蜜雪冰城贏在一個字：平
茶飲界老大哥蜜雪冰城在香港的首家分店快開業，市場估計是為明年在港上市鋪路，開店有助形像宣傳及推廣 重點： 蜜雪冰城已放棄在內地上市的計劃，轉而到港尋求上市席位，市傳集資10億美元 公司店鋪總數已超過25,000間，更在越南、馬來西亞、印尼等地開疆拓土 劉智恒 「你愛我，我愛你，蜜雪冰城甜蜜蜜。」歌詞帶點土味，卻又易於上口，這首曾在抖音及B站爆紅的蜜雪冰城主題曲，正好代表集團的風格及精神。 簡單、直接，加上一個平字，總之顧客走進蜜雪冰城就一心是「食冰飲茶」，以低消費圖個口感，不求高檔、不扮文青，更不用講品味。 這家內地茶飲的龍頭大哥，在內地遍地開花，但港人對它頗為陌生，直至近日在旺角人煙密的銀行中心街頭，有裝修中的店鋪外，掛上蜜雪冰城首家分店即將開業的廣告，才引起媒體報道，知道這家內地無人不識的茶飲將落戶香港。 幾平米到幾萬分店 蜜雪冰城股份有限公司去年曾計劃於內地深交所主板上市，惟最後撤回上市進程。早前有消息，公司已委託高盛，美銀及瑞銀為蜜雪冰城聯席保薦人，籌劃在港上市，初步估計集資10億美元(72.8億元)。現時公司準備在港開分店，明顯是為上市工作鋪路，設分店有助於宣傳，亦是過去多家內地零售企業上市前的舉措。 內地茶飲品牌多不勝數，但真正稱得上霸主的，蜜雪冰城當之無愧。創始人張紅超農民出身，1997年在鄭州成立刨冰店寒流刨冰(蜜雪冰城前身)，當時店面面積只有幾平方米，想不到廿多年過去，今天分店網絡已超過25,000家，業務遍布越南、新加坡、馬來西亞，印尼、泰國等東南亞國家。 蜜雪冰城以一個「平」字打天下，你或許會問：「人人都懂用平價競爭，有甚麼大不了？」但現實是如何可以做到成功，則是一大學問，成本控制是關鍵，但又不能放品質於不顧，就一點不容易。起先張紅超亦未摸透當中竅門，然而經過幾年摸打跌撞，逐漸悟出當中奧妙，特別2008年三聚氰胺事件，他明白要自建現代工廠，由自己掌握整個供應鏈，才可將品質及成本控制恰當，並可達致規模效益，才能將「平」做到極致。 農村包圍城市 配合以平取勝，張紅超採用「農村包圍城市」的策略，專攻三四線城市，看準那些地方的消費力不高，人們對價格較敏感，而平價又有一定水準的飲品，肯定有龐大的市場，於是決定在這些城市中攻城掠地。 定位次級城市外，他又在店鋪位置上作出戰略性部署，專挑學校區的商鋪，因為學生消費力有限，但又愛吃刨冰及凍飲，只要設在學校附近，就不愁客源。另外，他又特意選擇正大搞文明城市建設附近的地點，因料到整治只是早晚問題；到時人流肯定大旺，預早以平價租入，就可坐享其成。 真正讓蜜雪冰城迅速成長，是引入特許模式經營，一下子加盟店如流水般設立。張紅超會先向加盟店收取一筆加盟費，其後不斷透過供應食材、設備、包裝，以及各類經營物資去收取費用。 根據去年蜜雪冰城向深交所遞交的上市申請文件披露，2019至2021年間，公司盈利分別是4.4億元、6.3億元及19.1億元。三年的收入為25.6億元、46.8億元及103.5億元。 人們驚嘆蜜雪冰城的發展時，也有市場人士憂慮，經過這幾年的高光時刻，投資茶飲業是否仍能發亮發熱？究竟市場是否過份看好茶飲？ 殺戮戰場 首先，從蜜雪冰城向深交所遞交的上市文件資料披露，截至2022年3月底，市場最出名的11家茶飲店，分店數目已近六萬間，當時幾家茶飲還未大力開展特許經營。