极兔转策略 “进村进厂”替代价格战

为扭转增收不增利的问题，极兔不打价格战，转策略求扭亏为盈

重点：

• 集团上半年中国市场日均包裹量达4,850万件，按年增长36.3%
• 2023年推出“兔优达”客制化产品，服务不同产业客户

李世达

凭藉低价策略在短时间内杀入中国快递市场并闯出一片天的极兔速递环球有限公司(1519.HK)，正在改变其低价策略，转向“进村进厂”、瞄准“产业带”的服务模式，推出客制化快递服务，希望扭转增收不增利的局面。

根据极兔最新公布的二季度经营数据，公司上半年全球累计包裹量达110.2亿件，同比增长38.3%；日均包裹量6,050万件，同比增长37.5%；上半年中国市场包裹量88.4亿件，日均包裹量4,850万件，同比增长36.3%。

其中第二季度包裹量合计59.8亿件，按年增长30.7%；日均包裹量6,580万件，同比增长30.7%；中国市场日均包裹量达5,380万件。公司表示，与一季度相比，极兔在国内市场二季度包裹量增势放缓。但综合上市快递企业数据来看，极兔的业务量仍低于申通(002468.SZ)，但增速已领先通达系各家。

然而，业务规模虽持续成长，且在5月底被正式纳入港股通交易名单，公司股价依旧在低位徘徊，今年以来已跌去55%。

股价低迷的原因，一部分因为公司持续增收不增利。2023年，公司收入由2022年的72.7亿美元(526.7亿元)上升至88.5亿美元，同比增长了21.8%，但仍录得期内亏损11.6亿美元(84亿元)。

极兔过去采取“以价换量”的竞争模式，以“送一单亏一单”的代价抢占市场，一度引发中国快递业一场价格战，直到有关部门出台法规才告一段落。此外，今年3月1日，《快递市场管理办法》实施，快递企业未经用户同意擅自使用智能快件箱、快递服务站等方式投递快件，将面临30,000元以下的罚款。新规之下，以低成本代收模式为主的极兔受到直接冲击。

事实上，极兔自己也深知问题所在，自2023年开始渐渐转变经营策略，持续降低单票成本，实现毛利转正。

2023年，极兔中国市场单票收入提升至0.34美元，单票成本则较2022年下降了0.06美元至0.34美元。同期，极兔在中国市场的包裹量上升27.6%，同时实现5,882万美元毛利，而2022年中国市场为毛损6.6亿美元。

兔优达“进村进厂”

为了满足不同电商客户的需求，极兔在2023年推出了价格更高的“兔优达”产品，在全流程营运网络上进行一些差异化操作，提供专属面单(快递单据)、绿色通道、优转优派、按需派送等客制化服务。

以极兔贵州为例，便针对贵州酒品产业在酒品转运过程中的各环节，进行差异化操作，比如实现酒水产品专属面单优先交件、绿色通道优先中转、优转优派时效保障、独立仲裁优质售后，提升客户全流程寄递体验等。

今年上半年，极兔贵州全省酒水快递业务发货量达400万件以上，同比增长40%，客户数量同比增长39%。

除了贵州酒业，极兔也开始“进村进厂”，在2023年底实现全国200个区县的特产专线覆盖，包括贵州脆李、延安苹果、赣南脐橙、福建平和蜜柚等。    

极兔不再靠以量取胜策略，开始以“客制化解决方案”参与到不同产业转型升级的过程。对不同产业的客户来说，客制化方案能够将产品保质保鲜送到消费者手上，值得付出多一点费用。

新市场包裹量大增

目前中国市场营收占极兔整体营收近六成，在包裹量持续快速增长的趋势下，极兔已站在有利位置。与此同时，极兔连续四年在东南亚市场维持市占率第一，并积极发展沙特、阿联酋、埃及、墨西哥与巴西等新市场。

中东与拉丁美洲电商业务发展潜力巨大，同样都需要物美价廉的中国货。今年上半年，极兔在新市场(中东、拉美)网点量增加800个，日均包裹量同比大增63%至74.9万件。今年5月，极兔完成一笔数千万美元的增资，将进一步用于优化提升包括阿联酋和沙特在内的中东及北非市场，继续扩大国际版图。

市盈率方面，尽管去年录得亏损，其预测市盈率仍高达84倍，高于顺丰(002352.SZ)的18倍与中通(2057.HK)的12倍，反映市场对极兔未来盈利能力的信心。

极兔的目标并不是成为中国排名第一的快递业者，而是成为全球性的快递供应商。在海外市场方面，极兔已抢占先机，中国市场的表现也在快速成长，加上与中国电商公司的良好关系，公司未来的增长值得期待。

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