简讯:小鹏4月交付量年增273% 小米按月下滑

中国电动车市场需求持续强劲,多家新能源车制造商陆续公布4月销量,其中小鹏汽车(XPEV.US; 9868.HK)交付量3.5万辆,按年增长273%,创下历史第二高纪录。 比亚迪(1211.HK; 002594.SZ)亦公布,4月销量达38.01万辆,按年增长21.43%,其中,纯电动乘用车销量19.57万辆,按年升45.57%;插电式混合动力车销量17.69万辆,按年跌0.4%。零跑汽车(9863.HK)交付量4.1万辆,按年增173%,增速创下历史新高。 另外,理想汽车(LI.US;  2015.HK)4月共交付新车3.4万辆,按年增31.61%,但较3月份的 36,674 辆下降 7.46%;蔚来汽车(NIO.US; 9866.HK)期内交付新车2.39万辆,按年增长53.01%,与3月的15,039辆相比增长了58.92%,为历史第二高纪录。 小米(1810.HK)旗下车型小米SU7于3月底发生严重交通事故,上月交付逾2.8万辆,较3月的逾2.9万辆少1,000辆或3.4%,仍为连续七个月突破2万辆。 李世达 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里 

简讯:Stellantis宣布停止在波兰生产零跑电动车

汽车制造商Stellantis(STLA.US)周二宣布,已自3月30日起停止在波兰工厂组装中国电动车制造商零跑汽车(9863.HK)的T03小型电动车,并正在评估其他生产方案。 路透社报道,这家法意合资汽车制造商表示,尽管仍全力推进零跑品牌在欧洲市场的推广,但目前正在重新审视不同的生产选项,并未透露是否计划将T03转至其他欧洲工厂生产。 双方去年亦已取消在波兰生产第二款车型B10电动跨界车的计划。据路透社报导,该决定与中国政府私下要求车企暂停对支持欧盟加征中制电动车关税的欧洲国家进行大规模投资有关,波兰正是支持加税的国家之一。相较之下,未对关税表态的西班牙,如今成为B10生产计划的新首选地点。 Stellantis目前持有与零跑合资成立的零跑国际51%股份,拥有该品牌在中国以外地区的独家出口、销售与制造权。零跑股价周三低开4.36%,报45港元,至中午休市报45.8港元,跌2.66%。 李世达 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里  --
Li Auto no longer unrivaled: front-runner doesn’t always finish first

理想不再一骑绝尘 领头者不一定能过终点

理想汽车虽是造车新势力的龙头,但竞争对手已逐渐赶上来,理想面对严峻挑战 重点: 去年全年盈利下跌31%至81亿元 i8成公司进入纯电动车领域的重中之重   刘智恒 新能源汽车势将主宰未来的汽车市场,理想汽车(2015.HK, LI.US)于电动车领域首先脱颖而出,销售数量击败一众对手,亦在云云造车新势力中,率先获取盈利,于赛道上初段领放。 然而,新能源汽车行业彷如杀戮战场,暂时看不见哪家企业拥有坚如磐石的护城河;今天领跑,难保明天已被超越,因为背后追赶的车企不计其数,随时可弯道超车,迎头赶上。 理想刚公布2024年的业绩,或许可看出一点端倪。收入纵然上升16.6%至1,444.6亿元,盈利却出现大幅倒退,按年下跌30.7%至80.85亿元,主因是营业费用上涨,当中销售及管理费大升25%至122亿元。 开局交付脱脚 理想去年的交付量踏入新里程,按年增长33%至突破50万辆,可踏入2025年,情况似乎不太乐观,销量有点停滞不前。1月交付2.99万辆,2月更跌至2.63万辆,要知道,去年底理想连续两个单月交付均超过4万辆。 相反对手出一两个爆款系列或型号,销售实时倍翻。小鹏(9868.HK, XPEV.US)平价车型“MONA M03”连续两个月交付超过1.5万辆,另外“P7+”上市两个月,累计交付突破2万辆。受惠两款新车助力,小鹏1及2月的交付均在3.04万辆,连续两个月赶过理想。 至于近期走势凌厉的零跑(9863.HK),过去两个月每月分别交付也达2.5万辆,狠狠追贴理想的交付数量。 当然,我们不能以短期的交付去论英雄,毕竟每家车企有新款推出,一旦受市场欢迎,销售会突然火爆起来。然而,几家造车新势力在过去半年的交付量,确实有显著的升势,当其它车企渐渐出现规模效益,理想先前的优势就逐渐褪色,所谓“新势力一哥”的称号,将调门越来越低。 小鹏零跑来势汹汹 事实上,理想正面对来自各方的挑战,一方面是造车新势力的对手在后面急起直追,小鹏及零跑外,华为的鸿蒙智行于1月时交付一度达3.5万辆,小米的来势也甚汹汹。 另外,传统车企也担心再不加把劲发展新能源汽车,早晚要在汽车市场掉队,甚至被淘汰出局,吉利(0175.HK)早已发展极氪,一汽亦要伙同零跑去拓展新能源汽车。至于海外势力的特斯拉(TLSA.US),为提高竞争力及应对中国疲弱经济的大环境,将中国的车价调低,直接与内地车企贴身肉博。 除面对列强争逐外,过去理想赖以抛离对手的杀手锏-增程式电动汽车,也不断被对手冲击。所谓增程式电动汽车,是在纯电动汽车的基础上增加汽油机,作用是为车辆的电池充电,解决续航的问题。 随着理想的成功,其它车企岂会䄂手旁观,零跑是其中一家押注增程电动车而成功的例子,问界M7亦曾连续多月销量超越理想L系列,直接冲击理想的核心市场。 决胜全在纯电动 随着纯电动技术越趋成熟,增程车的升势不但会放缓,甚至成为明日黄花,毕竟增程式汽车因燃油机加上电机的双系统,令维护成本高,技术复杂度大,逐渐失去吸引力,纯电动车才是明日市场的主角。 别人看到的问题,理想创始人李想又怎会看不到。早于去年公司推出的理想MEGA,就主攻纯电动市场。然而李想能看见是一件事,能成功又是另一回事,MEGA出师未捷,更被批评得体无完肤,甚至有说车型像殡仪车,结果2024年的销量只有1万辆。 今年理想在纯电动车上将卷土重来,首款纯电SUV的理想i8将于7月上市,公司视之为纯电动车的重要试金石,甚至不惜以牺牲盈利为前提。理想明言,相比短期销量,更在意为用户带来价值及体验,以及充电网络的补能便利性,目标是争取在三年内,成为高端纯电第一梯队。 理想能否再上一个台阶?未来电动车市场又谁主沉浮?暂仍言之尚早,但肯定的是电动车加智能驾驶,技术迅速更新迭代,投资动辄数百亿计,竞争惨烈,造车,再也不是如李书福所言:“不就是四个轮加两张沙发”那样简单的事情。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里
Chances to take a leap in future performance? Leapmotor recorded profits in the quarterly results for the first time