可以想像，今天茶飲的競爭，已進入殺戳戰場時代，市場己接近飽和，甚至有可能掉頭回落。特別現今消費者的口味隨時改變，到時市場一旦萎縮，首當其衝的將會是蜜雪冰城這樣規模的公司。 與此同時，蜜雪冰城賴以成功的下沉市場，行內的競爭對手正虎視眈眈，過往走高檔路線的喜荼，也要搶攻三四城市。奈雪的茶(2150.HK)開始盯著次一檔的消費市場，嘗試開始以較便宜價錢推中式茶飲。至於其它品牌，也往平價市場分一杯羹，蜜雪冰城將要面對強力的挑戰。 另外，蜜雪冰城的特許經營模式發展十分迅猛，現時已有兩萬多家分店，如何可以妥善管理及監督，並不是一件容易事情。要知道加盟門店作為公司的外部合作夥伴，未必可以貫徹和執行公司制度及理念、運營標準可能發生偏離，出現問題的機會亦相當高。 食品安全對茶飲業亦是一大考量點，特別是在現今社會對安全要求大大提高，而蜜雪冰城加盟店又那麼多，很難保證每家可保持高水平，只要有一家分店出現問題，將拖累整個品牌。 今年河南鄭州一家蜜雪冰城分店，一杯飲品中出現蜘蛛，顧客投訴時，門店商家不但態度惡劣，更沒有給出解決方案。最終涉事門店受食安委員會調查，期間無限期停業。 資本市場也看到以上問題，亦開始懷疑茶飲公司的前景，奈雪的茶上市時股價一度高見13.48港元，到上周五(11月10日)收報3.91港元，兩年不到下跌七成。市場看在眼裏，對茶飲多有戒心。 有超讚的投資理念，但不知道如何讓更多人知曉？我們可以幫忙！請聯繫我們瞭解更多詳情。 咏竹坊專注於在美國和香港上市的中國公司的報道，包括贊助內容。欲瞭解更多信息，包括對個別文章的疑問，請點擊這裏聯繫我們。 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏
2150.HK
茶顏悅色是茶飲最後的直營碉堡？
中國消費在內需推動下回暖，近期傳出多家新式茶飲店正籌備來港上市。 重點： 以中國古風茶飲突圍的「茶顏悅色」，是走「小而美」路線成為網紅品牌 在主要競爭對手均以加盟模式大力開拓下沉市場之時，茶顏悅色成為直營模式的最後碉堡 陳嘉儀 近年國內消費者對健康、時尚、個性化的飲品需求增加，推動了新式茶飲的百花齊放。除了港人熟悉的喜茶、奈雪的茶(2150.HK)，2014年於長沙誕生的茶顏悅色，是近年冒起的網紅品牌之一。其最大特色是從商標圖、飲品名稱、包裝、到店舖裝修都糅合了中國古典風格，甚至連盛飲品的紙杯都印上中國名畫，創意營銷成功俘虜大批消費者。 市場定位方面，茶顏悅色走中檔路線，飲品單價基本在20元內，更是主要新式茶飲品牌中，唯一一家迄今還堅持直營的模式。在成立的前6年時間，茶顏悅色一直堅守湖南市場，直至2020年才相繼入駐湖北、川渝、江蘇等地區；但因沒有放開加盟，截至2022年底，共計只約500家門店。 隨著中國消費市道回暖，近期傳出多隻新式茶飲品牌正謀求來港上市，最新主角正是茶顏悅色。比起市場上其他對手，如蜜雪冰城逾2.5萬家、古茗逾8,400家、滬上阿姨及茶百道逾7,000家等，500家門店實在是小巫見大巫；但亦因此在物以罕為貴的道理下，無論到哪裡開店都成為動輒要排隊數小時。 荼飲爭逐上市 近半年來，有關內地新式茶飲店擬來港上市的消息，幾乎每月都有新主角。