大张旗鼓上市仅一年每日优鲜已过“赏味期限”？

2022年09月14日

这家生鲜电商刚刚宣布了董事会的重大人事变动，由于亏损日益扩大且眼下无望缓解，该公司正面临生存危机

重点：

每日优鲜宣布了高层人事的重大变动，包括两位联席首席财务官辞职，其中一人也是三名辞职的董事会成员之一
与此同时，该公司正在面临亏损扩大、巨额债务和大量拖欠前员工工资导致的现金短缺

梁武仁

一年之间，天壤之别。

就在一年前，每日优鲜(MF.US)还是一家市值数十亿美元的新兴创业公司。如今，这家中国生鲜配送服务的先驱正面临一场生存危机，据说它已经裁掉了大部分员工，股价下跌至以美分计，很快就要一文不值了。现在，这家公司刚刚采取了最新举措，试图通过宣布重大的董事会和高管调整，来挽救这条快速下沉的船。

成立于2014年的每日优鲜，很可能面临一条漫长而艰难的复苏之路——如果它能生存下来的话。这家公司首先需要展示其有朝一日实现盈利的能力，才会有人敢给它投钱。它可以通过出售资产在短期内渡过难关，这样不仅能产生新的现金，还能精简业务和降低成本。

如果它真的设法得到了急需的资金，该公司可能还需要按下商业模式的重置按钮，向投资者证明为何它认为自己未来可以实现持续盈利。因为缺乏耐性的投资者，多数都会选择暂时割肉离场。

每日优鲜暴雷过程中倒下的最新一张多米诺骨牌出现在上周末，该公司宣布三名董事会成员辞职。其中包括联席CFO王珺，以及去年年底才加入公司的另一位联席CFO陈希。任命两位新的独立董事后，每日优鲜的网站现在只列出了三名董事会成员，包括创始人兼CEO徐正，比去年6月公司IPO的时候少了两位。这意味着每日优鲜实际上有了一个全新的董事会，虽然保留CEO作为唯一的执行董事可能不会让剩下的投资者十分满意，因为后者可能还是希望公司人事焕然一新。

为了能够在一小时内送达生鲜杂货而自豪的每日优鲜，从一开始就背负着提供快速服务所需的沉重成本结构，这大大拖累了它的收入。该公司的利润率也受到来自叮咚买菜(DDL.US)，以及拼多多(PDD.US)和美团(3690.HK)等互联网巨头的激烈竞争的侵蚀。

更糟糕的是，该公司在7月初承认夸大了去年前九个月的收入。此前，一个独立的审计委员会从4月开始对其“次日达业务(今日下单，明天送达)”的交易进行审查。刚刚辞职的三名董事会成员之一朱寒松，曾作为独立董事担任该委员会的主席。自去年7到9月的季度之后，每日优鲜没有发布任何财务业绩。

该公司称，它解雇了所有参与欺诈交易的员工，同时指出，公司CEO和两位CFO都与之无关。欺诈行为曝光后，每日优鲜现在面临着大量指控其在IPO前财务数据造假的诉讼。被解雇的不光是欺诈案背后的员工。该公司据称已经解雇了大多数员工，欠下了大量员工工资和如山的债务。

失败的救助

随着问题像滚雪球一样越滚越大，该公司似乎在7月晚些时候迎来了一次小小的转机，当时山西东辉集团同意向其注资约2亿元。但两周后，每日优鲜表示，该协议仍悬而未决，到目前为止，资金似乎还没有到位。据报道，这迫使每日优鲜暂停了其主要的生鲜商品配送业务，该业务在去年前9个月约占其收入的85%。

每日优鲜表示，这项业务能否恢复，取决于融资情况。该业务因送货员骑着配备了粉色快递箱的电动车而闻名。但是，就算它真的获得了资金，该公司在目前的商业模式下还能挺多长时间，也远未可知。

