12月下旬发布关于中国公司境外上市的新法规之后,中国最高证券监管机构再度发声

重点:

  • 中国证监会主席易会满表示,证监会希望迅速落实中国企业海外上市新规
  • 冷轧钢生产商宏力型钢在美国新提交IPO申请,延续了中国企业赴纽约上市的重启势头

阳歌

大概在四周前,中国就本土企业海外上市发布新规,明确将加强政府监管。它借此释放出清晰信:有意让这类上市继续。自此之后,中国证券监管机构的高层官员持续跟进,发出一系列信号,以强化这一讯息,包括在中国主要的英文电视台高调接受采访。

本周,中国证券监督管理委员会(CSRC)通过其主席易会满的评论发出最新信号。我们稍后将对这些评论进行总结,并看看中国证监会副主席方星海在新年后不久接受中国环球电视网采访时发表的更长的评论。

总括而言,这些信息是明确的,即中国将继续允许公司赴海外上市。去年,这些公司赴美上市的其中一个主要依据突然成为问题焦点,中国证监会和美国证券监管机构对此表达了不同的担忧。

中国主要关注涉及拥有大量敏感数据的上市企业存在的国家安全问题,而美国主要担心无法获得中国公司的会计记录,以及由于中国公司经常使用可变利益实体(VIE)这种存在争议的公司架构,而导致缺乏透明度。

与此同时,赴美上市申请已逐渐恢复,当然这些申请都不属于有着大量敏感数据的高科技公司领域。最新的此类申请是在去年年底提出的,当时冷轧钢产品制造商宏力型钢(HLP.US)首次公开募,筹集了不多的3,000万美元(1.9亿元)。

我们稍后将回来看看宏力以及近几个月申请在美上市的其他几家中国公司,它们是自去年7月滴滴出行(DIDI.US)上市后不久,此类申请突然叫停以来的第一批企业。

但首先我们要看一下来自中国证监会的最新信号,它们提供了迄今为止最清晰的迹象,即中国赴美的IPO列车,可能在今年2月1日农历新年后开始加快步伐。

中国证监会主席易会满的这番话,出现在周一发表的一份工作报告中,该报告总结了证监会去年的成就,以及2022年的工作重点。据财经刊物《财新》报道,这份充满官方措辞的指出,监管机构的目标是“加快推进企业境外上市监管制度政策落地”。

中国证监会副主席方星海在接受CGTN时间长达半小时的采访时,发表了更生动、有更多细节的讲话。根据CGTN自己的采访内容报道,方星海说圣诞节前发布的新规则旨在“改进监管和更好地保护投资者”。

信息共享

方星海还透露,中国证监会一直在与美国证券交易委员会(SEC)就一项信息共享协议进行谈判,该协议将允许美国监管机构在纽约上市的中国公司涉嫌违规时获得公司的会计记录。这样的谈判以前也有传闻,但方的讲话是迄今为止表明它正在进行中的最明确迹象之一。

这样的协议是美国关注的一个关键组成部分,无法获得会计工作文件是SEC的主要不满之一。如果双方无法达成这样的协议,去年通过的一项法律可能赋予SEC权力,从2024年1月开始将中国公司从美国的证券交易所退市。

方星海解释说:“新规定提供了一个规范的流程供企业遵守,也能让境外市场的监管机构对中国赴境外上市的企业更具信心。”他还说,假如企业存在问题,SEC和中国证监会将能在该企业赴境外上市前取得共识,这将会大大降低监管的难度,”CGTN在对该采访的评述中说。

综上所述,我们现在就来回顾一下滴滴事件之后的几个月里,四家公司的IPO申请情况,来为本文收尾。

到目前为止,这四家公司中只有生物科技公司联拓生物(LIAN.US)真正开始交易,该公司在去年11月上市时筹集了3.25亿美元的巨额资金。自那以来,该公司的股票表现惨淡,从16美元的IPO价格跌至4.94美元的最新收盘价,缩水约三分之二的价值。酒店运营商亚朵集团的上市规模与联拓生物类似,但在去年11月提出最新的申请之后,就没有了动静。医疗器械制造商美华国际三周前刚刚提交了一份规模较小的申请,拟筹集7,000万美元的资金。 

在拥有可能引起中国监管机构关注的敏感数据方面,这三家公司看起来都没有什么问题。宏力型钢也是如此,它的客户包括卡特彼勒(CAT.US)、日立(6501.T)、现代(005380.KS)和沃尔沃(Volvo)等大公司。

这样的大牌客户名单,加上它在一个相对成熟的行业中所处的地位,可能也会受到SEC的欢迎,因为操纵财务数据的空间较小。从实际的财务状况来看,宏力型钢的营收从2019年到2020年增长了20%,至1,120万美元,而同期的利润增长14%,至240万美元。同样,这两个数字看起来并不醒目,不过倒也合理,因此可能也会受到SEC的欢迎。

最后,我们来关注一下宏力型钢招股说明书中与风险相关的措辞,它相当直接地指出:“投资我们的普通股涉及很高的风险,包括损失全部投资的风险。”相比之下,亚朵集团和美华国际的招股说明书使用了更简单的语言,只是说投资它们的股票“涉及高度风险”。

