BGM.US
BGM builds an AI company

公司在采用Salesforce式的收购和扩张策略构建AI生产力平台后,正迎来重大增长机遇

重点:

  • BGM正通过总价值逾4.6亿美元的系列快速收购,从传统制药商向AI服务提供商加速转型
  • 公司致力于开发低门槛的AI生产力工具集和协同生态系统,为中国初创企业及个人用户量身定制

 

阳歌

人工智能不仅正在重塑世界,也是推动博美集团 (BGM.US)大规模转型的核心力量。该公司正剥离其传统药品、甘草制剂及其他普通商品的制造业务,力争成为中国人工智能领域的新晋引领者。

BGM的转型堪称拥有闪电一样的速度,从去年11月开始,通过一系列总价值超过4.6亿美元的快速收购,在过去六个月内推动了其市值和收入的飙升。公司通过发行新股,在没有花费一分钱现金的情况下完成了收购,将股东权益推高至超过4.6亿美元,较系列收购开始前的4,300万美元增长了十倍多。公司表示其将力争实现快速向AI应用市场转型,抓住机会,在AI驱动的解决方案中建立商业模式闭环。

随着收购的推进,其计划覆盖的行业范围不断扩大,目前包括从保险到机器人技术及其最初专注的药品等多个领域。

公司的迅速转型也点燃了市场热情:年初至今,BGM股价上涨约50%,自去年11月末首次收购公告以来已近翻番。如此涨幅应属意料之中——仅首宗保险AI资产并购,便使公司截至去年9月的财年营收从2,500万美元接近倍增至4,800万美元。

尽管后续收购的完整财务细节尚未披露,但预测显示截至2025年9月的当前财年,其营收有望再度翻番,或突破1亿美元大关。

BGM原本是生产甘草制剂和粗肝素钠的制药企业,营收从2022年的6,500万美元骤降至截至2024年9月财年的2,500万美元。新任CEO辛晨——新加坡国立大学理学硕士,曾任大疆创新(DJI)和吉利汽车的算法工程师——正在带领公司向AI业务转型,扭转之前核心业务的颓势。

麦肯锡报告显示,人工智能75%的潜在价值集中于四大领域:营销推广、客户运营、软件开发及产品研发。中国个体经营者与自由职业者规模预计将突破2.5亿,为面向个人及中小企业的AI生产力工具创造了广阔空间。BGM力图通过易用、普惠、高性能的AI生产力平台,实现企业端与消费者端的双向商业变现。

中短期规划中,BGM拟开发多个垂直行业大模型;提升40%模型训练效能;降低AI应用开发门槛,使普通业务人员也能上手。同时构建流程库、规则引擎等工具缩短解决方案交付周期30%。

从保险开始

BGM的变革始于去年11月下旬,当时它宣布计划收购两家公司:榕数科技和新保投资公司,从而掌握了“度晓保”平台,该平台利用大数据和AI技术提供风险与事故评估等个性化保险分析服务。

BGM通过向卖家发行7,000万股股票支付收购费用,每股估值2美元,交易价值1.4亿美元,卖家包括百度(BIDU.US; 9888.HK)和智能未来 (AIFU.US)。BGM表示,此次收购将使其能够利用智能未来近500万的销售人员与1,760万家庭客户,以及百度的7.04亿月活跃用户来发展“度晓保”业务。BGM还计划利用该业务实现其传统制药和健康业务的全球增长。

接下来,公司在今年3月宣布计划发行4,750万股新股,每股价值2美元,收购雅新管理有限公司,BGM称其为“领先的智能出行技术平台”。

4月21日,公司宣布下一项收购,将发行3,810万股,同样每股估值2美元,收购万龙环球国际。BGM表示,这次的收购标的拥有超过3,000吨的生、熟青砖茶。青砖茶以其药用和历史价值闻名,此项收购将与“度晓保”相辅相成,进一步夯实公司的大健康业务战略。

5月,作为其AI驱动增长战略的一部分,BGM收购了北京数搭科技有限公司和新网星传媒科技(深圳)有限公司。BGM将通过整合数搭的行业智能模块和星传媒的15万用户网络,来增强其AI驱动的企业效率优化和私域营销能力。

BGM系列收购的最新的进展是宣布计划收购具身智能机器人制造商星岛智能及AI金融科技企业云顶科技,推进其多智能体AI战略。这两笔收购将为BGM带来300项机器人专利和金融定性技术,将公司的业务能力扩展到自动化实体和金融市场领域。公司认为这些收购将创造跨行业AI协同效应,同时完善其“感知-理解-执行”的技术闭环。

未来一、两年间,辛晨和他的团队将面临诸多挑战,最紧迫的就是整合业务多元、地域分散的并购标的。一旦这些收购标的完成整合后,预计将大幅提振BGM营收并产生协同效应。

除提高公司收入外,这一系列的收购应该还能大幅提升BGM的其他主要业务指标。其毛利,将之前收购的“度晓保”数据计算在内后,在截至2024年9月的财年中应为1,140万美元,几乎是公司实际报告的410万美元的三倍;同时其毛利率应从同期报告的16.4%大幅上升至23.8%。

BGM在收购前处于亏损中,截至去年9月的财年亏损144万美元。随着系列收购的进行,因为很多标的仍处于相对早期阶段,亏损可能继续上升,但如果辛晨及其团队能成功实现整合——成功概率犹未可知——BGM有望快速成长为举足轻重的AI龙头企业,为敢于承担风险的早期投资者创造可观回报。

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新闻

简讯:赛力斯申港上市获中证监备案

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简讯:吉宏股份预告首三季盈利翻倍

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Jingdong Industrials does industrial e-commerce

