這家技術即服務供應商第二季淨虧損大幅縮减,與此同時,它繼續努力削减成本和開支

重點:

  • 金融壹賬通第二季收入增長17%,虧損收縮近三分之一
  • 該公司CEO沈崇鋒同時升任董事長,將公司的領導權集於一身

梁武仁

金融科技服務供應商金融壹賬通科技有限公司(OCFT.US; 6638.HK)正在盈利之路上繼續大踏步前進,從它的最新財報可以看到,公司收入增長,營運效率提升,助力季度虧損大幅縮窄。然而,要擴大客戶基礎,並且更加獨立於股東平安集團,該公司還有一些工作要做。

該公司希望可以在一位新董事長的領導下,通過吸引更廣泛的客戶群體來實現這種獨立。它在上周發布最新業績的同時,宣布了新董事長的任命。沈崇鋒在保留CEO職位的同時,晋升至這個新的位置,成爲金融壹賬通無可置疑的領袖。

公告顯示,金融壹賬通第二季收入同比增長約17%,至11億元。這是一項扎實的成就,同樣重要的是,這家技術即服務供應商的虧損大幅收窄。其營業虧損較上年同期减少了約30%,至2.78億元。剔除上個月在香港上市的相關費用,這個數字進一步縮减至2.46億元。在香港上市之前,該公司已在紐約上市。

收入增長並非推動金融壹賬通走向盈利的唯一引擎,成本控制也在發揮作用。該公司的營收成本僅增長了12%,遠低於17%的收入增長,這意味著它創造收入時的花費變少了。因此,該公司的毛利率提高了約2個百分點,至36.2%。

摩根士丹利在其研報中稱:「儘管有宏觀經濟的阻力,(金融壹賬通)可能依靠其適應性較强的業務(在2022年下半年)保持客觀的增長。」

金融壹賬通的技術,幫助金融機構實現反欺詐檢查和信用風險評估等功能。該公司將效率的提升,歸功於產品標準化程度的提高,這是該公司通過减少成本高昂的定制業務來提高盈利能力的重點。

有些出人意料的是,當中國的其他企業受到疫情的衝擊時,該公司卻能很好地適應疫情影響。這是因爲金融壹賬通的多數產品都是在過去爲銀行定制好了的,而銀行是該公司的主要客戶。

然而,沈崇鋒在業績發布後的電話會議中首次作爲董事長兼CEO講話時說,自從疫情開始以來,爲了控制成本,許多客戶都轉向了標準化產品。令人欣喜的是,在轉向標準化產品的過程中,該公司的銀行客戶越來越意識到此類工具更好,並堅持使用這些產品。

金融壹賬通的營運費用也在該季度下降。公司研發成本增加,這符合其提供前沿產品和服務的目標。但銷售和營銷支出也出現下滑,在新的疫情爆發阻礙營銷活動的情况下,該公司的銷售部門變得更加高效。

就像許多在美國上市的中國公司一樣,金融壹賬通今年7月在香港進行雙重第一上市,作爲2019年開始的紐約上市地位的補充。這種雙重上市或者第二上市讓熟悉該公司的中國投資者更容易買到它的股票,也可以作爲應對中美證券監管機構關係波動的一種緩衝。

金融壹賬通的利潤率第二季也出現增長,這是因爲帶來豐厚利潤的客戶群不斷壯大。「優質plus」客戶——除平安及其子公司外,貢獻了至少100萬美元(686萬元)年收入,增長了約19%。

執行戰略計劃的新舵手

雖然盈利能力有所提高,但金融壹賬通在第二季依然依賴中國平安。該公司最初成立於2015年,當時是中國平安的金融科技部門,2017年被拆分爲一家獨立公司。本季度,來自中國平安的收入增加了約21%,它對金融壹賬通總收入的整體貢獻在此期間略有增加,達到60%左右。

公司管理層表示,平安作爲其最大的客戶,能幫助其發展並優化產品和服務,從而使產品在推向更多客戶之前能够减少缺陷。

金融壹賬通一年前制定了一個五年計劃,其核心是實現收入多元化,涵蓋海內外更廣泛的客戶。該計劃的核心內容是幫助銀行將其產品和服務數字化,以提高效率。該公司還計劃更密切地關注政府政策,並圍繞產品和服務建立一個企業生態系統,同時擴大海外業務。

