这家陷入丑闻的星巴克中国挑战者称,处理其美国破产案的清算人已经提出正式结案的动议

重点:

  • 瑞幸咖啡称,在最近与4.6亿美元可转换票据的持有人达成和解之后,处理其美国破产案的清算人已经正式申请结案
  • 以上进展可能为该公司在纳斯达克重新上市铺平道路,不过美国的证券监管机构可能面临否决这一举措的压力

阳歌

这是中国最大咖啡提供商不堪回首的一杯饮品。

这就是瑞幸咖啡(LKNCY.US)的想法。该公司,为回归稳固的财务基础而进行了长达一年的重组之后,公司即将结束漫长的破产清算期。这个消息本身并不那么具有爆炸性,因为该公司一直定期向大家介绍自己为恢复财务健康所做的努力。

许多人认为,该公司的最终目标是重返纳斯达克主板。它在那里曾经备受投资者青睐,令投资者相信了自己作为一家可能在美国咖啡巨头星巴克(SBUX.US)的第二大市场向其发起挑战的高科技咖啡供应商的故事。但是重返纳斯达克可能很难,因为瑞幸有着不光彩的历史,它曾在承认大规模会计欺诈行为的数月之后,于2020年6月从纳斯达克退市。稍后我们详细介绍这一点。

首先,我们看一下这份最新公告。其中提到,一家开曼群岛的法院已经正式下令结束公司正在进行的清算。这里使用“清算”可能有点误导性,因为它真正的目的从来都不是清算,而是公司努力达成一份协议,对之前发行的4.6亿美元的可转换债券的条款进行重组。

公司在1月末宣布完成这项重组,最新公告指出,开曼群岛的法院于2月25日正式接受了重组协议。瑞幸补充说,美国的一家负责这桩破产案的法院也认可了该协议,上周六,处理此案的清算人提交了正式结案的申请。

目前尚不清楚美国的法院是否已经正式接受了这一请求,但考虑到它已经承认了和解协议,开曼群岛也已经下令结束清算,这基本上是板上钉钉的事。2020年12月,瑞幸还与美国证券监管机构达成了另一项和解,包括支付与欺诈有关的1.8亿美元罚款。

在完成所有的清算和重组之后,瑞幸看起来出人意料地强大,去年三季度的最新财显示,该公司在去年9月底拥有50亿元(7.92亿美元)现金及现金等价物。

 “临时清算的成功完成,对瑞幸咖啡来说是又迈出了积极的一步,让我们极大地减轻了债务负担,改善了公司的资本结构,”董事长兼首席执行官郭谨一说。“接下来,我们将专注于执行增长战略,继续向用户提供业界领先的服务和产品,并为股东提供长期价值。”

投资者对于这个最新进展并没有过于兴奋,瑞幸的场外交易股票在消息宣布后的两个交易时段下跌了约16%。这并不出人意料,因为该公司一直在发布关于其重组的最新消息。不过,即将摆脱破产仍然是一个重大的具有象征性的里程碑事件,意味着该公司的独立地位不再需要法院保护。

新的改良咖啡

为了了解该公司的未来,以及为什么它试图重返纽交所可能面临阻力,我们需要对其动荡的历史进行简要回顾。

瑞幸咖啡成立于2017年,之后没多久,通过精明的市场宣传攻势而引起公众的注意,号称凭借只能在app上下单的高科技策略与星巴克在中国市场一较高下,门店走极简风格路线,几乎不提供座位。这个想法看起来很吸引人,因为瑞幸可以通过技术手段来控制成本,而且由于所需要的门店空间比星巴克小得多,所以租金也较低。

瑞幸以闪电般的速度扩张,门店数量一度超过了星巴克,并于2019年5月上市——距离成立不到两年时间。为了吸引顾客,它总是大幅优惠,使其经营也受到影响。但更大的打击来自2020年初曝光的一起会计丑闻,该公司后来承认捏造了22亿元的销售额。

瑞幸很快就从超级明星变成了中国公司会计准则松懈的典型代表。该案是一年前美国颁布的一项法律背后的主要推动因素。这部法律提出了威胁,对于那些美国证券监管机构怀疑存在金融违规行为的中国公司,除非北京方面同意分享相关信息,否则就要将它们从纽约摘牌。

