亏损又亏损 如祺何时见盈利？
网约车平台如褀出行继续录得年度亏损，公司锐意发展的Robotaxi，暂时未见任何突破 重点： 去年持续亏损，蚀5.64亿元 Robotaxi的收入乏善可陈 刘智恒 去年7月挟Robotaxi（无人驾驶出租车）概念到港上市的如祺出行科技有限公司（9680.HK），在港交所成功敲锣后的一周，股价直线下行，半年后较招股定价35港元下挫近七成，伤透一众投资者的心。 公司近日交出新一份成绩表，结果令人失望，整体业绩虽有改善，但亏损仍达5.64亿元。 香港电影《无间道》中，梁朝伟饰演的卧底探员陈永仁一句经典对白：“三年又三年，十年也快来了？”正如这句话，如祺的投资者还要等多少年，公司才可扭亏为盈？ 亏损停不了 如祺出行2019年成立，距十年还有一段时间，但何时扭亏，我们没一个底，或许只能看看去年招股书的表述：“我们预计在2024年、2025年、2026年及2027年将继续产生净亏损及经营净现金流出。” 换言之如祺到2027年仍将录亏损，之后能否收支平衡甚至扭亏为盈，相信今天管理层也未必可给出答案。 再看业务数据，公司去年注册乘客3,450万名，按年增长44%，交易金额29.8亿元，上升8%，日订单量则升15%至近31万单。不过，每笔订单平均交易金额，却由2023年的28元跌至去年的26.4元。似乎订单量及交易额的增加，是透过减低车资，或向司机让利所致？ 再者，从2021至2023年，如祺分别亏损6.85亿元、6.27亿元及6.93亿元，连同去年，累计亏损25.7亿元。虽然去年亏损收窄18%，但改善的步伐并不明显，投资者难寄厚望。 百度做不到 如祺可做到？ 如祺上市时曾高举的Robotaxi更未成气候，其Robotaxi业务与顺风车及推广营销均包含在“其它项目”内，收入仅有204万元，相比24亿元的总收入简直微不足道，寄望如祺靠Robotaxi打翻身战，仍是遥不可及。 当然Robotaxi若能成功，对公司来说将属一大突破，问题是Robotaxi现仍在试行阶段，别说为企业带来盈利，何时能实际推出市场仍属未知之数，甚至能否有效操作，也是一大疑问。 强如百度（9888.HK, BIDU.US），其无人驾驶“萝卜快跑”仍在摸索试行阶段。现主要以武汉为试点，投放1,000辆车在路上经营自动驾驶服务。 然而“萝卜快跑”仍有许多未完善的问题，如不能准确到达指定的停车位置；于繁忙路段，又不懂变换路线，更偶有出问题而未能行驶。 可见Robotaxi尚有许多问题要克服，即使百度已率先进行大规模试行，至今仍未能全面投入在道路上营运；还在起步的如祺，你能相信在短期做到吗？ 资金技术落后对手 资金方面，经营网约车平台，属轻资产模式，车辆是司机资产。相反经营Robotaxi，车辆就要由平台投资，即是说平台由轻资产变成重资产。 小马智行（PONY.US）副总裁张宁曾对媒体说：“在像北上广深这样的城市中，当投放量在1,000台时，运营才会达到盈亏平衡点。” 换言之要发展Robotaxi业务，关键是规模，所需的车辆数量动辄数千甚至上万计，再加车辆维修保养、充电、保险、以及运营等费用，单是资金的投入随时数以十亿计。 再看如祺去年的财报，上市集资的4成金额，即约3.9亿港元用于Robotaxi的研发，以这个金额来说，实在是杯水车薪。 如祺往后当然可透过资本市场融资，但以公司现时的盈利及业务状况，要进一步集资并不容易，特别上市后股价大幅下挫，要吸引投资者就有相当难度。 或许如祺未来只专注经营Robotaxi的网约平台，不带重资产，但你去做，别的平台如滴滴等也能做，如祺的优势又在哪？ 除了百度，小马智行及文远知行（WRD.US）亦正致力发展Robotaxi，两家公司在L4及L5自动驾驶上拥有强劲的研发技术，如祺虽与小马有合作，后者甚至是其投资者，但同行始终如敌国，双方应是亦敌亦友的关系。…
简讯：新加坡副总理热情表态 为百度萝卜快跑落地狮城铺路
