这个私营的传统教育服务先驱改变IPO款项用途,将重点放在竞争较小的非一线城市

重点

  • 中国东方教育将战略重点从一线城市转向省会城市
  • 该转变可能会增加来自长期课程的收入,但可能会降低学费

欧加德

职教机构中国东方教育控股有限公司(China East Education Holdings Ltd,港交所:0667)正在进行一次中期调整,从2019年的IPO中腾出资金,专注于在五个一线城市(公司此前的工作重点)之外的省级扩张。

中国东方教育的总部设在安徽省省会合肥,运营着206所培训厨师、IT技术人员和汽车维修工人的学校,公司表示,希望在“较小的”中国城市扩大业务覆盖,改变它以往专注大城市的策略。具体而言,它的目标是人口密集省份人口超过500万的中心城市。

“市况不断变化,自2019年以来房地产价格持续飙升,于北京、上海及广州建设区域中心的土地购买成本已远高于原定计划,并且较难确定面积重组的合适地块用于本集团的发展,”公司在上周向香港证券交易所提交的一份公告中表示。

根据公告中的一项修正计划,原本指定用于在北京、上海、广州、成都和西安设施建设的45%的IPO资金,现在也将用于“在本集团的主要招生省份的城市建设省级的教育基地而购买土地”,文件中说。

公司在早些时候发布的年报中表示,拓展市场将包括广东、浙江、江苏、湖南、河北、四川、内蒙古和黑龙江,“我们认为这些人口超过五百万的城市对烹饪技术、信息技术及互联网技术、汽车服务技术以及时尚美业等有着巨大潜力但未得到满足的需求。”

中国东方教育2019年香港上市时筹集了48亿港元(6.2亿美元),当时这是中国教育类公司在香港的最大一笔IPO。根据其最新的年报,截至去年年底,它还有34.5亿元人民币(5.32亿美元)上市筹集的现金未使用。

中国东方教育庞大的网络覆盖了中国大多数省会城市,包括去年新开的29所学校。但最新的投资转向意味着,它将更深入地渗透到二级市场。

经营K12(从学前教育到高中)学生校内和课外辅导课程的一起教育科技(17教育科技集团)也在进行类似的本地化转向,这反映出这类公司在最富裕的城市地区正感受到激烈的竞争。  

投资者将需要决定,这种转向究竟是充满信心地进入前景看好的省会城市,还是面对日益激烈的竞争从中国最富裕的城市撤退。中国东方教育是中国蓬勃发展的私营职业培训市场的先锋,它于1988年成立,当时是一所IT培训学校。

衡量该公司进展的最佳标准,可能是看它是否有能力不断扩大报名参加三年制长期课程的学生比例,与短期课程相比,这能提供更稳定的收入。该公司还需要证明,它是否能够在生活成本较低的城市收取有利可图的学费,这一趋势可能需要数年时间来证明。

该公司2020年信息技术课程的平均学费为18800元(2900美元)、汽车服务课程为27100元、烹饪课程为33700元,与2019年相比出现个位数的小幅下降。短期课程表现最差,学费有所下降。该公司的最新年报数据显示,长期课程呈现小幅增长。

2020年期间,中国东方教育平均有133310名注册学生和注册客户(培训人次及客户注册人数),其中近50%是烹饪培训,另外31%是IT和互联网学科,16%是汽车维修课程。 该公司正在研究扩展到新的职业科目,包括人工智能和医疗保健。

一开始是竖起大拇指

投资者对于这个战略的转变打出了及格分数,至少一开始是这样,由于预期新战略的出台,中国东方教育的股票从四月中旬的低点上涨了约18%。

在去年年初疫情最严重的时候停课两个月后,中国东方教育去年的收入较2019年下降6.6%,至36.5亿元。全年净利润从2019年的8.48亿元降幅逾一半,至2.58亿元,同期毛利率从58.4%下降至54.0%。

