簡報：最後一公里配送增長 趣店二季度扭虧為盈

BOOX品牌持有者文石正申請在香港上市。其兩大核心設備銷售下滑，但透過轉售儲備晶片，仍維持收入增長 重點： 2026年上半年，文石的收入增長全數來自轉售儲備晶片；旗下兩大電子紙產品線「高速閱讀器」及「生產力平板」的銷售收入合計下降4.7% 這家香港上市申請人的存貨在2026年上半年增加50%，佔用大量現金，同期銀行借款增逾一倍 胡鳴鶴 以電子紙閱讀設備聞名的廣州文石信息科技股份有限公司，最近卻從一項意想不到的業務找到增長來源：轉售儲備的晶片。 這家總部位於廣州的BOOX閱讀器及數碼筆記本製造商，上周申請在香港上市。公司收入結構正在轉變，至少暫時偏離了核心業務，能否獲投資者接受仍待觀察。更大的挑戰是，在智能手機不斷蠶食市場之際，如何讓消費者繼續願意購買專門用於閱讀和書寫的設備。 晶片價格上漲也正考驗文石及其同業，智能手機和個人電腦製造商同樣受到衝擊，被迫加價後，核心產品銷量下滑。 至少從收入看，文石似乎穩住了陣腳。2026年上半年收入由上年同期的5.34億元，增長7.4%至5.74億元（人民幣，下同）。但細看之下，轉售儲備晶片帶來5,570萬元收入，已超過整體收入的增幅。 隨著閱讀器銷售急跌，公司兩大設備產品線的收入按年下降4.7%，合計毛利減少11.7%。主要受晶片轉售帶動的「其他產品及服務」毛利增長，足以抵銷上述跌幅。不過，由於開支及其他成本增加，蓋過了毛利的小幅增長，文石上半年淨利潤仍下降24%至5,330萬元。 零組件成本上漲，尤其是記憶體晶片漲價，正考驗文石及其競爭對手。亞馬遜（AMZN.US）8月將美國基本款Kindle售價由109.99美元提高至149.99美元，稱原因是記憶體和儲存成本增加。中國電子閱讀器製造商漢王科技（002362.SZ）副總裁王杰8月接受《華夏時報》訪問時則表示，儘管面臨成本壓力，公司仍維持售價不變，因為這類設備並非必需品。 儲備晶片 晶片價格自2025年下半年開始上漲，文石於是增加採購，以防日後進一步漲價。這項部署後來派上用場。公司在保留足夠零組件滿足自身生產需要後，按市價轉售部分儲備。 即使如此，文石的存貨仍由2025年底至2026年6月底增加50%，達7.488億元，其中約四分之三為原材料。公司上半年經營活動耗用現金1.987億元，同期銀行借款增逾一倍。管理層表示，現有原材料存貨足以支持今明兩年的生產及交付。 董事會主席淡玉婷曾任電子紙技術公司荷蘭iRex科技的中國區首席代表，並於2008年共同創辦文石。公司於2009年創立BOOX品牌，當時設計出首款具手寫功能的閱讀器。 今年上半年，大中華區以外的客戶及經銷商貢獻文石54.6%的收入，其中歐洲佔20.1%，美國佔17.7%。 在中國市場，亞馬遜於2023年6月關閉Kindle中國電子書店，並於一年後停止下載服務，把市場讓給文石等本土對手。BOOX的安卓設備可以運行騰訊的微信讀書，讓中國用戶換用電子紙螢幕時，仍可使用熟悉的閱讀應用程式。不過，手機閱讀的趨勢持續衝擊電子閱讀器廠商。中國最新的全民閱讀調查顯示，2025年有79%的成年人使用手機閱讀。 畢竟，對經常外出的消費者來說，多帶一部文石設備既要花錢，也要騰出空間。BOOX中國網站上的閱讀器售價由899元起，部分型號超過3,000元。在美國，6英寸的Go 6（第二代）稅前售價約200美元，帶有鎖屏廣告的基本款Kindle則為150美元。消費者必須認為閱讀舒適度、應用程式選擇和書寫工具值得這筆額外開支，才會購買另一部設備。 閱讀器的吸引力 30多歲的香港傳媒工作者Jessie Liu兩年前買了一部BOOX Go Color 7。她喜歡它比基本款Kindle的6英寸螢幕更大，而且購買時Kindle還沒有彩色型號。不過，她說若要向朋友推薦，自己大概還是會選Kindle。 一名40多歲的北京科技公司創辦人表示，自己曾擁有四、五部Kindle；亞馬遜退出中國市場前，那是他主要的閱讀方式。後來他經朋友推薦買了一部BOOX，但對產品評價平平。他說：「沒有甚麼特別出色的地方，但也沒有甚麼明顯問題。」 研究機構洛圖科技認為，專用電子閱讀器能否吸引消費者，取決於彩色顯示效果和軟件能否改善。支援手寫筆的筆記本則把用途延伸至讀書以外，讓專業人士可以批註報告和記錄手寫筆記。 文石表示，隨着純閱讀產品需求減弱，客戶正轉向具手寫功能的設備。2026年上半年，其「高速閱讀器」收入減少逾一半至1.043億元，毛利率亦由上年同期的35.8%降至26.2%。管理層將毛利率受壓歸因於舊款閱讀器折價、較低毛利產品佔比提高，以及晶片成本上升。 相比之下，文石同期「生產力平板」收入增長32%至3.837億元，但較小尺寸型號熱銷，令平均售價下降22%。 中國電子閱讀器及筆記本市場的走勢，與文石的表現明顯不同。洛圖科技數據顯示，2026年上半年閱讀器銷量按年增長22.3%，辦公筆記本銷量則下降30.5%。同期BOOX在中國線上電子紙平板整體市場排名第三，按銷量計市佔率為17.5%。…