在截至2020年底的两年里，每日优鲜的现金持有量下降了一半以上，按美元计算约为1.41亿美元(9.8亿元)，尽管它在2018年和2020年筹集了新的资金，以满足烧钱之需。在去年一季度，每日优鲜又筹集了3.62亿美元。而且该公司还从其IPO中筹得约2.73亿美元，当时该公司的估值为25亿美元。

每日优鲜的主要股东包括腾讯(0700.HK)，它迄今已从投资者那里筹集了总计18亿美元的资金，其中包括老虎全球管理公司和高盛管理的科技基金。刚刚辞职的独立董事朱寒松和联席CFO陈希，都曾在高盛工作了十余年。

该公司的困境让人想起咖啡连锁店运营商瑞幸咖啡(LKNCY.US)，后者也曾经是一个充满野心的烧钱公司，后来承认捏造了数亿美元的销售额。但在经历了包括破产申请在内的几近死亡之后，它居然成功地实现了扭亏为盈，但每日优鲜由于目前还看不到盈利的商业模式，它能否做到同样的事情还远未可知。

资金短缺情况此后只会变得更糟，因为随着主业务的停止，它的收入将受到巨大打击，从而大大削弱了其产生现金的能力。即使山西东辉集团承诺的投资到位，可能也难以长期维持每日优鲜的业务。据彭博新闻社7月份的报道，该公司还希望通过出售其智能生鲜市场业务来筹集约1亿美元资金，该业务为生鲜农产品卖家提供各种服务，比如网店的建设。

周一，在宣布董事会变动后的第一个交易日，每日优鲜的股价上涨了约2%。但该公司目前的股价极低，周一的收盘价只有0.12美元，而当初IPO的价格为13美元，这些股票很可能已经成为盯着破产公司股票的即日交易者的玩物。随着公司为生存而战，其中一些交易者可能会在大百分比的波动中赚到一些钱。但至少就目前而言，每日优鲜不太可能吸引任何认真的投资者购买它的股票。

