OSL集团

这家昔日以加密交易为主的Web3公司，正加速投入合规、研发与稳定币布局，期在新一轮数字金融竞赛中抢占位置 重点： 新火预计中期净亏损不超过2.45亿港元，较去年同期亏损扩大近19倍 公司近半年增加研发与营运投入，并计划布局稳定币交易及资产管理业务    李世达 在香港正式发出首批稳定币牌照之际，经营虚拟资产交易、资产托管与金融科技业务，并同时布局香港及日本合规市场的新火科技控股有限公司（1611.HK），却交出一份亏损大幅扩大的盈利警吿。 根据公司上周发布的盈警，新火预计截至2026年3月底止六个月，录得不超过2.45亿港元亏损，相比去年同期约1,230万港元亏损大幅增加近19倍。公司将亏损主要归因于旗下日本持牌虚拟资产交易所持有的加密资产录得约1.52亿港元公允价值亏损。但在加密资产亏损背后，真正值得注意的，其实是成本结构的变化。期内经营开支增加约6,960万港元，研发开支亦增加约1,320万港元。 公司特别提到，经营开支增加主要用于提升专业能力与客户服务，而研发投入则与科技赋能产品及服务开发有关。这意味着新火正从传统加密交易平台，转向更重视技术、合规与机构服务能力的金融科技平台。 在2021年加密货币牛市期间，许多交易平台依靠高波动、高杠杆与散户交易量即可获取高利润，当时所谓Web3产业，本质上仍以加密货币交易、NFT与链上投机为核心。但随着美国、香港、日本与新加坡等地逐步加强监管，整个产业开始快速金融化与机构化，平台如今比拼的已不只是交易系统，而是反洗钱、资产托管、跨境支付与合规能力。 合规能力 今年4月，香港金融管理局正式发出首批稳定币发行人牌照，最终仅由具发钞行背景的滙丰银行及渣打银行相关机构获批。36家机构申请仅两家通过的超低通过率，说明香港正试图把稳定币从过去偏向投机与加密交易的工具，重新定位为下一代金融基建的一部分。 目前，全球稳定币总市值已超过3,000亿美元，其中USDT与USDC两大美元稳定币长期占据超过八成市场份额，其转帐规模甚至已逐渐逼近部分传统支付网络。香港显然无意与USDT正面竞争，而是希望把港元稳定币纳入本地金融体系、跨境支付与RWA（真实世界资产）等受监管场景。在这样的背景下，新火近半年增加的投入，便具有一定战略考量。 新火集团行政总裁翁晓奇近期公开表示，稳定币相关需求正在快速增加，集团计划在半年内建立稳定币交易及资产管理业务，并研究支持香港持牌稳定币生态。公司正试图切入香港合规稳定币生态中的交易与金融服务环节。 这也意味着，新火未来与HashKey（3887.HK）、OSL集团（0863.HK）等香港虚拟资产交易持牌平台的竞争，将不再局限于传统虚拟资产交易，而是延伸至稳定币、RWA、机构服务与数字金融基建等新领域。 其中，OSL近年积极发展机构托管与合规交易服务；HashKey则背靠万向系背景，近年加速布局零售交易、资产管理与RWA业务。新火规模仍较小，但同时布局香港与日本合规市场。 值得注意的是，今年4月20日，新火宣布知名经济学者付鹏加盟，一度带动股价当日急升22%。付鹏过去长期研究全球流动性与宏观经济，背景偏向传统金融与宏观资本市场，而非典型加密货币圈人物。付鹏的加盟，某程度亦被市场视为新火正加速“金融化”与“机构化”的讯号。 虽然新火股价过去一年累计上升约四成，但过去六个月已回落约32.4%，反映市场情绪波动仍然极大。从市净率（P/B）角度看，目前新火市净率约为2.57倍，低于HashKey的3.99倍，以及OSL的3.41倍水平，反映市场相对审慎的态度。相比HashKey与OSL等较早建立香港持牌平台定位的公司，新火目前规模与市场影响力仍相对有限。 市场对Web3公司的估值逻辑正在改变，随着稳定币、RWA与合规支付逐渐成为产业核心，市场开始更重视牌照、机构客户、清算能力与金融合作资源。对新火而言，真正关键或许不在于短期亏损，而在于能否在香港新一轮稳定币与数字金融竞赛中，成功建立自身在交易、流动性与机构服务上的定位。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里