6、7月時，先傳出內地名氣不輸喜茶及奈雪的茶的古茗、總部位於上海的新式鮮果茶飲品牌滬上阿姨、新時沏等正籌劃來港上市；已進軍海外市場的雲南霸王茶姬，也被爆出正在探討赴美IPO。 到8月中，主打鮮果茶與奶茶的四川茶百道率先跑出，正式向港交所遞交了上市申請後；10月初又傳出去年曾申請在深交所主板上市，憑超低價及加盟模式橫掃三四線城市的蜜雪冰城，已把計畫改為明年在港進行約10億美元的IPO(73億元)；及至上周再傳出茶顏悅色也開始探討來港上市。雖然茶顏悅色在消息曝光後，親身回應指現時未有上市計劃；但業內人士相信，該公司確曾跟投行接洽過，三緘其口是因為目前尚處於初步階段。 新茶飲店紛紛籌劃上市，瞄準的是中國消費市道復蘇的契機。根據國家統計局數據，今年上半年全國餐飲收入約24,329億元，同比增長21.4%，成為上半年增長最大的消費品類。新式茶飲是餐飲業發展最蓬勃的賽道之一，以剛結束的中秋國慶黃金周為例，2021年已來港上市的奈雪的茶披露，期間售出超過1,000萬杯茶飲，全國多地門店環比節前增長超過500%。新冠疫情期間，曾先後三次臨時關閉多家分店的茶顏悅色，也報喜全國營業額同比升71%左右，店均杯數升52%左右。 內需成為經濟火車頭，各大茶飲品牌冀能加速擴張，以搶佔更多的市場份額，自然需要更多的資金來支持；加上今年以來行業整體經營和開店數據亮眼，為公司上市迎來好時機，上市便成了大勢所趨。不過必須留意的是按中國連鎖經營協會的綜合分析，國內新茶飲市場在2022年已開始步入行業發展成熟期，目標客群的滲透率超四成，門店數和市場規模增速雙雙放緩，未來下沉市場會成為各方競爭的主戰場。 紛紛採用加盟模式 如曾經是內地新式茶飲天花板的喜茶及奈雪的茶，向來主攻一線城市的高端消費者，並堅持以直營模式營運。然而，近幾年被主打下沉市場的蜜雪冰城打得落花流水，過去兩三年一再把產品降價仍未能挽回頽勢，已分別於去年11月及今年7月開放了加盟模式，以便能提速打入下沉市場。 根據茶百道初步招股文件引述弗若斯特沙利文的報告，蜜雪冰城於2022年以202億元的零售額在整個新茶飲市場中排名第一，遠遠拋離排第二名古茗、第三名茶百道的139億元和133億元。另外，根據蜜雪冰城去年9月其上載於深交所的招股書，以歸母淨利潤計，單於2019-2021三年已賺了接近30億元。 蜜雪冰城、古茗、茶百道等憑加盟模式打出江山，兩大新式茶飲先驅加入戰團，料會掀起新一輪競爭。以喜茶為例，自去年11月開放加盟以來，已開業的加盟店突破1,000家，相當於平均一個月新開加盟店約125家，正在快速佔領市場；比較遲轉型的奈雪的茶進度較慢，7月至今只開了4家加盟店，但經過初期試探後，相信很快亦會加速。 比起直營模式，每開一間店都價增加原材料、場地租金、人工等剛性成本；改用加盟模式，除了可收取特許權使用費及加盟費收入，還可藉貨品及設備的銷售帶來收益。面對“茶飲第一股”奈雪的茶也放下身段，茶顏悅色這唯一的直營茶飲品牌，到底還能堅持到甚麼時候呢？ 有超讚的投資理念，但不知道如何讓更多人知曉？我們可以幫忙！請聯繫我們瞭解更多詳情。 咏竹坊專注於在美國和香港上市的中國公司的報道，包括贊助內容。欲瞭解更多信息，包括對個別文章的疑問，請點擊這裏聯繫我們。 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏
2150.HK
奈雪的茶求變 闢新戰線辦中式茶館