在更實際的方面,五年計劃還包括將重點轉向關注能够帶來大量收入的客戶,這樣無論是否有中國平安,都不影響公司實現良好的盈利。但第二季的業績顯示,實現這個目標仍是當務之急。

這個計劃最初是由前董事長葉望春提出的。現在,相對年輕的沈崇鋒執掌金融壹賬通。現年52歲的沈崇鋒於一年前加盟該公司,金融壹賬通將有一個明確的領導人負責執行該計劃。

投資者似乎尚未拿定主意,究竟是應該更多關注金融壹賬通不斷提高的利潤率,以及它的盈利好於分析師預期的事實,還是關注它繼續依賴中國平安。還有很多投資者仍在觀望中美之間能否就重要信息共享的問題達成一致,從而讓許多中概股擺脫從美國退市的威脅。財報發布後,公司股價下跌。但在之前的兩天,有報道稱中美之間關於審計與信息披露的僵局可能即將結束,中概股紛紛反彈,金融壹賬通的股價也隨之反彈。

金融壹賬通在紐約和香港上市股票的市銷率都在0.78倍左右。這個數字低於陸金所的1.3倍,不過這兩個數字都有欠公平,尤其是對一家科技公司而言。

歸根結底,金融壹賬通在轉虧爲盈方面取得的進展看起來讓人鼓舞。但投資者可能希望看到更多中國平安之外的客戶推動這個進程,而對於中國經濟放緩,他們可能也存在普遍的擔心。

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新聞

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簡訊:花旗銀行申請終止銀聯成員資格

中國銀聯近日公告,已終止花旗銀行(中國)有限公司的成員資格。銀聯方面證實,此舉為花旗中國主動申請,與其近年全面退出個人銀行業務相關。 據財新周五報道,花旗中國回應指出,隨著零售財富管理和信用卡業務的出售與關閉,銀聯成員資格已無必要,但對公業務的境內外支付和收款不受影響。該行強調,將繼續深耕中國市場,專注企業與機構客戶的跨境銀行需求。 自2021年花期集團(C.US)宣布退出包括中國在內14個市場的零售銀行業務以來,花旗中國已將36億美元的財富管理資產出售予滙豐,並於2024年完成零售及信用卡業務剝離。與此同時,花旗集團今年6月宣布精簡其位於上海和大連的全球技術中心,裁減約3,500名員工。 花旗中國年報顯示,截至2024年底總資產1,761.42億元(246.9億美元),同比下降1.4%,但營收按年增長20.5%至57.96億元,淨利潤亦大增53.9%至17.55億元。 花旗退出後,至此在華持有銀聯成員資格的外資銀行僅剩八家,包括滙豐、渣打、東亞、星展、瑞穗、德意志、三菱日聯及恒生。 李世達 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏
Black Sesame challenges Qualcomm with homegrown chip substitution advantages

