中國數據中心併購升溫 秦淮數據或待價而沽

有報道稱，本土競爭對手萬國數據和美國同行EdgeConneX，正在考慮競購秦淮數據——中國三大獨立數據中心營運商中最小的一家

重點：

  • 據報道，數據中心營運商萬國數據和EdgeConneX都表示有興趣競購秦淮數據
  • 秦淮數據由美國私募巨頭貝恩資本控股，創始人又剛剛離職，或許意味著此類收購的時機已經成熟

陽歌 

在經歷了動蕩不安的一年，其股票跌去逾一半市值後，中國獨立數據中心營運商的小小世界，突然成了併購活動的溫床。彭博社上周五報道稱，就在世紀互聯（VNET.US）收到主動收購要約數周後，規模更小但估值更高的同行秦淮數據（CD.US）也獲得了至少三位潛在收購者的垂青。

在潛在買家中，希望最大的是萬國數據，它與世紀互聯和秦淮數據是中國三大獨立數據中心營運商。萬國數據和秦淮數據的結合必將打造一個顯而易見的行業領導者，甚至可能挑戰阿里巴巴（BABA.US）和中國電信（0728.HK; 601728.SH）等知名企業。

《彭博社》援引未具名的消息來源報道稱，亞洲私募公司PAG也對秦淮數據表現出興趣，美國的數據中心營運商EdgeConneX可能亦有此意。報道指出，秦淮數據從未正式尋求出售，雖然這三個潛在的收購要約表明，買家們認爲該公司對外出售的時機已經成熟。

那麽，中國其他高科技行業併購交易寥寥無幾的當下，爲什麽收購商突然對數據中心營運商的興趣大增？這可能源於幾個特定的行業因素。而在秦淮數據的案例中，一些跟公司有關的具體因素也在推動潛在的收購交易。

首先是行業因素。過去一年，中國三大數據中心營運商在美上市的股票都大幅下跌，跌去了近三分之二的市值，世紀互聯的跌幅還要更大。三隻股票捲入了針對在美上市中概股的拋售浪潮，這主要是因爲中國的監管機構對教育和電子商務等諸多領域發起了整治行動。

但數據中心並不在整治的目標之列。恰恰相反，在强調商業數字化的中國最新五年規劃中，它們實際上是政府重點扶持的領域之一。根據規劃，中國將布局8個算力樞紐和10個數據中心集群，這是2020年首次宣布的“東數西算”工程的一部分。

這意味著，在許多人看來，該領域被嚴重低估，而且監管風險較低，這可能驅動了新一波併購活動的驟然興起。

還有公司方面的因素，首先是在創始人居靜在去年12月突然離職之後，秦淮數據剛剛經歷了動蕩不安的幾個月。出於對公司未來走向的擔憂，這一意外變化觸發公司股價下跌，而且秦淮數據上個月才剛剛公布了新的管理團隊。因此，該公司目前正處於過渡階段，可能正是此類所有權變更的好時機。

控股股東

秦淮數據的另外一個特點是，它被貝恩資本一個股東牢牢控制。秦淮數據源自2019年的一場合併，其中一方系貝恩資本投資的一家公司。從秦淮數據一年前提交的上年度財報中可以看到，這個美國私募巨頭持有它47%的股份和81%的投票權。

貝恩的投票權可能從那時起變得更大了，因爲秦淮數據創始人居靜的投票權在去年12月達成的離職協議中遭大幅削减。居靜之前持有13.3%的投票權，但根據離職協議，這一比例可能已被削减至5%左右或更少。

總之，貝恩目前掌握著秦淮數據的决策權，至少在涉及這種併購决策時是如此。貝恩資本可能會對此類出售持開放態度，以便完全退出這項投資，或者只想獲得合幷後公司的大量股權。合併後的公司可能在中國政府大力支持的一個領域成爲遙遙領先的領導者。

如果與萬國數據合併，將締造一個去年銷售額超過100億元的數據中心營運商，總市值超過70億美元（460億元）。該公司將專注於中國市場，但在亞洲也擁有强大的影響力，在印度、印度尼西亞和馬來西亞擁有現成的或在建設施。

如果是與EdgeConneX 合併，看起來也很有趣，不過有可能存在更大爭議。這是因爲EdgeConneX的美國血統，儘管它在歐洲和印度也佔有相對較大的市場份額，在南美和中國也有小量業務。中國實際上是禁止外資擁有數據中心的，所以EdgeConneX的收購是否能得到中國監管部門的批准還不太清楚。鑑於數據現在是相當敏感的話題，美國很可能也會抵制這樣的合併。 

EdgeConneX本身在2020年底被瑞典私募股權公司EQT AB收購，據報道交易價值約爲25億美元。這意味著它與秦淮數據的合併將創造出一家市值超過40億美元的公司。