這家高級茶飲銷售商，周末在深圳開了首家茶館概念店，以實惠的價格供應中式茶飲和小吃 重點： 奈雪的茶在深圳開了一家概念店，嘗試以一種新的門店模式，用實惠的價格售賣中式茶飲 這家高級茶飲銷售商，今年上半年首次錄得調整後利潤，但隨著消費者控制支出，它可能面臨挑戰 陽歌 高級茶飲銷售商奈雪的茶控股有限公司(2150.HK)正在回歸中國根源。 這家中國最大的上市高級茶飲銷售商，為了擴大對傳統飲茶人群的吸引力，近日正式開設了第一家奈雪茶院概念店。 這一家新店的中國特色非常明顯，使用了大量的竹子和庭院風格的主題，這與奈雪的茶在全國近1,200家門店有所不同，後者更像星巴克(SBUX.US)和瑞幸咖啡(LKNCY.US)等領先的咖啡連鎖店。而且這家概念店，開在很多中國頂尖科技公司所在的深圳，突顯出目標客戶直指年輕人群。 奈雪的茶上周在社交媒體上發帖宣布了這家新連鎖店，並用了不少照片來展示其中式風格。但關於該門店模式的計劃詳情，不置一詞，這表明可能還處於試驗階段，之後奈雪的茶才會決定是否，以及如何擴張。 該公司目前正大舉擴張門店，這些門店大致分為星巴克式的門店和小型門店。在星巴克式的門店裡，人們可以坐下來和朋友一起喝點東西，而小型門店面向的是即買即走的人群。因此，該公司試圖從擁擠的高級茶飲市場中脫穎而出之際，這種新模式代表了一個新方向。 這個故事中的一些線索，可能標誌中國茶飲開啓了新的篇章。 其中之一是中國年輕人中的一種懷舊，以及文化重新發現，如今穿唐朝服飾特別流行。這些人無疑更願意穿著古裝，和朋友在傳統風格的地方喝荼，而不是在星巴克。 實際上，這種新的茶院店供應的主要是傳統的散葉茶，以及各種小吃。同樣重要的是，這些茶飲和小吃都相當實惠，據一家媒體報道，荼單上的22種茶產品售價最低5元（約0.7美元），最高21元。這一點非常重要，大家在中國看到的大多數傳統風格的茶館，都是些昂貴的地方，人均消費往往在100元或以上。這意味著奈雪的茶，希望讓這些新茶館成為更實惠的地方，可供年輕人聚會和消遣。 這可能是一個重要的因素，因中國經濟經歷了多年的高速增長後，最近顯現出大幅放緩的跡象。消費者隨之變得更加關注預算，並可能已經開始減少在高級茶飲等物品上的支出。奈雪的茶報告稱，今年上半年門店單筆訂單平均價格為32.4元，較去年同期的36.7元下降了10%以上。 中國公司 這個故事背後的另一個主線是文化，第三個因素更多是財務方面的。在文化方面，奈雪的茶正試圖為打造一個更加中國化的身份，擺脫品牌在創立以來，努力培養的日式風格。在財務方面，公司今年上半年首次報告了調整後的利潤，現正努力保持盈利，並極力在一個過熱的市場中保持領先地位。 文化方面，奈雪的茶非常清楚，因為極力讓自己看起來像日本品牌，可能會受到攻擊。另外兩家中國公司，即零售商名創優品(MNSO.US; 9896.HK)和運動服飾銷售商李寧(2331.HK)，去年都因這樣的失誤而受到抨擊。 在這兩起事件中，兩家公司的股票都蒙受了巨大損失，在事態最終平息之前，它們都遭遇了公關災難。奈雪的茶無疑意識到了這種攻擊的危險，在過去一年里，它一直在努力讓自己看起來更中國，其中可能包括推出這些最新的傳統茶院。 然後是盈利問題。自2019年（有數據可查的第一年）報告虧損以來，今年上半年奈雪的茶再次實現調整後盈利7,020萬元，扭轉了上年同期虧損2.49億元的局面。