虽然这一威胁可能会让瑞幸无法重新上市,但更大的障碍可能是该公司自身的历史,以及它与当前的美中摩擦有关。这可能使得美国证券监管机构很难批准瑞幸在纳斯达克主板重新上市——即使它想这么做,因为它可能不想让人觉得它对一家此前骗了投资者这么多钱的公司过于软弱。

瑞幸咖啡在2019年上市时候的发行价为17美元,之后股价一度飙升至50美元,但在丑闻曝光后变成了垃圾股。瑞幸当时的投资者损失惨重,如果它突然获准重新上市,许多人可能会大为不满。

丑闻发生后,瑞幸彻底更换了高层管理人员,而且在向特许经营模式转变,这种模式的资本密集度远远低于其早期的自营店模式。因此,截至去年9月底,该公司有5,671家门店,数量超出星巴克。它在去年第三季度的收入也翻了一番,达到23.5亿元人民币,并且在此期间录得2,350万元的小幅亏损——如果你相信这些新数字的话。

从估值角度看,该公司市值27亿美元是OTC粉单上最大的公司。它的市销率为3倍,低于星巴克的3.6倍,考虑到它的过去,这个数字看起来倒也合理,而且也是相当可观的。这个数字也高于中国的高端茶饮品牌奈雪的茶(2150.HK)的1.9倍,也高于百胜中国(YUMC.US; 9987.HK)的2.3倍,后者是肯德基和咖啡连锁店Lavazza在中国的运营商。

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新闻

新闻概要:国际业务增长放缓 信也科技收入微增

这家在线贷款服务商一季度国际业务增长41%,低于上一季度的85% 阳歌 周三,在线贷款中介服务商信也科技集团 (FINV.US) 发布财报,一季度国际业务增速放缓,反映公司在扩大海外业务以抵消国内业务增长放缓上所面临的困难。 与此同时,尽管在中国经济不确定性上升的环境下,公司利润下降,不良贷款增加,但公司促成的交易额增长11.3%,助它实现整体收入的小幅增长。 财报公布后,信也科技的股价在周四的交易中下跌了2.1%。今年到目前为止,该股上涨了2.2%,落后于iShares MSCI中国ETF的16%涨幅,原因是投资者担心中国金融行业的贷款违约率上升。信也科技报告称,截至今年3月31日,中国业务90天以上的拖欠率,从一年前的1.72%上升至2.45%。 虽然很多竞争对手在当前环境下趋向保守,导致它们在中国的贷款活动和收入下降,但信也科技仍在继续推动贷款的增长。 公司最新公布的业绩显示,一季度居于核心地位的国内业务,促成交易额达461亿元,较去年同期的418亿元上涨10.3%。国际市场促成交易额22.1亿元,较上年同期的15.7亿元同比增长40.8%,但增长率较去年第四季度的85%和第三季度的99%大幅下降。 信也科技正将目光转向国际市场,以抵消国内市场增长放缓和风险上升的影响。在本土市场,它不仅面临着经济不确定性上升带来的违约增加,还有金融监管机构频繁收紧政策,带来的监管风险亦续渐上升。 不过,包括印尼和菲律宾业务在内的海外业务,仍只相当于中国业务的一小部分,海外贷款仅占未偿还贷款总额的2%。信也科技表示,一季度国际业务对营收的贡献虽有增长,但还是相对较小,只占集团总营收的18.8%。 信也科技中国业务的独立借款人数量,在今年一季度同比下降18.2%至180万。但由于平均贷款规模大幅增加,抵消了这一影响。它在中国的平均贷款规模增长28%,达到10,121元。因此,公司一季度整体收入同比增长3.7%至31.7亿元,但净利润下降了23%,为5.32亿元。 信也科技表示:"尽管自2024年初以来宏观经济持续向好,但我们所处市场仍存在不确定性。”公司续称:“已观察到复苏的积极迹象,并将继续密切监测横跨整个泛亚市场的宏观状况,并在业务运营中保持谨慎。” 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里 
Lepu touts itself as the only biotech company in China working on all three very promising fronts, with PD-1 products in the new drug application (NDA) stage, multiple “smart missile” antibody-drug conjugate (ADC) products in clinical trials, and OV products under development.