新能源汽車品牌大象未來集團（2309.HK）周五表示，預計在截至6月的財年中，最高可實現1.2億港元利潤，扭轉了上一財年3.14億港元的虧損。扭虧為盈主要是出售一家子公司，因而帶來3.58億港元的一次性收益。 大象未來曾報告，截至去年12月的六個月（即上半財年）實現盈利，但這僅僅歸功於剝離負債累累的伯明翰城足球具樂部所帶來的收益。此後，公司轉型新能源汽車（NEV）業務。截至12月的六個月中，該業務虧損4,930萬港元，同比虧損逾倍。 大象未來股價周一上漲1.2%，收報2.10港元。該股今年累計已下跌1.4%。 陽歌 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏

電動車製造商蔚來集團（NIO.US; 9866.HK）周一公告，與吉利控股集團旗下子公司，就換電及充電業務訂立正式協議。交易完成後，吉利方面將持有蔚來能源30%股權。 根據正式協議，吉利控股集團的一家子公司將以其所持的易易互聯科技（重慶）有限公司的100%股權，加6.4億元人民幣（9,500萬美元）現金作為代價，認購蔚來旗下經營換電及充電業務的子公司蔚來能源的新發行股權。交易仍須取得監管批准及達成其他交割條件後方可作實。 交易完成後，該吉利控股集團子公司將持有蔚來能源總股權的30%，蔚來子公司蔚來中國將繼續持有63.6%的控股權，其餘6.4%由現有投資者持有。蔚來能源的投後估值約160億元人民幣。 同時，蔚來中國將認購吉利旗下充電業務公司浩瀚能源10%新股，有關款項將用於購買蔚來部分充電資產。雙方亦擬研究在吉利旗下車型及出行服務車輛採用換電技術。 蔚來表示，上述交易及合作反映行業對蔚來換電技術、網絡及營運能力的認可。透過與業內參與者的戰略合作，蔚來預期將進一步推動換電的普及，持續提升用戶體驗，加速電動汽車滲透率的增長，並進一步釋放換電的長期價值。 消息公布後，蔚來港股周一高開，至中午休市報28.44港元，升1.35%，該股年初至今累跌30.5%；吉利周一早盤亦升1.79%，午休報15.88港元，今年至今跌11.2%。 李世達 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