该公司宣布获准在澳大利亚注册数字货币交易所之后,股价上涨14%,但随后出现下跌,接下来两个交易日又再度上涨

重点:

  • 亿邦国际上周四宣布,其澳大利亚子公司已经获得批准,可在该国注册成为数字货币交易所运营商
  • 消息发布后,该公司股价大涨14%,但第二天随着比特币价格下跌回吐了全部涨幅,突显出其股价与这一领头羊加密货币之间的密切联系

梁武仁

公开交易的加密货币挖矿公司,可以随时让投资者体验坐过山车的感觉。它们的股价频繁剧烈波动,常常追踪反复无常的比特币。就像任何其他股票一样,它们还会因为具体公司和行业范围的新闻而大幅波动。最能体现这种疯狂变化的,可说是亿邦国际控股公司(EBON.US)了。

这家总部设在杭州的公司收入主要来自销售加密货币矿机。上周四,该公司,澳大利亚交易报告和分析中心已批准其澳大利亚子公司注册成为本地的数字货币交易所运营商。

这一最新进展反映出,亿邦国际当前在大本营中国之外的地区、以及不稳定的主营业务之外寻求多样化的努力,正取得较快进展,因加密货币挖矿和交易在中国属于非法活动。该公司去年才涉足交易所业务,2020年下半年成立澳大利亚子公司之后,推出了一个名为Ebonex的平台。消息发布的当天,亿邦国际的股票大涨14%。

但在第二天,该股票回吐了全部涨幅,并且进一步下跌,或许是投资者开始意识到,他们高估了这次事件的意义。毕竟,投资者完全有理由担心,对亿邦国际而言,向外国市场扩张不容易。一方面,虽然澳大利亚的加密货币使用率在迅速增长,但在几家受欢迎的交易所倒闭后,政府最近誓言要限制加密货币交易。

虽然澳大利亚政府尚未详细说明下一步打算,严厉的限制措施可能严重伤害亿邦国际未来在该国的业务。此外,尚不清楚作为一家缺乏海外运营经验的中国公司,亿邦国际如何快速并适当地应对监管变化,而这有可能使其面临罚款甚至诉讼。

最后但同样重要的是,亿邦国际将需要与大型知名交易所竞争,比如 Binance 和Coinbase,而这绝非易事。

不过,虽然这种思路可能是合理的,但如果认为它能驱动投资者如此迅速地集体改变对亿邦国际的看法并抛售其股票,引发上周那种程度的大跌,也不太现实。似乎是为了证明这一点,该股票在周一的最新交易日上涨了11.4%。

与消息面的影响相比,对于亿邦国际股价剧烈变化的更合理解释可能是,比特币价格在上周五下跌了2.6%,因为亿邦国际等公司的股票通常与这一领头羊加密货币同步波动。的确,另一家比特币矿机制造商嘉楠科技(CAN.US)的股价当天也下跌不少。

与比特币价格挂钩

加密货币矿机生产商的股票与比特币之间的关联是非常合理的,因为作为数字货币风向标的比特币的价值,决定着这些设备是会被抢购一空,还是积压在仓库里。

因此,投机性的投资者也可以将此类股票视为一种押注比特币的方式,而无需实际拥有这种数字货币,从而加强了这两类资产之间的联系。购买加密货币需要大笔的手续费,而且变现有时候会很麻烦。所以,何不直接购买一只可能与比特币走势相同的股票呢?

对于矿机制造商来说,最大的挑战是比特币价格的大幅波动使其难以对销售情况做出预测。特别是在疲软时期,库存会是一个让人头痛的问题,因为市场对于机器性能有着不断增长的需求,所以这些未售出的计算机可能很快就遭到了淘汰。为了解决库存过剩问题,嘉楠科技在上个月涉足加密货币挖矿领域,此举在一定程度上看来是为了让闲置库存得到利用。

此外,矿机的生产和销售利润很低,以亿邦国际为例,仅零部件和生产成本就经常超过收入。

所有这些都解释了为什么亿邦国际希望拓展新业务,包括在澳大利亚运营一家交易所。此前,中国政府在去年全面禁止了加密货币交易和挖矿,导致相关企业争相将业务移出中国。除了澳大利亚,亿邦还在采取行动进军新加坡和加拿大。

与嘉楠科技一样,亿邦国际也进入了加密货币领域,而且在中国境外也有业务存在。不过,挖矿和交易所业务没有为公司带来具有意义的收入,在截至去年6月的半年时间里,该公司80%以上的收入来自设备销售,其余来自服务器托管和维护服务费。

亿邦国际还希望为缺乏技术支持和安全保障的企业提供金融科技解决方案,以此作为新的潜在收入来源。但是这项业务是否会发展到足以大幅减少它对硬件业务的依赖,仍是一个悬而未决的问题。

所有这些都意味着,亿邦国际的股价可能会继续与比特币挂钩,至少在一定程度上是这样,尽管公司的特定新闻——像是在澳大利亚涉足交易所的公告,或者去年4月发生的做空者攻击——可能每天都会对其产生影响。

在去年的攻击中,兴登堡研究(Hindenburg Research)宣布了一长串关于亿邦国际利用2020年6月IPO所募集资金相关的指控。虽然后者否认了这些指控,但股价遭受重创——即使比特币创下历史新高。不久之后,中国政府就开始打击加密货币,导致比特币和包括亿邦国际在内的加密货币相关股票价格出现暴跌。