但實現盈利的主要原因是成本控制，包括更加重視小型門店模式，以節省租金。 現實情況是，中國的高級咖啡和茶市場已經相當飽和，充斥著很多大牌，比如喜茶、蜜雪冰城、新時沏奶茶、古茗、滬上阿姨和茶百道等等。到目前為止，這些公司都沒有上市，不過據彭博新聞社最近的報道，很多公司可能正在籌備IPO。投資者在這個擁擠的行業中將會有更多的選擇，無可避免會從奈雪的茶的股票中抽走一些資金。 儘管已實現盈利，但奈雪的茶今年的股票表現並不好。自1月份以來，已下跌約35%，目前的預期市盈率低迷，只有11倍，市銷率也同樣疲軟，為1.2倍。相比之下，瑞幸咖啡目前的市盈率高達37倍，市銷率高達4.4倍，而在國內上市的香飄飄(603711.SH)也分別為22倍和1.8倍。 對於奈雪的茶，我們目前還不會全面否定，不過的確預計它將面臨挑戰，因為它已沒有削減成本的選擇空間了，而且競爭仍然激烈。與此同時，進軍傳統茶館，看來是一種有趣的多元化舉措，但可能仍是一個沒有重大增長潛力的小眾市場。 有超讚的投資理念，但不知道如何讓更多人知曉？我們可以幫忙！請聯繫我們瞭解更多詳情。 咏竹坊專注於在美國和香港上市的中國公司的報道，包括贊助內容。欲瞭解更多信息，包括對個別文章的疑問，請點擊這裏聯繫我們。 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏
2150.HK
英文播客：中國阻Intel收購，喜茶進軍倫敦
China has vetoed the purchase of Tower Semiconductor by Intel. And bubble tea maker HeyTea has opened its first store in London.
INTC.US
出海進軍歐洲市場 喜茶前景幾何？
在努力向亞洲以外擴張之際，中國領先的珍珠奶茶連鎖企業喜茶在倫敦唐人街開業出現大混亂，可能會引發並非如其所願的熱議 重點： 喜茶在亞洲之外的第一家店在倫敦開業，現場排起了長長的人龍，場面混亂，導致一些人在社交媒體上抱怨連天 儘管有報道稱其競爭對手正在排隊等著在香港和美國上市，但這家高端茶飲連鎖企業卻對重啓陷入停滯的IPO計劃保持沈默 譚英 2012年在中國南方城市江門的一條小巷裏開第一家珍珠奶茶店時，喜茶創始人聶雲宸目標高遠——與星巴克競爭，成為中國千禧一代和Z世代的偶像。聶雲宸最初給喜茶起名為「皇茶」，通過提供有甜有咸的多種口味，並在上面加上芝士奶蓋，他致力於讓中國老一輩人喜歡的這種平淡飲料變「酷」。 他的想法大受歡迎，到2022年9月，喜茶在中國內地74個城市和香港擁有841家門店，新加坡也有4家門店。本月，這家加盟企業亞洲以外的首店在倫敦沙夫茨伯里大街開業，邁出了走出亞洲的重要一步。但活動並不暢順，顧客等待時間長，出現電力故障，令 11名不堪重負的員工雪上加霜。 開業當天，該店不得不暫時關門——對於喜茶迎合西方口味的首次嘗試而言，這算不上吉兆。這次失敗的新店開業讓投資者不禁想知道，喜茶的全球化舉動是否可能預示著其推遲已久的首次公開招股計劃的重啓。 7月下旬，彭博新聞社報道稱，各自擁有超過6,000家門店的「新派」飲料企業蜜雪冰城、新時沏、古茗、滬上阿姨和茶百道正準備在香港或美國上市。