在中国蓬勃发展的教育市场,像中国东方教育这样的职业教育股已经成为了一个更加安全、稳定的板块,而这个市场更为人所知的是在线教育服务机构。在2020年初中国因疫情封锁期间,在线教育群体蓬勃发展,因为大多数人都在家学习了几个月。但随着学生重返教室,政府采取措施限制课外课堂给学生的压力,这类公司开始陷入困境。

相比之下,像中国东方教育这样的私立大专教育机构和语言学习公司,较少受制于针对年幼学生的监管。这个差别也体现在企业的盈亏上。虽然中国东方教育和其他许多传统的教育机构都实现了稳健的盈利,但几乎所有的在线教育机构都在亏损。

根据中国互联网络信息中心2月份发布的数据,从2019年6月至2020年3月,中国在线教育用户几乎翻了一番,去年春天疫情期间达到4.23亿的峰值,然后在12月回落至3.417亿人。

在拥挤的教育股领域,中国东方教育采用的是传统的课堂模式,算是一种逆向布局。在2020年1月至3月的封锁期间,公司股价下跌了一半,之后随着学校复课,该公司股价在2020年下半年反弹至历史最高水平。自从在香港上市的近两年时间里,该股已经上涨了77%。

即使经历了最近的反弹,但与同业相比,中国东方教育的股价仍然相对被低估,市盈率约为11倍。专业型教育培训机构中国科培教育集团有限公司(China Kepei Education Group)的市盈率在14倍左右,专注于公务员考试的中公教育(Offcn Education Technology )为15倍,中国教育集团(China Education Group)为16倍。

