Hefu Catering seeks to boost performance for a successful IPO

近日两家内地捞面连锁店传出来港上市的消息,涉及集资3亿美元,其中一家是以“中式药膳养生面”作招徕的和府捞面,这是否意味受疫情肆虐的内地餐饮业已经走出谷底

重点:

  • IFR引述消息指,和府捞面最快今年在港上市,计划集资最多2亿美元,另一家遇见小面亦拟集资1亿美元
  • 受疫情影响,和府捞面于2020至2022年间曾经亏损共7.16亿元,但去年门店营收大幅改善,同比增长超过五成

    

罗小芹

据财经期刊IFR引述消息指,中式餐饮连锁店江苏和府捞面管理有限公司拟最快今年在港上市,集资1至2亿美元(约7.13至14.3亿元),目前正在与华泰国际合作,预计将有更多投行加入包销队伍。另外“遇见小面”,据报公司拟集资1亿美元,并正与投行洽谈上市事宜。

和府捞面拟在港上市的消息曝光前,其实体店进驻铜锣湾罗素街地面商铺,之前为国际名店PRADA(1913.HK)旗舰店门面的消息亦被广泛报道,显然是为香港上市先行造势,当中和府捞面的呎租水平成为大家最感兴趣的话题。

资料显示,在2013年零售业最风光期间,PRADA不单租用地下,更涉及1及2楼,面积达1.5万平方呎,月租曾高见900万港元,相当于呎租约600港元。

如今香港零售业正处于寒冬,有业内人士估计,和府捞面的铺位月租约30万元,只租地下一层,楼面1,576平方呎,呎租约190港元。虽然租用楼面与呎租都今非昔比,但两者业务都有共通点,PRADA是奢侈品名店,和府捞面则以高品位面食作招徕。

独树一帜做养生面

和府捞面于2012年由李学林成立,他在手机零售业打拼十年,后因卖机生意逐步式微而套现离场。在跨界投身餐饮业前,他花了两年时间走遍大江南北,尝试各地美食,最后决定开设一家捞面馆,不以地方风味招徕,反而主打“药膳养生面”。经过多年经营,截至2023年底,和府捞面门店遍布全国80多个城市,拥有直营门店超过500家,会员数量超2,000万。

李学林提倡的中式高端慢餐饮文化,与面食的快餐属性有点格格不入,特别是三年疫情下来,内地经济下行,消费者对餐饮价格异常敏感,但其捞面及汤面的价格每碗仍以30多元起,主打菜式包括草本猪骨汤雪花猪肉面。

相比于街边小馆,和府捞面的用膳环境无疑较佳,食品及服务素质也做到标准化,但是价格偏高,和府捞面人均消费价格为41.36元,性价比不足,令公司竞争力处于弱势。

去年7月绝味食品(603517.SH)在回复上交所监管函时发布了一则公告,无意中披露其于2015年10月投资了和府捞面,并顺道将和府捞面于2020年至2022年的财务表现一并曝光,三年营收分别为11.1亿元、17.3亿元与14.6亿元,分别亏损2.06亿元、2.11亿元及2.99亿元,累计亏损达7.16亿元。

据天眼查的融资信息显示,2016到2022年,和府捞面共拿到6轮融资共16.5亿元,估值约70亿元,最近一笔融资是在2022年8月,来自虎童基金,具体交易金额未披露。早于2021年7月,媒体报道和府捞面完成近8亿元E轮融资,据称是国内连锁面馆行业的最高融资记录。

和府捞面持续的亏损让投资方忧心忡忡,尤其是面馆业务正处于快速扩张期,李学林需要重新思考价格策略。

调整价格抢市场

去年和府捞面通过价格分层实现降价效果,面食价格覆盖25至108元区间,特别放大了30元以下的产品矩阵,价格总体降幅约30%。目前红烧牛肉面的售价为29元,而相当一部分面食的会员价也都控制在30元内。

和府捞面调整价格策略,本身有着市场原因。根据红餐大数据显示,2022年西式快餐的人均消费在40元以下的消费者占比超过九成,20元以下的消费者占比为63.5%,比2021年增加0.4个百分点,人均消费在20至40元区间的消费者占比为28.7%,比2021年增加2.1个百分点。消费者对价格敏感也体现在其他大众化的餐饮类别上。