喜茶不在這份名單裏，上一次傳聞該公司朝這個方向邁進還是在2021年9月，當時有報道稱其任命瑞銀為香港IPO的主承銷商，擬籌集高達5億美元(36.5億元)的資金。 迄今為止，只有一家優質時尚茶飲製造商成功進行了IPO。奈雪的茶(2150.HK)是最大的成功者，在2021年6月的IPO中集資了6.54億美元。蜜雪冰城去年9月申請在中國A股市場IPO，但目前尚未如願。 推動最新這波傳言的，是對香港IPO在低迷一年半之後很快就會開始復蘇的願望。在經歷了年初的緩慢增長之後，二季度集資總額較一季度增長55%，其中11家公司在6月結束的季度總集資金額達到13.2億美元。 與此同時，中國內地A股市場的監管機構最近似乎對高增長但低技術含量的食品和飲料公司上市態度冷淡，這迫使這些公司去其他市場尋求資金。 在這樣的環境下，蜜雪冰城據稱現已將目光轉向了香港。如果喜茶嘗試類似的上市，它面臨的激烈競爭可能不僅來自蜜雪冰城，還有其他任何一個可能想嘗試上市的連鎖企業。 時至今日，喜茶一直是投資者資本的吸金石，在七輪融資中總共集資了5.951億美元。據報道，在喜茶2021年尋求上市時，估值高達93億美元。其投資者包括中國的高瓴資本和紅杉(原紅杉中國)，以及IDG資本和新加坡的淡馬錫等資本巨鰐。 繼續觀望？ 作為一家私人持股的公司，喜茶僅選擇性公佈部分財務數據。在鼎盛時期，該公司披露2017年的營收為6億元，是上一年的兩倍。雖然最新的年度數據無疑要高得多，但在經歷了疫情期間的困難時期後，幾乎可以肯定其增長率要低得多。 對喜茶來說，有很多理由不去理會那些正在醖釀中的上市計劃。奈雪的茶自2021年上市以來，表現並不太好，當前股價只有發行價的四分之一。不過，高達25倍的遠期市盈率表明，隨著其轉向更小門店模式的戰略，投資者可能會看到更好的未來。相比之下，雀巢的遠期市盈率為21倍，它旗下有雀巢茶品和雀巢咖啡飲料。 喜茶在倫敦的新店可能標誌著它的故事進入了一個新階段，儘管要想在西方取得成功，可能不得不調整營銷策略。該公司目前的戰略嚴重依賴社交媒體，包括付費給網紅，幫助品牌和產品產生轟動效應。喜茶通常不做付費廣告，而付費廣告對保持顧客回頭率同樣重要。 社交媒體戰略也可能適得其反，比如這次問題頻出的倫敦店開業。一名顧客在網上抱怨說，等了四個小時，結果店鋪關門自己被拒之門外。 雖然從理論上說，走出飽和的亞洲珍珠奶茶市場看起來不錯，但在迅速飽和的西方市場，喜茶也將面臨來自更成熟競爭對手的巨大挑戰。英國市場已經有不少亞洲品牌進駐，包括台灣的貢茶、春芳號和CoCo都可茶飲。 貢茶可能特別難對付，該公司已於2020年將其全球總部遷至倫敦，並計劃在英國開設500家門店。 CoCo都可茶飲已經在巴塞羅那、鹿特丹、斯德哥爾摩和馬德里開設了歐洲門店。根據財富商業洞察(Fortune Business Insights) 的一份報告，今年全球珍珠奶茶市場預計規模達24.6億美元，在加拿大和美國等國家「越來越受歡迎」。 在國內，喜茶於2022年11月從直營模式轉向加盟模式，但沒有激起太大水花。此舉標誌著該連鎖店的一個逆轉。早在2017年，喜茶就曾拒絕過此類計劃。這一轉變可能反映出喜茶正面臨著來自蜜雪冰城等更具侵略性的競爭對手，甚至咖啡連鎖店瑞幸咖啡 (LKNCY.US) 的壓力。這些競爭對手利用特許經營實現更快速的擴張。…