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新闻

So-Young dolls up with move to high-end cosmetic surgery

新氧战略转型 为公司业务美容

这家美容服务社交媒体平台正在开发自己的诊所和一个面向高端用户的高级平台 重点 新氧去年实现年度盈利,扭转了连续两年亏损的局面,收入增长19% 公司面向高端用户推出的新氧Prime服务,帮助推动其信息服务板块收入增长22.2% 谭英 新氧科技有限公司(SY.US)的最新季度业绩像是给它疲软的股票做了整容手术,该股在上周业绩公布后的几天内上涨了4%。但即便是经历了此轮小幅上涨,这家美容服务平台运营商的股价仍远低于2019年在纳斯达克上市时的股价,当时的价格是该股周三收盘价1.08美元的20倍。 最新业绩显示,新氧在遭遇了一系列挫折后正在开辟新的领域,包括加强对高端客户的关注,以及不再与经常沦为整顿目标的小型整容诊所合作。这帮助该公司在亏损两年后于去年恢复盈利。 该股在IPO后的疲软表现是一个时期的反映,这个时期实行的新冠疫情防控措施,导致很多整容诊所被迫关门或缩减业务,人们也避免使用非必要医疗手段,以尽量减少感染风险。这个时期还包括从2021年开始,对医疗美容行业的广告进行的监管整顿。 去年,监管环境变得更加艰难,医疗美容服务供应商被要求必须先获得许可,之后才能宣传自己的服务。据中国整形美容协会统计,该行业仅28%的医生拥有执业资格。 据市场研究公司艾瑞咨询称,目前中国只有大约1.3万家医美机构有资质,另外8万家没有任何资质。据一位业内人士透露,审批流程不仅严格,而且很耗时,现在需要九个月左右,而过去只需要三个月。 在公布最新业绩时,新氧首席执行官金星承认,对该公司来说,去年甚至比疫情期间“还困难”。 “回顾过去的一年,我们相信,专注于为高端用户提供优质服务和产品的差异化战略,过去是,未来也会继续是保持稳定增长的关键”他接着表示。 公司四季度收入同比增长20%至3.91亿元,尽管公司净收入下降了近一半。全年营收15亿元,较2022年增长19.1%。更重要的是,它2022年non-GAAP净亏损2,220万元,去年则转为盈利5,760万元。 与业绩一起公布的2,500万美元股票回购计划,和每股美国存托凭证(ADS)0.06美元的特别现金股息,有助于为新氧股票的持有者带来更多收益。让这些利好消息有所降温的是,该公司预测今年一季度收入同比仅增长低个位数,较去年第四季度大幅放缓。 金星表示,整体情况是新氧正在进行“战略转型”,其中包括一个瞄准高端用户的新平台。2022年第三季度推出的新氧Prime,整合了“产品、医生和机构资源”,并以在新氧总部运营的示范诊所为基础,与一个项目联合,同其他合作伙伴一起打造“轻医美”诊所。 美容诊所开发商 新氧的首席财务官赵辉表示,去年公司总营收增长20%,这在很大程度上得益于三大收入类别之一的信息服务业务增长15.8%,主要由新推出的新氧Prime带来的收入推动。 新氧总部的示范诊所于去年8月开业,是公司希望与第三方运营商合作的设施模板。该诊所仅用了三个月就实现了收支平衡,金星表示,新氧今年将在六个城市开设超过10家类似的诊所。公司最终计划与合作伙伴共同打造一系列这样的诊所,其中几家正在建设中,另一些已经投入运营。 在整个合作伙伴业务方面,新氧去年为合作诊所带来了超过20万人次的就诊量和1亿元的收入。 新氧业绩报告中的一个瑕疵是毛利率从2022年的68%下降到去年的64%。公司将这一下降归咎于新氧Prime的利润率较低,因为它还处于早期发展阶段,另外还有医疗产品和维护服务销售的增长,这些业务的毛利率低于信息服务。 2023年,医疗产品和维修服务销售额为3.34亿元,占总收入的22%。公司最大的收入来源是信息服务,去年贡献了10亿元。值得注意的是,公司第三大收入来源的预约服务,去年收入下降逾20%,至1.01亿元。新氧解释说,这是为终端用户提供的补贴增加所致。 了解这三个收入来源的性质有助于解释为什么新氧需要改变商业模式。该公司通过将用户推荐给实际的诊所经营者来赚取预约服务费,这与受到更严格监管的医疗广告业务十分相似。 通过进入医疗产品市场,主要是注射产品,并建立自己的诊所连锁机构,新氧可以更像一个直接为用户提供产品和服务的供应商,而不是为其他公司提供服务的推广者。 公司向更直接的美容产品和服务提供商的转变仍在进行中,但随着包括年轻男性在内的年轻用户,开始专注于肉毒杆菌和透明质酸注射等轻度美容治疗,这个蓬勃发展的行业肯定有很多钱可赚。 根据新氧2019年招股书中的研究,2018年中国医美服务行业规模达1,217亿元,预计到2023年将增长到3,601亿元。当然,那是新冠之前,竞争对手——更美整形最近的数据显示,2023年市场规模达到3,115亿元,同比增长20%。 那么,新氧与上市竞争对手相比如何呢?新氧的市盈率为21倍,落后于领先的植发服务提供商雍禾医疗(2279.HK)的38倍。但香港医疗美容中心运营商完美医疗(1830.HK)的市盈率只有12倍。 新氧走在正确的轨道上吗?雅虎财经调查的四家分析机构中有三家是这么认为的,给予公司“强力买入”评级,而第四家分析机构则给出“购买”评级。在疫情大流行和监管打击中,新氧似乎保持了相对良好的形势,至少目前来看,新氧的胜算很大。 咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道,包括赞助内容。欲了解更多信息,包括对个别文章的疑问,请点击这里联系我们。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里 
Founded in 2009, CMGE is a global game operator that listed in Hong Kong in 2019.

快讯:节省行政开支 中手游亏损减

最新:游戏营运商中手游科技集团有限公司(0302.HK)周三公布,去年的亏损为2,008万元,比2022年的2.05亿元大幅收窄90.2%。 利好:该公司去年的行政开支减少28%至5.26亿元,主要因为有游戏结束研发,令研发开支减低,以及对管理人员薪酬及福利进行更严格的控制,令薪酬福利费用有所下降。 值得关注:由于部分游戏新上线后的收入未达预期,而部分已上线的游戏收入出现不同程度下降趋势,该公司去年的收入减少4%至26亿元。 深度:中手游创立于2009年,是一家透过自主研发和联合研发的全球化IP游戏运营商,2019年在港交所挂牌。该公司上市后收入稳步上升,并连续三年创新高,但自2022年起收益下降,并连续两年录得亏损。该公司表示,为实现业绩增长,计划今年在国内及海外市场推出多款游戏,并将持续大力支持自主研发项目开展,并通过人工智能(AI)等技术手段提高业务速度及效率,并实现成本节约。 市场反应:中手游股价周四下跌,中午收盘软0.85%至1.17港元,处于过去52周的中下游水平。 记者:欧美美 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