在经历了去年的大跌之后,亿邦国际的股价还有很大的上涨空间来收复失地。截至周一,股价自IPO以来,缩水超过70%,而且该公司尚未实现净利润。

该股目前的市销率(P/S)仍为14倍左右,略高于嘉楠科技的13倍,后者去年前三季录得更大的营收,而且实现了净利润。不过,这样的估值指标可能意义不大,因为这类股票的价格经常会发生巨大变化,这一点从最近的波动中已可看到。

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证监踢爆股权集中 山高股价闪崩八成

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简讯:金山云配股集资28亿拓AI业务

从事云计算的金山云控股有限公司(3896.HK, KC.US)周三公布,将配售3.38亿股新股,每股配售价8.29港元,将集资28亿港元。 配售价较周二收市价9.09港元折让8.8%,配售股份占公司已扩大后发行股份的7.46%。 公司表示,配售集资所得80%用于支持人工智能业务,包括扩充基础设施及提升云服务能力;20%将用于补充营运资金及其他公司用途。 金山云周三开盘跌5.4%报8.6港元,过去一年股价升5.5倍。 刘智恒 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里
Anonymous letter reveals storm in a China Rare Earth teacup

一封匿名信 揭中国稀土茶壶里的风暴

拥有响亮名号的中国稀土控股,在一连串内部指控后,对投资者而言似乎只剩下警惕价值 重点: 附属公司涉至少45宗诉讼与9宗强制执行案件 公司业务以稀土加工为主,与央企中国稀土集团无关   李世达 6月的一封匿名投诉信,让刚刚经历一波大涨的中国稀土控股有限公司(0769.HK)像是坐过山车,命运急转直下。 中国稀土自6月18日起陷入停牌,至今未能复牌。最新公告显示,旗下附属公司卷入至少45宗诉讼与9宗强制执行案件,部分银行贷款并未在财报中披露,甚至还传出资产被转移的嫌疑。一连串的调查最快要到今年10月才会有结果。 就在停牌前一周,中国稀土股价在6月11日创下52周高位,今年至今仍有75%的涨幅。这波涨幅或与当时中美谈判进展有关,传出美方拟放宽半导体出口管制换取中国在稀土方面的松绑。今年6月,中国稀土出口量攀升至2009年以来新高,显示全球买家正积极抢购用于制造强大磁铁的材料。 此稀土非彼稀土 不过,虽然名为中国稀土,这家港股上市公司却和稀土出口关系不太大。 尽管以“中国稀土”为名,但该公司与深圳上市的央企“中国稀土集团资源科技有限公司”(000831.SZ)无关。中国稀土集团资源科技有限公司的母企中国稀土集团,是由国务院国资委于 2021年主导成立的央企巨头,拥有开采配额,控制大部分冶炼指标,是中国在国际战略博弈中的重要筹码。 而在港股上市的中国稀土控股有限公司却完全不是一回事。这家公司最早由生产耐火材料起家,其后业务扩至稀土材料,总部在江苏宜兴。它并没有自己的稀土矿山,也不掌握任何开采配额,业务模式是从上游企业采购稀土精矿或氧化物,再进行分离和加工,生产氧化镝、氧化铽、氧化镨汝等产品,销售给磁材、电子和新能源行业的下游客户。 换言之,它是一家中游加工企业,而不是掌握资源的巨头。 2024年公司的稀土相关业务录得5%毛亏率,但幅度已有收窄。期内公司收入为7.57亿港元,较2023年的6.86亿港元上升约10.3%,亏损则由2023年的2.32亿港元收窄至1.47亿港元。期末公司持有现金约9.66亿港元,较2023年底的12.99亿港元下降约25%。 公司停牌的核心问题在于治理。一封来自附属公司员工的匿名投诉信,点名指出两家附属公司宜兴新威利成耐火材料有限公司,以及宜兴新威利成稀土有限公司存在严重问题。投诉人指公司资产可能被挪用,导致负债缠身,甚至令银行和供应商不断上门追讨。 公司称调查显示,两家附属公司积欠多家银行债务,且未向母公司披露相关银行贷款,未偿债务已超过实缴资本金,可能出现资产被挪用的情况。 自己批准 自己举报 此外,匿名投诉还将矛头指向一宗近期完成的交易。今年6月,中国稀土宣布以发行股份方式收购1,600公斤钨条,作为投资性资产。然而,投诉信质疑估值过高,程序缺乏透明度。更戏剧性的是,公司创始人、法定代表人蒋泉龙与其子、行政总裁蒋大伟都对这宗交易提出申诉,然而当初两人所在的董事会全体成员均一致批准交易,甚至交易细节都由他们两人参与准备。 至7月6日,蒋大伟突然以“个人原因”辞任。蒋泉龙则被曝涉及逾期未偿还的个人债务,金额高达2亿元。其实2017年时,蒋泉龙曾遭新加坡滨海湾金沙入禀法院,追讨折合约1.08亿港元的赌债。因此有揣测公司涉及的各项指控,是否与蒋的个人问题有关。 港交所已要求公司成立独立调查委员会,并聘请法证会计师全面审查,两份关键调查报告预计于今年10月与11月提交,意味着在调查完成前,公司难以复牌。 对投资者而言,中国稀土控股的案例是一记警钟:在“战略资源”的概念光环下,公司自身的财务情况与治理结构往往容易被忽略。短期内,公司能否复牌,完全取决于独立调查能否揭示真相并落实整改,但市场对信任已大幅削弱。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里