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中国领先的民办教育服务提供商，将留学相关业务增长放缓归咎于国际关系变化 重点： 新东方最新财季的出国考试准备服务收入仅增长7%，较前一季度21%的增幅大幅收窄 公司预计，在6月的新财年中，留学咨询业务将持平，较之前的强劲增长显著放缓 阳歌 四年前，中国政府禁止为K12学生提供课外辅导服务，导致民办教育企业痛失教培主业，教训惨重。如今，随着中美紧张关系持续升级，叠加消费态度日渐谨慎，留学市场渐降温，该行业可能再度面临严峻课题。 这是业界头部企业新东方教育科技集团（EDU.US; 9901.HK）最新季报传递出的最强烈信号。此前，公司一直在从2021年的整顿风暴中强劲复苏。 整顿行动过后，新东方连续两年经历收入萎缩，直到截至2024年5月的财年才终于重新站稳脚跟。公司依靠出国考试准备、留学咨询，以及面向成年人和大学生的国内考试准备等业务，实现了43%的增长。这些都属于合规业务，早前的整顿主要集中在减轻K-12学生在高考科目上的压力。 截至2024年5月的当前财年，虽然新东方全年收入有望保持增长，但截至2月29日的第三财季却再次陷入下滑。根据周三在美国发布的最新季报，公司季度内营收同比下跌2%，从一年前的12.1亿元降至11.8亿美元。 公司很快指出，若剔除港股子公司东方甄选（1797.HK）的业绩，最新财季收入仍同比增长21.2%，略高于10亿美元。东方甄选原为新东方的在线教育业务，在整顿行动后转向电子商务。起初，它利用老师转型当主播，在直播卖货领域取得巨大成功，但在去年与旗下从英语老师转型的明星带货主播爆发冲突后，该业务一蹶不振。 尽管东方甄选的风波已成旧闻，但新东方留学相关业务突然失速，却是新近才出现的现象。随着中国留学生入境美国时遭海关刁难的传闻越来越多，很多中国家长已对送孩子去美国产生顾虑。 今年1月特朗普就任美国总统，开始驱逐或尝试驱逐那些曾在以巴冲突期间声援巴勒斯坦的留学生后，情况更是雪上加霜。特朗普最新威胁称，除非哈佛大学满足政府的一系列要求，否则便禁止它招收留学生，这进一步加剧中国和其他国家的家长对送子女赴美留学的担忧。 留学生在美国越来越不受欢迎的信号，带来的影响尚未在宏观统计数据中显现出来，据2024年《开放门户国际教育交流报告》，2023-2024学年美国高校留学生总数仍达创纪录的110万人。但坊间传闻称，由于家长改变主意，很多美国学校的中国申请人数量正急剧下降。中国经济放缓只会加剧这一下降趋势，因为许多家长对自己能否负担得起如此昂贵的教育费用变得愈发没有信心。 不断变化的国际关系 说了这么多，我们再回到新东方，看看它的最新业绩如何反映留学需求的急剧下降。虽然剔除东方甄选后新东方最近一个季度收入增长了21.2%，但相较于上一季度在相同基础上录得的31.3%的增速明显放缓。 实际上，新东方的财报从整体上显示主要业务的增长都在放缓，并不仅仅是与出国相关的业务，反映消费者削减这类可自由支配支出。不过，与出国相关的业务增速下滑最为明显。 公司表示，季度内出国考试准备业务的营收增速已从上一季度的21%放缓至7.1%，而留学咨询业务营收虽保持21.4%的增长，但较前季31%的增幅亦回落明显。 新东方首席财务官杨志辉在财报电话会议上表示，公司预计出国考试准备业务在6月开启的下一财年将实现5%至10%的收入增长。但他同时指出，留学咨询业务全年营收预计持平，较此前两位数的强劲增长显著放缓。 杨志辉表示：“我认为出国相关业务，包括考试准备和咨询业务增长，放缓是受宏观经济形势和国际关系变化的影响。”他还指出，基于当前形势，公司预计在财年最后一季度，含上述两项业务在内的出国业务增幅将收窄至5%-10%之间。 季度内，公司的另一个主要业务领域，即面向成年人和大学生的国内考试准备业务营收增长了17%，较上一季度34.9%的增速也大幅放缓。报告中为数不多的亮点之一是公司的教育新业务，不过即便该业务板块本季度的营收增长了34.5%，仍低于上一季度42.6%的增速。 增长乏力叠加多重利润率压力，使得新东方季度内净利润维持在8,700万美元，与上年同期持平。 对于这份似没有多少正面消息的财报，市场反应却出奇得平静。财报发布后，新东方美股周三仅微跌0.7%，港股周四甚至逆势上涨了1.7%。相较2021年监管风暴前的股价高点，其市值仍缩水逾三分之二。或许投资者已对此类利空消息习以为常，不再担心，又或许他们仍在押注中美关系改善后留学需求的报复性反弹。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里