挑戰高通地位 黑芝麻擁國產替代優勢

黑芝麻研發的C1200系列晶片,能媲美高通高端晶片,屬業務發展的重點 重點: 黑芝麻的研發及銷售開支增,拖累中期業績見紅 公司的汽車晶片潛力大,並進軍機械人產業   白芯蕊 有中國輝達之稱的晶片設計商寒武紀(688256.SS),今年股價累升逾倍,加上國產替代憧憬下,引發市場對晶片股的熱情。在香港上市剛超過一年的自動駕駛晶片生產商黑芝麻智能國際控股有限公司(2533.HK),最近也公布業績,雖然業績見紅,但2025上半年收入增長快,按年升超過四成。 黑芝麻於2016年成立,為一家汽車計算晶片設計公司,專注自動駕駛解決方案,在2019年推出第一代華山系列系統級(SoC,即System On Chip)晶片,為ADAS(高級駕駛輔助系統)和自動駕駛汽車提供高性能計算。到2021年黑芝麻通過武當系列擴大產品線,推出能夠集成多種汽車功能的跨域SoC晶片。 受惠輔助駕駛產品及解決方案銷售增加,黑芝麻2025上半年收入升40.4%至2.5億元,當中輔助駕駛產品及解決方案收入達2.4億元,按年升41.6%,佔整個收入93.6%。 儘管收入增長快,但集團2025上半年業績卻要見紅,由盈轉虧蝕7.6億元,但要留意去年錄得盈利主要是向投資者發行金融工具產生公允價值變動所致,該項目錄得19.3億元盈利。撇除上述影響,按非國際財務準則,黑芝麻2024上半年實質虧損6億元,至於2025上半年,實質虧損收窄8.3%至5.5億元。 研發開支高於收入 集團業績見紅,主要因研發開支巨大,上半年已達6.2億元,較收入高144%,還有輔助駕駛產品及解決方案銷售成本上升111%至1.9億元,最終令黑芝麻上半年業績錄得虧損。 不過,智能駕駛發展空間巨大,調研機構Grand View Research便預測,2024年中國智能駕駛汽車市場規模為436億元,隨著滲透率提升,料到2030年便擴大至超過1,550億元人民幣,主攻汽車智駕晶片的黑芝麻,將會是重大契機。 尤其是現時全球智能駕駛只是起步階段,整體上智駕大致以L0至L5劃分,L0需由駕駛員操控,L5則是完全自動化,現時普遍處於L2有條件自動化至L4高度自動化階段。黑芝麻開發的晶片,目前涵蓋L1到 L3級別的自動駕駛為主。 整個智駕系統架構高度依賴晶片,細分可分為三個重要晶片系統,包括感知系統、決策系統及執行系統。感知系統透過車上的感應器,例如激光雷達或鏡頭,收集汽車行駛時數據,收集後交由決策系統,透過晶片算法計算出行車路徑,再將結果送去執行系統,根據決策的結果作出行車線路及速度控制。 黑芝麻生產的智能駕駛晶片,便是技術關鍵所在。目前智駕普遍用上SoC晶片,SoC晶片內包含多個處理器,包括CPU(中央處理器)、GPU(圖像處理器)、ASIC(專用集成電路),其優點是體積較細,將不同處理器整合在一枚SoC晶片內,因此只需要封裝測試一次,變相可壓低成本。 客戶全屬大品牌 現時黑芝麻主要客戶包括吉利、比亞迪、東風等,今年起產品已安裝在吉利銀河系列等多款車型。黑芝麻也進軍機械人領域,為人形機械人製造商傅利葉的靈巧手,提供模組的處理能力,還與小米、宇樹科技等合作。 雖然智能駕駛晶片發展前景大,但行業競爭激烈,除了輝達外,還有特斯拉(TSLA.US)的FSD系統、高通(QCOM.US)等等,國內對手則有華為及在香港上市的地平線(9660.HK)等。 不過,黑芝麻C1200系列座艙控制器晶片以7納米工藝設計,能夠處理多達12個高清攝像鏡頭輸入數據,對標高通現時主流的高通座艙控制器晶片,為內地僅少量能國產替代高端晶片之一,亦可佈局於機械人大腦及小腦系統,有望成為集團殺手鐧。 整體來講,目前黑芝麻雖然未錄得盈利,預期今年市銷率達9倍,估值處偏高水平,將限制股價表現,但由於與內地多間車廠合作,加上進軍藍海的機械人市場,只要收入維持高增長,在自動駕駛及機械人概念下,將有望吸引基金追入,值得長期關注。 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

簡訊:對衝中美關係風險 傳奇生物擬第二上市

彭博社周五援引知情人士消息報道,抗癌療法研發企業傳奇生物科技股份有限公(LEGN.US)正考慮通過二次上市,潛在地點包括香港、新加坡及倫敦。 傳奇生物將成為赴港二次上市中概股的最新成員,多數企業選擇香港上市,以對沖中美關係風險。傳奇生物由金斯瑞生物科技(1548.HK)創建,後者至今仍持有其48%股權,總部位於美國新澤西州,業務遍及中國。 傳奇生物認為二次上市或可提升估值,尤其在香港市場,恒生生物科技指數年內累計上漲逾一倍。該公司美國上市股票周五收漲3.1%至36.08美元,年內累計漲幅約10%。 陽歌 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