零跑首录季度盈利 未来业绩将不再零跑?

零跑去年12月汽车交付量突破4万辆,随着交付量增加,公司业绩有望续看好 重点: 去年业绩亏损按年收窄33% 将推的B10型号,是打进低端市场的重点车款   刘智恒 狄更斯在《双城记》说:“这是最好的时代,也是最坏的时代。” 对于中国电动车企,正处身在这个两极时代。好的时代是电动车已逐渐成为明日汽车的主流,坏的时代就是人人也想分一杯羹,竞争日趋惨烈,令行业成为杀戮战场。 电动车将主宰未来汽车市场已无容置疑,但赛道上百骏竞走,除了比亚迪(1211.HK,002594.SZ)及理想(Li.US)等一两家能暂时领跑,不少庞大车企先后掉队,威马的败走麦城,哪咤的折㦸沉沙,都反映市场的惨烈,哪家能够生存甚至弯道超车仍难说,但近期浙江科技零跑股份有限公司(9863.HK)的表现,确让市场刮目相看。 公司公布2024年业绩,收入大幅增长92%至321.6亿元,亏损按年大幅收窄33%至28.2亿元。去年第四季度业绩首度实现正数,获利8,000万元。去年公司交付汽车293,724辆,按年大升103.8%。 C系成爆款产品 业务及财务数据大幅改善,市场开始注意零跑,而公司前景确实具有一定优势。首先,零跑的市场触觉强劲,公司第四季度得以扭亏为盈,全因销量提升,而能取得耀目增长,与公司成功押中增程序的SUV不无关系。去年推出的C10及C16,都属纯电加程的双动力,迎合年轻及中产家庭,成为爆款产品,带动第四季整体销售大升。 去年第三季度销量才是86,165辆,但10月就38,177辆、11月是40,169辆,到12月更是42,517辆。公司全年累计交付近30万辆,超额完成2024年目标。零跑在增程序SUV上大致有理想的布局,占据一个颇大优势,足以成为桥头堡去作进一步开疆拓土及攻城掠地。 技术是零跑的另一优势,公司一直坚持全域自研,范围主要涵盖新能源车的一级零部件,自制率高于六成半,电子零部件实现全域自研。虽然自研起始的投资庞大,也影响车企造车进程,资金链容易出问题;但一旦成功,研发出独家而优质的技术,就有机会领跑对手。而且打下相关的基础,有更坚实技术去支持迭代演进,成本也可随之调降。 零跑做出LEAP3.0技术架构,命名为“四叶草”,实现具前瞻性的“四域合一”。即将座舱域、动力域、车身域和智能驾驶域集成在一起。 外有Stellantis内有一汽 出海是电动车企另一个拓展业务的市场,但说易行难,这方面零跑找对了合作伙伴。2023年克莱斯勒母公司Stellantis入股零跑后, Stellantis在国际市场上全面与零跑合作,协助零跑在国际市场上建立销售渠道、售后服务、物流及零部件,以致汽车金融等。 在Stellantis的助力下,去年公司于欧洲已建立了350家网点,包括有销售及售后服务的功能。有这家具规模的识途老马协助,零跑在出海上占据相当优势。 海外有Stellantis的扶持,近日在内地又与龙头车企第一汽车集团达成战略合作。双方协议,将展开新能源汽车的开发及零部件合作,并探讨资本合作的可行性。 从协议理解,零跑有望成为一汽在发展新能源车上的零部件供应商,此点将可提升零跑收入,也可藉此扩大零部件的规模效应,减轻及摊薄研发与制造的成本。 还有,一汽可能在资本上为零跑提供帮助,对于零跑这类造车新势力,烧钱速度惊人,资金流的重要,等同身体上的血液,有一汽这家财力充足的车企背书支持,无疑是加强了战斗力。 今年剑指50万辆 在经济疲弱及消费降级时期,10至15万元的电动车产品是兵家必争之地,零跑已瞄准此块肥肉,B系列的首款车型B10刚于3月上市,由具有更高集成和智能的LEAP 3.5架构打造,或作为打入细分市场的一路奇兵,成为公司新增长点。 零跑已具备一定条件,暂时的势头也渐入佳境。集团创始人朱江明曾对外称,电动车企年销量能达50万辆的才能活,100万辆才有活力,活到最后需要300万辆。他已为零跑2025年定下50万辆交付量,我们就密切注视公司今年销售走势,看看零跑能否真的迈进美好的年代。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