东南亚电商公司狮腾控股有限公司（2562.HK）周一宣布，订立认购期权契据，以收购中国AI公司盟拓数字科技（苏州）有限公司100%股权，代价3,000万美元（2.19亿元）。 据各授予人承诺，2025年1月1日至2027年12月31日止三个财政年度，盟拓数字科技之收入总额不得低于5.4亿及除税后净利润总额不得低于6,600万元。 成立于2011年的盟拓数字科技是一家人工智能及企业软件公司，拥有一支超过300名AI及技术工程师组成的团队，已为中国及亚洲地区超过1,200家国有及民营企业提供AI技术解决方案，涵盖房地产、医疗保健、零售及制造业等多个行业。 狮腾控股称，若完成对盟拓数字科技的收购，不仅将为公司带来超过1,200家企业和品牌客户的合作基础，协助其将数字业务扩展至东南亚市场，为公司创造额外收入来源，并可能提升公司的财务表现。狮腾控股周一早盘跌逾13%，暂报15.32港元。 李世达 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里 

最新：电子商务巨头阿里巴巴集团控股有限公司（BABA.US；9988.HK）周二表示，根据其一直进行中的股份回购计划，公司于今年第一季度共斥资48亿美元(347.3億元)回购其美国存托股票（ADS）。 利好：公司于 2022 年 3 月将股票回购计划从 150 亿美元扩大至 250 亿美元，反映其强劲的现金流。截至 3 月 31 日刚结束的财年，公司回购了超过 10 亿股普通股，令总流通股股数在期间减少了 5.1%。 值得关注：自 2021 年初，在中国政府刹停阿里旗下金融子公司蚂蚁集团的上市，以及因反竞争行为违规对其处以创纪录的 28 亿美元罚款下，阿里巴巴的股价一直承受压力。 深度：作为中国首屈一指的电子商务公司，阿里巴巴曾得到很多投资者的青睐。2014 年，阿里巴巴在纽约上市，每股美国存托股票 (ADS) 定價68 美元，2020 年股价曾飙升至 300 美元。但此后，因政府的打压和激烈的竞争，阿里巴巴股价一直承压。一年前，阿里巴巴宣布了一项计划，将公司分拆为六个业务部，让每个业务独立运营。但后来，阿里巴巴取消该计划的部分安排，包括最近以市场条件不利为由，取消物流旗舰菜鸟物流上市的决定。 市场反应：阿里巴巴股价周三小幅走低，截至香港午市收盘下跌 0.2%，报 70.85 港元。该股较 52 周高点下跌约 30%。 记者：阳歌 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里

在为未来的潜在融资做准备之际，电商巨头阿里巴巴的国际电商业务录得41%的强劲收入增长 重点： 将各项国际业务整合到一个领导团队之下后，阿里国际数字商业集团在截至6月底的季度里收入年同比增长41% 阿里巴巴合伙人蒋凡正带领该团队发展在欧洲、东南亚、中东和南亚的电商业务，并可能将足迹扩展到其他市场 　 余特莉、阳歌 电商巨头阿里巴巴(BABA.US; 9988.HK)最为人所知的，是它在中国国内市场的强大。但该公司的国际业务也正在展现实力，以证明其不仅仅是一家中国公司。 阿里国际数字商业集团（“阿里国际数字商业”）的主要业务同时瞄准发达和发展中的市场，包括欧洲、东南亚、中东和南亚等，在母公司上周四发布的最新季度业绩报告中，该集团展示了作为一项独立业务的强劲表现，包括收入录得两位数的强劲增长和亏损大幅减少。 阿里国际数字商业之所以成为投资者关注的焦点，是由于其母公司于3月宣布分拆旗下业务并转型为一家控股公司，下设六大独立的业务集团。阿里国际数字商业就是其中之一，其他五个业务集团包括淘宝天猫、阿里云智能、菜鸟、大文娱和本地生活。 阿里强调六大业务集团各自拥有独立的管理团队和董事会，让它们能够制定自己的战略，并进行融资。 阿里国际数字商业集团运营着布局全球的电子商务业务，包括东南亚B2C平台Lazada、覆盖超过100个国家和地区的消费者的B2C平台速卖通（AliExpress）、服务欧洲市场的Trendyol和专注南亚的Daraz。