在网民指责其有意隐藏中国身份之后,这家销售各类小玩意儿的日式连锁品牌道歉

重点:

  • 由于被指控把中国娃娃的标签写成日本人,以及试图隐藏自己的中国身份,名创优品的股价下跌17%
  • 通过这次网络攻击,可以看到在中国做生意的国内外企业面临一个比较独特的风险

阳歌

它的商标是红色的,带有独特的日式风格。但如今,时尚实体零售店名创优品集团控股有限公司(MNSO.US; 9896.HK)眼前,却是一片粉红。

我们经常嘲笑这家公司的店铺刻意模仿无印良品和优衣库等日本品牌。然而在上个月的很大一部分时间里,它都在努力说服公众,自己是一家真正的中国公司。这场风波重创了名创优品的股价,自7月25日首次发布声明澄清自己的身份以来,该股已经下跌了约17%。

我们稍后将仔细看看这场风波,包括它的缘起和名创优品的回应。但从更宏观的角度,我们应该注意到,这种事件代表在中国从事经营活动时面临一种比较特殊的风险,尤其是对知名的消费者品牌而言。这些品牌可能会出乎意料地迅速成为愤怒网民的攻击目标,因为后者认为该公司存在不道德、不公平或者非法的行为。

这些消费者然后会通过社交媒体发泄自己的不满,并煽动其他人的怒火,这少则损害公司的声誉,严重的话公司可能会遭到抵制,甚至引发监管行动。名创优品的例子就涉及一个影响力越来越大的中国民族主义者群体,在国内被称作“小粉红”,他们会攻击所有在其看来不爱国的行为。

在这样的网络攻击之下,企业往往采取相同的策略,那就是迅速发布道歉声明,并告知自己将采取哪些行动来纠正这种情况。名创优品这次也是这么做的。但损害已经发生,通常需要数月甚至数年才能恢复。

为了理解来龙去脉,我们必须快速地回顾一下名创优品的历史,并看看它的典型店面——它们已经成为中国零售业的中流砥柱。名创优品由叶国富在2013年创办,他和家人去日本旅行时,看到当地的专卖店销售高品质但价格实惠的中国制造商品,给他留下了深刻印象,于是有了创办该品牌的想法。他甚至请来一位名叫三宅顺也的日本设计师来领导设计团队。

该公司广为人知的品牌标识采用红色背景,白色英文“Miniso”字样,右下角是一个抽象的笑脸,看起来很像日本字符。直到不久前,这个logo还出现在全球超过5,000家门店,其中大约3,000家在中国,其余在境外。

近期风波的导火索是,该公司的西班牙Instagram账号展示了一个迪士尼公主盲盒系列的娃娃,标签上写的是日本艺伎。但中国的一些“小粉红”很快指出,娃娃穿的是中国旗袍,不是日本和服。

这让人们开始注意到,名创优品过去几年采取了广泛的行动,来假装自己是日本品牌。实际上,我们之前报道过,名创优品可能想要让中国消费者认为它来自日本,从而利用无印良品和优衣库等日本品牌在中国的人气。我们也指出,名创优品的风格可能很容易遭到一些它试图模仿的日本品牌的起诉,但我们从没有谈到来自中国网络批评者的威胁。

致歉信

随着网上对名创优品的争议升温,该公司于7月25日发表了官方致歉声明。“收到网友反馈后,我们第一时间删除该帖文,并对社媒代理运营机构采取了处罚措施,终止了合作关系,”声明写道。

为了表明自己并非只说不做,它在8月4日发表了正式解雇该机构的信函,并指出这个外部合作机构“在运营名创优品Instagram西班牙账号时,缺乏中国文化基础认知”。它还说,名创优品将接管该帐户,并表示“对于这一工作失误给中国朋友们及所有名创优品粉丝造成的伤害,我们深刻反思”。

最后,该公司上周发帖,详细说明了正在采取的纠正措施,包括从门店中移除日本元素,以及重新设计中国门店的logo。它解释说,它在早期宣传自己是一个日本设计师品牌,但现在意识到这是一条“弯路”。

仅致歉声明在新浪微博上的浏览量就达到了近200万次,收到了428条评论,可见这个话题在社交媒体上的关注度之高。

对名创优品来说,可谓祸不单行,因为它最近频频受到攻击。其中包括7月份的一次做空攻击,指控该公司误导投资者,它的许多特许经营门店实际上是由与名创优品高层关系密切的实体所拥有。名创优品后来发表了反驳声明,否认了这份报告,并称其结论具有误导性。但报告发布当天,该股仍下跌了 15%。

