这家茶饮连锁店正专注于竞争激烈的高端市场,其45%的门店都被贴以奈雪PRO”这一更为高端的子品牌标识

重点

  • 奈雪的茶在第四季度加快了积极的扩张步伐,重点放在更高端的PRO品牌上
  • 公司在去年第四季度末试用了自动制茶机,并计划在今年第三季度在更大范围推出

阳歌

谁需要人?

这是高档茶饮连锁店奈雪的茶控股有限公司(2150.HK)最新业务更新间接传递出的一个信息。与此同时,该公司正努力应对中国新冠疫情带来的经常性挑战。中国频繁的封锁——最近一次是在西安,对于奈雪的茶这样的零售商来说尤其艰难。奈雪的茶是在疫情之前火起来的,它每杯价格约20元(3.13美元)的高档茶饮迅速获得市场欢迎。

投资者似乎乐见这份业务更新。更新包括了该公司如何努力提升档次、摆脱高端茶饮市场上中低端品牌间无序竞争的信息。奈雪的茶是在上周五收市后发布的更新信息,该股在周一上午上涨了近4%。

当然,在新冠疫情时代,一切都是相对而言的。我们应该指出,即使经过了这次小幅上涨,该股从去年6月在香港上市以来已经损失了近三分之二的价值。该股的暴跌与去年冲击中国科技股的监管风暴无关;而是,更多与中国零售商在疫情期间面临的封禁,以及高档饮料市场的激烈竞争有关。

这种竞争导致奈雪的茶在去年下半年出现亏损,尽管该公司尚未公布2021年的最终数据。但在10月份发布的盈利预警中,它说下半年的亏损也将导致全年亏损,尽管它在今年上半年实现了盈利。

该股现在的市销率(P/S)仅为2.5倍。如果考虑到该公司身处中国快速增长的高端茶饮市场,而且正在取得强劲的两位数销售增长,这一倍率相当低。奈雪的茶去年的招股说明书中的数据显示,该市场在2020年规模达4100亿元人民币。它的国内同行目前都还没有上市,尽管有消息称,它最大的竞争对手喜茶,以及新晋咖啡连锁店Manner Coffee和其他数家公司都在考虑最快于今年上市

星巴克(SBUX.US)将中国视为仅次于美国的第二大市场,目前的市盈率为4.8倍,要高得多。时尚餐饮运营商九毛九(9922.HK)的市盈率也要高得多,为4.7倍,尽管同样风靡一时但最近陷入困境的火锅连锁运营商海底捞(6862.HK)的市盈率较低,只有2。

因此,也许周一初现的反弹意味着奈雪的茶进入了一个新阶段,但只有时间能验证,它向高端门店和更大程度自动化转型的策略是否会成功。

综上所述,我们先看看它的自动化举措——不仅可以在疫情期间有所助益,还可以在疫情最终结束后大幅降低劳动成本。在10月发布的盈利预警中,奈雪的茶特别将去年下半年的利润困境归咎于“门店人力成本在短期内弹性调低”。

试水机器人?

该公司在业务更新中表示,为了降低茶饮店人力成本,减轻人员流动缺乏弹性的问题,它正在自研自动化制茶设备。该公司此前曾讨论过这项计划,不过这一次它给出了推出这项技术的大致时间表。 

该公司表示,这样的设备于去年底已经陆续在部分门店投入试用,并且预计将于今年第三季度结束前在全国的门店获正式应用。

提高自动化程度的举措是奈雪的茶将更多科技手段融入门店的更大努力的一部分。其中还包括非常重要的app下单,它的效率更高,同时也可以降低劳动力成本。去年上半年,该公司70%的订单是线上订单,这与更广泛的行业趋势一致。

高科技功的运用不仅降低了成本,而且最终使消费者感受到了方便,因此,对于像奈雪的茶这样的大型连锁运营商来说,要想长续经营,运用科技手段是必不可少的。

接下来,我们将着眼于该公司的另一项主要活动,即进军高端市场,在最新的更新中,它详细列出了一系列数据。这些数字中最重要的一个表明,尽管存在各种与疫情相关的干扰,奈雪的茶仍在大举扩张。

该公司在本季度增加了149家门店,截止年底门店总数达到817家。如何理解这一数字呢?最新数据是它在2020年6月底IPO前后拥有的349家门店的两倍多。

深入研究这些数字,奈雪的茶表示,几乎所有的扩张都是针对其高端门店,即奈雪PRO。去年年底,高端店的数量达到371家,比9月底的194家几乎翻了一番。换句话说,高端店目前占其总数的45%,而在9月底的数字是29%。