除速卖通（AliExpress）外，其他资产都是阿里在过去几年收购而来的。 该公司的资产还包括阿里最初的阿里巴巴国际站，这是它唯一的全球B2B平台。 强劲的收入增长 接下来，我们来看看阿里国际数字商业最新披露的一些财务数据，这是其自母公司最近宣布分拆计划以来，第二次披露其业绩表现。在截至6月份的三个月里，阿里国际数字商业的收入同比增长41%，至30.5亿美元，超过了分析机构20%至36%的增长预期，并延续了上一季度29%的收入增幅。 虽然没有提供旗下不同业务的收入明细，但国际零售商业的总收入增长60%，达到23.6亿美元，这是得益于其主要零售平台订单增长强劲及变现率提升。而它的B2B平台阿里巴巴国际站期内的营收则持平。 在各主要零售平台全部表现稳健的推动下，阿里国际数字商业集团的零售商业整体订单总额同比增长约25%。该集团还表示，即便随着全球范围内疫情限制措施的取消，传统实体店的购物活动恢复到了更为正常的水平，在线购物活动依然十分活跃。 由于Trendyol和Lazada的盈利水平有所改善，该集团本季调整后的EBITA亏损大幅收窄70%，从去年同期的1.9亿美元降至5,800万美元。总部位于土耳其的Trendyol由于收入的强劲增长和运营效率的提高，在本季首次录得营业利润，这是一个重要的里程碑。 阿里国际数字商业还指出，在交易用户增长和消费体验提升的推动下，速卖通的订单继续强劲增长。该集团表示，新推出的“Choice”服务是对平台跨境综合服务的一个非常成功的补充，有助于提升消费体验，并显著提高速卖通（AliExpress）的用户留存率和购买频率。 “展望未来，我们将在国际数字商业市场继续发展‘Choice’模式，充分发挥跨境商品供应链的整合效力，并提升消费者的物流和服务体验的确定性。”阿里巴巴集团董事会主席兼首席执行官张勇在财报电话会议上说。他还表示，“Choice”模式将扩展到其他平台。 此外，Lazada为商家提供更多增值服务来带动变现率，从而实现了两位数的订单同比增长。因此，该平台的单笔订单亏损得以同比持续改善。 专注的领导团队 结果显示，阿里巴巴正在通过将国际电商业务整合到由蒋凡领导的团队，提高了其国际业务间的效率及产生协同效应。蒋凡是阿里巴巴合伙人之一，而合伙人是由阿里巴巴的核心团队组成，负责决定阿里的战略方向。 2013年，蒋凡随着阿里巴巴收购他于2010年创立的移动应用分析解决方案服务商友盟，而加入了阿里团队。凭借早年在谷歌中国工作期间的强大产品开发背景，蒋凡深度参与开发阿里巴巴广受欢迎的淘宝移动app。他此前曾担任阿里巴巴两大国内电商平台淘宝和天猫的总裁，并于去年初成为负责国际商业业务的总裁。他现时出任阿里国际数字商业集团首席执行官。 他在电子商务和科技领域的深厚背景将成为他的两大优势，有助他提高自己管理的各平台的效率，并带领新成立的阿里国际数字商业集团进入新市场。 阿里拆分后，包括阿里国际数字商业在内的六大业务大部份将各自融资，以支持自身发展。阿里国际数字商业尚未就具体的筹资计划，包括最终上市的可能性，发表评论。但其强劲的增长和不断缩小的亏损应有助于吸引外部投资者。 亚马逊(AMZN.US)、Coupang(CPNG.US)和Sea Ltd.(SE.US)的Shopee等竞争对手，以及阿里巴巴集团本身目前的市销率在1.5倍至2.7倍之间。按照最新季度收入的年化计算，如果阿里国际数字商业的市销率处于这个范围的中间，它的市值将达到240亿美元左右。多家投资银行为阿里国际数字商业提供了估值预测，其中，摩根士丹利的估值相对保守，为320亿美元，而花旗集团的估值较为乐观，为415亿美元。 阿里此前曾表示，阿里国际数字商业可能会利用筹集的新资金拓展新市场、投资新技术以及增强产品和服务，以帮助扩大客户和供应商基础。作为一家独立公司，该业务能够更快地对当地市场出现的机会作出反应，并吸引当地人才充实管理团队。 2014年在美国上市后不久，阿里巴巴就指出全球化是其发展战略的三大支柱之一，从中可以看到阿里对国际业务部门的重视。然而，阿里国际数字商业目前仅占母公司庞大营收的9%，这意味着它将面临提高收入贡献的压力。…

这家与微信关系密切的电子商务“软件即服务”公司去年大举投资新项目，导致严重亏损 (more…)