市場雖存在諸多不確定性 奈雪的茶看好高端茶飲需求
這家領先的奶茶商計劃在今年下半年將門店網絡擴大40%，把握中國零售市場因低迷而導致的優惠租金和有利地理位置 重點： 奈雪的茶計劃在今年下半年新開474家門店，較6月底的1,194家門店總數大幅增加 與第一季度相比，該公司第二季度的客單價有所下降，反映出消費者態度日益謹慎 陽歌 開店時間到了！ 這是高端茶飲連鎖營運商——奈雪的茶(2150.HK)唱響的最新主打歌，根據該公司上週五發佈的第二季度業務更新，它正抓住零售市場低迷的機會加緊擴張，下半年門店數量將增加40%。這一特殊趨勢並非奈雪的茶所特有，而是反映了目前中國許多大型連鎖餐飲企業更為廣泛的動向。 這種擴張故事的大背景是，在疫情期間，中國許多零售商遭受了巨大打擊，去年地方政府試圖阻止傳染性極強的奧密克戎變異株，導致大量商鋪關門停擺。大量規模較小的零售商缺乏抵禦這種嚴厲措施的資源，最終倒閉。 這些倒閉導致許多最受歡迎的購物中心和其他地點的商鋪空置率上升、租金下降，奈雪的茶、肯德基、麥當勞 (MCD.US) 和星巴克(SBUX.US)等品牌通常喜歡在這些地方開設新店。因此，儘管存在種種限制措施，許多連鎖品牌去年仍快速開店，現在甚至加快了擴張步伐，以利用理想的空間和低廉的租金。 奈雪的茶在4月份首次披露了加快新店開張速度的計劃，宣佈已將2023年的開店目標提高到600家新店。「2023年1、2月，奈雪的茶茶飲店新店選址難度顯著降低，」該公司在今年一季度的業務更新中表示。「能夠獲得更好的位置且價格合理。」 雖然奈雪的茶對全年有宏大的計劃，但更新顯示，它在第二季度增加的門店數量相對溫和，為88家，這使其總門店數量達到1,194家，上半年的淨增加量僅126家。這意味著該公司需要在今年下半年再開設474家門店，相當於我們之前提到的門店數量增加40%，才能實現600家門店的目標。 儘管中國更廣泛的零售前景仍不明朗，但奈雪的茶顯示出從疫情中相對強勁的復蘇跡象。一方面，近期汽車、智能手機和房地產等大件商品銷售疲弱，似乎反映出隨著中國經濟出現迅速放緩的跡象，消費者對重大支出持謹慎態度。但另一方面，消費者在奶茶等更小件、更便宜的物品上的支出似乎受到的影響較小，許多人因為放棄了更昂貴的物品，甚至可能會在這種小奢侈品上揮霍更多。 奈雪的茶在更新中暗示了消費者情緒的謹慎趨勢，指出與上一季度相比，該季的客單價有所下降。它指出，與第一季度相比，第二季度新品定價相對較低，這似乎再次反映了消費者越來越節儉的態度。 投資者的謹慎情緒 如果說奈雪的茶的更新反映了中國消費者的謹慎，那麼該公司的股價似乎也反映出投資者有著類似的情緒。週一，也就是第二季度業務更新發佈後的第一天，其股價實際上下跌了2.6%。今年以來，該股累計下跌了29%，這可能更多地反映了對中國經濟的擔憂，而不是奈雪的茶自身的問題。 投資者可能也有些擔心，如果中國經濟持續疲弱，這種快速增長會帶來怎樣的影響。可以說，這是因為消費者的謹慎往往會沿著食物鏈向下蔓延。如今，消費者正在避開汽車和智能手機等昂貴商品。但如果疲弱情況持續下去，許多人可能會開始控制外出就餐和奶茶等其他可有可無而非必需品的支出。 如果出現這種情況，奈雪的茶手裏可能是一個經過大幅擴張的門店網絡，但沒有足夠的業務使這些門店盈利。 