Huang Hongsheng’s one last gambit, ten years in the making

内地车企正藉生死存亡之秋,争取登陆资本市场是一条主要出路,创维汽车亦深明此理

重点:

  • 创维汽车计划在港推出电动车,主打电动出租车
  • 市场估计,创维准备明年在港上市

 

刘智恒

内地电动车企接连爆雷,先是10月时哪咤汽车要大手裁员瘦身,原CEO张勇突卸任,创始人方运舟再走上台前,高呼六大改革;这边火头未熄,另一边厢的极越汽车更糟糕,CEO夏一平在上海总部被员工围堵,向他追讨欠薪及补回相关福利。

正当大家议论纷纷,猜猜谁将是另一家威马汽车时,创维汽车近日在港磨拳擦掌,为推出电动车作准备。创维汽车国际营销中心总经理齐奎源透露,是次在港推出的Skyworth K型号,料首年销售约100部。

相对电动车企动辄每月上万的销量,这个数目实在微不足道,然而有消息透露,香港推售主要是提升知名度,公司有意于2025年申港上市。

彩电大王要做汽车大亨

大家或许未听过创维汽车,但说到创维电视,内地几乎无人不识,创始人黄宏生更有“彩电大王”称号,创维汽车就是这位传奇创业家的“最后一击”。

黄宏生于1988年创办创维,力攻彩电市场,2000年成为中国三大彩电龙头,同年于香港上市。正当他踌躇满志时,却因挪用公款,于2006年被判入狱6年,人生由顶峰跌至谷底。

虽然锒铛入狱,却没打沉黄宏生的钢铁意志,相反他在狱中不断思索,出狱不久就决定进军电动车市场。2010年在南京成立开沃汽车,翌年通过重组南京金龙而打入汽车市场,主打商用电动车。其后他看清乘用车才是大方向,2017年成立天美汽车,2021年以2,800万元购入创维品牌。

然而黄宏生毕竟是外行人,没有造车经验,何况是电动车。好一段时间,创维汽车藉藉无闻,直至2023年,黄宏生一时的无心快语,将创维汽车推上风口浪尖。

事缘在一个车展发布会上,黄宏生说创维汽车的配置,可缓解高血压、提高免疫力,他本人的高血压及糖尿病都治好了。他甚至宣称开创维汽车,可延长寿命30年。黄宏生的言论让市场非议,甚至质疑是否“虚假宣传”。

面对老板的失言,创维汽车员工马上补救,急澄清说媒体断章取义,黄宏生只是分享个人养生之道等等。公司说一套,市场的解读又另一套,大家似乎并不买账。

年销量迟迟未达标

早前黄宏生又透露,已在电动车上投入100亿元,未来还会再投300亿元,争取让创维汽车进入全球十大。

理想归理想,现实还是残酷。电动车行业更是不折不扣的杀戳战场,已倒台的威马汽车就亏损了410亿元,更别说蔚来(9866.HK; NIO.US)自2014年成立已来,共烧掉近900亿元,黄宏生又能否在逆风中继续奋战?

电动车企要有盈利,首要是销量可达规模效应,市场以特斯拉(TLSA.US)在2018年第三季度开始盈利为例,当时季度销量达8.4万辆;理想(2015.HK; LI.US)在取得盈利时,季度销量也突破8万辆。因此粗略预计,月销量平均要在2.5万辆才可说有利可图。

长安汽车副总裁及深蓝汽车CEO邓承浩月前表示,电动车企毛利率要在15%,才能基本活下去。

按此分析,车企要做到年销30万辆,毛利率在15%水平以上,才可继续在市场立足。

我们看看创维汽车销量,根据SUV汽车网统计,2022年只销售16,417辆,2023年销量为18,630,今年首十一个月只有11,336辆,别说年销30万辆,就连2.5万辆也有一段路程。至于创维汽车是否有毛利,公司未有透露,但以目前销量,不出现毛亏已属庆幸。

出海发展尚在起步

车企另一出路或许是出海,精明如黄宏生怎会不知道。今年公司与沙特阿拉伯KAG集团签署十年战略合作,首阶段五年,合作业务规划达100亿元。KAG经营范围包括沙特皇室汽车交通运输、新能源汽车、以及沙特市政85%地下水利业务。

