主营业务面临挑战之际,这家直播平台运营商正在大举投资元宇宙和非同质化代币相关产品

重点:

  • 思享无限报告首季度收入增长27%,但由于行业竞争激烈,付费用户和主播数量下滑
  • 公司在元宇宙和非同质化代币相关新业务上的巨额支出,令期内运营费用大幅增长

梁武仁

直播平台运营商思享无限控股有限公司(SJ.US)在各种虚拟事物中看到了未来,虽然投资者似乎并不认同这个愿景,这就是它当下面临的处境。像许多公司一样,思享无限正试图开发与元宇宙和非同质化代币(NFT)等新兴概念有关的产品,这些概念在科技领域炙手可热,但仍处于起步阶段。

思享无限上周四公布的最新业绩显示,首季度收入同比增长27%至4.63亿元。这样的增速可能看起来还不错,但有一个明显的危险信号:公司的付费用户和活跃主播数量均出现下滑,因此收入增速低于去年全年的逾36%。

思享无限运营的移动应用程序面向职业主播,他们提供娱乐内容,并与在线观众实时互动。公司通过让用户为他们喜爱的主播购买虚拟礼物获得收入,主播则可以获得分成。

思享无限在用户数量下降的情况下仍能录得收入增长,意味着用户的平均支出正在提高,这是一个较为积极的信号,说明该公司能够从现有用户身上赚到更多钱。该公司的付费用户平均收入同比增长了46%,令人印象深刻,这要归功于其平台上高质量直播内容的增加,包括其去年12月收购的红人直播平台。

尽管如此,在竞争激烈的中国直播市场,用户基数缩水可能令人担忧。中国的直播行业近年来呈爆炸式增长。中国互联网络信息中心的数据显示,截至2020年3月,中国直播用户数量较2018年底增长了两倍,达到5.6亿。这几乎是整个美国人口的两倍,而且很可能还在增长,因为数百万中国人都渴望在网上关注他们最喜欢主播的一举一动。

这个行业有超过100家公司,尽管由于建立和运营此类业务所需的成本,导致该行业的进入门槛很高。然而,占据主导地位的公司屈指可数,包括领先的TikTok和抖音的所有者字节跳动,以及排名第二的快手(1024.HK)。

在这样激烈的竞争之下,无法留住观众可能是个问题。归根结底,思享无限从现有用户中获得的利润是有限的,只能弥补部分流失的收入。这是一个恶性循环。观众数量减少可能导致虚拟礼物销售下降,造成主播流失,而这又会削弱平台对观众的吸引力。

雪上加霜的是,最受欢迎的主播通常与大公司运营的知名平台签订了合同,留给思享无限这种小公司的只有二线主播。

进军元宇宙

这些挑战正推动思享无限将目光投向其现有业务以外的领域,包括元宇宙。去年,Facebook因为相信这个概念的巨大潜力,将公司更名为Meta(FB.US),使得元宇宙进入了公众视野。思享无限正在斥巨资开发能够在此类虚拟世界中实现流媒体的产品,这导致其一季度的运营费用同比增长了82%。

思享无限还在关注非同质化代币,这是比特币的热门表亲,是另一种数字资产。该公司最近有一系列动作来加强这项新业务。它在今年年初收购了一家NFT公司。今年5月,它与加密货币交易所运营商MetaU结成战略联盟,后者将帮助思享无限为艺术家提供资金,将他们的作品转换成NFT。上个月,该公司甚至在纽约举办了一场NFT艺术展。

元宇宙的概念现在非常流行,所以对思享无限来说,在过热的直播领域之外寻求未来的增长空间是有意义的做法。元宇宙直播应用程序的可能性,包括NFT相关应用程序,似乎是无限的。比如,虚拟角色与粉丝的互动,以及在奇妙的虚拟环境下销售NFT作品,将是非常酷的事情。

