Soul的运营商称,它的目标用户是“经历科技带来的孤独感”的互联网一代

重点:

  • Soul无需实名和头像,可能有助于它作为一种新型的非约会应用脱颖而出,服务于想要社交的人群
  • 巨额的营销支出引发了对公司增长可持续性的质疑

浦洛丹

腾讯投资的社交网络应用Soulgate Inc.计划在纳斯达克上市融资1亿美元,它可不是一个普通的约会应用。事实上,运营这个名为Soul的应用的运营商不厌其烦地表示,它其实根本就不是一个约会应用。

这一应用瞄准千禧一代,不会显示年轻使用者的头像和真名,目标是营造一个安全的空间,让青少年可以畅所欲言,而无需担心被动机不良者“猎捕”,或因外表或朋友多寡、优劣而受评判。

用户在注册时会进行性格测试,根据这一结果被送到不同的虚拟“星球”上,如“务实家”星球、“艺术家”星球或“思想家”星球。到达虚拟星球后,他们可以遇到志同道合的人,即“灵魂伴侣”,通过视频、音频或文本、游戏或学习课程进行聊天。更重要的是,用户并不需要正式添加他人为好友就可以与他们互动——Soulgate称这一功能让每个人都有平等发声的权利,无论朋友多寡、优劣。

上周,Soulgate在发布其IPO招股说明书时,向世界袒露了自己的灵魂。”我们特别吸引中国的年轻一代,他们成长于移动互联网时代,因而对科技带来的孤独感有更切身的体会”,Soulgate说这一代人小时候多数是家里的独生子女。

也许是为了凸显它正能量的一面,Soulgate强调它有一位女性创始人兼CEO:曾在Innext中国和尼尔森(Nielsen)工作过的前管理顾问张璐,她在IPO后将继续持有Soulgate超过50%的投票权。此次IPO只发售A类股,其每股投票权为B类股的五分之一。

这家总部位于上海的公司成立于2015年,并于2016年推出了应用,它正在以迅猛的速度增长。它的月度活跃用户(MAUs)基数大约比一年前翻了一番,在3月份达到3320万,日活跃用户910万。根据Soulgate委托艾瑞咨询(iResearch)撰写的一份报告,这依旧只是中国8.9亿移动社交网络用户中的一小部分。但是它比市场领导者陌陌(纳斯达克:MOMO)的1.14亿MAU差得也不是那么多。

Soulgate的快速增长是以高昂的代价换来的。在上个季度,这家仍在亏钱的公司在销售和营销上花费了4.71亿元(7190万美元),相当于它2.38亿元总营收的差不多两倍。即使考虑到年轻的科技公司通常需要花大价钱来攻城略地,这仍是一笔巨大的花费。

Soulgate表示,它打算继续在推广上投入大量资金,其IPO收入的40%被指定用于营销,另外40%用于研发。公司表示,它自己的人工智能和数据分析技术使其能够在寻找用户真正渴望的内容和关系网络方面脱颖而出。

小心,陌陌?

与Soulgate相比,陌陌在营销上的投入看起来相对要少。2014年上市的时候——那是距离它创立三年后的事情,陌陌在此前六个月的市场营销费用为910万美元,总收入为1390万美元。

在商业模式上,陌陌比Soul更具交易性,它根据兴趣提供与附近陌生人的个性化匹配,而且没有Soul提供的那种匿名性。2018年,Momo以7.6亿美元收购了常被称为“中国Tinder”的探探,巩固了其作为中国在线约会市场无可争议的领导者地位。

那么,对于投资者来说,Soulgate是一个好的选择吗?

由于它的IPO定价和其他细节尚未公布,目前还很难说。但值得注意的是,Soulgate今年一季度的净亏损从去年同期的人民币5280万元猛增至3.83亿元。2021年前三个月,该公司的运营还导致了1.53亿元的现金减少,去年同期减少为2500万元。

付费成为VIP会员或购买其虚拟货币等服务的用户比例有所上升,但仍然只有4.8%的比例。这款应用程序本身是免费的。在不知道这些付费用户停留时间的情况下——在IPO招股说明书中没有流失率数据,就很难判断获得客户的真实成本以及用户支出的可持续性。

由于这个不同寻常的社交网络既没有利润,也没有类似的同行,所以很难进行估值。彭博社(Bloomberg)在今年3月报道,已经有了一个高达10亿美元的估算,当时该公司表示,正在考虑3亿美元的IPO。

陌陌目前的市值是2020年销售额的126%。以此为计算基础,Soulgate的市值将为1.22亿美元,仅略高于其首次公开募股的目标。Bumble(纳斯达克:BMBL)是一家对女性友好的美国社交媒体公司,跟Soul一样,它在促成约会的同时,也促成柏拉图式的关系,它的市值大约是2020年销售额的9倍。按此计算,Soulgate的市值可能接近7亿美元。

正如Soulgate所指出的那样,在美国试图限制它视为安全威胁的公司进入市场之际,中国企业在估值方面可能会遇到阻碍。有些公司似乎愿意抓紧时间赌一把,播客初创企业喜马拉雅和哈啰出行最近几周都宣布了在美国上市的计划。

从近期在纽约上市的其他中国科技企业来看,当前的政治风险意味着,Soulgate的估值可能更多地受到其中国血统的影响,而非内在价值。类似于Quora的问答网站知乎在3月底以9.5美元的价格上市,但周三收于7.82美元。智能家居产品云平台涂鸦智能在3月18日上市后,股价跳涨26%至26.30美元,但周三收于22.62美元。