不出所料，投資者對秦淮數據被收購的可能性相當興奮。該股上周五上漲了近10%，但今年迄今爲止仍下跌了約24%，過去52周損失了約三分之二的價值。

在估值方面，秦淮數據去年是三家中國公司中最强的。但它已經掉到了萬國數據之後，位居第二，儘管它是三家公司中唯一盈利的公司。它目前的市淨率爲1.2倍，萬國數據爲1.8倍。相比之下，世紀互聯只有0.8倍。本月初，世紀互聯在宣布主動收購要約後，股價一度飆升，但後來回吐了所有漲幅。

總而言之，由於最近的管理層變動和相對較小的規模，秦淮數據看起來確實相當適合被較大的同行收購。在潛在的收購者中，萬國數據似乎是最有可能成功的，因爲EdgeConneX交易被監管部門否决的可能性更大。

欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏

,
, , , , ,

相關文章

相關新聞

  1. 世纪互联是中国其中领先的数据中心服务供应商
    新聞概要：世紀互聯三年來首現年度盈利
    VNET.US
掌握中概股最新動態，訂閱我們的新聞郵件

關注我們

Facebook Twitter Linkedin Weixin Weibo Youtube

免費訂閱新聞郵件

訂閱郵件

在以下平台瀏覽我們的新聞

factiva

新聞

Baidu does infrastructure

簡訊：訂單量突破1,400萬 蘿蔔快跑領跑無人駕駛出租車市場並加速全球拓展

百度（BIDU.US; 9888.HK）上周三宣布，截至八月其蘿蔔快跑（Apollo Go）無人駕駛出租車服務累計已完成1,400萬單。這鞏固了其行業領導地位，未來基金（Future Fund LLC）董事總經理Gary Black近期亦稱該公司為「全球無人駕駛出租車領導者」。 財報顯示，僅第二季度蘿蔔快跑完全無人駕駛訂單超220萬單，同比增長148%。百度表示，其車隊迄今累計實現超2億公里無人駕駛里程，且保持優異的安全記錄。與此同時，谷歌Waymo截至今年五月累計付費訂單量達1,000萬單，並宣布其無人駕駛里程達1億英里（約1.6億公里）。 截至六月，蘿蔔快跑業務版圖已覆蓋全球16個城市，並逐步擴大公開道路測試範圍。八月，百度在迪拜和阿布扎比指定區域啓動中東路測。香港是蘿蔔快跑首個右舵車市場，近期測試已拓展至東湧和南區，推進商業區與住宅區更複雜路況的測試。 百度聯合創始人兼CEO李彥宏在上周財報電話會議中表示：「我們在那裡（香港）的經驗為進軍其他右舵車市場提供了寶貴的行業洞察，增強了我們在全球擴展蘿蔔快跑業務的信心。」 七月，百度與Uber達成多年期合作，計劃在亞洲和中東等多個市場部署數千輛無人駕駛車輛。八月又宣佈與Lyft在歐洲達成合作，首站覆蓋德、英兩國，加快推進無人駕駛出行服務的全球佈局。 阳歌 咏竹坊專注於在美國和香港上市的中國公司的報道，包括贊助內容。欲瞭解更多信息，包括對個別文章的疑問，請點擊這裏聯繫我們 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏
9888.HK BIDU.US
China East Education

