Hong Kong emerges as favorite Chinese IPO location

随着中国A股市场放缓新股发行步伐,且地缘政治因素导致纽约吸引力下降,香港正成为中国企业上市的首选目的地

重点:

  • 在今年获得中国证券监管机构批准的113宗海外上市申请中,纽约和香港平分秋色
  • 看来明年香港将成为中国企业IPO的主要目的地,其中消费类公司是规模最大的一个类别

  

阳歌

中国的IPO列车正越来越多地驶向香港,那里正在迅速成为比纽约乃至传统的深沪A股市场更受欢迎的目的地。这是观察2024年中国企业IPO情况后得出的最重要的结论,今年下半年,中国企业上市势头强劲。

这种趋势看来将延续到2025年,它背后主要有两个推动因素。一方面,中国正在大幅减少批准新的A股上市申请,以扶持国内市场。这促使很多原本会在上海或深圳上市的公司转而考虑香港。与此同时,出于对未来中美紧张关系的担忧,企业正越来越多地避开纽约。

这种趋势也体现在了中国证券监督管理委员会(CSRC)的数据中,该机构是这类IPO的把关人,所有境外上市都必须获得它的批准。

截至12月25日,证监会今年批准了113宗海外上市申请,它们几乎平均分布在中国香港和纽约,前者为57宗,后者为56宗。但在获批的赴纽约上市申请中,48宗集中在上半年,下半年仅有8宗。相比之下,赴港上市申请更均衡,上半年获批32宗,下半年25宗。

从证监会的待审批申请数据来看,向香港转移的趋势预计将在明年进一步加速。在目前的113宗待审批申请中,81宗(约72%)为赴港上市申请,赴美申请仅29宗。有意思的是,还有3宗申请赴中国台湾上市,这种情况似乎是首次出现。值得一提的另一点是,一家矿业公司计划在香港和哈萨克斯坦进行双重上市,这似乎也是开了先例。

就实际新股发行数量来看,2024年下半年香港的表现相当强劲,预示着这股积极的势头将持续到2025年。据毕马威统计,香港上半年完成了30宗IPO,筹集资金134亿港元(约17.3亿美元)。而截至12月8日,下半年的IPO数量小幅上升至33宗,但得益于几宗大型交易,筹资总额增加了三倍多,达到695亿港元,使香港成为今年全球第四大IPO市场。

相比之下,据安永统计,中国A股市场全年新股上市仅95宗,同比下降73%。筹资金额更是大降83%,仅为618亿元(约85亿美元),创下2014年以来的最低点。由于市场情绪疲软,证监会大幅收紧新股发行审批。

消费行业占主导地位

香港一直是消费类IPO的热门目的地,这一趋势在2024年非常明显,预计2025年还会增长。美国投资者更青睐科技和新经济公司,因此纽约从来都不是此类中国IPO的热门选择。而中国对这类公司的上市也越来越漠不关心,在新股发行配额不断减少的情况下,往往给予新能源和微芯片等政府青睐的行业优待。

过去一年,香港最大的6宗IPO中,有5宗来自消费行业,其中最大的上市是家电巨头美的集团(0300.HK; 000333.SZ),它在9月募资357亿港元。

另一值得关注的消费类IPO来自珍珠奶茶制造商茶百道(2555.HK),这是香港今年第五大IPO,筹集了26亿港元。此次上市最引人注目的是,它来自一个过热的行业,至少还有三家主要的珍珠奶茶制造商正在等着上市。同样值得注意的是,茶百道的股票表现糟糕,导致证监会采取了有些不寻常的举措,暂时停止了该群体的新股发行,直到本月早些时候,证监会才批准了古茗的IPO申请。

这一批准意味着珍珠奶茶企业上市可能很快就会恢复。它们应该会成为明年最大的新股发行中的一部分,包括行业领头羊蜜雪冰城,从而延续消费类企业在香港IPO市场的主导地位。

相比之下,过去一年中国企业在纽约最大的新股发行都来自科技和新经济公司。其中,领头的是存在竞争关系的无人驾驶出租车运营商文远知行(WRD.US)和小马智行(PONY.US),它们分别筹集了4.59亿美元和4.13亿美元。另一家唯一融资额超过1亿美元的在美上市公司是极氪(ZK.US),这是汽车巨头吉利旗下的电动车子公司,融资额为4.41亿美元。