创维汽车又与泰国出租车协会、阳光资本、风神汽车及Westpac Trust -Bank,在泰国合作开发新能源车品牌Fregata。另外,公司跟印尼嘉润集团旗下的高科技公司Polytron签合作协议,在印尼建立 KD(散件组装)工厂,还共同研发符合印尼需求的新能源车产品。

黄宏生的海外部署颇为积极,但暂时处于初步阶段,别说在海外销售,连加工或生产也暂谈不上,最终能否修成正果仍属未知数。

黄宏生如何迎难而上?创维汽车的路又能走多远?相信只有资本市场的助力,才能助车企对抗风高浪急的逆境,正如黄宏生曾说过:“汽车产业只有上市才能做大做强”。

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新闻

简讯:海辰储能营收飙升 更新香港IPO申请 

储能企业厦门海辰储能科技股份有限公司于周一提交香港IPO更新申请,显示其在2025年仍保持强劲增长势头。公司上半年实现营收69.7亿元(约合9,800万美元),同比飙升224.6%,毛利润激增逾10倍至9.16亿元。 海辰储能创立于2019年,是全球顶尖的储能系统(ESS)电池及成套设备制造商之一。公司提供针对多元应用场景定制的储能产品与解决方案,业务贯穿全产业链——从储能电芯到集成储能系统和端到端解决方案。 公司处于储能需求爆发式增长的风口中,也是首家在美国本土生产储能系统的中国企业。自去年起已实现调整后盈利,今年上半年延续此态势,经调整净利润达2.47亿元,正快速迈向全年净利转正的目标。 海辰储能凭借差异化技术构筑显著竞争优势,尤其在长时储能赛道拥有很大的领先优势。公司强调其系全球首家推出容量超1,000安时储能电池的企业。 公司规模化生产覆盖587安时与1,175·安时等多规格储能电芯,形成适应电力和工商业场景的产品矩阵。公司亦是业界首家实现314安时储能电池量产的企业。 阳歌 咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道,包括赞助内容。欲了解更多信息,包括对个别文章的疑问,请点击这里联系我们。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

简讯:滴普科技首挂大涨 半日收升121%

企业级大模型人工智能应用提供商滴普科技股份有限公司(1384.HK)周二在港交所挂牌上市,首日开市大涨112%,至中午休市报59港元,升121.31%。 公司公布,是次全球发售2,663.2万股,发售价26.66港元,集资净额6.1亿港元。其中香港公开发售获得热捧,录得7,568.83倍超购,香港公开发售原占5%,按回补机制增至532.64万股,占发售总数20%。国际发售录得15.61倍超购。 滴普科技主要为企业提供人工智能解决方案,主要客户涵盖消费零售、制造、医疗及交通等多个领域。今年上半年,公司收入同比大幅增长118.4%达到1.32亿元。整体毛利率提升至55%。亏损由去年同期的6.2亿元收窄至3.1亿元。 李世达 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里 
Everdisplay makes AMOLED displays

长期亏损的和辉光电 上市集资力攻“柔性技术”

