晶科能源高调宣传与中石化氢能合作

公司将提供太阳能电池板，为生产绿色氢能的示范项目提供动力

重点：

• 晶科能源宣布，它生产的太阳能电池板将为与中石化合作的示范项目提供动力，生产绿色氢能
• 合作可以在未来带来新的收入，但看起来更像是一次重要的公关活动，表明晶科能源正在帮助中国政府实现减排目标

阳歌

随着踏入2022年，太阳能电池板巨头晶科能源控股有限公司（JKS.US）发布了一则新公告，形式和内容都十分有趣。公告本身涉及该公司与炼油巨头中国石化（0386.HK）合作的试点项目，利用太阳能发电生产氢能。

我们将在本文的后半部分更仔细地看一下公告本身，因为这是一个有趣的项目，随着中国努力在2030年达到碳排放峰值，并希望在2060年实现碳中和，它是正在进行中、开发更多清洁能源行动的一部分。氢能可以通过为新一代汽车提供动力来帮助实现这一目标，它和更为高调的电动车一样，都可以消除人们对产生碳排放的化石燃料的需求。

我们首先来看看上周三该公司网站上发布的中文公告。在公告中，相当能说明问题的是，直到第三段才出现“氢”这个字，即使如此，它也只是作为光伏的许多应用之一時，被顺便提及。“氢”字的第二次出现，是在六段公告的倒数第二段，到了这里，我们才终于知道到底是什么新闻。

公告的前四段没有关于这两家公司将要做什么的任何消息，而是充满了许多其他内容，首先是晶科能源与庞大的中石化建立了“战略伙伴关系”，但未予详述。随后是出席12月28日在北京举行的签约仪式的晶科能源和中石化领导的名字，包括晶科能源的首席执行官陈康平，以及中石化参与合作的新星石油有限责任公司的一名高层官员。

随后是一张签约的照片，提到中国的碳减排目标，以及许多关于这一合作有多重要的华丽词藻。然后我们了解到晶科能源在新能源方面的许多成就，并引用了陈康平一句有关合作重要性、语焉不详的话。关于实际合作的一些细节出现在末段，就像是最后才加进去的。

就此事而言，我们很容易从字里行间看出，公告是公司公关活动的一部分，以此显示晶科能源如何为帮助中国实现其新能源目标，去努力作出自己的贡献。 

这包括两个部分。首先，该公司通过与中石化这样的巨头签约，表明它正在与中国的国有部门合作。也许更重要的是，它在夸耀自己对氢能发展的贡献，在中国2021年至2025年的第14个五年计划中，氢能被特别提及为优先发展的领域。

我们多次强调过，与政府优先事项同步，对于在中国成功开展业务的重要性。但正如晶科能源在此次公告中所显示的，在这种公告中大肆宣扬这些努力也很重要，这种炫耀往往比新闻本身更为重要。

绿色氢能

该公告似乎达到了预期的效果，晶科能源的股价在消息发布当天跃升8.3%，并在接下来的两个交易日守住了大部分涨幅。

那么，接下来我们就看看公告的实际内容，它的文字相对简单明了。晶科能源将向中石化牵头的一个试点项目提供太阳能电池板，该项目将生产氢燃料电池所需的特殊形式的氢。氢动力汽车非常环保，因为它们的主要副产品主要是水。

问题是，氢燃料的生产极为消耗能源，这是它作为清洁能源燃料发展的一个关键障碍。使用化石燃料的电力生产的氢燃料，对减少碳排放会起到相反的作用。但使用太阳能或其他非碳源生产的电力，将更容易被接受。

在本案中，合作目标很可能是中石化在新疆地区投资30亿元（4.72亿美元），建设的一座大型氢能电厂，该工厂于去年12月初开工建设。这家工厂被称为世界上最大的绿色氢燃料工厂，最终将具备年产2万吨的能力。

晶科能源可能希望这一消息带来的提振效应将成为其2022年股票止跌大涨的开始。随着太阳能电池板制造商受产品原材料——硅基材料价格飙升的打击，该公司的股票去年陷入困境，损失了大约三分之一的价值。随着一系列新产能的稳步投产，这一问题可能很快得到缓解，而且我们已经看到初步迹象，太阳能用硅的价格已经见顶，并开始下降。

尽管如此，根据分析师对晶科能源的评级，我们还看不出即将峰回路转。到目前为止，在1月份给雅虎财经评级的四名分析师当中，有两人的评级是“持有”，另外两人的评级实际上相当于“卖出”。这甚至比去年12月更为悲观，当时11名接受调查的分析师中，有3人给予该公司“买入”或“强力买入”的评级，虽然人数不多，但仍很重要。

目前还不完全清楚这些分析师为何如此悲观，因为据雅虎财经的数据，晶科能源今年的收入和利润预计都将出现增长，前者增长33%至79亿元，后者增长87%，至每股3.54美元。 

该公司股票目前的市盈率远低于国外同行，远期市盈率为10倍，市销率（P/S）只有为0.42倍。相比之下，第一太阳能（FSLR.US）的市盈率为39倍，市销率为4倍，太阳能源（SPWR.US）的市盈率为53倍，市销率为3.2倍。

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