稳定币交易与支付服务供应商OSL集团，透过向富达投资配股集资2亿美元 重点： OSL集团向富达投资配售股份，成功集资2亿美元。距离其六个月前完成3亿美元融资仅隔半年，该笔交易为加密企业史上最大宗公开披露的配股交易之一 总部位于香港的公司正加快布局稳定币相关服务，因应市场对此类数字资产的需求正呈现爆发式增长 　 梁武仁 在数字资产这片蛮荒西部，稳定性正迅速成为一种稀缺资源。OSL集团有限公司（0863.HK）显然看准这一趋势，正试图向投资者证明，公司能凭藉提供这种“稳定”而实现成长。 上周四，这家提供稳定币交易及支付服务的公司宣布，已集资2亿美元，用于业务扩张，包括并购活动。资金来自资产管理巨头富达投资。根据 Tracxn 的资料，在此次融资前，富达投资已持有OSL相当规模的股份。这次集资距离 OSL 六个月前完成更大规模的3亿美元配股仅隔半年，当时该交易为加密产业史上最大宗公开披露的股权融资。 这种接连不断、进取式的集资节奏，反映金融业上演着高风险圈地战。随着稳定币这类与美元等现实资产挂钩的数字代币，在数字资产经济中扮演愈来愈关键的基础角色，其需求正呈现爆发式增长。 首先，对交易员与投资者而言，把波动剧烈的加密货币转换为美元挂钩的稳定币，是风险管理与流动性调度的重要工具。机构投资者对稳定币的采用正在升温，成为推动其成长的重要力量。根据 EY 与 Coinbase 去年3月发布的调查，全球已有超过80%的机构正在使用或评估稳定币。 其次，稳定币正逐渐成为跨境支付与汇款的重要工具。透过区块链技术，稳定币可实现比传统银行体系更快速、成本更低的跨境交易，尤其在新兴市场更具优势。因此，愈来愈多企业开始接受稳定币，也意味着它正逐步成为现实世界中愈发普及的支付货币。 在监管层面，各地主管机构亦透过建立牌照制度，为加密相关业务提供愈来愈清晰的规范。早在2020年，OSL便成为首家获香港证监会发牌、可提供受监管数字资产经纪及自动化交易服务的公司。这类监管框架让持牌企业能在明确制度下发展业务，有助提升营运稳定性与市场信任度。 同样地，美国与香港等主要市场正加快推动专门针对稳定币的立法进程，为相关数字资产的成长再添动能。值得注意的是，富达投资亦即将推出自家稳定币。 OSL的战略据点亦设于香港，在这里稳定币及其他加密服务属合法业务，而中国内地则仍禁止相关活动。这使OSL不仅可受惠于亚洲区稳定币交易增长，也能把握愈来愈多内地企业在港设立业务单位、参与相关市场的机会。 这一切为 OSL 奠定了稳固的成长基础。公司于2022至2023年陆续退出广告及园区管理等旧有业务，全面转向数字资产领域。去年上半年，随着新业务逐步站稳脚跟，OSL收入按年大增58%，至1.954亿港元（约2,500万美元）。 场外交易服务仍是 OSL 的核心业务，受惠去年上半年交易量激增200%，相关收入继续占据公司最大比重。不过，真正表现突出的则是OSL Pay，这是一个可将法定货币转换为稳定币、亦可反向兑换的平台。该服务仅于去年4月推出，却已在去年上半年贡献公司总收入的28.6%，主要来自欧洲市场。 全面扩张…