这家领先的风力发电设备制造商宣布,与沿海城市温州达成重大战略框架协议

重点:

  • 新疆金风科技宣布与温州达成价值近190亿元的深海风电合作协议
  • 此举将使得该公司可以在一个重大的新兴领域开发技术,同时帮助它在备受争议的大本营之外实现地域多元化

阳歌

准备出发,去深海大干一番!

风力发电机制造商新疆金风科技股份有限公司(2208.HK; 002202.SZ)刚刚宣布了一个价值近190亿元的大规模合作新协议,与中国东部浙江省富裕的沿海城市温州共同开发一个大型的深海风力发电基地。

迄今为止,多数海上风力发电都在相对较浅的水域,使发电塔可以被固定在海底,就像传统的陆上发电一样。但是这种更新的发电形式采用漂浮设备来容纳发电机,提供了更多灵活性,也带来了更多技术挑战。

金风科技希望这笔庞大的新投资可以为其股票注入一些活力。该股目前位于52周的低点,与全球同行相比被严重低估。投资者对这一最新进展感到乐观,该公司在香港和深圳的股票在周四早盘交易中分别上涨了4.6%和2.1%。

作为世界级风力发电机制造商,金风科技在最近几年吸引了一些全球主要投资者。其中许多在过去六个月增持了它的股票,首当其冲的就是基金巨头贝莱德,后者在过去六个月将对金风科技香港股票的持股从之前的21%提高到近23%。花旗集团和新加坡财富基金GIC在此期间也增加了持仓,但摩根大通减持了该公司股份。

多头们可能会被金风科技当前看起来相当低迷的估值所吸引。该公司香港股票目前的远期市盈率仅为10倍,深圳股票稍好一些,为14倍。这远低于加拿大竞争对手TransAlta Renewables(RNW.TO)的27倍,以及丹麦维斯塔斯(VWS.CO)超高的128倍。就连较小的国内竞争对手明阳智慧能源(601615.SH)的远期市盈率16倍,都比金风科技要高。

稍后我们将探讨为何投资者眼下不太看好金风科技。但首先,让我们看看这家公司与温州最新的重磅合作协议的详细内容。在中国之外的地方,温州是鲜为人知的富裕都市,以企业家精神而闻名。

这份五年期的战略框架协议分为两大部分。根据周三晚间提交给香港证券交易所的公司文,其中的主要内容是,金风科技将与温州瓯江口产业集聚区管委会开发一个深远海海上风电基地,总投资162亿元。

该项目分为两期,一期将建设一个深远海漂浮式研发总部,以及制造和出口基地。一期涉及投资52亿元,金风科技提供不到20亿元。

协议的第二部分是金风科技与温州洞头区合作建立一个“深远海海工装备制造及服务产业集群”。这将涉及26亿元投资,全部来自金风科技。这两个项目是温州建立12千兆瓦海上风电和滩涂太阳能发电容量的大计划的一部分。

离开新疆

这个特别的计划有两个方面很有意思,看起来有点类似于太阳能电池板材料制造商大全新能源(DQ.US; 688303.SH)去年12月宣布的另一项超过50亿美元的重大投资,地点在内蒙古包头。金风科技和大全新能源在各自的新能源领域都是全球领导者,而且总部都位于中国西部的新疆地区。

由于西方的一些指控,新疆问题已经成为了争议的导火索,不过中国一再否认那些指控。美国去年甚至禁止进口大全新能源的产品,不过该公司表示,此举的影响微乎其微,因为它在美国的客户很少。

金风科技尚未成为美国的打击对象,但类似的禁令总是有可能到来的。根据该公司2021年的最新财报,该公司去年504亿元的营收中,约12%来自海外市场,其中包括美国、澳大利亚和德国。

大全新能源和金风科技现在的新投资都放在了新疆之外的地方,表明两家公司都意识到了在那里进行生产的政治风险,因而正在采取措施纾解相关风险。

金风科技新投资项目的另一个有趣之处在于,中国政府此前正式取消了对风电的补贴。首先取消的是陆地风电补贴,然后海洋风电在去年底取消。这意味着在未来,风电场开发商不会得到中央政府的任何特别支持。在这种背景下,像金风科技这样的公司可能需要越来越多地向富有的地方政府来源寻求资金,为这种大规模的新项目提供资金。

金风科技当然需要新的生意进来。虽然去年利用海上风电场补贴的新项目订单激增,但金风科技去年的总收入实际上比2020年下降了10%。尽管如此,由于销售了更多通常利润率较高的大型风机,该公司当年的毛利率从2020年的17.2%显著提高至22.2%。因此,该公司去年的利润从2020年的30亿元增至35亿元,增幅为18%。 

