全购经典游戏版权 中手游拓海外市场

这家中型游戏公司近半年动作多多，积极与不同企业合作求变

重点︰

• 中手游宣布，向台湾大宇收购《仙剑奇侠传》内地以外所有地区版权
• 市场估计，中手游将加速旗下游戏IP出海，力拓海外市场，以弥补内地竞争激烈带来的影响

裴梓龙

8月20日正式上市的《黑神话︰悟空》，为沉寂已久的游戏市场注入动力，在全球掀起狂热，据国外数据公司VG Insights的数据显示，其累计收入已达到9.6亿美元。这股热潮为中国游戏知识版权(IP)出海注入了强心针，同时带动内地8月份游戏市场收入同比增长15.1%，达336.4亿元。

就在此时，中手游科技集团有限公司(0302.HK)趁机向台湾大宇信息股份收购奇幻电子游戏《仙剑奇侠传》中国内地以外所有地区的版权，代价1,830万元，同时向大宇以每股1.68港元配售3,800万股新股，比公布消息当天收市价溢价1.4倍，交易完成后，大宇将持有中手游1.31%股权。

作为一个游戏迷，对《仙剑》肯定不陌生，它由大宇制作及发行，早在1995年已在MS-DOS平台上发布，其后登陆Windows及世嘉(Sega)的Saturn游戏机，2001年重制，令画面质素提升。这款以中国神话和仙侠为背景的奇幻世界游戏，风摩不少80后90后游戏迷，而中手游在2021年8月已收购其内地版权，这次“出手”后，将独家拥有《仙剑奇侠传》于全球的所有产权。

根据公告显示，《仙剑奇侠传》于2022年的总收入达4,135万港元，税前盈利2,565万港元，但去年该游戏收入大幅减少至1,119万港元，录得税前亏损522万港元。

独立股评人邹家华认为，中手游这次收购，是想将《仙剑奇侠传》的计算机端与手机端联动，“这个游戏历史悠久，中手游管理层想求变，如果将计算机端与手机端联动，估计会有不错反应，有助提升IP业务的价值。”

另一方面，《黑神话︰悟空》的成功，令中国神话类游戏再掀热潮，而《仙剑奇侠传》IP的产业链已经非常广泛，包括游戏、漫画、文学、内容体验、娱乐实景、影视、动画、音乐、虚拟偶像及衍生产品，中手游在公告中也提到︰“将打造《仙剑奇侠传》成为具有一流全球影响力的中国游戏品牌，开创该IP游戏影响力新高度，让中国故事、中华文化走得更远、更深入人心。”

近年中国游戏业遭受重创，监管部门多次暂停批发新游戏版号，每次时长数个月，最久超过一年，同时推出多项新规，对未成年人打网络游戏的时间及打赏游戏主播作出限制。

监管放松

不过，今年以来，内地政府陆续松绑，估计是在中国经济增长放缓下，看到游戏作为经济引擎的重要性，而《黑神话︰悟空》在国际上好评如潮，也证明了这板块仍领先全球，而国家新闻出版署上个月一共批发117款国产网络游戏，为今年最多。

“其实中国游戏本身就是增强软实力的重要载体，你看《黑神话︰悟空》就是一个例子，如果政府再不放松监管，玩家体验减少，团队研发能力减弱，科技企业也不愿意投资，会直接令游戏产业的经济效益减少，我相信在中国现在的经济环境下，政府并不愿意看到。”邹家华说。

事实上，中手游也看到政策转变，今年4月与Hashkey Group达成战略合作，共同发展Web3游戏及游戏平台；同月再与内地“电竞大佬”朱一航旗下的电竞公司广州超竞投资达成合作，其后朱一航更多次增持中手游股份，最新一次在7月以溢价87%的1.68港元认购1亿股，目前持股已增至9.68%，成为第三大股东。

根据中手游上半年业绩显示，朱一航旗下的电竞产业，已开始与中手游的资源融合，双方共同拓展在线线下跨界流量创新模式，为该公司的IP游戏增加更多低成本玩家。另一方面，中手游也希望借助超竞集团相关的国际渠道，再加上这次向大宇收购《仙剑奇侠传》，足以证明加速IP出海的决心。

“现时内地电子游戏市场内卷严重，中手游主打手机游戏，而且都是一些小游戏，手游与计算机游戏不同，玩家忠诚度较低，要很长时间去建立忠诚度，而且营销费用高，玩家很容易蝉过别枝，所以中手游绝对需要改变。”邹家华分析道。

翻开中手游上半年业绩，整体收入按年减少19.7%至12.3亿元，平均每月付费用户也减少9.2%至102.7万名，每名付费用户每月平均收益(ARPPU)由去年同期的226.1元，下跌11.5%至200.2元。

中手游这次收购《仙剑奇侠传》内地以外版权，股价翌日大涨7%，最新市销率只有约0.81倍，稍高于规模接近的同业网龙(0777.HK)、IGG(0799.HK)的0.71倍及0.75倍，至于龙头企业网易(9999.HK)则高达3.4倍。

随着中国监管放松，有利于中手游发展，如果中港股市因美国步入减息周期而持续反弹，中手游的估值可能仍有上升空间。

欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里