此外,该公司的业务也面临严重问题。由于中国执行清零政策,极力控制奥密克戎变异株疫情的频频暴发,导致许多店铺关闭,这使得名创优品的业绩大受影响。该公司定于本周晚些时候公布截至6月的最新季度业绩。但此前该公司曾经宣布,受新冠疫情的影响,今年前三个月的营收同比仅增长5%,并预测这一数字将在截至6月的三个月里首次出现约9%的收缩。

尽管如此,分析师和投资者对该公司的看法仍然出人意料地乐观。在接受雅虎财经7月调查的9个分析机构当中,有两家对该公司的评级为“强力买入”,六家为“买入”,只有一家为“卖出”。或许,这在一定程度上是因为该公司的股价今年以来下跌了40%以上,尽管它目前面临的问题大多是暂时性的。

该公司还拥有相对强劲的21倍市盈率,对于一家传统零售商来说,这个数字相当高。高于无印良品本尊的运营商良品计划株式会社(7453.T)的14倍,也比美国时尚零售商Target(TGT.US)的18倍高。

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新闻

简讯:AI推动业务增长 赤子城料中期纯利翻倍

社交媒体运营商赤子城科技有限公司(9911.HK)周三公布,预料截至6月底止的半年度收入将介乎31.35亿(4.36亿美元)至32.15亿元,按年升约38%至41.5%;净利润料达4.7亿至5.1亿元,按年增长108.9%至126.7%。 公司指出,业绩增长主要得益于持续运用AI技术,推动旗下多元化社交产品稳步发展,带动整体收入及利润提升。同时,赤子城于2024年12月完成收购社交娱乐服务公司NBT Social Networking Inc.的全部权益,使该公司财务表现全面纳入合并报表,也为利润增幅提供支撑。 业绩公布后,赤子城股价周四高开9.3%,至中午休市报11.1港元,升8.40%。 李世达 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里 

简讯:银诺医药招股集资6.8亿元

医药企业广州银诺医药集团股份有限公司(6603.HK)周四在港公开招股,发售近3,655.6万股,一成公开发售,每股售价18.68港元,集资近6.83亿港元,于本月12日截止认购,15日挂牌。 2023及2024年公司均没有收入,更分别录得亏损7.3亿元及1.75亿元。截至今年5月底止,收入3,814万元,亏损同比持续扩大至9,788万元,去年同期蚀6,189万元。 集资所得的5.49亿港元将用于临床试验及核心产品的商业化上市,余下的6,100万港元将用于一般营运资金。 刘智恒 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里
Ab&B fortifies for battle over China’s vaccine market

