Vigonvita Life Sciences Co. Ltd. filing for Hong Kong IPO

主要开发创新小分子药物,旗下拥有9款创新药管线,当中包括曾在新冠疫情期间备受关注的新冠口服药VV116

重点:

  • 最大股东、创始人沈敬山是中科院上海药物研究所博士生导师,三款核心产品与中科院上海药物研究所合作研发
  • VV116的对外授权收入下降,旺山旺水2024年收入锐减,重新回到亏损状态

  

莫莉

农历新年假期前,主攻创新小分子药物研发的苏州旺山旺水生物医药股份有限公司第一次向港交所主板提交上市申请书,独家保荐人为中信证券。在新冠药物研发过程中,旺山旺水曾经凭借自身的技术实力与创新能力崭露头角,目前已构建起覆盖“研究-临床开发-制造-商业化” 全产业价值链的完整体系。

旺山旺水成立于2013年,主要开发病毒感染、神经精神及生殖健康领域的创新小分子药物,旗下拥有9款创新药管线,当中包括曾在新冠疫情期间备受关注的新冠口服药VV116。除了创新药管线外,旺山旺水也在同步推进仿制药管线,4款仿制药管线中2款已经获批上市,可为公司产生一定现金流。

其中核心产品VV116已经在中国内地和乌兹别克斯坦获批用于治疗新冠。自从新冠疫情在2020年初爆发,中国科学院和旺山旺水就开始合作研发新冠药物,在2020年10月,旺山旺水与中科院上海药物研究所和武汉病毒研究所签订协议,获得VV116在全球范围内的独家知识产权。这离不开旺山旺水的最大股东、创始人沈敬山的背景,沈是中科院上海药物研究所的课题组长及博士生导师。

2021年9月,君实生物(1877.HK; 688180.SH)从旺山旺水获得VV116在全球大部分地区研发、生产、商业化用于新冠的独家权利。旺山旺水还将VV116的原料药供货商的独家权利转让给一家位于海南省的药厂,这两项对外授权也为旺山旺水带来一大笔营收收入。2023年1月VV116在中国获批附条件上市,并且在2024年1月纳入国家医保药品目录。

根据君实生物2023年上半年的财报,VV116实现销售收入1.1亿元。不过随着疫情消退,VV116的收入下降,君实生物没有再单独披露该产品的收入贡献。目前,旺山旺水正在将VV116的适用范围拓展至1至24個月的呼吸道合胞病毒感染患者,预计今年第三季度启动三期临床试验。

有意思的是,旺山旺水进展较快的另外两大管线LV232、TPN171,也同样是由旺山旺水与中科院上海药物研究所合作研发,旺山旺水再从该研究所取得这两款产品的全球独家知识产权。招股书称,公司另一位创始人、第二大股东田广辉在LV232、TPN171的研发过程中亦扮演重要角色。

LV232是一款治疗抑郁症的药物,将于今年第一季度在中国启动II期临床试验;TPN171可用于治疗勃起功能障碍,已经在乌兹别克斯坦获批,公司预计在今年年中在中国获批,有望直接为旺山旺水带来产品销售收入。

2024年收入骤降

虽然旺山旺水手握部分获批上市管线,拥有14名雇员的商业化团队,但产品销售并非公司主要的收入来源。得益于自对外授权VV116、提供CRO服务以及销售药品,公司在2023年及2024年前九个月分别录得收入1.9亿元、1,000万元,期内股东应占溢利分别为4,851万元和-1.5亿元。

在招股书中,旺山旺水对2024年收入锐减解释称,由于2023年触发VV116对外授权的里程碑付款,该年度亦拿到转让VV116原料药供应商的付款,因此2023年收入基数较高。从来自五大客户的收入可见,2023年来自君实生物的对外授权收入高达1.02亿元,原料药供应商的授权付款亦有9,434万元,而2024年前九个月来自君实生物的收入减少至798万元,同期不再有原料药供应商的付款。

缺少对外授权收入后,旺山旺水很快回到亏损状态。不过,得益于创始团队良好的医药研发背景,旺山旺水在2020年、2021年、2022年和2024年分别完成了5轮融资,尤其是在2022年4月的B轮融资中,投后估值从4个月前的15.7亿元大增至42亿元。2024年4月的最后一轮C轮融资获得1.6亿元,估值较B轮融资略微上涨至44.5亿元。

截至2024年9月底,公司持有的现金及现金等价物跌至9,505万元。在新药上市尚有时日,对外授权收入难以提升之际,旺山旺水冲击港股市场或许是扩大融资渠道、为后续研发补充资金的好时机。

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医疗机构雍禾医疗集团有限公司(2279.HK)周二发盈喜,截至今年6月底止的中期业绩扭亏为盈,纯利不少于2,500万元,去年同期则亏损1.39亿元。 集团表示,期内集团通过优化门店网络,将资源聚焦核心门店,提升医院运营效率。此外,持续提升自研的连锁医疗管理系统“禾帆”,并融入企业AI知识库引擎。同时,集团通过管理模型重构及营销投放精细管理,显著提升获客转化率及投入产出比。 周二雍禾医疗平开报3.54港元,后股价急跌逾5%,今年以来公司股价升近三倍。 刘智恒 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里
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盈喜刺激股价昙花一现 十月稻田维持高派息成关键