“我们对NFT平台、流媒体元宇宙和人工智能主播感到非常兴奋,它们在未来将为用户带来极大的娱乐性,尽管它们已经以某种形式存在于数字世界中,”思享无限董事长兼首席执行官何晓武去年11月接受凤凰卫视采访时说。“游戏和娱乐世界中的 NFT 艺术和元宇宙将比以往任何时候都更为引人注目,对用户更具吸引力。”

但对于普通人来说,这个概念太过抽象。许多普通投资者可能很难理解思享无限的潜在新产品可能是什么样子。此外,它们可能更关心公司目前的盈利状况,因为它在元宇宙和 NFT项目上的巨额投资,令公司的财务状况大受影响。该公司今年首季度实现净利润8,320万元,但这个数字仅同比增长17.3%,远低于该公司同期27%的收入增幅。

因此,在公布首季度财报的当天,公司股价下跌超过2%也就不足为奇了,不过我们应该注意到,前一天该公司股价上涨18%,可能是由最新举措的传言引发的。

思享无限增长迅速,但股价只余下2019年SPAC上市时的三分之一。该公司目前的市盈率很低,不到4倍,而基于2021年收入计算,市销率甚至不到0.5倍。相比之下,目前处于亏损状态的快手市销率都要高出不少,但也算不上惊人,约为4倍。

如此低的估值表明,尽管流媒体公司的服务非常受欢迎,但投资者总体上对流媒体公司的热情有限。很明显,思享无限押注元宇宙和NFT,并没有改变投资者对该公司的看法,至少目前还没有。它可能需要拿出新产品,同时证明消费者会为它们埋单,从而让投资者对它的元宇宙和NFT项目的潜力产生信心。

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新闻

行业简讯:Temu与Shein大砍美国广告支出 警告即将涨价

据媒体报道,中资电商平台Shein与Temu正大幅削减其在美国的广告支出,并警告消费者即将调涨价格。这是因应美国即将开始对所有进口包裹征收关税的新政策,该政策取代了原本的免税规定,过去内容物价值低于800美元的小型包裹可免关税入境美国。 路透社援引SensorTower数据报道,截至4月13日的两周内,Temu在Facebook、Instagram、TikTok、Snap、X及YouTube平台的日均广告支出较前30天均值下降31%。同期Shein在Facebook、Instagram、TikTok、YouTube及Pinterest平台的日均广告支出缩减19%。Temu是中国电商巨头拼多多(PDD.US)旗下国际业务板块,Shein则是全球快时尚行业领军企业,总部在新加坡但其大部分商品来自中国。 与此同时,英国《卫报》披露,这两家电商业者已警告其美国客户,预计下周起将上调价格。Shein在向消费者发出的公告中表示:“由于全球贸易规则与关税政策变动,本平台的营运成本已上升”,价格调整将于4月25日生效。美国总统特朗普上周宣布上调所有中国商品的关税后,Shein与Temu或需缴纳最高145%的税金。 阳歌 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里
Tims China is operated by TH International