快讯:乐普生物配股筹近2.3亿元

最新:创新药企乐普生物科技股份有限公司(2157.HK)周五宣布,计划以每股4.58港元,配售最多5,117万股份,占整体已发行股本约2.99%。 利好:该公司预计将得到约2.3亿元集资净额,以用来抗体偶联药物(ADC)及溶瘤病毒候选产品的研发、临床试验及其他工作流程,并补充流动资金。 值得关注:这次配售股份的价格4.58港元,较该公司周四的收盘价5.28港元折让达13.09%。 深度:乐普生物声称是中国唯一一家既有新药药证申请报产阶段(NDA)PD-1单抗、也有多个临床II期抗体偶联药物(ADC,又称聪明导弹)管线产品,同时布局溶瘤病毒(OV)药物的药企。该公司2022年上市之际,由于遇上医药股“资本寒冬”,最终IPO定价较C轮融资价格打了86折,集资约8亿港元。由于首款商业化产品于2022年底开始销售,该公司去年录得2.25亿元收入,但未能摆脱亏损局面。 市场反应:乐普生物周五股价下挫,中午收盘软6.3%至4.94港元,处于过去52周的中间水平。 记者:欧美美 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里
Alibaba International announces strong revenue growth

速卖通为消费者提供“Choice” 服务 推动阿里国际收入增长

该电子商务巨头的国际业务最新季度收入增长 45%,连续第七个季度实现强劲增长 重点: 阿里国际上,“Choice”服务占速卖通B2C平台整体订单量超过70%,成为主要增长动力 首席执行官蒋凡表示,快速增长的关键是商业模式的升级、供应链布局、产品创新和持续投入 余特莉 阳歌 亚马逊 Prime要留神了。随着推出一年的速卖通Choice 服务成为阿里国际数字商业(简称阿里国际)的主要新增长动力,阿里国际正在全球电子商务领域迅速获得关注。 中国电子商务巨头阿里巴巴集团 (BABA.US; 9988.HK) 的国际子业务的业绩报告显示,其在截至 3 月的最新季度增长快速,连续第七个季度实现强劲增长。该业务已成为母公司增长最快的部门之一。 根据阿里巴巴集团周二发布的最新季度业绩,阿里国际截至 3 月份季度收入,同比增长 45%至 38 亿美元。主要得益于速卖通的稳健订单和收入增长。速卖通是阿里国际的国际零售平台,主要以跨境模式向全球众多市场销售产品。本季度,阿里国际旗下主要平台的总订单量同比增长 20%。 截至 3 月的财年,阿里国际业务的年收入同比增长 46%,达到创纪录的 142 亿美元,占阿里巴巴集团总收入的10% 以上。除了速卖通,阿里国际其他主要资产还包括专注于东南亚的 Lazada,以及专注于欧洲和中东市场的土耳其电商平台 Trendyol。 阿里国际首席执行官蒋凡表示:“阿里国际能够实现快速、高质量的增长,得益于我们注重升级商业模式和供应链布局、产品创新以及对重点市场的持续投入。” 公司表示,将增加对重点市场的投资,以改善客户体验、扩大客户群并巩固市场地位。 在众多资产中,速卖通已成为公司最触目的业务之一。阿里巴巴于 2010 年推出了这个B2C电商平台,其服务目前覆盖100 多个国家和地区。除了通过收购获得的 Lazada 和 Trendyol 之外,公司还运营专注于南亚的 Daraz。 除了这些 B2C 平台外,阿里国际还运营着 B2B 电商平台 Alibaba.com,这是阿里巴巴 于1999 年成立时开展的首个业务。 去年 3 月,总部位于杭州的阿里巴巴宣布重组为六个独立业务集团,即中国国内电商、国际电商、云计算、物流、大文娱以及本地服务。此后,阿里国际组建了自己的管理团队和董事会,让其能够制定自己的战略,以期在国际电商领域获得更大的份额,并与 Temu 和 Shein 等本土同行展开竞争。 速卖通成耀目之星 在最新一个季度,阿里国际旗下各 B2C 零售平台的收入同比增长 56%,达到 30.9 亿美元,占该部门总收入的81% 以上。公司没有对不同平台的收入进行细分,但强调速卖通是表现最亮眼的,其 Choice 服务近期取得了显著增长。 Choice于去年 3 月推出,为买家从众多类别中挑选实惠的产品,不需要会员资格。