十月稻田主打大米产品,主要经网上渠道如京东及天猫销售,近日为中期业绩发盈喜 重点: 公司料中期经调整净利润不少于90% 京东刘强东4月曾多次减持,估值较其他食品股稍高    白芯蕊 食品股一向以来受到较少投资者注意,因整体都是低成长及低利润行业,但主打预包装大米的十月稻田集团股份有限公司(9676.HK)最近发盈喜,料中期经调整净利润不少于90%,受消息冲喜,股价在宣布盈喜后翌日(7月18日)一度大升17.6%,当日收涨8.5%。 据盈喜公告,集团上半年利润大增主要是受惠优化产品结构,加上与优质销售渠道加深合作,令盈利持续提升,配合品牌影响力日增,带动多渠道销量增加。 十月稻田是由董事长王兵及配偶、执行董事赵文君创办,最初在2005年进军厨房食品行业,并在2011年创立“十月稻田”及“柴火大院”品牌,主力在电商平台销售产品。 大米产品占收入近七成 据十月稻田2024年业绩,集团收入达57.45亿元,按年升18%,当中大米产品占总收入69.9%至40.1亿元,其次是杂粮、豆类及其他产品,收入则有4.7亿元,但占比仅为8.2%。至于销售渠道仍是以电商平台为主,占比达41.6%。 在主食市场中,大米是最大板块,单在2022年便占总厨房主食市场规模的38.8%,金额为7,234亿元,但农产品明显是一个低增长行业,市场估计2027年规模只会增至7,918亿元,即2022年至2027年年复合增长率只有1.8%。 幸好十月稻田主攻预包装大米。所谓预包装大米,意思是指在销售之前已经包装好的产品,预包装大米产品重量一般不超过25千克,由于易于运送,亦能保持产品包括新鲜度和口感等质量,因此获市场欢迎,带动市场增长加快,预期2027年将达到1,641亿元,相当于2022年至2027年年复合增长率达4.9%,远比同期大米产品复合增长快。 优质大米售价高出12% 预包装大米市场也分级数,整体可分为预包装优质大米及预包装普通大米,预包装优质大米通常碎米率不高于15%。碎米率是指稻米在加工过程中,米粒破碎比例,碎米率越低,表示米粒完整度越高质量越好,平均零售价便越高。 据十月稻田2023年9月招股书表示,预包装优质大米2022年平均零售价超过每千克7.4元,普通大米的平均零售价约为6.6元,意味包装优质大米零售价较普通大米最少多12.2%,也是一桩不俗的大生意。 其实,十月稻田为预包装优质大米龙头,在2022年市场占有率已达4%,但行业首五大龙头市占率只有11.1%,意味行业收购合并空间大,配合中国居民生活水平提升,对优质食品的需求也殷切,十月稻田大米业务便占总收入近七成,绝对有望把握这一机遇。 去年派息率高 十月稻田对股东不薄,在招股时已表明向股东支付不低于20%的净利润作为股息,但去年业绩便宣布派息合共1.75亿元,相当于调整净利润的50.1%。 不过,十月稻田股价表现却不济,该股上市价为15.36港元,虽然一度炒高,但之后大幅回落,就算是近期盈喜一度刺激股价回升,以7月18日收市价7.91港元计算,股价也较上市价大幅潜水48.5%。 值得留意的是,据香港联交所股权披露,京东创始人兼主席刘强东,曾在今年4月9日、4月10日及4月14日,分别减持十月稻田1,326万股、1,228万股及110万股,合共减持6.48%的股权,套现2.17亿港元,持股由19.27%降至12.79%,未来会否进一步减持,将对十月稻田股价有重大影响。 另一方面,十月稻田估值偏高,即使2025年较2024年净利润多赚100%,预期市盈率高达18倍,对比其他食品股如万洲国际(0288.HK)的8.2倍、康师傅(0322.HK)的13.3倍、以及旺旺(0151.HK)的13.3倍,十月稻田明显偏高,股价要维持在现有水平,视乎今年派息率能否像去年一样慷慨。 整体来讲,十月稻田虽然主打预包装优质大米,未来有望得益内地居民对食品品质需求提升,但毕竟过去一年股价大起大落,加上主要股东之一的刘强东在4月曾多次减持,同时估值比同业稍高,一旦高派息未能维持,股价受压机会较大,因此只宜小注怡情。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

简讯:澜沧古茶折让16%配股筹5,904万港元

茶商普洱澜沧古茶股份有限公司(6911.HK)周日公告,拟配售合共2,400万股H股,占扩大后已发行股份总额16%,每股认购价2.46港元,较上周五收市价2.95元折让16.61%,集资5,904万元(752万美元)。 公司表示,因应集团的资本需求和业务发展所需,此次配股可为集团补充营运资金,巩固集团的财务状况,预期款项净额约5,804万元,将用于一般营运资金。 澜沧古茶2023年底上市后风波不断,去年中期盈利大幅倒退,年底更换核数师,不再任用罗兵咸永道。今年初因经营理念不合,原总经理兼执行董事王娟去职,又因未能如期刊发去年度业绩,从4月1日停牌至7月2日。 根据公司6月底公布的去年度业绩,公司去年录得亏损3.08亿元,上年度同期为纯利8,008万元。 澜沧古茶周一平开,至中午休市报3.13港元,升6.10%。 李世达 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里