中国消费者不爱甜甜圈 Tims天好中国凭贝果逆袭

Tims天好咖啡在中国的运营商去年卖出2,200万个贝果类产品,并宣布力求在2025年恢复营收与同店销售额双增长 重点: Tims天好中国第四季度营收同比下降12%,较前季17%的降幅有所收窄 公司正争取年内实现营收增长,并在EBITDA层面达到盈亏平衡    阳歌 过去以甜甜圈闻名的Tims天好咖啡,于1964年由同名前冰球明星创立,创始人本人据说也钟爱这种甜食。但在将核心产品从大部分菜单中撤下后,其中国业务Tims天好中国却凭借外形相似但甜度更低的贝果打开了局面。 作为Tims天好咖啡在中国的运营商,Tims天好中国(THCH.US)近年发展遇阻,在星巴克(SBUX.US)与本土新贵瑞幸咖啡(LKCNY.US)和库迪咖啡等咖啡品牌的围剿中难以突围。不过最新财报显示,这家公司或已凭借贝果迎来转机:财报多次提到这种以面包类的西式主食,并显示公司或终将在第四季度走出困境。 公司披露,去年共卖出2,200万个贝果及贝果三明治产品,按约950家门店计算,相当于单店全年日均售出逾60个——对于这种相对较新的差异化产品而言,可谓表现不俗。 资本市场似乎看好该公司的本土化新路径,推动其股价在财报发布后三个交易日内累计上涨18%。不过该股过去一年仍遭腰斩,当前市销率疲软,仅为0.45倍。对比来看,瑞幸咖啡和同样大举进军精品咖啡领域的百胜中国(YUMC.US; 9987.HK)市销率分别高达2.08倍和1.52倍。 Tims天好中国不仅提供搭配传统奶油芝士配料的贝果,还用贝果代替各式三明治类产品中的面包。除了在贝果业务上取得成功,该公司的加盟业务表现亦优于直营门店。这一点与多数餐饮运营商形成反差,后者的直营店通常更赚钱,但也会为了加速扩张和节省资本开支而选择使用加盟模式。 公司首席财务官李东表示,加盟业务目前贡献着“稳定的现金流及盈利能力”,而直营门店持续亏损,导致公司整体运营尚未扭亏。 随着经营状况改善,公司也对2025年寄予厚望。在经历2024年初关键指标转负并持续全年后,其致力于年内恢复同店销售额与营收增长。同时力争实现全年税息折旧及摊销前利润(EBITDA)盈亏平衡,这代表公司主要盈利指标首次摆脱负值。 首席执行官卢永臣表示:“步入2025年春季,我们期待恢复营收增长并继续扩张,今年计划新开至少200家门店,其中大部分将通过成功的二级加盟模式实现,同时持续聚焦运营卓越和盈利表现。” 第三季度触底 总体而言,Tims天好中国的最新财报显示,该公司近年的低迷状况已于去年第三季度触底,随着直营门店完成重大调整及加盟业务步入正轨,公司在年末开启了复苏进程。当季营收同比下滑12%至3.33亿元(4,560万美元),较前季17%的降幅有所收窄。 同店销售额也有相同趋势:第四季度同比下降13.3%,较第三季度21.7%的跌幅明显改善。 第四季度,公司达成标志性里程碑,它在中国的第1,000家门店于上海开业。截至去年底,门店总数已达1,022家。入华六载,Tims天好中国已形成可观布局,业务覆盖全国82座城市。 深入剖析门店总量数据可见,该公司去年前三季度大刀阔斧关闭低效直营店,直营店数量从2023年末的619家缩减至去年9月底的564家。但第四季度该趋势逆转回升,截至去年底直营店数量增至576家。 与此同时,加盟店数量保持稳步增长态势,从2023年末的283家增至去年底的446家,占门店总数的44%。正如我们此前指出,卢永臣表示,今年新开门店将主要来自加盟业务,但未透露具体细节。 尽管加盟业务利润率更高且门店数量有望超越直营门店,但其营收贡献仍远逊于直营体系。财报显示,第四季度直营业务创收2.7亿元,同比下滑17.7%,但仍占总营收的81%。相较之下,主要来自加盟业务的“其他收入”当季同比增长25.8%至6,250万元,但仅占总营收的19%。 公司在成本管控方面表现亦可圈可点:第四季度门店成本与费用同比下降18.8%,营销费用降幅更达35%。 成本管控、闭店优化加上以贝果产品为基础的定位成功,令Tims天好中国的运营亏损从上年同期的2.18亿元收窄至1.17亿元,净亏损由3.11亿元降至1.32亿元。李东强调,公司已“不再像过去几年那样烧钱”,且在获得创始股东新注资后目前现金流充沛。 诸多信号表明,Tims天好中国或已走出困境期,正蜕变为一家业务更聚焦、有望在不远的将来实现盈利的企业。当前要务,是证明在激烈竞争与经济减速的逆风中,它能够延续近期的向好态势。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