简讯:小鹏零跑2月录三位数增长 比亚迪续称王

春节过后中国新能源车买气增强,中国电动车(EV)制造商陆续公布2月销量,多家车企出现三位数增长,其中小鹏汽车(XPEV.US; 9868.HK)交付量3.05万辆,按年增570%,1月及2月合计交付6.08万辆,按年亦增375.21%。 比亚迪(1211.HK; 002594.SZ)亦公布,2月销量达32.28万辆,按年增长164%,稳坐销量冠军,海外销量为67,025辆,连续第三个月创下历史新高。1月至2月合计销量约62.34万辆,同比增长92.52%。零跑汽车(9863.HK)交付量2.53万辆,按年增285%,合计1月及2月交付量共5.04万辆,按年增167.78 %。 另外,1月销量下滑的理想汽车(LI.US;  2015.HK),本月共交付新车2.6万辆,按年增29.7%,但较1月份的2.9万辆下滑12.24 %,1月及2月合计交付5.6万辆,按年升9.3%;蔚来汽车(NIO.US; 9866.HK)交付新车1.32万辆,按年增长62.2%,但较1月的1.38万辆下滑4.8%,1月及2月合计交付2.7万辆,年增48.8%。 根据中国乘联会最新销量预测,初步推算2月乘用车零售市场规模约为125万辆左右,年增13.6%,其中新能源零售预计可达60万辆,渗透率约48%。 李世达 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里 

简讯:零跑汽车提前一年实现盈利目标

新能源车制造商零跑汽车(9863.HK)周一公布,在2024年第四季度实现净利润转正,比原计划提前一年,但公司并未公布盈利金额。 零跑汽车2024年销量为29.3万台,按年增长104%,预期2024年度收入不低于305亿元,同比增长不低于80%,毛利率不低于8%,2023年仅为0.5%。 第四季度,零跑汽车月平均交付超4万台,起售价约13万元的C系列车型销量占比超77%。公司表示,销量增长、产品结构优化与持续进行的成本管理,是毛利率改善的主因。2023年,零跑汽车与西方汽车巨头 Stellantis(STLA.US) 结成重要联盟。 财经媒体财新报道,中国生产新能源产品的车企超过60家,仅理想汽车(LI.US; 2015.HK)、比亚迪(1211.HK, 002594.SZ)、赛力斯(601127.SS)与特斯拉(TSLA.US)四家公司实现盈利。零跑汽车将是第五家。 李世达 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里 
Zhida files for IPO

