巴基斯坦业务大裁员阿里巴巴出海路坎坷

2023年02月17日

这家电商巨头旗下的子公司Daraz表示将裁员11%，就在几周前，阿里巴巴的竞争对手京东宣布将关停东南亚电商业务

重点：

巴基斯坦电商平台Daraz宣布将裁员11%，一周后，据报道其母公司阿里巴巴又在印度作出重大撤资举动
分析人士表示，中国电商企业要想在海外取得成功，可能需要更好地实现本地化，而不是简单复制它们在国内的成功

西一羊

中国几个电商巨头在海外的发展最近纷纷遭遇挫折，在不同国家的业务陷入困境，导致裁员甚至关停。随着地缘政治紧张局势加剧和全球经济不景气，这些困难表明，它们在向外输出国内取得的成功时，面临的困难正日渐增加，迫使它们应对无效的本地化战略和工作文化冲突等挑战。

最新的挫折来自阿里巴巴(BABA.US; 9988.HK)旗下巴基斯坦电子商务网站Daraz Group，其首席执行官Bjarke Mikkelsen在2月6日发给员工的备忘录中宣布将裁员11%。阿里巴巴于 2018 年从德国公司Rocket Internet手中收购了Daraz，该网站自称为南亚领先的电子商务平台。

Mikkelsen表示，Daraz的增长势头在 2022 年大幅放缓，原因包括俄乌战争，以及“飙升的通胀扰乱了供应链和经济”。因此，该公司进行裁员是为了准备应对“当前的市场现状，并确保Daraz能够长期蓬勃发展”。

Daraz并不是阿里巴巴旗下唯一一个在过去两年业务放缓的全球资产。除Daraz外，这家中国领先的电商公司还运营着另外三个全球性平台：专注于东南亚市场的Lazada、跨境电商平台全球速卖通(AliExpress)，以及专注于中东市场的Trendyol。

据阿里巴巴最新季报显示，在截至9月的三个月里，Lazada、全球速卖通、Trendyol和Daraz加起来的订单同比下降3%，但它没有给出有关各平台单独业绩的更多细节。

事实上，阿里阿巴巴不是唯一一个出海遇阻的。

它在国内的竞争对手京东(JD.US; 9618.HK)在东南亚也一直难以看到起色，并最终于1月31日证实了广泛传言，宣布关闭在印度尼西亚和泰国的电商业务。它补充说，关停电商后，那些地区的业务将把重点转向为当地客户提供“供应链基础设施”，继续在东南亚、欧洲和北美打造仓储和物流业务。

各大电商最近遭遇的困难，部分因素是这些中国公司无法控制的，如全球经济疲软，以及中国与美国和印度等国之间的地缘政治紧张局势加剧。

一些国家电子商务相关法律的变化，也影响了中国公司的电商业务出海。在之前的财报中，阿里巴巴将全球速卖通订单下降归咎于欧洲税收规则的重大变化。2021年，欧盟取消豁免价值低于22欧元(147元)的跨境包裹增值税，打击了对该公司B2C业务的需求。

尽管如此，正如分析师和行业专家所说，由于中国电商企业的背景和全球化运营经验相对缺乏，它们还面临许多其他具体挑战。

本地化挑战

许多中国企业走出国门面临的一大挑战，是学习如何将产品和服务本地化。网经社电子商务研究中心高级分析师张周平表示，中国互联网公司作为全球企业的历史还很短，短期内需要学习的新知识有很多。

他以中国臭名昭著的“996”企业文化为例(意思是高科技公司的员工从周一到周六工作6天，从早上9点工作到晚上9点)。这种文化帮助推动阿里巴巴和京东等公司在国内的崛起，并获两家公司的创始人马云和刘强东辩护。但张周平表示，这种文化恐怕不适合它们在海外的企业。

虾皮就发生过这种企业文化所导致的冲突，这是一个总部位于新加坡的电商平台，由中国出生的李小冬创立，得到了中国互联网巨头腾讯的支持。

据中国的科技媒体品玩去年8月的一篇报道，因为来自中国的新任首席技术官的一番言论，在新加坡员工当中引起轩然大波，让这场文化冲突达到了高潮。

据报道，在公司的一次全员大会上，有员工对加班时间过长提出了担忧，表示动辄要到晚上九点半才能结束工作，该名首席技术官不但没有询问该员工的工作情况，更当众表示：“9点半下班很晚吗？”

