不足三月二度配股 知行汽车借DeepSeek汲水

国产AI大模型DeepSeek掀起的AI狂潮，也烧进了汽车智驾领域，智驾解决方案提供商知行汽车看准时机，在三个月内第二度配股集资

重点：

• 知行汽车三个月内第二度配股集资，净筹2.28亿港元
• 公司与地平线达成战略合作协议，加速智驾方案量产开发

李世达

国产人工智能大模型DeepSeek的横空出世，带动相关股份集体狂欢，一家又一家企业纷纷高调宣布接入DeepSeek，仿佛输入通关密码，就能换来股价大涨，欢欣鼓舞的氛围仿佛在过年。

特别是在智能驾驶领域，DeepSeek的出现被看好能够全面赋能中国智驾体系的研发进程。今年1月刚刚宣布与地平线机器人(9660.HK)达成战略合作协议的自动驾驶方案提供商知行汽车科技(苏州)股份有限公司(1274.HK)，过去一个月股价飙升逾90%，随即宣布高位配股，净筹2.28亿港元(2.14亿元)，所得资金有六成将用于提升高阶智驾、驾舱一体解决方案及产品的研发。

要知道，上市仅仅14个月的知行汽车，今次已是上市后第二次配股集资，不到三个月前的去年12月初，公司刚刚筹得7,328万港元。上次配股所筹资金仅剩约1,121万港元尚未动用，烧钱速度相当快。

事实证明这算盘打得没毛病，消息公布当日，知行汽车股价一度跌近10%，但仍展现韧性收复失地，最终收升4.2%，总市值来到57.69亿港元。另外，公司亦于2月6日完成约1亿股未上市股份的H股全流通，为公司的资本运作提供更多空间。

根据公告，公司拟向不少于6名承配人配售最多1,119.02万股，约占扩大后已发行股本的4.63%，配售价每股20.88港元，较前一交易日收市价24港元折让约13%；较此前5个交易日的平均收市价17.61港元溢价约18.57%；较此前20个交易平均收市价溢价约35.06%。

与地平线战略合作

事实上，知行汽车正迎来高速发展期。今年1月，知行汽车科技与地平线达成战略合作协议，双方将基于地平线征程系列6E芯片开发量产智驾方案。有消息称，知行汽车已获得奇瑞新能源基于地平线征程6的新车型项目定点，成为征程6计算方案上车的独家供应商。

地平线的征程6E芯片，是当前智驾行业最具性价比的算力芯片之一，可以支持高速领航、自动泊车，以及城市记忆领航等智驾功能，而且整套价格在5,000元以下，相当具有竞争力。

透过与地平线的合作，知行汽车能够瞄准10万元至15万元级别汽车产品的中阶智驾市场，该价位阶段汽车销量占年销量约六成至七成，被视为智驾商业化的必争之地。

DeepSeek时代

与此同时，DeepSeek正在车圈掀起一波热潮，农历新年过后，包括吉利、奇瑞、东风、长城、一汽大众、上汽通用等20多家车企，都在短短几日内陆续宣布接入DeepSeek，集体宣告汽车智能化转型进入“DeepSeek时代”。

对此，知行汽车也早有准备，据称已使用DeepSeek测试了超过200段视频，结果显示效果良好，效率提升显著。通过引入DeepSeek，能够在车辆感知层面实现更精细的目标识别、场景理解和路径规划，提升自动驾驶系统在复杂路况下的稳定性和安全性。而DeepSeek强大的模型训练和优化能力，也有助优化算法、缩短产品迭代周期，提升自动驾驶系统的性能和稳定性。

知行汽车科技系统总监张伟在接受媒体访问时说：“一言以蔽之，DeepSeek有助于以更少的数据和训练成本，实现同等性能的城市自动驾驶功能。”

身处研发吃重的前沿领域，以及内卷严重的汽车市场，知行汽车仍处在烧钱阶段。从市销率看，知行汽车为4.4倍，高于德赛西威(002920.SZ)的2.7倍，但远低于黑芝麻智能(2533.HK)的32倍，以及Mobileye(MBLY.US)的8.7倍。这或许反映了市场对其盈利能力和未来增长预期的谨慎态度，然而，随着公司自研产品的量产推进，若能率先市场推出决定性产品，估值或有较大的成长空间。

所谓先量产者得天下，目前中国智能驾驶仍处在量产初期阶段。面对小鹏(XPEV.US; 9868.HK)、蔚来(NIO.US; 9866.HK)、理想(LI.US; 2015.HK)等品牌在智能驾驶领域的快速布局，加快研发脚步、加紧提升竞争力，自然是知行汽车的当务之急，在DeepSeek时代来临、AI大模型加速取得突破的背景下，公司需要不断提升产品差异化和技术优势，否则可能被市场边缘化。

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