公司表示,Choice在提升整体客户体验方面发挥了重要作用,帮助其迅速扩大速卖通的客户群和购物频率。推出仅一年后,截至 4 月Choice 的订单占速卖通总订单达 70% 以上。 带有 Choice 标签的商品可享受一系列优惠,在覆盖的 50 多个市场中,大多数地区也可获免费送货服务。截至2023 年 12 月,Choice 还在 20 多个国家或地区提供免费退货服务,其中 23 个提供送货保证,在比利时、荷兰、西班牙和英国等一些国家或地区,订单最快可在五天内完成。Choice 还为部分商品提供更高的折扣。 本季度,速卖通加强与阿里巴巴集团物流业务菜鸟的合作,利用包机和菜鸟的海外仓库,提供更快的配送服务。基于这个优势,速卖通的5 至 10 天内送达的订单数量,较去年同期增加了一倍。 抓住最新的发展机遇,速卖通加大了营销投入,利用不同方法来加大品牌的知名度,其中包括邀请网红参与其在英国的新直播社群,以及任命名人担任中东和韩国的形象大使。 平台还成为将于德国举行的2024 年欧洲杯的独家电商平台赞助商,在 6 月 14 日开始、为期一个月的赛事期间,会投放数百万欧元用于提供折扣优惠和加大客户的粘度。 在阿里国际的其他平台中,Trendyol 继续实现双位数的订单增长,并进一步拓展其在海湾地区的跨境业务,目前已成为该区下载量最高的电商应用程序。本季度,Trendyol 还进行了额外投资,以扩大其商品类别并改善配送服务。 Lazada 继续致力于提高运营效率。由于变现增加和运营优化,平台本季度的单笔亏损大幅收窄。 由于跨境增值服务的增长,阿里巴巴国际站本季度的营收增长 11%,至 7.16 亿美元。 阿里国际本季度经调整后的息税摊销前利润 (EBITA) ,从去年同期的 3 亿美元亏损扩大至 5.66 亿美元亏损,主要是公司在本季度进一步加大对Choice的投入并支持 Trendyol 的扩张。 蒋凡在阿里巴巴集团财报电话会议上补充:“阿里国际的业务还有很大提升空间,我们会努力通过提供完善、更好的商品供给和服务,获取有质量的增长。同时,我们会专注于经营效率提升,包括部分业务持续的亏损收敛,以更高效的投入,继续在全球各个市场积极拓展。” 去年 11 月,阿里巴巴集团对其分拆计划作出了改变,搁置分拆云业务,并不再为盒马生鲜作出上市安排。鉴于目前的市场情绪,而近期境外上市的中国股票出现反弹,阿里国际是否会继续自己的融资计划仍然有待观察。母公司阿里巴巴集团还刚宣布,正积极准备在 8 月底前,将香港上市地位升级为主要上市地位,让中国投资者更容易投资其股票,从而提高其流动性。…
Logistics provider ZTO Express announced Thursday its net profit fell 13% year-over-year to 1.45 billion yuan ($201 million) in the first quarter of 2024.

快讯:中通毛利率维持高水平

最新:物流公司中通快递(开曼)有限公司(ZTO.US; 2057.HK)周四公布,今年一季度净利润按年减少13%至14.5亿元,非国际准则计算的经调整盈利,则增加15.8%至22.2亿元。 利好:该公司一季度的包裹量增长13.9%至71.7亿件,预计全年包裹量为347.3亿至356.4亿件,按年增长15%至18%。 值得关注:该公司期内核心快递服务收入按年增长11%,主要受惠于包裹量增长13.9%,但部分被单票价格下降2.5%所抵销。 深度:中国快递物流市场竞争激烈,当中以中通的盈利能力最强,去年毛利率高达30.4%,抛离于行业主要对手顺丰控股(002352.SZ),圆通速递(600233.SH)及申通快递(002468.SZ)去年上半年的12.1%至15.98%。虽然该公司曾被美国沽空机构Grizzly Research指控财务造假,但公司经过调查后,去年4月发布结果,并表示所有指控均无事实根据。今年一季度,其毛利率高达30.1%,比去年同期上升两个百分点,继续傲视同侪。 市场反应:中通快递的港股周四上涨,中午收盘升7.2%至186.1港元,处于过去52周的中间水平。 记者:欧美美 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里