虾皮对这位首席技术官的任命，是该公司大规模引进中国员工计划的一部分，此举削弱了新加坡本地员工的话语权，导致长达一年的动荡局面，期间管理层频繁更迭。据品玩的那篇报道，该公司越来越多地将其核心业务和运营从新加坡转移到中国大陆，包括深圳和北京。该报告援引多名虾皮员工的话称，到去年8月，深圳和新加坡的员工数量比例达到了4:1，打破了此前的平衡。

在前两年采取大规模扩张战略后，虾皮去年变得谨慎起来，最近关闭了在欧洲和印度等多个国家和地区的业务。据彭博新闻社报道，在截至去年9月的6个月里，其母公司冬海集团(SE.US)已经削减了约7,000个工作岗位，也就是大约10%的员工。

虽然虾皮借由腾讯对冬海集团的投资而获其支持，但腾讯作为中国领先的游戏运营商，并没有从电子商务中获得重大收入，而且它认为对这家新加坡公司的投资更多的是出于财务考虑，而不是战略考虑。话说回来，虾皮最近的麻烦可能会给希望走向全球的中国电子商务公司敲响警钟，提醒它们需要考虑当地的工作和其他习俗。

另一方面，中国近期另一个重大的全球电子商务扩张，是来自低价专家拼多多(PDD.US)，该公司针对美国市场的平台Temu取得了初步成功。但这一举措仍处于早期阶段，目前尚不清楚它的长期表现会如何，也不清楚在运营中是否出现了工作文化方面的问题。

分析人士表示，随着中国电商企业进军全球的努力取得好坏参半结果，其他中国互联网巨头可能会追随京东的脚步，剥离部分国际业务。多家媒体本周报道称，阿里巴巴已经出售了所持印度在线支付服务提供商Paytm剩余的3.1%股份，完全退出了这家印度本土大型支付公司。此前阿里巴巴放弃了与Paytm建立更具战略意义的合作伙伴关系的希望。

去年初，有报道称腾讯已减持冬海集团股份，持股比例从21.3%降至18.7%，套现30亿美元(206亿元)。百联咨询创始人庄帅表示，腾讯未来可能会继续减持冬海股份，这取决于其自身的资金需求以及虾皮的发展状况。