新加坡副总理王瑞杰周二表示欢迎百度(BIDU.US；9888.HK)将其萝卜快跑(Apollo Go)自动驾驶出租车服务引入这个东南亚城市。此举可能成为百度自动驾驶出行服务全球扩张计划的重要里程碑。 另据媒体报道，知名投资人凯西·伍德(木头姐)近期增持了百度股票。百度是中国大语言模型和自动驾驶领域的领军企业之一。 据媒体报道，王瑞杰访问百度位于北京的Apollo Park期间会见了百度CEO李彦宏。在参观过程中，他试乘了萝卜快跑第六代自动驾驶出租车。该服务采用L4高度自动驾驶技术。百度表示，其自动驾驶车队迄今已累计完成1.5亿公里无人员伤亡的自动驾驶里程，保险理赔率仅为人类驾驶员的1/14。 百度目前在北京、上海、广州、深圳、武汉和重庆等中国城市运营萝卜快跑服务。该公司去年底获得香港首张自动驾驶测试牌照后，近期已在该市启动道路测试。 若成功进军新加坡，将成为百度在大中华区以外的首个重要布局。此前李彦宏曾在去年暗示公司正在为此做准备。据中国媒体报道，百度还在探索进入中东和欧洲市场。 另据其他媒体报道，由凯西·伍德旗下ARK Invest管理的两只ETF通过增持129,451股百度股票，进一步扩大了在该公司的持仓。 咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道，包括赞助内容。欲了解更多信息，包括对个别文章的疑问，请点击这里联系我们。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里
简讯：百度获得香港首个自驾车试验许可证
香港运输署上周五发出公告，向百度(9888.HK; BIDU.US)在港注册成立的Baidu Apollo International Limited批出首个自动驾驶车辆先导牌照，允许其在北大屿山使用10辆自动驾驶车辆进行试验。 公告指出，在初始测试阶段，任何时候只允许一辆自动驾驶车在指定路段行驶。作为安全预防措施，车上将有一名后备操作员，在必要时可以接管车辆控制。该许可证的有效期为五年，从2024年12月9日开始，直到2029年12月8日结束。 百度的无人驾驶出租车服务Apollo Go目前在中国大陆多个城市运营，其中在湖北武汉拥有最大的车队，超过400辆车。 李世达 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里
自动驾驶出租车赛道上 百度向全球对手宣战
媒体报道称，这家心怀自动驾驶雄心的公司，目前虽继续专注于中国本土业务，但有计划将自动驾驶出租车推向全球 重点： 媒体报道，百度自动驾驶出租车国际扩张计划，看起来像是未来的战略，而非当前的优先事项 公司的自动驾驶出租车业务预计年底在武汉实现收支平衡，2025年实现整体盈利 陈竹 特斯拉的“We, Robot”发布会成为自动驾驶界的热门话题，公司于10月10日发布了的自动驾驶出租车，外界评价褒贬不一。但就在两天前，百度集团 (BIDU.US; 9888.HK)的自动驾驶出租车也登上了头条新闻，多家媒体报道称其计划将项目推向中国以外的市场，表明公司正致力于赶上本土竞争对手文远知行和小马智行，以及谷歌的Waymo。 但这些报道均来自未具名消息来源，可能只是说说而已，而不是近期行动计划，它们只是为了表明百度也在参与全球自动驾驶出租车竞赛，与特斯拉和其他公司直接竞争。 《华尔街日报》是报道百度全球雄心的几家媒体之一，上周报道称，该公司计划在香港、新加坡和中东等地测试和部署其“萝卜快跑”(Apollo Go)自动驾驶出租车。该报道还说，百度一直在与这些地区当地的公司和监管机构商讨此计划。 这些泄密似乎是为引起投资者对百度自动驾驶汽车业务的兴趣，经过十年的低调发展，百度自动驾驶汽车业务已获得显著成长。公司最近预测，在部署了大部分车辆的武汉，自动驾驶出租车业务将在年底实现收支平衡，到2025年整体业务将实现盈利。 百度可能将国际扩张视为实现规模效益的一环，以便从十年的投资中获得利润，为其自动驾驶故事增添令人信服的增长故事。