上市落空，哈啰出行再获融资

这个共享单车运营商从阿里巴巴和宁德时代融资2.8亿美元，并将业务中心调整至电动车领域

重点：

• 哈啰出行从阿里巴巴和宁德时代共融资2.8亿美元，使其今年的融资总额达到5亿美元
• 公司在今年早些时候的美国上市计划失败后启动融资，同时拓展电动车生产和换电服务

阳歌

今年早些时候，共享单车运营商哈啰出行（Hello Inc.）恐怕是跟华尔街“告别”过了，当时面对同时来自北京和华盛顿越来越大的监管阻力，它突然撤回了在美国的上市计划。但这并不妨碍这家亏损的公司在等待是否以及何时重启IPO计划的同时筹集现金。

该公司上周成为新闻头条，宣布筹集了2.8亿美元的新资金，使其今年的总筹资额达到5亿美元。如果考虑到该公司最初的IPO筹资目标是1亿美元，这就相当可观了。

这最新一轮融资最有意思的地方是其背后的投资者，即电商巨头阿里巴巴（BABA.US; 9988.HK）和全球最大的生产电动汽车和电单车电池的宁德时代（300750.SZ）。这两个大的投资者的到来可以为迅速扩张的哈啰出行的服务提供重要的新支持。

特别是宁德时代的加入，暗示了哈啰出行的一个重大的方向性变化，因为它越来越积极地参与到电动车领域，这很好地配合了中国政府推广此类技术的宏观规划。

正如我们过去常说的，使你的业务与政府政策保持一致是在中国取得成功的关键因素之一。这种一致性不仅会为你获取政府的财政援助打开大门，而且当你需要获得新的营业执照和进行首次公开募股等批文时，还可以获得有利的监管待遇。

哈啰出行今年因成为中国首家申请上市的独立共享单车运营商而备受关注。它的两个主要竞争对手摩拜单车和青桔单车，分别属于更大的互联网公司、O2O服务巨头美团（3690.HK）和滴滴出行（DIDI.US）。

独立性质使哈啰出行在与它们的竞争中处于劣势，因为两位竞争对手都有富裕的父母，不仅可以提供现金，还可以提供更大的平台来推广共享单车服务。哈啰出行确实也有一个类似这样的关系，那就是它早期的投资者蚂蚁集团，这家与阿里巴巴有关联的金融巨头，将哈啰出行纳入了支付宝，并放在一个特殊的位置。

在4月提交IPO招股说明书时，支付宝用户是哈啰出行共享单车服务的最主要客户源。因此，引入阿里巴巴作为新的股东，可以让哈啰出行能在阿里巴巴的各种应用上获得更多新的空间来推广服务。

在仔细研究哈啰出行自首次提交IPO申请以来，近期的多元化举措之后，我们才能更清楚地理解它为什么会与宁德时代合作。根据一份中国媒体的报道，该公司今年悄悄地进入了一些新的业务，宁德时代可能成为重要的合作伙伴，包括生产电动自行车和电动车换电站的运营。

打造销售网

据上述报道称，自今年4月进入该领域以来，哈啰出行已经推出了三款电单车，并正在开发电单车的销售网络，目前已有5000家门店。

这一举措似乎是针对国内的电动汽车市场，中国政府大力推进该技术，目标是到2030年实现碳排放峰值，到2060年实现碳中和，从而推动了这个市场的快速增长。这种快速增长也反映在领先的电动踏板车制造商牛电科技（NIU.US）的最新数据中，上个月它报称，其在华销量同比增长了45%。

因此，宁德时代作为一个主要的新战略股东，可能会成为哈啰出行电单车生产的一个重要的供应商，以及帮助它建立零售商网络的潜在引荐渠道。

宁德时还可以在哈啰出行的换电站新业务中发挥作用。虽然电动车充电站在相关基础设施的讨论中往往最受关注，但换电站也越来越引人注目。换电站为车主提供了一个更快的选择，换去耗尽的电池，而无需等待充电。

在对哈啰出行进行新的投资之前，宁德时代已经是其换电业务的早期投资者。

所有这些都让哈啰出行看起来越来越像一个电动车领域的参与者，加上最初的共享单车服务，或许零排放的参与者更适合拿来描述这家企业。根据其稍早的招股说明书，最初的共享单车和电单车业务占到去年营收的91%。一个令人担忧的趋势是，来自这个部分的收入实际上在去年每个季度都比前一年同期有所下降，这很可能是激烈的竞争所致。

因此，新业务的引入，以及推广其核心共享单车业务的潜在新渠道，可能有助于重振哈啰出行的前景。招股说明书显示，该公司归于普通股东的净亏损去年增长了50%，至45亿元（7.05亿美元），高于上年15%的增幅。

哈啰出行以其标志性的蓝白自行车而闻名，它们在中国大多数大城市的街头随处可见，在2017年与中国最早的共享单车运营商之一永安行合并后，就形成了现在的哈啰出行。蚂蚁集团对该公司进行了投资，在招股说明书提交时，蚂蚁集团是它最大的单一股东，持有36.3%的股份。永安行当时持有7%的股份，其他投资者包括国内巨头复星集团，以及春华资本。

归根结底，最新的融资还是比较令人鼓舞的，因为这表明，该公司仍有能力吸引至少在未来几年内可能需要的大笔资金，同时努力实现盈利。

它将从宁德时代和阿里巴巴获得新的协同效应，这可能是盈利努力的重要催化剂，而政府的有力支持也会起到很大的帮助作用。这种支持也可能最终帮助哈啰出行重新启动IPO，不过未来的上市地点也许会转移到香港，甚至中国内地也不好说。

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