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新闻

简讯：订单量突破1,400万萝卜快跑领跑无人驾驶出租车市场并加速全球拓展

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2025年08月29日

9888.HK BIDU.US

受惠职教需求日增中国东方教育盈收双升

这家职业教育龙头企业上半年营收增长10%，净利润飙升近50% 重点： • 中国东方教育今年上半年营收增长10%，较过去两年的增长率翻倍有余 • 公司受益于中国年轻人对职业培训日益上升的偏好，且后者也得到政府的大力支持　阳歌职业教育不仅助力中国青年应对严峻就业市场，更为中国东方教育控股有限公司(0667.HK)注入强劲动力。本周发布的最新财报显示，公司几乎所有核心指标均稳步增长，其中净利润增幅近50%。对投资者更具意义的是，这家公司崛起成为中国职业教育领军者，促使此前低迷的股价强势反弹，52周内累计涨幅逾200%，触及近四年高位。不过，投资者跟风追涨前需注意，职教板块已显现分化格局，龙头股表现强劲，中小同业则持续承压，详细分析见下文。过往数年间，职教机构在中国庞大教育体系中一度遇冷，因资本竞相追逐K-12学段服务，以及顶尖高校考生的高增长私营企业。2021年监管风波叫停多数K-12学科培训服务，使前者几乎清零；随着中国越来越多大学毕业生找不到工作，后者近期也明显承压。此消彼长之下，专注烹饪、汽修、计算机维修等实用技能培训的职教机构，反成民办教育领域表现最佳的板块。与触碰监管红线的K-12教培机构不同，职业教育正持续获得政策强力支持。政策红利直接体现于财报：中国东方教育上半年政府补助金倍增至2,150万元（折合300万美元），上年同期为1,170万元。金额绝对值有限，但显著印证政策支持力度加大，此类无须偿还的资金既可冲减运营成本，更能直接增厚利润空间。近期关键政策突破在于，职教机构首获颁发学士学位授权，这是原属传统高校的特权。除象征高等教育类型平等化外，更具实质意义的是，职校毕业生由此获得报考公务员及攻读研究生的资格。中国东方教育在财报中指出，为应对市场变局，其三年制长期课程的报名占比持续攀升。为使日益趋近传统高校模式的长期培养获得更佳环境，公司正打造多个“职业教育产业园”。此概念实则暗合高校校园的职教版本。新园区将与遍布全国的234个教学中心（主要是小型教学点）形成互补。目前，四川、山东、贵州、河南四省职教产业园一期已投入运营，江苏、江西两省同类项目也在规划中。公司强调：“本集团相信职教产业园，将成为增加学生对本集团教育服务需求的主动力，并可在未来达致成本协同效益。” 美容领域的大生意财报深层数据进一步揭示，中国东方教育整体招生规模加速扩张，但当前疲弱就业环境下，各专业冷热不均。时尚美业板块表现亮眼之际，信息技术（IT）领域竟意外遇冷。公司上半年营收同比增长10.2%至21.9亿元（上年同期为19.8亿元），相较过去两年3%至4%的年增速显著提升。期内新生注册量同比增长7.1%至83,521人，学员月均总数增长5.5%至152,817人。时尚美业作为五大业务板块中的业绩明星，营收几近翻番，学员月均人数增长76%。但该板块营收占比仍较小，最新财报期仅贡献总营收的4%。烹饪技术作为核心创收板块，贡献近半数营收，该部门营收同比增长11%，学员月均人数增长8.3%。规模较小的西点西餐部门表现更优，营收增长14%，学员月均人数增长18.5%。信息技术及互联网技术板块成为业绩洼地，期内营收同比下降3%，占公司总营收17%。该板块学员月均人数同比下滑6.8%。招生规模扩容的同时，营业成本基本持平，表明其实现了师资零扩张下的增量承接。由此推动毛利率从上年同期的53%升至57.3%，最终驱动净利润同比增长48.4%至4.03亿元，上年同期则为2.72亿元。伴随盈利提升，公司将去年的末期股息从2023年的0.2港元提高至0.22港元，该举措也是投资者青睐度攀升的潜在动因。需要重申的是，并非所有职教股均享行业需求红利。中教控股(0839.HK)作为另一业内主要参与者，当前市盈率27倍，与中国东方教育30倍估值相近，但后者市值约为前者一倍。规模更小的新高教集团(2001.HK)估值仅2.4倍，民生教育(1569.HK)则几近亏损边缘。欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里

2025年08月29日

0667.HK

简讯：脑动极光中期收入近翻倍亏损仍扩大

脑动极光医疗科技有限公司（6681.HK）周四公布，截至6月底止六个月，收入按年大增92.8%至1亿元（美元）。不过，公司亏损进一步扩大，期内录得亏损1.27亿元，按年扩大11%，经调整净亏损为8,802万元。公司指，收入上升主要来自购买系统的医院增加，由去年同期的186家增至205家，患者使用次数亦由约180万次增至259万次，院外使用人数增至12,915人。同时，医疗AI大模型解决方案贡献逾2.4亿元收入，成为新业务增长点。然而，销售成本、行政及研发费用大幅增加，拖累整体亏损扩大。脑动极光是一家专注于认知障碍数字疗法解决方案创新企业。今年6月，公司集团执行董事兼首席执行官及首席研发官王晓怡因抑郁症辞职。脑动极光股价周五平开，至中午休市报5.36，跌1.83%。李世达欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里

2025年08月29日

6681.HK

简讯：富卫上市首份中期业绩赚4,700万美元

保险公司富卫集团有限公司（1828.HK）周五公布上市后首份中期业绩，新增业务销售额以按年化新保费计算，同比上升38%至12.46亿美元。采用国际财务报告准则第17号，净利润达4,700万美元。税后营运利润增长9%至2.51亿美元，当中中国香港与澳门、泰国和柬埔寨、日本及新兴市场等地区持续为集团带来正面贡献。集团行政总裁兼执行董事黄清风表示：“将公开招股所得，用于进一步提升资本实力及财务灵活性，包括减少整体债务，以支持业务增长及拓展客户及渠道覆盖渗透的机会。” 富卫周五接近平开报42.7港元，公司本周股价急升逾一成。刘智恒欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里

2025年08月29日

1828.HK

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