自2019年首次公開財務數據以來，該公司尚未實現盈利。但接受雅虎財經調查的15家分析機構都預計，在需求反彈和門店擴張的推動下，該公司今年將實現有史以來首次年度盈利，營收增長約70%。這將標誌著與去年相比有大幅度的改善。去年，奈雪的茶營收持平，約為人民幣42.9億元，調整後淨虧損4.61億元。 根據分析機構對其今年的盈利預測，奈雪的茶遠期市盈率其實相對強勁，為28倍，略高於國內競爭對手香飄飄(603711.SH)和全球巨頭星巴克的25倍。 這似乎表明，儘管該公司今年股價表現疲弱，但投資者對它的看法相對樂觀。這種信心的一個原因可能在於，在中國分散且競爭激烈的高端咖啡和茶飲市場，奈雪的茶有潛力成為整合者。該公司上個月以7,500萬美元(5.38億元)收購競爭對手樂樂茶44%的股權(該交易於去年12月首次宣佈)，朝著這個方向邁出了一步。 作為一家上市公司，奈雪的茶還可以進入香港資本市場，這是規模更大的競爭對手喜茶目前所無法做到的。許多人預計喜茶也會進行IPO。2021年的報道稱，喜茶甚至為上市聘請了投行，融資額高達5億美元。但此後便沒有了下文，而且由於目前新股上市的需求低迷，其似乎也不太可能在今年上市。 歸根結底，奈雪的茶的大肆擴張看起來相當投機，而且可能會增加它躋身中國高端茶飲市場少數幾個主要參與者的機會。最大的不確定因素是中國經濟，如果消費者信心持續走弱，人們認為高端奶茶是一種並非必須的奢華享受，這就可能會讓它背負一個表現不佳的龐大門店網絡。 有超贊的投資理念，但不知道如何讓更多人知曉？我們可以幫忙！請聯繫我們瞭解更多詳情。 欲訂閱詠竹坊每周免費通訊，請點擊這裡
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快訊：奈雪的茶首三季增逾200家新店
最新：中國茶飲連鎖集團奈雪的茶控股有限公司(2150.HK)上周五公布，公司在今年8至9月的同店銷售額已恢復到接近2021年同期水平，同店訂單量按年錄得較好增長。 利好：公司在今年第三季持續擴充，新增69間及關停17間茶飲店，截至9月底合共經營973間茶飲店，年內新增的茶飲店已超過200間。 值得關注：該公司表示，由於深圳等主要城市在8月下旬至9月的新冠疫情反覆，影響消費者出行和消費；加上西南部分地區實施限電，對當地門店營運造成負面影響，但慶幸的是受影響門店數目較小，未有出現大規模暫停營業等情況。 深度：奈雪的茶與中國其他餐飲業經營者一樣，過去兩年都受到新冠疫情影響，因此從去年起改變業務策略，減少租金及人力成本較高的標準茶飲店，並於商業及住宅區增加更多面積較小、設置自動化製茶設備及售賣預製烘培產品的PRO茶飲店。截至今年6月底，旗下標準店為410家，按年大減84家，但面積只有80至200平方米的PRO店，卻從84家猛增至494家，因此在成本降低的情況下，為奈雪的茶提供减價空間，與喜茶等主要對手搶奪客源。 市場反應：奈雪的茶股價周一跟隨港股下挫，中午收市跌4.6%至4.39港元，處於過去52周的中下限水平。 記者：何仲尼 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏
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