更重要的是,随着SEC试图提醒投资者这一类股票的相对投机性,披露材料中与风险相关的措辞正变得越来越长、越来越明确。

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新闻

行业简讯:Temu与Shein大砍美国广告支出 警告即将涨价

据媒体报道,中资电商平台Shein与Temu正大幅削减其在美国的广告支出,并警告消费者即将调涨价格。这是因应美国即将开始对所有进口包裹征收关税的新政策,该政策取代了原本的免税规定,过去内容物价值低于800美元的小型包裹可免关税入境美国。 路透社援引SensorTower数据报道,截至4月13日的两周内,Temu在Facebook、Instagram、TikTok、Snap、X及YouTube平台的日均广告支出较前30天均值下降31%。同期Shein在Facebook、Instagram、TikTok、YouTube及Pinterest平台的日均广告支出缩减19%。Temu是中国电商巨头拼多多(PDD.US)旗下国际业务板块,Shein则是全球快时尚行业领军企业,总部在新加坡但其大部分商品来自中国。 与此同时,英国《卫报》披露,这两家电商业者已警告其美国客户,预计下周起将上调价格。Shein在向消费者发出的公告中表示:“由于全球贸易规则与关税政策变动,本平台的营运成本已上升”,价格调整将于4月25日生效。美国总统特朗普上周宣布上调所有中国商品的关税后,Shein与Temu或需缴纳最高145%的税金。 阳歌 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

简讯:台积电首季净利增六成 客户未受关税影响

芯片代工大厂台湾积体电路制造股份有限公司(TSM.US; 2330.TW)周四公布最新业绩,首季收入8,392,5亿元台币(255.3亿美元),同比增长35.3%,净利润3,615.6亿元台币,同比增长60.3%,创历史新高。 其中,来自高阶运算业务的收入占比,从去年同期的46%增长至59%,但智能手机业务则从38%降至28%。另外,五纳米制程业务收入比重从去年同期的37%降至36%,但三纳米制程业务则从9%增至22%。从地区看,公司有77%收入来自北美地区。 台积电董事长魏哲家表示,目前客户行为并未因关税政策有任何转变,2025年营运展望不变,美元营收将增长24%至26%,预计AI需求仍然强劲。他提到,公司正加码美国投资,预估将有约30%的二纳米及以上产能将位于美国亚利桑那州。 业绩公布后,台积电美股周四微涨0.05%,收报151.74美元。 李世达 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里 
Chagee debuts on the Nasdaq

新闻概要:霸王茶姬纳斯达克上市 融资4.11亿美元

这是中国精品现制茶饮企业首次登陆美国资本市场。公司产品以简约著称,专注传承中国传统茶文化    阳歌 精品现制茶饮企业茶姬控股有限公司(CHA.US)本周在纳斯达克IPO,融资4.11亿美元(合30亿元人民币),创下本年度中概股最大募资规模。该公司不仅是首家赴美上市的中国高端茶饮品牌,也以其对传统茶饮简约的坚持,在竞争激烈的市场中独树一帜。 此次IPO发售1,470万份美国存托股份(ADS),每股定价28美元,若承销商行使超额配售权,募资总额可望再增加6,160万美元。这使其成为自去年11月自动驾驶企业小马智行(Pony AI)在纳斯达克IPO融资约4亿美元以来,规模最大的中概股赴美上市案例。上市首日(周四),霸王茶姬股价涨15.9%,公司市值达到59.5亿美元。 霸王茶姬于2017年在茶叶之乡云南创立,当地以普洱茶闻名。公司标榜以更为纯粹、简约的方式诠释中国数千年历史的茶文化,并表示已将茶文化“融入基因”,其产品多以不同配比的茶与鲜奶调制而成。 这与许多在香港上市、加入珍珠、奶盖、水果等丰富配料的竞争对手大相径庭。在品牌视觉体系上,霸王茶姬亦强调国风元素,其商标设计灵感源自京剧经典人物虞姬形象。 更舒适的门店场景是霸王茶姬的另一项差异化优势。有别于同业普遍采用的“即取即走”窗口店模式,其门店设有堂食区域,这样的运营理念,让人联想起星巴克的“第三空间”概念。 与星巴克相似,霸王茶姬也重视员工关怀。在纳斯达克敲钟仪式上,公司特别邀请基层员工代表,与加盟商一同参加。 与中国新茶饮行业整体发展趋势一致,霸王茶姬过去几年借势城镇人口增长,以及新茶饮产品席卷全国的浪潮,实现爆发式增长。门店数量从2022年第四季度的1,087家激增至2024年底的6,440家,其中加盟店占比达97%。营收增速与之匹配,从2022年的4.92亿元攀升至去年的124亿元(17亿美元)。 2023年公司首度实现盈利,利润额8.03亿元,去年净利润同比增长超两倍至25.1亿元。 在夯实本土市场的同时,全球化布局也是霸王茶姬的新增长极。招股书披露其计划于今年底前在海外开设1,000至1,500家门店,并已确认将于年内在洛杉矶开设美国首店。 咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道,包括赞助内容。欲了解更多信息,包括对个别文章的疑问,请点击这里联系我们。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里 

简讯:智慧物流赴美上市获中证监备案

B2B物流服务商智慧物流环球有限公司赴美上市计划已获中国证监正式备案,为其登陆纳斯达克铺平道路。根据中国证监会4月15日发布的备案通知书,该公司拟通过IPO发行115万股普通股。 智慧物流环球去年10月首次向美国证券交易委员会(SEC)提交开募股文件。根据12月更新的招股书,公司原计划发行100万普通股,每股定价区间为5至6美元。 财务数据显示,公司去年上半年实现营收2.99亿元,较上年同期的3.41亿元下降12%;净利润则由上年同期的1,210万元大幅缩水至128万元。 阳歌 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里