受惠職教需求日增 中國東方教育盈收雙升

這家職業教育龍頭企業上半年營收增長10%，淨利潤飆升近50% 重點： • 中國東方教育今年上半年營收增長10%，較過去兩年的增長率翻倍有餘 • 公司受益於中國年輕人對職業培訓日益上升的偏好，且後者也得到政府的大力支持 　 陽歌 職業教育不僅助力中國青年應對嚴峻就業市場，更為中國東方教育控股有限公司(0667.HK)注入強勁動力。本週發布的最新財報顯示，公司幾乎所有核心指標均穩步增長，其中淨利潤增幅近50%。 對投資者更具意義的是，這家公司崛起，成為中國職業教育領軍者，促使此前低迷的股價強勢反彈，52周內累計漲幅逾200%，觸及近四年高位。不過，投資者跟風追漲前需注意，職教板塊已顯現分化格局，龍頭股表現強勁，中小同業則持續承壓，詳細分析見下文。 過往數年間，職教機構在中國龐大教育體系中一度遇冷，因資本競相追逐K-12學段服務，以及頂尖高校考生的高增長私營企業。2021年監管風波叫停多數K-12學科培訓服務，使前者幾乎清零；隨著中國越來越多大學畢業生找不到工作，後者近期也明顯承壓。 此消彼長之下，專注烹飪、汽修、計算機維修等實用技能培訓的職教機構，反成民辦教育領域表現最佳的板塊。與觸碰監管紅線的K-12教培機構不同，職業教育正持續獲得政策強力支持。 政策紅利直接體現於財報：中國東方教育上半年政府補助金倍增至2,150萬元（折合300萬美元），上年同期為1,170萬元。金額絕對值有限，但顯著印證政策支持力度加大，此類無須償還的資金既可衝減運營成本，更能直接增厚利潤空間。 近期關鍵政策突破在於，職教機構首獲頒發學士學位授權，這是原屬傳統高校的特權。除象徵高等教育類型平等化外，更具實質意義的是，職校畢業生由此獲得報考公務員及攻讀研究生的資格。 中國東方教育在財報中指出，為應對市場變局，其三年制長期課程的報名佔比持續攀升。為使日益趨近傳統高校模式的長期培養獲得更佳環境，公司正打造多個“職業教育產業園”。此概念實則暗合高校校園的職教版本。 新園區將與遍布全國的234個教學中心（主要是小型教學點）形成互補。目前，四川、山東、貴州、河南四省職教產業園一期已投入運營，江蘇、江西兩省同類項目也在規劃中。 公司強調：「本集團相信職教產業園，將成為增加學生對本集團教育服務需求的主動力，並可在未來達致成本協同效益。」 美容領域的大生意 財報深層數據進一步揭示，中國東方教育整體招生規模加速擴張，但當前疲弱就業環境下，各專業冷熱不均。時尚美業板塊表現亮眼之際，信息技術（IT）領域竟意外遇冷。 公司上半年營收同比增長10.2%至21.9億元（上年同期為19.8億元），相較過去兩年3%至4%的年增速顯著提升。期內新生註冊量同比增長7.1%至83,521人，學員月均總數增長5.5%至152,817人。 時尚美業作為五大業務板塊中的業績明星，營收幾近翻番，學員月均人數增長76%。但該板塊營收佔比仍較小，最新財報期僅貢獻總營收的4%。 烹飪技術作為核心創收板塊，貢獻近半數營收，該部門營收同比增長11%，學員月均人數增長8.3%。規模較小的西點西餐部門表現更優，營收增長14%，學員月均人數增長18.5%。 信息技術及互聯網技術板塊成為業績窪地，期內營收同比下降3%，佔公司總營收17%。該板塊學員月均人數同比下滑6.8%。 招生規模擴容的同時，營業成本基本持平，表明其實現了師資零擴張下的增量承接。由此推動毛利率從上年同期的53%升至57.3%，最終驅動淨利潤同比增長48.4%至4.03億元，上年同期則為2.72億元。 伴隨盈利提升，公司將去年的末期股息從2023年的0.2港元提高至0.22港元，該舉措也是投資者青睞度攀升的潛在動因。 需要重申的是，並非所有職教股均享行業需求紅利。中教控股 (0839.HK) 作為另一業內主要參與者，當前市盈率27倍，與中國東方教育30倍估值相近，但後者市值約為前者一倍。規模更小的新高教集團 (2001.HK) 估值僅2.4倍，民生教育(1569.HK)則幾近虧損邊緣。 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏
0667.HK

簡訊：腦動極光中期收入近翻倍 虧損仍擴大

腦動極光醫療科技有限公司（6681.HK）周四公布，截至6月底止六個月，收入按年大增92.8%至1億元（美元）。不過，公司虧損進一步擴大，期內錄得虧損1.27億元，按年擴大11%，經調整淨虧損為8,802萬元。 公司指，收入上升主要來自購買系統的醫院增加，由去年同期的186家增至205家，患者使用次數亦由約180萬次增至259萬次，院外使用人數增至12,915人。同時，醫療AI大模型解決方案貢獻逾2.4億元收入，成為新業務增長點。然而，銷售成本、行政及研發費用大幅增加，拖累整體虧損擴大。 腦動極光是一家專注於認知障礙數字療法解決方案創新企業。今年6月，公司集團執行董事兼首席執行官及首席研發官王曉怡因抑鬱症辭職。 腦動極光股價周五平開，至中午休市報5.36港元，跌1.83%。 李世達 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏
6681.HK

簡訊：富衛上市首份中期業績賺4,700萬美元

保險公司富衛集團有限公司（1828.HK）周五公布上市後首份中期業績，新增業銷售額以按年化新保費計算，同比上升38%至12.46億美元。採用國際財務報告準則第17號，淨利潤達4,700萬美元。 稅後營運利潤增長9%至2.51億美元，當中香港與澳門、泰國和柬埔寨、日本及新興市場等地區持續為集團帶來正面頁獻。 集團行政總裁兼執行董事黃清風表示：「將公開招股所得，用於進一步提升資本實力及財務靈活性，包括減少整體債務，以支持業務增長及拓展客戶及渠道覆蓋滲透的機會。」 富衛周五接近平開報42.7港元，公司本周股價急升逾一成。 劉智恒 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏
1828.HK