流感疫苗企业中慧元通招股 持续亏损陷商业化困局

拥有两款核心产品,分别是2023年5月获批上市的四价流感病毒亚单位疫苗,以及即将进入III期临床试验的冻干人用狂犬病疫苗 重点: 引入嘉兴鑫扬及华泰资本作为基石投资者,合共认购了1,300万美元(约9,361万元) 按当前季度消耗速率,账上现金仅够维持约9个月,IPO完成后可将现金流支撑期延长至约22个月    莫莉 后新冠时代,中国疫苗企业普遍面临价格战与市场萎缩的困局,曾经备受追捧的流感疫苗、HPV疫苗、狂犬疫苗等自费“明星”苗种普遍遇冷。在此背景下,专注于创新疫苗研发与商业化、却遭遇规模化和盈利挑战的江苏中慧元通生物科技股份有限公司(2627.HK),于7月31日正式启动港股招股,寻求通过资本市场“输血”以抵御行业“寒冬”。 招股书显示,中慧元通此次全球发售3344.26万股H股,招股价介于每股12.9港元至15.5港元之间。以发行价上限计算, 中慧元通此次IPO最多募资5.18亿港元(4.75亿元)。公司于7月31日至8月6日公开招股,预计8月11日开始在香港交易所上市,一手(200股)入场费3,131.26港元。 中慧元通此次上市,还引入了两家私募基金公司作为基石投资者,嘉兴鑫扬及华泰资本投资合共认购了1,300万美元(约9,361万元),约占IPO基础发行规模的18%。中信证券、招银国际担任中慧元通此次香港IPO的联席保荐人。 ​​中慧元通成立于2015年,目前拥有两款核心产品,分别是2023年5月获批上市的四价流感病毒亚单位疫苗,以及即将于今年第三季度启动III期临床试验的冻干人用狂犬病疫苗。此外,公司还拥有包括重组带状疱疹疫苗、23价肺炎球菌多糖疫苗(PPSV23)在内的11款在研产品管线。 手握一款商业化产品后, 中慧元通依赖四价流感病毒亚单位疫苗的上市销售,在2023年实现了5217万元收入,2024年该产品的完整销售年度带来营收跃升至2.60亿元,展现出爆发式增长。然而,中慧元通在2025年第一季度的收入仅有41.3万元,公司对此解释是:流感疫苗的销售受季节性波动影响,相关销售往往更集中在7月至9月。 中国流感疫苗市场渗透率极低。据招股书引述的报告,2022年至2023年流感季中国的整体流感疫苗接种率为3.8%,美国同期的接种率接近50%。中国流感病毒亚单位疫苗的市场规模有望从2024年的7亿元增长至2033年的29亿元,市场规模巨大。 但是,在中国消费降级的大背景下,属于自费疫苗的流感疫苗市场正在经历激烈的价格战,国药集团旗下的四价流感病毒裂解疫苗价格约为88元/支,而中慧元通的四价流感病毒亚单位疫苗定价高达319元/支。尽管亚单位疫苗具有针对性强,副作用少等优点,但是巨大价差让中慧元通在销售端明显承压。从退货比例就可见一斑,2024年录得的有关2023年销售流感疫苗的实际产品退回为2,130万元,高于此前预估的1,330万元,以2023年的收入5,217万元计算,退货比例达到四成。 因此,在商业化产品收入有限、研发持续投入之际,中慧元通连年录得净亏损。2023年、2024年以及2025年第一季度分别录得净亏损高达4.25亿元、2.59亿元、8730万元。主要原因在于研发开支高企,同期的研发费用分别为2.83亿元、2.05亿元和 4651万元。 流动性濒临极限 ​​截至2025年3月末,中慧元通现金储备仅剩1.15亿元,而流动负债净额高达4.7亿元,资产净值下跌至1.47亿元。按当前季度消耗速率,账上现金仅够维持约9个月。招股书表示,如果按发行价下限计算,本次IPO预计净募资约3.9亿元人民币,理论上可将现金流支撑期延长至约22个月。 当前流感疫苗市场竞争激烈,公司招股书坦承中国市场存在26款获批上市的流感疫苗竞品,包括12种四价疫苗,当中不乏智飞生物(300122.SZ)、科兴生物(SVA.US)等疫苗巨头的产品,它们有着更为成熟的产能和渠道优势。 中慧元通押注的另一个核心产品是冻干人狂犬病疫苗,该产品采用的是二倍体细胞技术路线,因安全性更优、抗体反应更好被视为该类疫苗的升级方向,但是其在中国市场的竞争同样激烈,康华生物、民海生物的同类疫苗已经上市,还有另外6家企业正在研发同一路线的狂犬病疫苗。 中慧元通于2021年6月完成6.9亿元的B轮融资,投后估值41.89亿元。以招股价上限计算,IPO的市值约为60.98亿港元,B轮投资者可以获得大约34%的溢价。中国最大的流感疫苗生产企业华兰生物(002007.SZ)的市销率约为7倍,而中慧元通以招股价上限计算的市销率约为21.5倍,远高于行业龙头的估值。在疫苗企业的业绩普遍滑坡期间,中慧元通作为新玩家攻占市场的艰难程度不言而喻,其长远发展仍有待观察。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

简讯:Authentic称“过去、现在、未来均不售锐步”

周三媒体报道,Authentic Brands Group否认向安踏体育用品有限公司(2020.HK)出售锐步。 Footwear News报道称,Authentic Brands执行副总裁Steve Robaire在内部备忘录中表示:“Authentic并未向安踏出售锐步,市场传闻完全错误”。Robaire补充称:“Authentic过去、现在及未来均无剥离锐步的计划”,并表明集团将继续全力支持锐步品牌的发展。 先前有消息称,Authentic有意向安踏出售锐步,并已接近达成协议。创立于1958年的锐步,阿迪达斯于2021年以25亿美元售予Authentic。安踏作为中国最大运动服饰品牌,于2019年收购Amer Sports(AS.US)后,已持有包括威尔胜和始祖鸟等多个国际品牌。 在报道传出后,安踏香港上市股票周三下跌3.3%。 阳歌 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里