多年来百度在自动驾驶和其他广泛领域投资巨大，但它的绝大部分利润仍然主要依赖原来的互联网搜索业务。为表明自己不是只有一招，百度一直努力尝试多元化发展，但迄今为止尚未成功。 百度股价在过去两个月明显上涨，周五收盘较9月初的低点高出28%。这在很大程度上与公司的自动驾驶出租车动态没有直接关系，而是与中国股市近期普遍上涨有关，因最近有迹象表明北京方面将采取更加积极的措施刺激中国经济。 有意思的是，投资者对百度海外扩张计划的消息反应有些谨慎，这表明对于一个在中国已经有很大潜力的项目，他们可能不太愿意支持投入如此大笔新资金。10月9日，也就是消息首次爆出的当天，百度股价小幅下跌2.7%。 值得注意的是，自动驾驶技术预计短期内不会推动百度的营收增长。尽管百度频频宣称自己正在从一家依赖广告的互联网搜索公司，转型成一家人工智能巨头，但投资者应该注意到，百度在商业化这技术上面临多重挑战。 此障碍不仅仅是竞争那么简单，竞争始终在加剧。百度还必须解决整个自动驾驶汽车行业普遍存在的问题：完善逐渐成熟的技术、满足不同司法管辖区复杂的监管要求，以及消除公众对自动驾驶汽车安全性和可靠性的怀疑。 新的增长驱动力？ 截至7月，百度报告称，其无人驾驶出租车服务在中国11个城市的累计乘车服务已超过700万次。在8月份的最新季度财报电话会议上，公司高管表示，2024年二季度向公众提供了89.9万次乘车服务，同比增长26%。 尽管这些数据看似厉害，但增长的大部分来自一个相对较新的商业项目。萝卜快跑直到2022年才开始商业化努力，当时百度是少数几家获准在武汉和重庆的社会道路上，运营无安全人员下，提供无人驾驶车辆服务的公司之一。 此后，随着越来越多的城市效仿武汉和重庆的做法，允许开展无人驾驶出租车业务，这项服务也扩展到了更多城市。 尽管服务次数听起来很厉害，但百度尚未披露自动驾驶出租车服务的收入数据，这表明它的财务贡献可能仍然很小。 百度无人驾驶出租车服务未来的成功，取决于公司扩大车队并进入更多城市的能力。尽管百度尚未透露已部署无人驾驶出租车的总数，但其表示仅在武汉就运营着500辆，其中400辆为全无人驾驶。公司计划到年底将车队规模扩大到1,000辆。 百度专注于降低成本，以实现快速扩张并达成盈利目标，拟通过将车辆生产外包给第三方公司来降低硬件成本。它还试图优化与安全监控相关的成本，在一些城市进行远程监控，在另一些城市进行车内监控。 摩根大通7月发布的一份报告预测，百度的无人驾驶出租车业务，将于今年下半年在几个城市实现收支平衡，依据是预计其会推出下一代车辆，同时每台安全监控设备监控的汽车比例会发生重大变化。 即便努力降低成本，但百度的扩张速度也取决于它无法控制的因素，尤其是监管方面。尽管中国政府热衷于发展自动驾驶技术，尤其是为了保持与美国的竞争力，但它也在谨慎行事。 这种谨慎在7月就已显现，当时百度在武汉部署已久的自动驾驶出租车突然引发争议，因为一些司机抱怨被抢了饭碗。这个问题特别敏感，在中国当前经济放缓导致大面积失业的情况下，很多人将开出租车视为一种不得已的就业选择。 此外，百度并不是中国自动驾驶出租车市场的唯一一家公司。摩根大通的报告预测，到2033年，该市场的规模将达到1.33万亿元。正在寻求上市的小马智行和文远知行也加入了这一竞赛，还有电动汽车制造商小鹏汽车。文远知行已经在多个海外市场开展业务，上月还宣布建立新的合作伙伴关系，通过优步在阿联酋提供自动驾驶出租车服务。 目前，海外扩张似乎更像是百度在未来的计划，而非当前的重点，因为该公司预计，将专注于在国内市场打造产品和磨练技术。尽管宣传得天花乱坠，但这种技术还在慢慢进入大众市场，尚不清楚何时才会最终开始加速普及。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里
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