和府捞面在调整价格后,去年销售额同比增长高于50%,公司并落实一系列结构性降本措施,为进一步降价促销提供坚实的支持。譬如,其数字化管控水平已深入每家门店,甚至细致到煮面水温监测,后台运营成本因此比过往下降三至四成,另门店房租等成本亦在受控,盈利能力亦相应提升。

和府捞面尚未披露其招股申请文件,故未清楚其最新财务状况。不过,去年底和府捞面宣布开启“找朋友、出海去、向下沉、深布局”集团战略,向2,000家和府捞面和1,500家阿兰家的目标迈进。另一方面,和府捞面会以香港为桥头堡,去到日本、新加坡等国家,探索全球市场的可能性,已经反映和府捞面为了向资本市场冲刺,正调整其高端品位的市场策略,希望以高效经营及国际业务的卖点来吸引投资者。

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新闻

Baidu does infrastructure

简讯:订单量突破1,400万 萝卜快跑领跑无人驾驶出租车市场并加速全球拓展

百度(BIDU.US; 9888.HK)上周三宣布,截至八月其萝卜快跑(Apollo Go)无人驾驶出租车服务累计已完成1,400万单。这巩固了其行业领导地位,未来基金(Future Fund LLC)董事总经理Gary Black近期亦称该公司为“全球无人驾驶出租车领导者”。 财报显示,仅第二季度萝卜快跑完全无人驾驶订单超220万单,同比增长148%。百度表示,其车队迄今累计实现超2亿公里无人驾驶里程,且保持优异的安全记录。与此同时,谷歌Waymo截至今年五月累计付费订单量达1,000万单,并宣布其无人驾驶里程达1亿英里(约1.6亿公里)。 截至六月,萝卜快跑业务版图已覆盖全球16个城市,并逐步扩大公开道路测试范围。八月,百度在迪拜和阿布扎比指定区域启动中东路测。香港是萝卜快跑首个右舵车市场,近期测试已拓展至东涌和南区,推进商业区与住宅区更复杂路况的测试。 百度联合创始人兼CEO李彦宏在上周财报电话会议中表示:“我们在那里(香港)的经验为进军其他右舵车市场提供了宝贵的行业洞察,增强了我们在全球扩展萝卜快跑业务的信心。” 七月,百度与Uber达成多年期合作,计划在亚洲和中东等多个市场部署数千辆无人驾驶车辆。八月又宣布与Lyft在欧洲达成合作,首站覆盖德、英两国,加快推进无人驾驶出行服务的全球布局。 阳歌 咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道,包括赞助内容。欲了解更多信息,包括对个别文章的疑问,请点击这里联系我们。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里 
China East Education

