ATRenew recycles 32 million devices

万物新生预计2023年循环利用3,200万台电子设备

公司预计今年收入将达到130亿元人民币,得益于与苹果的合作和电子产品以外的业务,其业务量有望在2024年得到进一步提升    阳歌 回收专家万物新生(RERE.US)在本周三表示,今年有望回收循环利用大约3,200万台电子设备,其中近一半将通过它的两个超级回收中心进行。同时,公司也希望将其爱回收品牌拓展至其他多元化回收领域。 万物新生今年处理的消费电子产品中,大约40%是iPhone。公司最大的两家回收中心——分别位于东莞和常州——完成了其中大量的任务。万物新生的回收网络包括两个主要的自动化中心、五个规模化运营中心和15个较小的服务中心,整个网络今年将循环利用3,200万台电子产品,数量上同21年和22年都比较接近。 总部位于上海的万物新生最初是一家智能手机回收专家。不过在过去两年中,开始利用其面向消费者的爱回收品牌进入二手奢侈品、摄影设备、黄金甚至名酒等其他领域。 今年年中与苹果(AAPL.US)建立合作伙伴关系后,公司预计未来几年中,其核心智能手机回收业务将进一步得到提升。公司在第三季度通过该项合作新增了3千万元人民币的销售额,并预计该合作最终可能带来高达15亿元人民币的额外销售。 同时,万物新生正在采取各种措施来提高效率,比如开展更多城市级别的回收业务;增加与消费者的直接交易以绕开成本高昂的中间商;以及更多的自动化流程。公司还在尝试增强智能手机翻新业务,相比于直接出售原状态二手手机,该业务的利润率更高。同时,二手设备得到升级后,售价也会提高。 万物新生希望通过这些努力来提升收入,并实现首次净盈利。随着消费者的支出越来越谨慎,公司希望向包括京东在内的合作平台提供更多高性价比的产品和服务。 公司今年前九个月收入同比增长32%,而其净亏损缩减了约一半,至1.59亿元人民币。其第三季度的non-GAAP(非美国通用会计准则)履约成本从去年同期总收入的10.7%降至8.7%,反映出了效率的提升。该公司在non-GAAP(非美国通用会计准则)基础上是盈利的,除去员工股票补偿、摊销相关的费用后,第三季度净收入为4,760万元人民币。 尽管万物新生的收入屡创新高,并且逐步接近净盈利,但就其股票而言,2023年可能是公司想要回收掉的一年。由于投资者普遍对中概股持谨慎态度,担忧中国经济放缓,其股价今年已下跌约40%,目前的市销率仅为0.25。对于消费者而言,万物新生提供的二手手机非常物超所值;对于投资者而言,万物新生的股票可能也同样物超所值。 有超赞的投资理念,但不知道如何让更多人知晓?我们可以帮忙!请联络investors@thebambooworks.com 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里
ATRenew in new tie-up with Apple