新闻概要:奈雪的茶谋扩张 特许网络要增3,000店

这家高档茶饮连锁店计划通过特许经营进行扩张,以在激烈的竞争中寻找增长 余特莉 高档茶饮销售商奈雪的茶控股有限公司(2150.HK)周三公布,随着疫情的结束,核心年轻客户群恢复对其时尚饮品的消费,公司取得自三年前上市以来的首次年度盈利。 奈雪的茶去年的调整后净利润为2,090万元(290 万美元),扭转了2022年疫情限制未解除时的4.61亿元亏损。由于销售额和效率的提升,净利润率从2022年的负10.7% 提高至去年的 0.4%。 公司自营旗舰奈雪的茶直营门店,录得门店经营利润同比增长超过 76% 至 8.28 亿元,而该类型门店的经营利润率,也从2022 年的 11.8% 提高到 2023 年的 17.7%。 去年中,奈雪的茶作出一项战略调整,决定开始开放特许品牌加盟,以扩大其在中国小城市的影响力。截至2月份,奈雪的茶新增了200多家特许经营店。公司表示,计划在两到三年内将特许经营网络扩大到 3,000 家门店。奈雪的茶还于2023年底在泰国开设了首家门店,是继在香港和日本的门店外,进一步扩大其海外业务。 公司去年全年收入增长20.3%至51.6亿元,自营店仍占总收入的90%以上。从产品结构来看,现制茶饮占收入的73%以上。 总部位于深圳的奈雪的茶,是中国最大的新一代高档茶饮销售商之一,公司经营两家旗舰茶馆,奈雪的茶直营和台盖,出售各种现制茶饮以及经典奶茶和柠檬茶饮料。公司还经营规模较小的奈雪专门店,提供外卖和外带服务。奈雪的茶于 2021 年上市,募资 48 亿港元以扩大其茶饮店网络。 当时,喜茶是其最大的竞争对手。但最近这两家连锁店都被竞争对手超越,这些竞争对手采用纯特许经营模式,迅速开设了数千家门店。其中许多公司现在正在申请香港上市,包括茶百道、沪上阿姨和行业领头羊蜜雪冰城。 中国以其饮茶文化而闻名,拥有 4,000 多年的历史,是世界上最大的茶叶市场。将鲜茶与牛奶或奶油混合,或水果茶等新式茶饮,受到年轻的 Z 世代消费者欢迎,并推动行业的增长。根据 Daxue Consulting 的报告,茶饮料门店总数在 2022 年增长了 28%,达到 486,000 家。 奈雪的茶股价在公布年度业绩后下跌,截至周四中午休市时,股价下跌 10.16%至 2.74 港元。公司目前股价较其上市价19.8港元,下跌了86%。 咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道,包括赞助内容。欲了解更多信息,包括对个别文章的疑问,请点击这里联系我们 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里
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特约报道:解码顺丰同城实现全年盈利大增近1倍