京东工业获中证监备案 距港上市一步之遥

这家中国领先的工业品采购B2B交易平台,上市申请已获中国证券监管机构备案 重点: 京东工业的港股IPO已获中国证监会备案,为上市铺平道路 按40亿至70亿美元估值区间测算,公司此次募资规模可能超10亿美元   阳歌 历经三年等待,电商巨头京东集团(JD.US; 9618.HK)旗下最新业务单元终临近上市。我们作此项研判的依据在于,中国证监会官网最新发布的备案通知书显示,京东集团旗下B2B平台京东工业股份有限公司(JINGDONG Industrials, Inc.)此前搁置的香港公开募股,已获境外发行上市备案,此类备案是中资企业赴海外(主要面向美国及中国香港)上市必须跨越的关键监管门槛。 中国证监会公告显示,京东工业计划发售2.53亿股普通股。公司2023年首次申报赴港上市,去年二度提交申请,今年3月又进行新一轮申报,但申请本月底即将失效,意味年底前公司很可能重新提交申请。 与聚焦消费者市场的国内电商企业不同,专注企业级产品服务的京东工业将为投资者提供差异化标的。相较于面向消费者的B2C模式,企业采购单笔交易规模通常更大。然而,大宗订单往往伴随更薄的利润空间。 京东工业正是典型例证,公司2024年毛利率仅16.2%,显著低于阿里巴巴(BABA.US; 9988.HK)同期的41%和拼多多(PDD.US)截至六月的全年58%的水平。这种差异也有助解释,为何阿里巴巴将其2007年上市的B2B业务“阿里巴巴网络有限公司”最终退市,此前该业务上市五年间股价长期低迷。 尽管如此,凭借庞大业务体量及中国市场规模优势,京东工业仍具相对吸引力。公司在MRO(指非生产原料性质的工业用品)工业品服务(涵盖办公清洁耗材及生产维保工具等)领域稳居行业龙头地位。据3月呈交的上市文件中第三方数据显示,其立足的中国工业品供应链市场规模,2024年达11.4万亿元人民币(约合1.6万亿美元)。 京东工业指出,2024年庞大市场的数字化渗透率仅6.2%,但预计2029年将升至8.2%。伴随数字化进程加速,公司深耕的中国工业供应链科技与服务市场规模,有望实现近10%的年均复合增长,从2024年的7,000亿元增至2029年的1.1万亿元。 虽未在3月的申报文件中披露具体募资目标,但本次IPO获得诸多重量级机构加持,美银、高盛及海通担任承销商,中信证券与瑞银出任财务顾问。据悉,2023年申报时拟募资10亿美元,考虑到当前香港IPO市场热况,若该公司提高募资额度也在意料之中。 重量级机构背书 2017年,京东工业自京东集团拆分,若成功上市将成为继京东集团、京东健康(6618.HK)、京东物流(2618.HK)及德邦股份(603056.SH)后第五家上市公司。京东曾于2020年推动旗下京东科技申报科创板,去年也为旗下产发业务提交类似方案,两项计划均未能成行。 估值方面,京东工业2023年通过3亿美元融资实现67亿美元估值,投资方包括红杉中国及阿布扎比政府主权基金Mubadala。 若此前成功上市,其估值大概率难以维持。然而,当前港股反弹叠加近年最活跃IPO市场窗口期,局面已明显改观。参照全球MRO龙头应用工业技术(AIT.US)与固安捷(GWW.US)当前约25倍市盈率及2.5倍市销率的交易水平,若京东工业适用相同估值倍数,依其2024年销售额及调整后利润测算,公司估值介于40亿至70亿美元之间。 相较于当前多数企业增长乏力甚至营收萎缩的整体环境,京东工业的财务状况相对稳健。其核心优势在于轻资产运营模式,主要采用客户需求归集后向供应商下单的机制,显著降低存货风险。这与京东集团主站B2C模式形成鲜明对比,后者需先行采购商品储备库存,再根据订单向消费者分批发货。 公司在申请文件中称,“该模式下,大量订单实现了供应端直发需求端。我们以轻资产的运营模式,打造了一个可扩展的业务,使我们能够以高效的方式快速扩大规模。” 京东工业的持续经营业务收入从2023年的173亿元增至2024年的204亿元,同比增长18%。虽然增速尚属稳健,但需指出,该增幅已较上一年度23%的水平显著放缓。 公司约94%的营收(去年占比)来自产品销售,其余为服务贡献。但服务对毛利润的贡献率明显更高,去年约占总量三分之一,反映出其毛利率远高于产品销售业务。不利因素是,过去三年服务收入停滞,所有营收增长均依赖产品销售提升,最终拉低整体毛利率。 尽管如此,公司盈利表现仍具相当吸引力,2024年净利润7.62亿元,调整后净利润达11亿元。对投资者而言,京东工业凭借其主导的市场地位,整体上看起来相对有吸引力。这些优势叠加当前港股IPO市场热潮,应可转化为强劲的市场认购需求,但投资者无疑将密切关注其最终定价策略。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

简讯:长风药业招股集资6亿港元

药物生产商长风药业股份有限公司(2652.HK)周五发售4,119.8万股,一成作公开发售,每股售价14.75港元,集资总额约6.01亿港元。招股于10月2日截止,并于10月8日挂牌。 集资所得的40%用于吸入制剂候选产品的持续研发,及为临床开发提供资金;约20%用于为多个管线计划及技术的临床前研发提供资金;30%用于设备采购及生产管理系统的扩张与升级。 长风药业去年收入升9%至近6.1亿元人民币,录得2,109万元盈利,按年下跌33.5%。今年首季度的收入1.36亿元,按年跌2.7%;期内录得1,281.5万元盈利,按年升逾倍。 刘智恒 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里