简讯:台积电首季净利增六成 客户未受关税影响

芯片代工大厂台湾积体电路制造股份有限公司(TSM.US; 2330.TW)周四公布最新业绩,首季收入8,392,5亿元台币(255.3亿美元),同比增长35.3%,净利润3,615.6亿元台币,同比增长60.3%,创历史新高。 其中,来自高阶运算业务的收入占比,从去年同期的46%增长至59%,但智能手机业务则从38%降至28%。另外,五纳米制程业务收入比重从去年同期的37%降至36%,但三纳米制程业务则从9%增至22%。从地区看,公司有77%收入来自北美地区。 台积电董事长魏哲家表示,目前客户行为并未因关税政策有任何转变,2025年营运展望不变,美元营收将增长24%至26%,预计AI需求仍然强劲。他提到,公司正加码美国投资,预估将有约30%的二纳米及以上产能将位于美国亚利桑那州。 业绩公布后,台积电美股周四微涨0.05%,收报151.74美元。 李世达 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里 
Chagee debuts on the Nasdaq

新闻概要:霸王茶姬纳斯达克上市 融资4.11亿美元

这是中国精品现制茶饮企业首次登陆美国资本市场。公司产品以简约著称,专注传承中国传统茶文化    阳歌 精品现制茶饮企业茶姬控股有限公司(CHA.US)本周在纳斯达克IPO,融资4.11亿美元(合30亿元人民币),创下本年度中概股最大募资规模。该公司不仅是首家赴美上市的中国高端茶饮品牌,也以其对传统茶饮简约的坚持,在竞争激烈的市场中独树一帜。 此次IPO发售1,470万份美国存托股份(ADS),每股定价28美元,若承销商行使超额配售权,募资总额可望再增加6,160万美元。这使其成为自去年11月自动驾驶企业小马智行(Pony AI)在纳斯达克IPO融资约4亿美元以来,规模最大的中概股赴美上市案例。上市首日(周四),霸王茶姬股价涨15.9%,公司市值达到59.5亿美元。 霸王茶姬于2017年在茶叶之乡云南创立,当地以普洱茶闻名。公司标榜以更为纯粹、简约的方式诠释中国数千年历史的茶文化,并表示已将茶文化“融入基因”,其产品多以不同配比的茶与鲜奶调制而成。 这与许多在香港上市、加入珍珠、奶盖、水果等丰富配料的竞争对手大相径庭。在品牌视觉体系上,霸王茶姬亦强调国风元素,其商标设计灵感源自京剧经典人物虞姬形象。 更舒适的门店场景是霸王茶姬的另一项差异化优势。有别于同业普遍采用的“即取即走”窗口店模式,其门店设有堂食区域,这样的运营理念,让人联想起星巴克的“第三空间”概念。 与星巴克相似,霸王茶姬也重视员工关怀。在纳斯达克敲钟仪式上,公司特别邀请基层员工代表,与加盟商一同参加。 与中国新茶饮行业整体发展趋势一致,霸王茶姬过去几年借势城镇人口增长,以及新茶饮产品席卷全国的浪潮,实现爆发式增长。门店数量从2022年第四季度的1,087家激增至2024年底的6,440家,其中加盟店占比达97%。营收增速与之匹配,从2022年的4.92亿元攀升至去年的124亿元(17亿美元)。 2023年公司首度实现盈利,利润额8.03亿元,去年净利润同比增长超两倍至25.1亿元。 在夯实本土市场的同时,全球化布局也是霸王茶姬的新增长极。招股书披露其计划于今年底前在海外开设1,000至1,500家门店,并已确认将于年内在洛杉矶开设美国首店。 咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道,包括赞助内容。欲了解更多信息,包括对个别文章的疑问,请点击这里联系我们。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里