跻身苹果合作伙伴 万物新生潜力大增

该公司表示,加入iPhone官方回收项目最终可能会让其每年营收增加多达15亿元 重点: 万物新生二季度收入增长38%,而由于效率提高,其非公认会计准则(non-GAAP)营业利润率达到1.8%的历史新高 该公司预计本季度收入增长将放缓至26%左右,因为中国消费者都等着可能将于9月中旬发布的新款苹果和华为智能手机   阳歌 万物新生集团(RERE.US)是一家智能手机和品类越来越丰富的其他二手产品的回收商,而它的最新季报里写满了“苹果”。 当然,我们说的就是苹果公司(AAPL.US),全球市值最高的公司。两家公司建立新的回收合作伙伴关系上了头条,这无疑大受环保人士的欢迎。但对投资者来说,更重要的是此次合作给万物新生带来的潜在收入,我们稍后再细说。 万物新生的目标是让自己的名字成为回收的代名词。它在季报中大谈了与苹果的合作,同时也提到,随着中国在去年底摆脱疫情困扰,一切恢复正常,该公司实现了一年多以来最强劲的收入增长——而这么亮眼的表现也得益于去年同期的基数较低,当时万物新生的总部所在地、中国商业中心上海在整个4月和5月都处于停摆状态。 但这份乐观的报告也暗示了天边笼罩着的阴云,因为万物新生预测其收入增长在二季度达到高点后将开始放缓。 我们先来看看它跟苹果的合作。IDC的数据显示,苹果是中国第四大智能手机品牌,去年iPhone销量约为4,800万部。这一点尤为重要,因为万物新生目前很大一部分收入来自智能手机回收,而其智能手机业务大部分又是来自iPhone。 同时,它也试图将回收业务多元化,将其扩展到其他电子产品和其他消费品,我们稍后再回到这个话题。 与苹果的合作于6月30日正式启动,万物新生成为苹果在中国的第二家第三方回收合作伙伴。万物新生创始人兼董事长陈雪峰在上周三公布业绩后的电话会议上表示,根据此次合作,万物新生将为苹果中国官网和45家旗舰店提供回收服务。他补充说,万物新生还获得了苹果的“资源机”竞拍与销售资质。 “和苹果的这两项合作能够进一步增强我们提供高质量供给的能力,让我们能够在关键场景下服务主流客户,”他说。“合作方面的突破……标志着我们与电子商务玩家的战略伙伴关系之外的重要里程碑。” 陈雪峰接着表示,预计随着苹果今年秋季发布新款iPhone,促使果粉以旧换新,与苹果的合作将带来更多回收量。他补充说,随着合作的推进,相关业务预计最终每年可为公司增加10亿元至15亿元的收入,相当于目前总收入的15%。 不断增长的盈利能力 自从2021年在纽约上市以来,万物新生营收增幅有高有低,但其盈利能力却一直在稳步提高。该公司二季度营收增长38.1%,至29.6亿元,略高于它在三个月前给出的预测,是自2022年一季度以来的最大增幅。 占总收入近90%的产品收入获得了42%的增长,这得益于公司通过线上和线下各种渠道扩大业务,包括与电商巨头京东(JD.US: 9618.HK)的合作,以及自己拥有的1,944间实体店构成的网络。产品收入的强劲增长被服务收入12%的较慢增长所抵消,后者占总收入的其余部分。 万物新生表示,至少从目前来看,强劲增长已经见顶,并将在本季度开始放缓。该公司预计截至9月的三个月里,收入将达到31.5亿元至32.5亿元,以中间值计算,同比增长26%。 在专注于增加收入的同时,该公司还一直在采取稳步措施提高运营效率,比如提高旧手机检查流程的自动化程度,以及“一体化城市模型”战略的加强。它还一直在尝试直接面向消费者开展更多业务,从购买和销售回收产品的流程中砍去成本高昂的中间商。 随着这些努力开花结果,即便是在收入增长强劲的情况下,万物新生该季仍做到了将non-GAAP履约成本降低2.2%,同时将non-GAAP经营利润率扩大至创纪录的1.8%,而去年同期这个数字为-2%。 该公司在运营层面上仍处于亏损状态,不过6,100万元的运营亏损较上年同期的1.68亿元大幅收窄。该公司在调整后的基础上(不包括与员工股票薪酬和摊销)总体实现了盈利,它在最近一个季度延续了这一趋势,调整后的利润为3640万元,一举扭转去年同期的亏损。但该公司仍为净亏损,亏损额从上年同期的1.25亿元收窄至6,480万元。 除了核心的智能手机回收业务外,万物新生还表示,近一年以来,其向名酒、名牌包和黄金等其他领域的拓展,也取得稳步进展。该公司表示,其多品类回收业务目前已在231家门店铺开,二季度不含摄影摄像器材的新品类商品交易总额(GMV)超过了2亿元。 尽管季报相对乐观,但万物新生的股价在财报发布当天下跌了1.7%,这可能是因为投资者担心收入增长放缓。眼下,全球回收行业似乎都失去了投资者的青睐,万物新生的市销率目前只有0.36倍。但这个数字与其他全球同行大致相当,比如二手车销售商Carvana (CVNA.US)也是0.36倍,奢侈品回收商The RealReal和服装回收商Rent The Runway (RENT.US)分别为0.40倍和0.29倍。…
ATRenew headquarter in Shanghai