不管怎么说,这笔新投资将花费金风科技一大笔钱,准确地说,第一阶段的成本高达45亿元。但如果这笔钱既能帮助该公司在地理上实现多元化,又能获得政府支持来开发尖端的深海风力发电技术,这笔钱就花得很值。只有时间才能证明,这项投资是否会带来新的收入和利润。但如果你认为这是有可能发生的事情,那么以其目前的估值来看,该股可能相当有吸引力。

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新闻

Hithium production base

新闻概要:海辰储能有望继续推进香港IPO进程

这家储能企业的首次申请因六个月期限到期而失效,鉴于其国际业务与储能系统业务增长迅猛,公司有望于年底前更新申请 阳歌 厦门海辰储能科技股份有限公司今年早前提交的IPO申请失效后,可能在未来三个月内重启香港上市进程,此举旨在为其全球扩张计划融资并加速发展储能系统业务。 公司今年3月的首次上市申请因未能在六个月内完成IPO,于上月底失效——这是多数企业首次上市尝试的常见现象,而非失败征兆。此前不久,另一家储能企业思格新能源的上市申请也因同样原因失效。 知情人士向媒体透露,海辰储能有望于今年年底前重启香港IPO进程。 储能板块当前在资本市场上表现亮眼,强劲的增长前景与政策红利引发投资者浓厚兴趣。海辰储能也积极把握全球市场机遇:随着太阳能、风能等新能源电站及发电设施加速建设,配套储能电池与系统的需求持续激增。这类储能设备通过高峰发电期储电、低谷期放电,构成新能源设施的关键环节。 根据海辰储能3月招股书中引用的第三方市场数据,随着需求扩张,全球储能市场规模预计到2030年将突破每年1,000吉瓦时。 海辰储能创立于2019年,为家庭、商业及工业用户提供储能电池与系统。公司以约11%的全球市场份额位列行业第三。其2022至2024年间年发货量年均增速达167%,2024年实现35.1吉瓦时的交付规模。 近期海外储能需求激增帮助公司获得欧美及中东多笔国际订单,推动其2025年上半年储能产品出货量跃居全球次席。厦门、重庆两大生产基地自3月以来持续满负荷运行,山东菏泽新工厂亦在建设中以扩充产能。为对冲中美贸易摩擦风险,其位于美国德克萨斯州的新厂已率先投产——这使其成为国内储能行业首家在美建成投产的中国企业。 海辰储能去年营收达129亿元(约18.1亿美元),较2023年的102亿元增长26%。其中高毛利的储能系统业务营收表现突出,从上年的19.7亿元增至46.7亿元,增长超过100%,在总营收占比由19.3%提升至36.2%。 其海外业务拓展同样迅猛:海外销售占比从2023年的1%跃升至去年的28.6%。今年8月公司与沙特电力公司(Saudi Electricity Co.)达成价值约26亿元的重大供货协议,实现关键突破。在盈利层面,海辰储能去年达成另一重要里程碑——实现经调整后盈利,全年录得3.18亿元经调整净利润。 咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道,包括赞助内容。欲了解更多信息,包括对个别文章的疑问,请点击这里联系我们。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

简讯:AI机器人开发商云迹科技公开招股 集资6.6亿

机器人服务AI赋能技术企业北京云迹科技股份有限公司(2670.HK)周三起至下周一公开招股,全球发售690万股,发售价为每股95.6港元,预计集资约6.6亿港元,下周四挂牌上市。 云迹科技主要提供机器人及功能套件,辅以AI数字化系统的服务,主要专注于开发机器人服务智能体。其产品可应用于多类场景,目前收入主要来自酒店,去年收入为2亿元,按年升47%,占比达83%。去年公司收入2.4亿元,按年升68.6%,净亏损1.8亿元,按年收窄三成。 公司过去已完成八轮融资,引入联想基金、阿里巴巴、腾讯、携程等投资者。申请文件显示,假设超额配股权未获行使,联想基金、阿里、腾讯及携程预料会于云迹上市后分别持股3.8%、2.65%、8.18%及2.42%。 公司称,集资所得净额约5.9亿港元,其中约60%将用于提升研发能力,约30%用于提高中国境内外商业化能力,拓展与医疗机构、工厂及商业楼宇场景的潜在客户,余下10%为营运资金及其他一般公司用途。 李世达 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里 
Nanhua is a futures company

南华期货获中证监开绿灯 能否靠风险管理吸引投资者?