AMOLED半导体显示面板制造商和辉光电本月初获中国证监会放行后,已重新提交赴港上市申请 重点: 为向柔性AMOLED显示面板转型筹集资金,和辉光电计划赴港上市募资 尽管过去三年营收稳步增长,但生产成本持续高于收入,因而引致巨额亏损   陈竹 中国从光伏到新能源汽车等各制造领域的制胜方略遵循相同路径:政府主导大规模投资,支撑企业渡过长期亏损,产能建设超前于需求。其底层逻辑在于,一旦市场最终跟上,盈利将随之而来。 这种模式不仅适用于新兴行业,在显示面板等传统领域也如此,从早期LED、LCD时代起,该行业便持续经历技术迭代。中国以此战略追赶韩国市场主导地位,如今已培育出京东方(000725.SZ)等全球巨头。这家背靠政府的企业,在实现盈利前曾经历近二十载的亏损。 尚处该发展早期阶段的上海和辉光电股份有限公司(688538.SH)已登陆沪市,上周再向香港市场提交上市申请,寻求募集新资金。因未能于6个月内获批,以致今年4月的申请失效后,要再重新递交材料。 2012年,这家公司由上海国资委控股设立,肩负突破当时外资主导的新兴显示技术AMOLED领域的使命。逾十年后,和辉光电虽成功在AMOLED市场立足并实现初期目标,但相较京东方,和辉光电仍深陷盈利困局,且未向投资者释放何时可能盈利的信号。 和辉光电寻求二次上市之举,正值于沪深上市的公司,赶上对接全球投资者的浪潮。公司选定头部投行中金公司担任保荐人,表明若能成功上市,此次募资规模应相当可观。 作为战略行业的国资背景企业,其上市几乎必然获政府强力支持,中国证监会本月稍早的放行即为明证。如今,和辉光电需说服可能要求更清晰盈利路径的香港投资者。 剖析公司运营及业务前,需先行了解其核心显示技术的背景。AMOLED(有源矩阵有机发光二极体)属OLED主流技术,其特性在于每个像素点通过有机化合物自主发光。 相较LCD、LED等前代技术,AMOLED无需耗电背光模组,可呈现纯黑画面、更高对比度及显著纤薄屏体,已成智能手机及高端设备首选。当前柔性AMOLED更支持厂商制造曲面及可折叠屏,这方面在传统技术上是无法实现。 亏损加剧 市场数据佐证和辉光电在AMOLED领域的成就,申请文件引述的独立研究显示,该公司在中大尺寸平板及笔记本计算机领域破局,去年以14.5%的出货量占比,居全球第三、中国第一。 当前,其客户涵盖荣耀、传音等头部手机品牌及车企。财务数据印证业务增长,公司营收从2020年的25亿元,增至2024年的49.6亿元(约合6.97亿美元)。据申请文件披露,今年上半年虽增速放缓,仍同比增长12%至26.7亿元。 业务扩张必然要求巨额产能投入及研发开支,和辉光电当前运行两条产线,2012年投产的首条4.5代生产线,及2016年开建的第二条6代生产线。据国内媒体报道,此类产线造价高昂,6代AMOLED生产线预估耗资达273亿元。 自申请文件披露的最早年份2022年起,和辉光电营收成本连年高于实际收入。这意味着,未计入其他开支前已现亏损,折射出巨额资本支出衍生的沉重折旧成本。今年上半年财报显示,其毛利亏损3.95亿元,净亏损达8.4亿元。 上市申请文件援引第三方研究称,广义的AMOLED显示产品,在全球显示面板行业的渗透率,预计将从2024年的29.2%提升至2030年的35.8%。 虽在中大尺寸领域表现亮眼,但和辉光电在智能手机市场,仅以3.7%的全球出货量占比位列第七。此短板影响重大,因智能手机恰是AMOLED渗透率提升潜力最大的细分市场。 和辉光电未能在手机屏市场斩获可观份额,主因是缺乏对柔性AMOLED的投资与产能,该技术当前广受欢迎。除苹果外,多数头部手机品牌均已开售折叠屏机型,尽管有传言称这家iPhone制造商正尝试该技术。 和辉光电长期主攻笔记本计算机等大尺寸屏应用的刚性AMOLED,为实施追赶战略,今年起推行“刚柔并济”的战略,即依客户需求生产两类产品。国内媒体报道称其6代生产线,已能小批量生产智能手机柔性AMOLED显示面板。 转向柔性AMOLED似为拓展业务,最终实现盈利,因该领域当前需求最旺。研究机构Omdia数据显示,今年一季度柔性AMOLED机型,占智能手机出货量51%,达1.51亿部,同比增长15%。增长态势已延续三年,年增速持续徘徊20%左右。 不过,因该领域经验匮乏,转型需巨额投入,恐致近年财务状况恶化,盈利目标更为遥远。和辉光电须在扩张与财务纪律间寻求平衡,使投资者确信其长期成功概率。当下,港股成功上市对其至关重要,既为技术转型输血,也为鏖战日趋激烈的显示面板市场提供财务弹性。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

简讯:文远知行招股集资31亿港元

中国自动驾驶出租车运营商文远知行(0800.HK, WRD.US)周二公开招股,发售8,825万股,5%公开发售,每股发售价不超过35港元,集资30.9亿港元,每手100股,一手入场费3,535.3港元。公司于下周一截止认购,下周四在港挂牌。 过去三年文远知行持续亏损,今年首六个月,公司收入近两亿元,同比增长32.8%,但仍录得亏损7.9亿元,较去年同期减少10%。公司解释,亏损主要是加快业务及技术发展,故前期在研发、行政及销售开支上需要大量投入资金。 公司表示,集资所得约40%用于开发自动驾驶技术,另外40%用于加快L4级车队的商业化量产或运营,约10%用于建立营销团队和分支机构,余下10%用于一般营运资金。 刘智恒 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里