這家技術即服務供應商第二季淨虧損大幅縮减,與此同時,它繼續努力削减成本和開支

重點:

  • 金融壹賬通第二季收入增長17%,虧損收縮近三分之一
  • 該公司CEO沈崇鋒同時升任董事長,將公司的領導權集於一身

梁武仁

金融科技服務供應商金融壹賬通科技有限公司(OCFT.US; 6638.HK)正在盈利之路上繼續大踏步前進,從它的最新財報可以看到,公司收入增長,營運效率提升,助力季度虧損大幅縮窄。然而,要擴大客戶基礎,並且更加獨立於股東平安集團,該公司還有一些工作要做。

該公司希望可以在一位新董事長的領導下,通過吸引更廣泛的客戶群體來實現這種獨立。它在上周發布最新業績的同時,宣布了新董事長的任命。沈崇鋒在保留CEO職位的同時,晋升至這個新的位置,成爲金融壹賬通無可置疑的領袖。

公告顯示,金融壹賬通第二季收入同比增長約17%,至11億元。這是一項扎實的成就,同樣重要的是,這家技術即服務供應商的虧損大幅收窄。其營業虧損較上年同期减少了約30%,至2.78億元。剔除上個月在香港上市的相關費用,這個數字進一步縮减至2.46億元。在香港上市之前,該公司已在紐約上市。

收入增長並非推動金融壹賬通走向盈利的唯一引擎,成本控制也在發揮作用。該公司的營收成本僅增長了12%,遠低於17%的收入增長,這意味著它創造收入時的花費變少了。因此,該公司的毛利率提高了約2個百分點,至36.2%。

摩根士丹利在其研報中稱:「儘管有宏觀經濟的阻力,(金融壹賬通)可能依靠其適應性較强的業務(在2022年下半年)保持客觀的增長。」

金融壹賬通的技術,幫助金融機構實現反欺詐檢查和信用風險評估等功能。該公司將效率的提升,歸功於產品標準化程度的提高,這是該公司通過减少成本高昂的定制業務來提高盈利能力的重點。

有些出人意料的是,當中國的其他企業受到疫情的衝擊時,該公司卻能很好地適應疫情影響。這是因爲金融壹賬通的多數產品都是在過去爲銀行定制好了的,而銀行是該公司的主要客戶。

然而,沈崇鋒在業績發布後的電話會議中首次作爲董事長兼CEO講話時說,自從疫情開始以來,爲了控制成本,許多客戶都轉向了標準化產品。令人欣喜的是,在轉向標準化產品的過程中,該公司的銀行客戶越來越意識到此類工具更好,並堅持使用這些產品。

金融壹賬通的營運費用也在該季度下降。公司研發成本增加,這符合其提供前沿產品和服務的目標。但銷售和營銷支出也出現下滑,在新的疫情爆發阻礙營銷活動的情况下,該公司的銷售部門變得更加高效。

就像許多在美國上市的中國公司一樣,金融壹賬通今年7月在香港進行雙重第一上市,作爲2019年開始的紐約上市地位的補充。這種雙重上市或者第二上市讓熟悉該公司的中國投資者更容易買到它的股票,也可以作爲應對中美證券監管機構關係波動的一種緩衝。

金融壹賬通的利潤率第二季也出現增長,這是因爲帶來豐厚利潤的客戶群不斷壯大。「優質plus」客戶——除平安及其子公司外,貢獻了至少100萬美元(686萬元)年收入,增長了約19%。

執行戰略計劃的新舵手

雖然盈利能力有所提高,但金融壹賬通在第二季依然依賴中國平安。該公司最初成立於2015年,當時是中國平安的金融科技部門,2017年被拆分爲一家獨立公司。本季度,來自中國平安的收入增加了約21%,它對金融壹賬通總收入的整體貢獻在此期間略有增加,達到60%左右。

公司管理層表示,平安作爲其最大的客戶,能幫助其發展並優化產品和服務,從而使產品在推向更多客戶之前能够减少缺陷。

金融壹賬通一年前制定了一個五年計劃,其核心是實現收入多元化,涵蓋海內外更廣泛的客戶。該計劃的核心內容是幫助銀行將其產品和服務數字化,以提高效率。該公司還計劃更密切地關注政府政策,並圍繞產品和服務建立一個企業生態系統,同時擴大海外業務。

在更實際的方面,五年計劃還包括將重點轉向關注能够帶來大量收入的客戶,這樣無論是否有中國平安,都不影響公司實現良好的盈利。但第二季的業績顯示,實現這個目標仍是當務之急。

