智能驾驶

智能汽车技术公司亿咖通正考虑入股DreamSmart（星际魅族），其核心资产包括可串联智能汽车、智能眼镜与智能手机的操作系统 重点： 亿咖通董事会已授权公司推进潜在交易，考虑购入DreamSmart的少数股权，后者的主要资产为魅族手机品牌 亿咖通科技与DreamSmart目前均由吉利控股，后者是中国最成功的民营车企之一 　 阳歌 身处大家族，既有好处，也有坏处。好的一面是，你可以动用家族成员的各种资源，许多资源对一般人而言难以取得，而且往往条件优厚；但坏的一面是，一旦你取得成功，外界往往不会太认真看待，认为你的成就来自家族关系带来的不公平优势。 在企业世界中，亿咖通科技控股股份有限公司（ECX.US）正是这样的例子。尽管其智能汽车数字座舱业务表现不俗，但公司估值倍数明显低于许多同业，这似乎反映出一种「家族折价」，与其由中国最成功的民营车企之一吉利汽车（0175.HK）控股有关。 投资者的这种怀疑态度在周四再次显现。面对亿咖通可能进行一项规模不小的收购消息，市场反应冷淡。股价在消息公布后一度小幅高开，盘中最高升至4.2%，但随着投资者进一步审视这笔交易，若成事，实质上只是吉利体系内部资产再调整，最终股价收跌1.8%。 亿咖通表示，董事会已批准一项初步计划，拟推进收购新加坡公司DreamSmart Technology少数股权的潜在交易。公司指出，DreamSmart为其关联公司，而其投资重点在于后者的FlyMe操作系统（OS）。若交易落实，亿咖通可能同时以现金及股份作为对价，但未披露具体金额。 DreamSmart的主要资产之一是魅族（Meizu），对中国科技圈的老用户而言，这是一个颇具知名度的品牌，最初以MP3播放器起家，其后进军智能手机市场并一度获得不错评价。2015年，阿里巴巴以5.9亿美元入股魅族（持股比例未披露），当时正值该电商巨头展开大规模并购之际，此举令魅族估值突破10亿美元。 但此后情况已大为改变，其中最明显的是魅族作为主流手机品牌的影响力逐渐减弱。2022年，吉利收购魅族约80%股权，并将其纳入DreamSmart体系。据彭博报道，DreamSmart曾于2024年聘请投资银行筹划上市，当时估值约为20亿美元。尽管上市尚未成行，但按此估值推算，亿咖通若要取得具影响力的少数股权，可能需支付至少2亿至3亿美元。 这或许解释了亿咖通在今年2月披露其接近完成一笔2亿美元融资的原因。毫不意外，吉利是该轮融资的出资方之一，另一投资者为纽约投资机构ATW Partners。对亿咖通而言，这笔资金确有其必要，因为截至去年底，公司现金及短期投资仅约1.25亿美元。 不被重视 虽然入股DreamSmart可能为亿咖通带来一项重要的新合作关系，但这笔交易本质上只是吉利体系内部的一步棋，削弱了市场对其潜在利好的期待。亿咖通推动这项交易的主要动机，似乎在于DreamSmart的FlyMe操作系统，该系统可串联魅族手机、智能眼镜与智能汽车。 这意味着，亿咖通未来可利用该系统，协助其主要客户，也就是车企，将手机与智能眼镜的互通功能整合进车载产品之中。在竞争激烈的智能汽车技术领域，这无疑是一项重要的差异化卖点。从投资者角度看，亿咖通亦具备另一利好，即公司于去年第三季度首次实现盈利，并在第四季度延续盈利表现。 然而，公司股价今年以来已累计下跌逾三分之一，其中大部分跌幅出现在2月公布最新季度业绩之后。按目前水平计算，其市销率（P/S）仅约0.5倍，明显低于几乎所有同业，例如佑驾创新（2431.HK）约4.3倍，以及Mobileye（MBLY.US）约3.2倍，这些公司通常因具备较高增长潜力而享有较高估值。 目前，亿咖通的大部分收入仍来自吉利体系内部客户，包括海外品牌沃尔沃、极星及莲花，以及中国市场的吉利、极氪与领克。上述品牌去年合共为亿咖通贡献接近8.5亿美元收入，按年增长10%；其中核心智能座舱业务增长27%，占总收入逾80%。 随着业务逐步站稳脚跟，公司收入增长在去年年底显现加速迹象。此外，分析师对公司今年前景亦持较高期望，预计其收入将突破10亿美元，达11.5亿美元，按年增长33%。 推动上述增长的最大催化剂来自德国车企大众，该公司是目前少数尚未与吉利体系存在关联、却已开始采用亿咖通产品的全球主要品牌。亿咖通此前披露，该合作最终将使其产品应用于斯柯达与大众品牌下“相当数量的车型”，初期市场为印度与巴西。不过，公司近期仅提及拉丁美洲市场，显示原先的印度计划可能暂时搁置。 瑞银此前表示，与大众的合作最快可于去年开始贡献实质收入，但亦有报道指出，更可能的时间点为2027年。同时，亿咖通亦表示，最新2亿美元融资将部分用于在德国建立研发与工程中心，并在南美及东南亚等主要增长市场建设基础设施，整体布局显然与大众的合作密切相关。 整体而言，这些因素均属正面，包括对DreamSmart的潜在投资，有望进一步强化亿咖通产品的差异化竞争力。若公司未来能持续降低对吉利体系的依赖，并证明自身具备独立发展能力，其股价亦可能具备一定上行空间。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里

