定为国家战略资源,对洛阳钼业未来收购钴矿会有一定影响。”

矿场被要求暂停开采

事实上,目前全球都在争夺钴资源,而洛阳钼业在非洲刚果民主共和国就遇到了阻碍。过去这十多年来,中国企业一直该国打拼,掷下巨资收购不少钴矿,洛阳钼业便是其中之一。2016年,公司花了26.5亿美元(168亿元),从自由港公司(Freeport-McMoRan Inc)手上收购TFM铜钴矿场;2018再耗资5.5亿美元(34.9亿元),从对方手上收购当地Kisanfu铜钴矿的95%权益,可见公司“求钴若渴”的态度。

根据洛阳钼业去年上半年年报显示,刚果民主共和国贡献的营业收入达60.6亿元,占矿山采掘及加工业务收入一半以上,毛利率也是最高,达50.5%。由于利钱丰厚,公司已扬言会更积极布局在当地增产。

刚果民主共和国是目前全球钴蕴藏量最多的国家之一,去年产量占全球70%。面对世界对钴的需求愈来愈大,该国政府意识到它的重要性,决定去年成立委员会,评估中国企业在当地大型矿场的储量和审查相关交易。美国总统拜登也担心在钴资源方面落后于人,今年曾派代表团到刚果民主共和国与当地官员会面,而美国副国家安全顾问辛格(Daleep Singh)更批评中国在当地采矿合约“不透明”。

无独有偶,今年3月初,当地法院裁定洛阳钼业要暂时停止开采TFM铜钴矿半年,因为持股20%的刚国民主共和国国有矿业公司Gecamines SA,指控洛阳钼业以少报矿产储量来逃避支付数百万美元的特许使用费。《华尔街日报》引述消息人士报道,指洛阳钼业已提出了和解方案,希望尽快解决问题,但进展十分缓慢。

随着新能源车成为未来大趋势,钴资源供不应求,更成为大国的战略资源,各国为争夺矿产而各出其谋。虽然洛阳钼业去年盈利大升,但面对中美政治角力的大环境下,中国企业未来要继续在非洲等地大肆收购增产,可能会遇到庞大阻力。投资者在追捧相关股份前,不能轻视相关的政治风险。

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新闻

简讯:丘钛科技料上半年盈利增长150%

手机镜头制造商丘钛科技集团有限公司(1478.HK)周四公布,预期于截至6月底止上半年综合溢利,较2024年同期的1.15亿元(1,600万美元)增长约150%至180%。 该公司称,预期综合溢利明显增长,主要由于期内应用于智能手机的摄像头模组之规格继续提升,令集团中高端产品的销售比重继续提升,并进一步改善毛利率。此外,集团指纹识别模组产品的销售数量较同期增长约59.7%,销售数量和产品结构的双重改善令得指纹识别模组产品的销售收入明显增长,毛利率有所改善;以及一家联营公司新钜科技股份有限公司的经营业绩有所改善。 今年6月,丘钛科技摄像头模组销量达3,434.8万套,按年增长4.1%,指纹识别模组销量1,390万套,按年增长7.3%。 公司股价周五高开4.22%,至中午休市报10.68港元,升2.5%。 李世达 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里 

简讯:代币化点石成金 德林股价一度狂飚

从事金融服务的德林控股集团有限公司(1709.HK)周四公布集团资产代币化的进展,预计今年第三季度可完成合作框架与资产评估,并将向监管机构递交申请,到明年第二季度起,平台可正式上线并开始长期监控。 集团上月公布,把持有的资产进行代币化,涉及金额最高5亿港元,首批的资产包括位于中环的德林大厦若干权益,以及三项由集团管理的基金资产。 德林表示,将资产代币化后,将以分派方式赠予合资格股东、德林证券(香港)的合规用户,以及“突触科技”平台的认证用户。透过实物分派,让参与者能够直接持有链上资产,享有更高的透明度与流动性,并参与新一代的数字金融生态。 德林股价开市升4.2%报4.18港元,过去一个月公司股价上升42%。 刘智恒
Haier-India

业绩急升却出售近半股权 海尔印度的资本博弈

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行业简讯:多晶硅制造商拟设公司 收购业内陷困境对手

财新网周三报道,因多晶硅供应过剩,导致过去一年价格持续暴跌,中国主要多晶硅制造商,计划设立一家公司收购国内规模较小的竞争对手,以拯救备受产能过剩困扰的行业。 财新援引熟悉计划的消息人士称,参与该倡议的主要包括通威股份(600438.SH)和协鑫科技(3800.HK)。新公司将与较大生产商合作,以便更好地控制行业产出并支撑价格。 新公司的筹建谈判始于今年初,目前参与方包括主要多晶硅制造商、潜在收购目标和金融机构,并已就推进方案达成共识。 大全新能源 (DQ.US; 688303.SH)的现状折射行业困境,2025年首季度多晶硅销售均价跌至每公斤4.37美元,较上年同期的7.66美元骤降43%。但大全在2025年首季度的平均生产成本达每公斤7.57美元,相当于每售出1公斤产品即亏损3.2美元。 阳歌 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里