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电子商务

腾讯, 阿里巴巴, Daraz, 蝦皮, 冬海集团

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2025年12月29日

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简讯：澳博完成收购凯旋门将转为自营娱乐场

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2025年12月29日

0880.HK

Beijing Stock Exchange hosts 38 IPOs this year

香港靠边站？北交所将成为中国IPO新枢纽

成立于2021年的北京证券交易所，目标是为较小型的科技初创企业提供融资渠道，今年至今已完成38宗新股上市，较2024年增加逾五成重点：成立仅四年的北交所今年低调爆发，已协助38家初创公司共集资约10亿美元北交所正审核另外172家上市申请，数量不仅高于上海、深圳两地，甚至比科创板与创业板分别多出逾三倍　沈如真今年香港新股市场热度高企，上市热潮让其成为全球最火热的新股市场。不过在中国首都北京，一股相对低调、却同样不容忽视的热潮，正于北京证券交易所逐渐成形，该交易所过去一度被视为资本市场的边缘角色。这股低调的上市潮，正吸引大批有意挂牌的企业与投资者。这家由国家主席习近平于四年前推动成立、为创新型中小企业提供融资渠道的平台，2025年已完成38宗新股上市，较去年增加逾50%。按新上市数量计，北交所有望超越同样主打初创企业的上海科创板及深圳创业板。受投资者对小型科技股兴趣急升带动，这个过去备受忽视的交易所，目前正在审核的上市候选企业数量，已超过两个大型对手市场的总和。分析人士预期，这股动能将延续至明年，因北京正加强北交所为中国“专精特新小巨人”企业融资方面的角色，而这些企业正是推动供应链自主、科技自立与产业升级的重要一环。中国银河证券在2026年策略报告中指出，北交所正协助企业“由小而美转型为强而久”。报告补充称，这亦有助中国建立多层次资本市场体系，为处于不同发展阶段的企业提供融资支持。上市新枢纽 2025年，中国初创企业透过北交所上市集资约72亿元（10亿美元）。尽管与今年香港新股市场约368亿美元的集资规模相比，仍显得微不足道，但北交所的新股集资额仍按年增长约40%。值得一提的是，北京的上市项目规模普遍远小于香港，主因是上市企业多属发展较早期、更聚焦细分市场业务的公司。今年在北交所上市的38家公司，包括精密设备制造商珠海南特科技（920124.BJE）、医疗诊断企业丹娜生物（920009.BJE），以及能源设备制造商长江能科（920158.BJE）。相比之下，科创板今年约有十多宗新股上市个案，创业板约30宗，但这两个市场的平均集资规模亦明显较大。更加突显这场低调变革的是，北交所目前正审核172宗上市申请，数量分别是科创板（44宗）及创业板（34宗）的三倍以上，审计机构毕马威引述投行人士表示，愈来愈多希望加快上市进度的中小企业，正被北交所吸引，因其上市申请门槛在中国各大板块中最为宽松。北京亦设有另一个交易平台——全国中小企业股份转让系统（新三板），但由于投资者准入门槛较高，导致成交稀疏、流动性偏低，长期难以吸引企业挂牌。中国证监部门于2024年初大幅收紧上海及深圳市场的上市审批，当中尤以聚焦生物科技、半导体等“硬科技”的科创板最为明显，这亦是中国推动相关领域自给自足战略的一部分。面对沪深市场高不可攀的上市门槛，不少企业转而寻求在门槛较低的北交所上市。随着等待时间拉长、耐性耗尽，已有数十家公司撤回在中国两大交易所的上市申请，改为转战北交所挂牌。例如，山东海奥斯生物科技本月宣布，已聘请投行协助筹备在北交所上市。这家胶原蛋白肠衣生产商此前原计划在深圳上市。其他转投北交所的企业，还包括北京金万众机械科技、族兴新材、北京贝尔生物，以及金融科技公司赞同科技。北京方面亦透过简化审核流程、公布涵盖更广泛申请对象的上市标准，以及推出改善市场流动性的措施，积极吸纳这类企业。交易热潮北交所的基准指数北证50指数，今年以来已上升逾40%，跑赢沪深300指数的18%升幅，以及香港恒生指数约30%的表现。随着散户与机构投资者纷纷进场，市场日均成交额较去年增加一倍以上，约达300亿元。华源证券指出，交易帐户数量已接近1,000万个，高于2024年底的760万个。北交所之所以能够跑赢成立更早的新三板，部分原因在于其对投资者的准入要求较低。投资北交所的投资者只需具备不少于50万元的资产门槛，与科创板相同，且仅为新三板100万元的一半。华源证券指出，随着上市与投资者之间可能形成正向循环，新股在北交所上市首日平均涨幅高达354%，明显高于上海市场的222%及深圳市场的206%。这种大幅上涨，部分源于交易所规则往往要求企业以偏低价格定价。不过，北交所新股表现明显优于沪深市场，仍反映出市场对这个较新的交易平台抱有更高的热情。分析人士认为，北交所仍具备庞大成长空间，即使今年快速扩张，其整体规模仍未达到政府的期待。即便经历今年的爆发式增长，北交所的总市值仍不足一万亿元，仅为上海市场65万亿元及深圳市场43万亿元的一小部分。方正证券预期，北交所将于2026年持续推进制度改革，以吸引更多上市申请并吸纳投资者。例如，公募基金公司料将在北交所推出ETF产品，为市场引入新增资金，而随着更多科创企业上市，养老基金及外资机构的参与度亦有望提升。 2021年9月北交所成立时，国家主席习近平曾指出，该所应成为“服务创新型中小企业的枢纽”。随着中美竞争加剧、全球第二大经济体的增长动能放缓，这一使命变得愈发迫切。同时，中国正制定涵盖2025年至2029年的新一轮五年规划，北交所有望在相关融资安排中发挥重要作用。欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里

2025年12月29日

简讯：成立投资基金林斌减持20亿美元小米股份

手机制造商小米集团（1810.HK）周一公布，联合创始人、执董及副董事长林斌计划自明年12月开始，每12个月出售5亿美元小米股份，累计出售不超过20亿美元股份。公司表示，林斌减持小米所得款项，将用于成立投资基金，并强调林斌对集团业务前景充满信心，并将长期服务于集团。林斌曾在微软及谷歌任职，2010年与雷军创办小米，任职公司总裁至2019年。林斌现持有小米约18.35亿股B类股份，占公司已发行股本8.56%，按现股价计算，股份价值超过100亿美元。周一小米股份开市跌1.4%报38.68港元，过去一年公司股价由高位下跌37%。刘智恒欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里

2025年12月29日

1810.HK

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