该公司在其更新中还指出,到第四季度末,同店收入已经跟基本回归到上一年同期水平,这意味着在去年下半年的大部分时间里,同店收入都在下降。该公司还将反弹归功于在冬季菜单中增加了热饮。

总而言之,随着中国日益壮大的中产阶级越来越愿意花钱购买珍珠奶茶和拿铁等高价饮料,奈雪的茶及其同行所处的市场潜力巨大。但疫情造成的中断在短期内让所有人都感受到了痛苦,由于进入的门槛相对较低,竞争是不可避免的。尽管如此,该公司似乎确实在采取必要措施,以确保长久经营。现在,我们只能静观其变,看看这些努力是否会在今年带来更强劲的业绩。

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新闻

快讯:新氧上季转亏为盈 收入展望仍然保守

最新:美容应用程序(App)运营商新氧科技有限公司(SY.US)周二公布,去年四季度收入同比减少27.7%至3.25亿元,期内录得3,130万元净利润,扭转上一年同期亏损2,770万元的局面。 利好:董事长兼CEO金星表示,受惠于降本增效措施,令利润规模大幅提升,去年四季度非国际会计准则的经调整净利润达3,880万元,比上一季飙升近300%。 值得关注:该公司去年四季度的月活跃移动用户为400万名,比上一年同期的740万名大减46%;付费医疗服务提供商的数量,也从5,327家减少19.8%至4,272家。 深度:新氧成立于2013年,主要经营医美整形网站和手机App,协助客户查询、挑选和预约医美服务。与其他以消费者为导向的中国公司一样,它去年受困于官方的新冠“清零”政策,不少作为新氧最重要客户的美容手术提供商被迫暂停营业,令新氧平台上的广告收入减少。虽然这些限制已在去年12月初取消,但新氧对今年首季度的业务展望仍然保守,预计总收入将在2.9亿元至3.1亿元之间,比去年同期减少3.4%至增加3.2%。 市场反应:业绩公布后,新氧股价在周二大涨27.9%,报2.11美元,处于过去52周的中上游水平。 记者:何仲尼 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里
SY.US