当前经济不确定性上升或催生服务需求增长,这家在上交所上市的期货公司正寻求赴港第二上市 重点: 南华期货已获中国监管机构批准赴港上市,作为目前A股上市的补充 此次新股发行适值公司加速海外布局,满足中国企业出海的业务需求   梁武仁 当经济不确定性充斥市场,企业和投资者往往增加金融工具使用,以防范资产价值剧烈波动。这正利好南华期货股份有限公司(603093.SS)等金融衍生品专业机构,既催生服务需求,也助力其赴港第二上市吸引投资者。 上个月下旬,南华期货获中国证监会赴港上市备案通知书,对其目前的A股上市形成补充。公司表示,所募资金主要用于拓展全球业务版图。 据4月提交的申请文件,公司拟在马来西亚设立新基地,并增资英国、美国和新加坡子公司,分别支撑欧洲、北美及东南亚业务扩张。文件本月下旬即将失效,南华期货需提交更新版本方能推进上市。 南华期货创立于1996年,是国内历史最悠久的期货公司之一。援引第三方研究数据,公司宣称其以期货经纪业务收入和佣金计,位居国内非金融机构相关期货公司之首。尤其值得注意的是,其境外收入规模居全行业之冠。 自2006年起,在国内竞争加剧,加上出海企业需要应对汇率及大宗商品的价格波动,南华期货开展海外业务布局,通过中国香港、芝加哥、新加坡及伦敦分支机构,为客户提供横跨亚欧美三洲的跨境服务。 中国其他各类服务提供商,包括银行、云计算和电信服务提供商,在全球扩张的同时,也采取了类似的海外举措,为国内客户提供服务。 海外战略正为南华期货带来实质性贡献。去年,其海外期货净佣金及手续费收入同比增长逾45%至1.457亿元(约2,000万美元),而同期该项收入在境内缩水逾25%至3亿元。与2022年相比,公司海外期货净佣金收入实现近翻倍增长。 相应地,南华期货包含资产管理、证券及杠杆式外汇交易在内的海外金融服务,占去年整体营收比重逾11%,较2023年提升2个百分点,较2022年跃升8个百分点。 今年,南华期货的国际业务增速似进一步加快。尽管最新沪市半年报未单列海外营收,但披露上半年海外客户权益(即经纪客户交易保证金)同比激增32%,远超去年全年10%的增幅。 风险管理 当前,海外扩张仍在进行时,南华期货绝大部分收入仍源自境内。公司虽有期货名称,但期货经纪并非主要收入来源,其营收主力来自境内风险管理业务,该业务本身也使南华期货承担风险。 南华期货的风险管理业务本质上依赖交易技术,例如,公司向客户提供场外(OTC)衍生品如期权、掉期及远期并收取费用,助其规避资产价值波动风险,同时南华期货须对相关资产进行风险对冲。若运作顺利,南华期货可规避亏损甚至获得收益。 然而,若市场突发异动致运作失控,公司可能蒙受重大损失。此外,因客户或无法履行衍生品合约,也使南华期货面临信贷风险。 2022年至去年,南华期货交易净收益连年下滑,风险管理业务收入同步走低,拖累整体营收。显示在地缘政治冲突及特朗普关税威胁下,驾驭波动加剧的市场环境面临日益严峻的挑战。 故而,波动加剧对南华期货犹如双刃剑,期货经纪服务需求可能攀升,但风险管理业务却因不确定性增强而更难盈利。 经济困局中,客户或选择收缩战线,削减涉足高波动性大宗商品及外汇的业务板块,而非须南华期货等公司提供的对冲风险服务。 不过,南华期货仍保持盈利,去年营收虽下滑但净利润逆势增长14%至4.03亿元。今年上半年,其营收同比持续下降,原因是今年初生效的新规,要求风险管理业务收入由总额法改为净额法核算。事实上,公司上半年净利润录得小幅增长。 年初至今,南华期货A股飙涨87%,现市盈率(P/E)近30倍,高于对手瑞达期货(002961.SZ)的20倍,但低于永安期货(600927.SH)的41倍。 作为能从全球经济不确定性加剧中独特获益的企业,南华期货或能打动香港国际投资者,其日益扩展的全球网络相较国内同业也具优势。但公司自身绝非无虞,因为其直接涉足衍生品市场,而该领域波动恐将持续。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

简讯:超额6,700倍 长风药业午收升181%

长风药业股份有限公司(2652.HK)周三首日在港挂牌,开市即升219%报47港元,之后股价续向上,中午收报41.5港元,升181%。 公司发售近4,120万股H股,一成公开发售,每股售价14.75港元,公开发售录得超额认购近6,697倍,认购一手的中签率只有1%;国际配售超额11.7倍,集资净额5.25亿港元。 长风药业主要专注于吸入技术及吸入药物的研发、生产及商业化,专注于治疗呼吸系统疾病。公司今年首季度的收入按年跌2.7%至1.36亿元;期内盈利按年升逾倍至1,281.5万元。 刘智恒 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里