资金紧绌估值受压 挚达上市为企业充电

中国领先的电动汽车充电桩制造商因为公司现金严重不足,希望通过香港上市筹集资金 重点: 挚达科技启动2月份公布的一项计划,申请在香港上市 这个家用充电桩制造商,正面临来自电动汽车制造行业的巨大压力,电动车制造商要求享受大幅折扣并延迟付款 阳歌 行业处境困难的迹象通常可以在它们的供应链中找到,上海挚达科技发展股份有限公司似就是这种情况。这家家用电动汽车(EV)充电桩制造商上周申请在香港上市,提交的上市文件中充满了令人不安的信号,这些信号反映中国电动汽车行业面临的困难。 相对于中国电动汽车销量激增的报道,中国电动汽车制造商巨额亏损的报道就来得要少。在这个行业,只有比亚迪(1211.HK; 002594.SZ)和特斯拉(TSLA.US)持续盈利。蔚来(NIO.US; 9866.HK)和零跑汽车(9863.HK)等后入场者,更能反映这个群体的盈利情况,仅去年一年,两家公司分别亏损207亿元和42亿元。 这些电动汽车制造商是挚达科技最大的客户,过去四年里,每一年都占到其销售额的一半以上,有时甚至高达70%。随着这些公司想方设法地削减成本,减少亏损,挚达科技最先感受到了压力。 对挚达科技来说,最重要的是公司急需现金,它在上市文件中非常直接地表示,董事相信“本集团拥有足够的营运资金满足目前以及本文件日期起计未来12个月的需求”。对于此次IPO的潜在投资者来说,这并不是太令人放心。 话虽如此,在竞争非常激烈的电动汽车充电桩领域,挚达科技似乎相对而言是一家大公司,意味如果能经受住当前的巨大压力,或许能成为行业领导者。目前,全球约有4,000家电动汽车充电桩制造商,其中约四分之三生产家用产品,其余的则主打用于公共充电场站的精密产品。 挚达科技上市文件中的第三方市场数据显示,2023年全球电动汽车充电桩市场规模为61亿元,中国约占28亿元。根据过去四年的销量计算,该公司占全球家用电动汽车充电桩市场9.5%的份额,按这个指标来看,它已成为全球最大的公司。但按销售收入计算,该公司仅排名第四,市场份额为5.9%,这反映出,在约占其业务90%的中国本土市场,该公司的单价要低得多。 早在今年2月,有消息称挚达科技计划上市,当时有多家媒体报道公司已聘请申万宏源为香港承销商,并且可能很快就会提交上市文件。这些报道称,公司的目标是募集10亿港元资金,意味着其估值至少在5亿美元,因为香港要求公司上市至少有25%的流通股份。 估值下滑 事情显然没有像挚达科技所希望的那样发展。与此同时,它的现金持有量在9月底下降到仅1亿元,约为年初1.95亿元的一半,这可能就是为什么董事会认为目前该公司有足够的资金维持未来12个月的运营,但可能不会再多。 就估值而言,早前报道中提到的10亿港元筹资目标似乎也有些过于乐观。其他电动汽车充电桩制造商的估值略有不同,国内竞争对手盛弘股份(300693.SZ)市销率高达2.44倍,而美国ChargePoint (CHPT.US)只有1.14倍。 对于挚达科技来说,如果按照相对较高的2倍左右的市销率,以及2023年6.71亿元销售额计算,该公司的估值将达到约13.4亿元,即1.84亿美元——远低于2月的报道中给出的5亿美元估值。这也将大幅降低其筹资能力,不过它从上市中获得的任何资金,都可能有助于为其至少未来一两年的运营提供资金。 话虽如此,我们来仔细看该公司的许多指标,它们都传递了类似的信息,表明挚达科技最近面临着相当大的压力。从整体的财务状况来看,公司的收入在2022年达到顶峰,此后一直在下降。其中今年前九个月,较去年同期的4.86亿元下降9.5%至4.4亿元。 事实上,收入下降的直接原因是公司的客户要求降价,而不是销量下降。公司今年前九个月的销量实际上增长了18%,从去年同期的227,860台增至269,240台。但期内每台充电桩的平均价格从960元下降到822元,降幅达14%,导致整体收入下跌。 随着国内竞争的加剧,挚达科技在安徽的两家主要制造工厂的利用率,从2022年的峰值128%降至今年前九个月的51.1%。公司正试图通过扩大海外业务来缓解中国市场的压力,海外市场的价格仍在上涨。今年4月,公司在泰国开设一家新的制造厂,随着它的投产,海外销售在其总销售中的比例可能会增加。 但在国内,情况短期内没有缓解迹象。挚达科技指出,随着客户承受的压力越来越大,他们的付款周期也越来越长——这对挚达科技这样资金紧张的公司来说不是一个好兆头。公司表示,其应收帐款周转天数从2021年的186天,增加到今年前九个月的250天。 在利润方面,挚达科技从上年同期亏损2,660万元飙升至最近九个月的1.22亿元。总而言之,对于挚达科技来说,时间似越来越紧迫,因它持有的现金越来越少,而且它在国内市场感受到的压力没有任何缓解迹象。一次成功的IPO可能会为它提供再生存一两年所需的资金,直到形势好转——但情况也很有可能会变得更糟。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里