中国第三方实时配送服务提供商顺丰同城实现全年盈利,符合市场预期 重点: 顺丰同城2023 年收入人民币123.87亿元,增长21.1%,单量增长超过三成,净利润为 6,490万元。公司拥有人应占利润人民币5,060万元,实现全年盈利 毛利为人民币7.95亿元,增长94%,毛利率提高 2.4个百分点至 6.4% 近年随着科技的不断进步和消费习惯改变,越来越多中国居民倾向于网上购物,而网络购物的流行更是助长了这一趋势,为实时配送行业创造了良好的市场环境。2023 年实时配送行业的订单规模出现较明显增长,录得约408.8 亿单,同比增长 22.8%。 实时配送蓬勃发展 随着近年特别是疫情后市场消费模式转变,市民购物由线下转向线上,使实时配送的发展迎来了黄金时期。从顺丰同城(9699.HK)2023年业绩显示,公司在面向商家(2B)及面向消费者(2C) 乃至最后一公里配送业务上均录得骄人增长,为同城配送业务共带来人民币123.87亿元的稳健收入。主要是由于餐饮外卖的消费需求持续增长,同时实时配送的消费习惯也扩展到零售消费场景。非餐饮场景的消费也保持着稳健增长的趋势。与KA(Key Account)客户的合作得到深化,年度活跃商户和消费者规模扩大,及公司加强对市县级市场的渗透,特别是在县域层面进行深耕。期内,县域收入规模同比增长147%。 强化与优质商家合作 顺丰速运在多年的发展中树立了良好的品牌形象,得以加强与现有客户的长期合作,及号召具有巨大潜力客户,如抖音超市、微信门店快送、滴滴快送等。主要客户增长势头强劲,新签约客户收入保持两位数的高增长,连锁客户占比提升,业务稳定程度增强;年内,与包括霸王茶姬、茉莉奶白、淘宝买菜和海王星辰在内的品牌商家合作。顺丰同城通过聚焦于重点行业、节庆假日等,完善差异化服务能力。例如,在暑假和节假日营销活动中,重点服务茶饮客户,使期间的日均订单量翻了一倍。 另外,公司在医药方面,聚焦医药新零售和互联网医院两大核心医疗消费场景,提升能力。在企业服务方面,顺丰同城利用自身在骑手资源方面的优势,服务于超市分拣、信息采集等灵活场景。2023年,茶饮配送收入同比增长了75%,医药、美妆、母婴、宠物和珠宝等零售品类收入同比实现了高双位数增长。 主动捕捉市场新机会 公司加深了对消费者的理解,主动捕捉市场新机会。除了日常生活中的跑腿类需求外,假日前后平台上有大量的礼品配送需求,迎来单量高峰。同时,还加强在城市商业区(CBDs)和写字楼区域的服务能力,通过规范骑手形象、装备、对话、配送操作等环节,确保优质取送体验和配送安全性,商务订单量同比增长27%。顺丰同城亦通过管道合作,增加对同城快递用户的触达,消费者可以在顺丰速运下单接口自主选择“小时达”服务,满足对同城快递的提速需求。 去年,顺丰同城通过拉新活动、折扣投放、社群运营和城市活动等多种方式覆盖目标客户,提升了获客效率和新用户转化率。年度活跃消费者规模扩大,录得接近2,050万人。 最后一公里增长36% 期间,公司最后一公里配送增加36%至人民币50亿元,呈现了较大增长势头。主要是得益于利用公司的小时级/分钟级的弹性配送网络,满足传统物流服务的提速需求,深化合作场景,包括“收件”、“半日达”、“小时达”等在内的多元化转运和上门揽派服务快速起量,收入同比快速增长,其次与主要客户的合作规模和派件占比稳步提升,及充分发挥弹性底盘的作用,春节、“618”和“双11”电商节等订单高峰业务量同比增长,峰值派件量创新高。随着新商业模式和城市配送服务网络快速完善,消费者对货品配送时效、便捷要求上升,估计该部分业务将持续增长。 在实时配送市场蓬勃发展和消费模式的改变的机遇下,作为龙头企业的顺丰同城将继续受益于行业的红利时代,并持续改善盈利情况。随着消费者对实时配送的需求不断增长,顺丰同城作为领先的配送服务提供商,将能够充分利用市场机会并扩大市场份额。 公司将继续加强其实时配送网络和服务能力,以满足消费者对快速、便捷配送的需求。此外,顺丰同城还将积极应对消费模式的变化,不断调整和改进其业务模式,以适应不断变化的市场环境。通过持续的创新和提升服务质量,顺丰同城将继续保持其行业领先地位,并实现盈利的持续增长。 咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道,包括赞助内容。欲了解更多信息,包括对个别文章的疑问,请点击这里联系我们 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里