受惠职教需求日增 中国东方教育盈收双升

这家职业教育龙头企业上半年营收增长10%,净利润飙升近50% 重点: • 中国东方教育今年上半年营收增长10%,较过去两年的增长率翻倍有余 • 公司受益于中国年轻人对职业培训日益上升的偏好,且后者也得到政府的大力支持   阳歌 职业教育不仅助力中国青年应对严峻就业市场,更为中国东方教育控股有限公司(0667.HK)注入强劲动力。本周发布的最新财报显示,公司几乎所有核心指标均稳步增长,其中净利润增幅近50%。 对投资者更具意义的是,这家公司崛起成为中国职业教育领军者,促使此前低迷的股价强势反弹,52周内累计涨幅逾200%,触及近四年高位。不过,投资者跟风追涨前需注意,职教板块已显现分化格局,龙头股表现强劲,中小同业则持续承压,详细分析见下文。 过往数年间,职教机构在中国庞大教育体系中一度遇冷,因资本竞相追逐K-12学段服务,以及顶尖高校考生的高增长私营企业。2021年监管风波叫停多数K-12学科培训服务,使前者几乎清零;随着中国越来越多大学毕业生找不到工作,后者近期也明显承压。 此消彼长之下,专注烹饪、汽修、计算机维修等实用技能培训的职教机构,反成民办教育领域表现最佳的板块。与触碰监管红线的K-12教培机构不同,职业教育正持续获得政策强力支持。 政策红利直接体现于财报:中国东方教育上半年政府补助金倍增至2,150万元(折合300万美元),上年同期为1,170万元。金额绝对值有限,但显著印证政策支持力度加大,此类无须偿还的资金既可冲减运营成本,更能直接增厚利润空间。 近期关键政策突破在于,职教机构首获颁发学士学位授权,这是原属传统高校的特权。除象征高等教育类型平等化外,更具实质意义的是,职校毕业生由此获得报考公务员及攻读研究生的资格。 中国东方教育在财报中指出,为应对市场变局,其三年制长期课程的报名占比持续攀升。为使日益趋近传统高校模式的长期培养获得更佳环境,公司正打造多个“职业教育产业园”。此概念实则暗合高校校园的职教版本。 新园区将与遍布全国的234个教学中心(主要是小型教学点)形成互补。目前,四川、山东、贵州、河南四省职教产业园一期已投入运营,江苏、江西两省同类项目也在规划中。 公司强调:“本集团相信职教产业园,将成为增加学生对本集团教育服务需求的主动力,并可在未来达致成本协同效益。” 美容领域的大生意 财报深层数据进一步揭示,中国东方教育整体招生规模加速扩张,但当前疲弱就业环境下,各专业冷热不均。时尚美业板块表现亮眼之际,信息技术(IT)领域竟意外遇冷。 公司上半年营收同比增长10.2%至21.9亿元(上年同期为19.8亿元),相较过去两年3%至4%的年增速显著提升。期内新生注册量同比增长7.1%至83,521人,学员月均总数增长5.5%至152,817人。 时尚美业作为五大业务板块中的业绩明星,营收几近翻番,学员月均人数增长76%。但该板块营收占比仍较小,最新财报期仅贡献总营收的4%。 烹饪技术作为核心创收板块,贡献近半数营收,该部门营收同比增长11%,学员月均人数增长8.3%。规模较小的西点西餐部门表现更优,营收增长14%,学员月均人数增长18.5%。 信息技术及互联网技术板块成为业绩洼地,期内营收同比下降3%,占公司总营收17%。该板块学员月均人数同比下滑6.8%。 招生规模扩容的同时,营业成本基本持平,表明其实现了师资零扩张下的增量承接。由此推动毛利率从上年同期的53%升至57.3%,最终驱动净利润同比增长48.4%至4.03亿元,上年同期则为2.72亿元。 伴随盈利提升,公司将去年的末期股息从2023年的0.2港元提高至0.22港元,该举措也是投资者青睐度攀升的潜在动因。 需要重申的是,并非所有职教股均享行业需求红利。中教控股(0839.HK)作为另一业内主要参与者,当前市盈率27倍,与中国东方教育30倍估值相近,但后者市值约为前者一倍。规模更小的新高教集团(2001.HK)估值仅2.4倍,民生教育(1569.HK)则几近亏损边缘。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

简讯:脑动极光中期收入近翻倍 亏损仍扩大

脑动极光医疗科技有限公司(6681.HK)周四公布,截至6月底止六个月,收入按年大增92.8%至1亿元(美元)。不过,公司亏损进一步扩大,期内录得亏损1.27亿元,按年扩大11%,经调整净亏损为8,802万元。 公司指,收入上升主要来自购买系统的医院增加,由去年同期的186家增至205家,患者使用次数亦由约180万次增至259万次,院外使用人数增至12,915人。同时,医疗AI大模型解决方案贡献逾2.4亿元收入,成为新业务增长点。然而,销售成本、行政及研发费用大幅增加,拖累整体亏损扩大。 脑动极光是一家专注于认知障碍数字疗法解决方案创新企业。今年6月,公司集团执行董事兼首席执行官及首席研发官王晓怡因抑郁症辞职。 脑动极光股价周五平开,至中午休市报5.36,跌1.83%。 李世达 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里 

简讯:富卫上市首份中期业绩赚4,700万美元

保险公司富卫集团有限公司(1828.HK)周五公布上市后首份中期业绩,新增业务销售额以按年化新保费计算,同比上升38%至12.46亿美元。采用国际财务报告准则第17号,净利润达4,700万美元。 税后营运利润增长9%至2.51亿美元,当中中国香港与澳门、泰国和柬埔寨、日本及新兴市场等地区持续为集团带来正面贡献。 集团行政总裁兼执行董事黄清风表示:“将公开招股所得,用于进一步提升资本实力及财务灵活性,包括减少整体债务,以支持业务增长及拓展客户及渠道覆盖渗透的机会。” 富卫周五接近平开报42.7港元,公司本周股价急升逾一成。 刘智恒 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里