這個計劃最初是由前董事長葉望春提出的。現在,相對年輕的沈崇鋒執掌金融壹賬通。現年52歲的沈崇鋒於一年前加盟該公司,金融壹賬通將有一個明確的領導人負責執行該計劃。

投資者似乎尚未拿定主意,究竟是應該更多關注金融壹賬通不斷提高的利潤率,以及它的盈利好於分析師預期的事實,還是關注它繼續依賴中國平安。還有很多投資者仍在觀望中美之間能否就重要信息共享的問題達成一致,從而讓許多中概股擺脫從美國退市的威脅。財報發布後,公司股價下跌。但在之前的兩天,有報道稱中美之間關於審計與信息披露的僵局可能即將結束,中概股紛紛反彈,金融壹賬通的股價也隨之反彈。

金融壹賬通在紐約和香港上市股票的市銷率都在0.78倍左右。這個數字低於陸金所的1.3倍,不過這兩個數字都有欠公平,尤其是對一家科技公司而言。

歸根結底,金融壹賬通在轉虧爲盈方面取得的進展看起來讓人鼓舞。但投資者可能希望看到更多中國平安之外的客戶推動這個進程,而對於中國經濟放緩,他們可能也存在普遍的擔心。

咏竹坊專注於在美國和香港上市的中國公司的報道,包括贊助內容。欲瞭解更多信息,包括對個別文章的疑問,請點擊這裏聯繫我們

欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

新聞

Pagoda taps investors with stock placement to repay high debt after weak results

業績下滑債務高企 百果園配股集資還債

經營水果零售的百果園,公布中期業績不久,即以大折讓配股集資 重點: 公司今年上半年業績轉盈為虧蝕逾3億元 分店量大減近三成至4,386家   白芯蕊中國水果零售市場規模已超過1萬億元,行業有三大龍頭,以「南百果、北鮮豐、西洪九」之稱,當中「南百果」便是在香港上市的深圳百果園實業(集團)股份有限公司(2411.HK),但近年業績滑落,2025上半年業績更進一步惡化,最新更宣布大折讓逾19%配股。 主打水果銷售的百果園,完成公布中期業績後,上周宣布按每股1.17港元,配售2.795億股新H股,佔擴大後H股總數約16.1%,較前一日收市價1.45港元大幅折讓19.31%,集資3.27億港元,當中2億港元用作支付貿易應付款項,1億港元用作償還銀行貸款。 2023年1月在港交所掛牌上市的百果園,於2001年在深圳成立,據當時招股文件指,集團是中國最大水果零售商,但市佔率只有1%,大股東是董事長兼執行董事余惠勇。經過是次配股後,股權亦從19.5%攤薄16.5%,但仍是最大單一大股東。 業績盈轉虧 回顧百果園表現,上市後首年業績硬淨,2023年盈利錄得增長11.9%至3.62億元,但踏入2024年業績開始走樣,單是上半年純利就大幅倒退66.1%至8,851萬元,整個2024年業績更由盈轉虧蝕3.86億元。至於股價,在2024年便累積大跌76.9%。 集團在2024年業績公布後解釋,因競爭加劇加上消費者需求變化,以及自身經營周期調整帶來挑戰,導致業績走樣;但奇怪是2024上半年業績開始倒退,到2024下半年業績轉差,管理層忽然變得積極,頻頻在市場回購,2024年全年回購約4,920萬股,金額達6,837萬港元。同時在2024業績大虧下,也派末期息每股0.0065元。 不過,從年初迄今起,回購的手影又未再出現,繼2024年大幅虧損3.86億元後,2025上半年亦虧損3.42億元。再者,百果園的短期銀行借款接近23億元,非即期銀行借款亦達2.67億元,資本負債比率由去年底的89.3%,增至上半年的103.5%,反映情況不大樂觀。 由於業績進一步惡化,集團也大刀闊斧搬遷或關閉租金費用率高、人工費用高或經營業績較差的劣勢門市,更加專注於優勢門店,因此零售門店總數按年淨減少1,639家至4,386家。 另一方面,百果園2024下半年採取措施優化毛利率較低產品,以滿足消費者在消費疲弱下,對高品質與高性價比產品需求,包括豐富產品種類及優化產品組合。從毛利率角度業務已見喘穩,由2024年底的3.1%,升至2025上半年的4.9%。 生鮮產業鏈損耗高 無可否應,內地水果零售市場規模大,但前五大企業市場佔有率只得3.6%,理論上業務發展及合併空間巨大,但百果園問題除了內地消費降級影響外,行業供應鏈問題才是關鍵所在。 據內地券商開源證券指出,中國水果種類繁多,亦是易腐食品,每種水果質量標準、保存要求都不同,故新鮮度和品質要求較高。另一方面,水果產地多,涉及不同農場、種植者和批發商,還有供應鏈亦複雜,對多數小型水果經銷商庫存管理難度大,因此要統一整條供應鏈較困難,形成水果產業鏈經常出現存放效率低、高損耗率等問題,單是中國生鮮產業鏈整體損耗率達25%,變相亦阻礙產品附加值提升。 為減少損耗,實現經營效率全面提升,加上現代種植技術和農業科技發展,業內企業引入數字科技,優化果品品質、減少損耗,以實現經營效率的全面提升。 為針對痛點,百果園已在內地建立七個總倉及428個城市倉,提升供應鏈效率,以滿足中小型水果供應商和夫妻老婆店的採購需求。 整體來說,百果園目前市賬率只有0.2倍,市銷率亦不足1倍,理論上估值處於偏低水平,配合毛利率有止跌回升的跡象,令股價在低位有支持,奈何集團整體收入下滑,加上內地樓市疲弱情況未改,令「財富效應」帶動的樂觀消費模式變得保守,消費者變得更為謹慎,直接打擊各零售行業。同時公司未來仍需為物流設備作大量投資,因此百果園業務前景挑戰大,中短期故事仍欠吸引力。 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