不过,Soulgate可能已经找到了一个可以持续增长甚至长期盈利的利基市场。它强调自我表达而非约炮的独特风格,或许有助于它在众多的约会应用中蓬勃发展,即使孤独的青少年和20多岁的年轻人最终在新冠疫情结束后走出寂寞的卧室,寻找更传统的、现实世界的浪漫关系。

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新闻

简讯:华润建材华润饮料计划迁册香港

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简讯:美团Keeta进军迪拜 40天拓展第三个中东市场

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简讯:白云山斥7.5亿 购南京医药1成股权

药企广州白云山医药集团股份有限公司(0874.HK, 600332.SH)周日公布,透过旗下的广药二期基金,购入南京医药(600713.SH)11.04%股权,作价7.49亿元。 南京医药以医药批发、医药零售,医药“互联网+”及医药第三方物流为主营业务,网络覆盖江苏、安徽、湖北、福建及昆明市,公司早于1996 年已在上海证券交易所上市。 白云山指出,通过双方在资本层面、分销管道建设、及中医药领域等合作,优化公司在华东区域布局,增强公司医药业务竞争优势,并带动医药制造业务增长,持续推动发展。 周一白云山开盘微升0.4%报18.05港元,公司今年以来股价在15至19港元间波动。 刘智恒 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里
Broad-Ocean Motor: veteran motor maker champions new energy in Hong Kong listing push

电机老兵逐梦新能源 大洋电机叩关港股

从生产车库门遥控器到新能源车电机,净利三年翻倍的大洋电机也来到港股市场赶集 重点: 在全球HVAC电机市场市占率排名第二,在中国与北美市场稳居第一 公司A股股价过去一年飙升143%,市值逼近285亿元   李世达 有没有想过,你家车库门的遥控器,和你电动车动力总成,再到你家空调的压缩机,可能都是由同一家公司生产?这家公司不是什么家喻户晓的国际品牌,而是一家来自中国广东中山的电机制造商——中山大洋电机股份有限公司(002249.SZ)。 在深交所上市已逾15年的大洋电机,已向港交所递交上市申请,准备登陆香港资本舞台。 成立于2000年的大洋电机,从传统电机业务起家,如今却横跨暖通空调(HVAC)、汽车电驱动系统乃至燃料电池等,产品涵盖生活的方方面面。根据弗若斯特沙利文的数据,以收入计,公司在2024年已跻身全球第二大第三方HVAC电驱动解决方案供应商,在中国和北美市场位居第一。 两条腿走路 公司主要可分两大业务,一是建筑与家居电器电机制造,2024年收入70.8亿元,占比58.4%。其中暖通空调(HVAC)电机贡献超过55%,产品涵盖大型中央空调压缩机、车库门开启器、通风系统风机等。 另外则是汽车动力总成及零部件业务,2024年收入50.2亿元,占比41.5%,当中传统起动机与发电机占25.8%,新能源汽车动力总成及零部件占15.7%。 大洋电机的发展呈现“两条腿走路”,HVAC电机需求稳定,属于刚需消费与基建类市场,能提供稳定现金流;另一方面,汽车电驱业务与新能源汽车深度挂钩,为公司带来成长故事。 从财务数据看,大洋电机的收入表现较为平稳,利润则在近年开始飙升。2022年至2024年,公司收入由109.3亿元增至121.1亿元,年复合增长率仅约5%。然而,同期净利润却由4.27亿元飙升至8.88亿元,复合增长率高达44%。2025年上半年,净利润同比再增34.6%,达6.02亿元。 这背后反映其盈利能力的改善,毛利率自2022年的19.3%升至2024年的22.2%,净利润率也由3.9%跃升至7.5%,展现出成本控制与产品组合优化的成果。另外,占比持续维持在45%左右的海外收入,毛利率普遍高于中国市场。 全球化布局超前 相比许多仍局限于国内市场的中国制造商,大洋电机的全球化布局较为“超前”。截至2025年,公司在全球已拥有15个生产基地,分布于美国、墨西哥、英国、泰国、越南、摩洛哥等地,并在美国底特律、芝加哥、英国伦敦等地设立研发中心。 公司在2015年收购美国百年商用车零部件企业佩特来,并与印度塔塔汽车(TATAMOTORS.BO; TTM.US)成立合资公司“塔塔佩特来”,提升了在国际商用车零部件领域的话语权。不仅能就近服务国际车企与HVAC客户,也能在地缘政治与贸易壁垒不断升高的当下,提供供应链韧性。 不过,公司业务也并非没有短板,其一是收入增速较慢,近三年平均增幅仅约5%,与新能源汽车零部件行业动辄两位数的增长相比显得保守,这意味其规模扩张速度不足。 第二个问题是公司产品结构中,传统起动机与发电机仍占25.8%,相关业务属于逐渐被淘汰的夕阳业务,而新能源车动力总成占比仅15.7%,仍在追赶阶段。公司的研发投入也相对不足,2024年研发费用率约4.3%,低于日本电产(6594.T)的6%,可能限制长期竞争力。 事实上,大洋电机在A股市场表现不俗,过去一年股价飙升约143%,递表港交所后首个交易日,股价更来到11.69元,创52周新高。目前A股市值约285亿元,市盈率约为27.2倍,虽远低于卧龙电驱(600580.SH)的85倍,但高于日本电产的18.7倍。 对公司来说,赴港上市仍能让公司更直接接触海外资本,提升其国际品牌与治理形象。更重要的是,今年港股市场火热,新能源与科技板块成为集资主力,近期新能源汽车及相关制造产业链板块交易活跃,相关新股往往受到资金热炒,对大洋电机而言自然是个好机会。在近期火热的市场气氛下,大洋电机或许有机会获得较高的市场关注,但长期而言仍要视乎能否讲好“新能源+全球供应链”的故事。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里