智能驾驶及智能座舱解决方案供应商深圳佑驾创新科技股份有限公司（2431.HK）周三公布，将配售约1,401万股新H股，每股配售价14.88港元，较周二收市价16.53港元折让10%，亦较过去五个交易日平均收市价17.3港元折让14%，配售股份占扩大后发行股份约3.33%。 是次集资净额最多2.04亿港元，约70%用于发展L4无人物流车，包括研发新一代产品、升级运营平台及拓展销售网络；约30%用于升级基础研发平台，包括提升数据闭环体系的效率，高效赋能前装，以及发展L4无人车多产品线。 佑驾创新周三开市跌2%至16.2港元，股份由过去一年高位下跌近60%。 刘智恒 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里

智能驾驶及智能座舱解决方案供应商深圳佑驾创新科技股份有限公司(2431.HK)今天在港交所挂牌，开市报18.6港元，较定价每股17港元升9.4%，每手未计使费赚320港元。 佑驾创新发行3,919万股H股，招股价介乎17港元至20.2港元，股份以下限定价，集资总额约6.7亿港元。香港公开发售超额认购13倍，国际配售轻微超额认购约0.1倍。 是次集资所得，40%用于提升研发能力，并招聘及留任研发人才，约30%用于提升生产效率及解决方案竞争力 刘智恒 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里

最新：电动汽车制造商浙江零跑科技股份有限公司(9863.HK)周四公布，今年上半年的净亏损为22.1亿元，比去年同期的22.7亿元小幅收窄。 利好：该公司上半年收入大增52.2%至88.5亿元，主要因为电动车及部件销售的产品交付量增加。 值得关注：由于研发项目增加，加上智能驾驶技术投入上升，该公司的研发开支大增48.4%至12.2亿元，而销售成本也上升42.1%至87.5亿元。 深度：零跑汽车由其创始团队和国防科技公司浙江大华技术股份(002236.SZ)于2015年成立。该公司自 2019 年以来推出了5款车型，瞄准中国新能源车(NEV)的高端市场，并于去年跻身中国十大新能源车企，以144,555辆的销量位列第十，同年在港交所上市。不过，与其他同行一样，由于其销售成本高，该公司至今尚未扭亏，过去三年半已累亏超过140亿元。 市场反应：零跑汽车股价周五下跌，中午收盘软1.8 %至22.25港元，处于过去52周的中下水平。 记者：欧美美 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里