簡訊:華潤建材華潤飲料計劃遷冊香港

國企華潤集團旗下兩家香港上市公司周五宣布,計劃將公司註冊地從開曼群島遷至香港。華潤建材科技控股有限公司(1313.HK)和華潤飲料(控股)有限公司(2460.HK)均發公告,披露公司援引今年5月23日在香港生效的政策,將公司遷回香港。 華潤飲料在公告中表示:「公司已在聯交所主板上市並在香港設立主要營業地點,遷冊後可減少跨國合規的複雜性,精簡法律實體架構,有效減少多司法管轄區帶來的成本。」 許多海外上市的中國企業常以開曼群島為註冊地,部分原因是中國對其外國所有權的限制。 華潤建材開市持平,中午收報1.78港元;華潤飲料開盤後漲0.36%,中午收報11.09港元。 陽歌 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

簡訊:美團Keeta進軍迪拜 40天拓展第三個中東市場

外送服務巨頭美團(3690.HK)周六透過官方微信宣布,其國際外賣品牌Keeta於當地時間上午11時正式在阿聯酋迪拜啟動營運。這是Keeta繼8月進入卡塔爾、9月登陸科威特後,40天內開拓的第三個中東國家外賣市場。阿聯酋亦成為美團在中東海灣地區的第四個戰略落點。 公司表示,Keeta在迪拜的啟動,是美團「零售+科技」戰略的又一實踐。迪拜同時成為美團無人機配送品牌Keeta Drone的首個海外站點。未來,Keeta將依托美團積累的高效履約能力,打造「地面+低空」雙履約網絡,推動即時零售服務的規模化落地。 2023年5月,美團在香港推出KeeTa國際外賣品牌,並於去年9月在沙特阿拉伯營運。根據公司中期報告,KeeTa在沙特的營運已拓展至20個城市。KeeTa所屬的「新業務」板塊,第二季度收入265億元(37.14億美元),同比增長22.8%,經營虧損19億元,同比擴大43.1%。 美團股價周一高開,至中午休市報102.4港元,升1.79%。 李世達 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

簡訊:白雲山斥7.5億 購南京醫藥1成股權

藥企廣州白雲山醫藥集團股份有限公司(0874.HK, 600332.SH)周日公布,透過旗下的廣藥二期基金,購入南京醫藥(600713.SH)11.04%股權,作價7.49億元人民幣。 南京醫藥以醫藥批發、醫藥零售,醫藥「互聯網+」及醫藥第三方物流為主營業務,網絡覆蓋江蘇、安徽、湖北、福建及昆明市,公司早於1996 年已在上海證券交易所上市。 白雲山指出,通過雙方在資本層面、分銷管道建設及中醫藥領域等合作,優化公司在華東區域佈局,增強公司醫藥業務競爭優勢,並帶動醫藥製造業務增長,持續推動發展。 周一白雲山開市微升0.4%報18.05港元,公司今年以來股價在15至19港元間上落。 劉智恒 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