一个刚刚出现并可能在明年增长的趋势是A股公司在香港进行二次上市。这样的上市有助于企业实现投资者群体的多元化,并且可以提供一种筹集外汇的方式,为全球扩张提供资金。美的9月在香港上市,启动了这一趋势,随后领先的物流公司顺丰控股(6936.HK; 002352.SZ)在一个月前筹集了58亿港元。明年赴港二次上市的内地企业当中,最大的IPO可能来自在深圳上市的宁德时代(300750.SZ),据报道,这家全球最大的电动车电池制造商已聘请顾问研究这一计划。

尽管中国香港、纽约、中国台湾甚至哈萨克斯坦正成为热门的中国公司境外IPO目的地,但明年规模最大的IPO之一可能会在欧洲进行。这里我们说的是伦敦证券交易所,据报道它正在洽谈承接快时尚品牌Shein的巨量级上市。

Shein原本希望在纽约上市,但这个计划因地缘政治因素而受挫。这导致该公司将目光转向了伦敦,最新报道显示,这个预计筹集数十亿美元的交易仍在谈判中。双方仍有可能谈崩,若是如此,Shein可能会收拾行囊,像许多规模较小的中国同行一样前往香港。

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新闻

简讯:极氪私有化获股东高比例通过

电动车(EV)制造商极氪智能科技控股有限公司(ZK.US)周一表示,大多数股东投票通过私有化要约,有96.8%支持该交易。 极氪于5月首次宣布私有化计划,由在港上市的吉利汽车(0175.HK)牵头的集团,对该公司每股美国存托凭证(ADS)出价25.66美元。但部分股东抗议价格过低后,吉利在7月将收购价上调至每美国存托凭证26.87美元。 此次私有化发生在极氪于2023年5月在纽约IPO筹集4.4亿美元之后不到两年,极氪及吉利汽车均隶属于吉利集团,旗下其他上市公司包括汽车制造商沃尔沃(VOLCAR-B.ST)和 路特斯(Lotus Technology)(LOT.US),以及汽车技术公司亿咖通科技(ECX.US)。 公告发布后,极氪股价于周一上涨2%,周二又上涨0.7%,收于29.88美元。 阳歌 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里
Shengjing Bank is a lender

沈阳国资委终极提价 盛京股东卖还是不卖?

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简讯:小鹏通过麦格纳代工 实现欧洲量产

电动车制造商小鹏汽车有限公司(XPEV.US; 9868.HK)周一宣布,将透过麦格纳(Magna Steyr)奥地利工厂实现在欧洲的本地化生产,首批小鹏G6与G9已于该厂顺利下线,相关专案预计于2025年第三季全面启动。 据财新报道,麦格纳是全球汽车零部件巨头,亦为多家整车企业提供代工服务,累计生产逾400万辆汽车。小鹏表示,看重麦格纳在零部件、系统及整车领域的综合能力与供应链网路,能快速推动本地化落地,未来将在奥地利投产更多纯电轿车与SUV车型。 代工并非小鹏首次尝试。2017年,小鹏曾与海马汽车合作,代工生产首款G3车型。董事长何小鹏亦坦言,公司在中国市场起步即采代工模式,在欧洲延续此策略并不意外。 对中国新能源车企而言,欧洲是全球第三大汽车市场,2024年新车注册量达1063万辆,其中纯电动车注册量同比大增22%。然而,随着欧盟自2024年10月底对中制电动车加征最高35.3%反补贴关税,本地化生产的重要性愈发凸显。比亚迪(1211.HK; 002594.SZ)、零跑(9863.HK)、广汽(02238.HK;601238.SH)等亦相继公布欧洲建厂或代工计划,与小鹏一样积极抢占市场先机。 小鹏港股周二收升1.8%,报84.8港元。年初至今累升81.43%。 李世达 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里 

简讯:食髓知味 博雅斥2.2亿续购比特币

网络游戏开发商博雅互动国际有限公司(0434.HK)周二公布,在本月15及16日间,斥资2.19亿港元购入245枚比特币。 收购比特币的资金,主要来自今年公司多次配股所得。截至公告日,博雅持有3,925枚比特币,平均每枚购入价为66,094美元。 公司表示进一步购入比特币,是持续对Web3游戏及Web3基础设施研发进行投入,并扩大Web3核心战略资产储备,以及继续在该领域进行项目投资和战略合作。 博雅周三开盘升1.2%报7.4港元,公司过去半年股价上升90%。 刘智恒 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里