宜搜科技谋上市 ChatGPT成卖点

这家以数字阅读为主要收入来源的中国科技企业,成为首家在招股文件中提到ChatGPT的公司 重点︰ 宜搜科技申请在港交所上市,并计划利用人工智能技术创作文学作品 该公司的核心业务正面临阿里巴巴、字节跳动与腾讯旗下的阅文集团等企业竞争,作为行业内的中小型企业,只能增加广告及销售开支来捍卫市占率   裴梓龙 人工智能(AI)聊天机器人ChatGPT最近风摩全球,由百度(BIDU.US; 9888.HK)开发的中国版本“文心一言”也正式登场,科技界更掀起人工智能生成内容(AIGC)浪潮,从作文、写诗、编程、翻译、创作剧本及写小说等,只要输入指示词,ChatGPT都可以帮你完成。 最近,有一家中国科技企业也蹭上了ChatGPT热度,成为首家将ChatGPT写入招股文件的企业。以网上阅读小说应用程序为核心的宜搜科技控股有限公司,已于3月中初次向港交所呈交招股申请,由中银国际作为独家承销人,致力成为“港股AIGC第一股”。 虽然由全球科网巨擎微软(MSFT.US)投资的公司OpenAI所开发的ChatGPT,目前无法在中国境内应用,但宜搜科技在招股文件中,仍然援引ChatGPT来展示AIGC的重要性,当中提及“AIGC可为内容创作方面带来根本变化,公司在人工智能技术应用方面已积累多年研发经验,将利用经验使用人工智能技术创作文学作品。” 对于中国的小说爱好者来说,宜搜科技绝不陌生,其应用程序里的小说曾令不少人通宵达旦追看。据招股文件显示,宜搜的核心业务是数字阅读推荐服务,去年前9个月的收益为1.77亿元,占公司整体约53.2%。 发行游戏成效不彰 2005年,汪溪在深圳成立了宜搜科技,主打移动搜索业务,直到2013年,他看准了网络阅读小说市场,推出旗舰产品“宜搜小说App”,再于2017年推出“快读版”,向用户提供大量可供在线阅读的电子书,吸引大量中国小说看好者。截至去年9月底,宜搜系列阅读App的累积注册用户人数达4,400万名。 有了吸引流量的核心“宜搜小说APP”,公司业务近年由数字阅读推荐服务及数字营销服务,延伸至网络游戏发行,但对整体业绩未有帮助。去年前9个月,该公司的整体收入为3.33亿元,同比上升5.7%;其中数字阅读推荐服务收入增加9.2%、数字营销服务营收仅升约5%,而网络游戏发行的收入未成气候,期内仅录得约370万元,占整体收入1.1%。 庆幸的是,宜搜系统阅读App的平均月度活跃用户仍处上升趋势,从2020年的2,110万名,稳步增长至去年9月底的2,550万名;期内月付费用户平均收益,也从35.7元升至56.9元。 然而,宜搜科技的整体盈利表现不稳定,净利润率也相对较低。该公司2020年获利3,131万元,净利润率仅7.6%,翌年净利润率曾升至11.5%,但到了去年前9个月,其净利润率再度回落至9%,低于同业阅文集团(0772.HK)去年全年的17.7%。 事实上,中国数字阅读市场非常拥挤,除了宜搜科技外,也有百度、阿里巴巴(BABA.US; 9988.HK)、字节跳动和具有腾讯(0700.HK)背景的阅文集团等科技公司竞争,这些公司具有雄厚财力,能够大撒金钱抢占市场。像宜搜科技这类中小型企业,只能增加广告及销售开支来吸引新客和留住旧客,以捍卫市占率。 广告开支占比上升 回顾过去两年多的业绩,该公司的销售及分销开支均占总收入两成以上,其中去年前9个月同比大增31.3%至9,882万元,占整体收入达29.7%,主要涉及在互联网媒体与网络平台向客户投放广告及推广产品的支出。 宜搜科技过去的上市过程可谓一波三折,2014年曾计划到美国上市,其后撤回申请,于2017年在中国新三板上市,但短短两年后,便因为成交金额低迷而决定除牌。到2019年,公司希望冲刺上海科创板,却再次未竟全功,兜兜转转下,决定转战港交所。 从该公司的现金流状况,反映其确实有一定集资需要。去年前9个月,其经营现金流录得1,399万元净流出,远逊2021年的流入5,095万元,期末现金及现金等价物更大幅减少1.26亿元,仅余8,853万元。如果现金流出情况未有改善,其业务的可持续性将受到影响。 为支持流动性,宜搜科技加强了举债力度,流动负债由2021年的4,855万元,翻倍至去年9月底的1.17亿元,当中包括银行计息借款、合约负债及其他应付款项等。 据宜搜科技在招股文件中表示,这次筹资主要用于提高研发能力、确保长期技术优势、提高作为第三方数字阅读平台的实力与扩大数字营销服务。说穿了,就是要提升公司的AI水平,以奠定AIGC的基本技术基础,最终目标是利用AI自动生成小说内容,以捕捉这个最新科技浪潮带来的庞大商机。 宜搜科技去年前9个月获利3,000万元,推算全年净利润为4,000万元,对比阅文集团的51倍市盈率,其上市估值仅约20.4亿元。然而,在目前港股持续疲软的市况下,加上宜搜科技仅为竞争激烈赛道上的中小型参与者,要说服投资者认购,或许真的要问一下ChatGPT有甚么妙计了。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

快讯:疫情无碍消费者需求 洪九果品收入利润增

最新:水果分销商重庆洪九果品股份有限公司(6689.HK)周一公布,去年收入增加46.7%至150.8亿元,非国际会计准则的经调整利润增加33.5%至14.5亿元。 利好:由于该公司进一步拓阔销售网络,新进入了哈尔滨、南京及郑州等大城市,加上其“端到端”供应链保证了在新冠疫情期间持续、稳定的水果供应,以迎合消费者需求,令收入得以快速增长。 值得关注:该公司毛利率较高的核心水果产品占公司收入比例,从2021年的57.5%降至去年的44.8%,主要是由于新冠疫情令国际物流及清关流程延长,导致这些产品在中国整体的进口量有所下降。 深度:洪九果品成立于2002年10月,主要业务为水果分销,是中国三大水果企业之一,公司近年瞄准中国消费升级,专注销售高货值果品。虽然中国于2020年起经历新冠病毒疫情,但该公过去三个财政年度的销售收入仍高速增长。然而,由于该公司去年上市时市况不佳,最终只能筹资约5亿港元(4.3亿元),远低于市场传闻的目标筹资额23.5亿港元,但最终仍成为港股的「水果第一股」。 市场反应:洪九果品周二早盘曾上涨4.9%,但其后走势回落,中午收盘软0.7%至30.3港元,比去年的上市价40港元低24.3%。 记者:何仲尼 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里
6689.HK