万物新生将ESG深深融入回收业务

该公司去年继续降低碳排放强度,这是其“循环经济”商业模式的一个关键领域 重点: 万物新生最新的ESG报告显示,该公司去年的温室气体排放强度下降约19%,延续了2021年同比下降29%的趋势 该公司还在其他ESG领域取得了进展,包括在公司治理方面,增加了董事会的性别多样性   梁武仁 万物新生集团(RERE.US)一直努力证明,它在ESG(环境、社会和治理)问题上言出必行。在这个日益受到关注的投资主题上,我们有理由相信,作为回收专家,他们并非只是空谈。因为正确地处理“环境”问题,也就是ESG中的E,是其商业模式的核心理念。 不过,万物新生上个月发布的ESG年度报告也不遗余力地表明,它关注的不仅仅是ESG中的“E”,还包括后面的S和G——“社会”和“治理”元素。尽管一些人仍然认为这些操作都是“花活”,但随着明确标准的推出,以及更多独立机构对企业ESG工作的评估,这一概念正获得越来越多的认可。 “E”是万物新生的安生立命之本,因为它不仅从智能手机回收业务起家,而且越来越多地涉足所有消费电子产品,以及手袋、手表、黄金和陈年名酒等奢侈品的回收。该公司在报告中说明了它在许多领域的进展,但同时也承认,其自身的增长是以对环境的更大影响为代价的。 报告显示,该公司在减少碳排放方面取得了稳步进展,继2021年减少29%之后,去年碳排放强度下降了约19%,目前强度为0.3吨二氧化碳当量/百万元人民币。这意味着,该公司每取得一百万元收入而产生的温室气体排放减少了。 碳排放强度数据不包括“范畴一”排放,因为该公司既不拥有,也不直接控制任何燃料和自然资源。相反,这个数字完全来自于购买的电力,这在温室气体核算体系(GHG Protocol)中被归类为“范畴二”。 该公司还披露了许多间接源自其运营的“范畴三”排放项目,尽管计算排放强度时并不包括这些项目。去年,万物新生主动拓展了范畴三排放的披露范围,将其价值链上更多的环节纳入了温室气体排放评估。此前,其范畴三范围包括下游租赁资产、差旅以及上下游运输和配送,去年增加了资本货物、运营废弃物、员工通勤和产品处置。 由于这些变化,万物新生的范畴三排放在2021年大幅增加。去年,由于在东莞开设运营中心所需的固定资产增加,导致资本货物排放大幅增加,范畴三排放进一步增长。 集团B端业务全年二次利用包裹填充物共18吨,C端业务全年再利用包装盒约3.6万个。此外,万物新生环保拆解了27万台电子设备,减少电子污染约43吨。它还要求供应商在拆解过程结束时对金属材料进行分类、回收和再利用。 对于一个以“让闲置不用,都物尽其用”为使命的公司来说,这样的努力是自然而然之举,理论上有助于减少废弃物,保护环境。在这个目标上,万物新生与关国家相政策保持了一致。中国目前是一个巨大的能源消费国,目标是2030年碳达峰,2060年实现碳中和。 这些雄心勃勃的目标推动了中国二手电子产品市场的繁荣——更多人在购买电子产品时选择了以旧换新。未来几年,随着中国经济增长放缓,消费者越来越精打细算,二手产品的相关需求也可能上升。万物新生显然是这两个趋势的受益者,在截至2022年的三年里,它的年收入大致翻了一番。 治理的改善 在中国,越来越多的大公司像万物新生一样,将ESG作为其企业理念的重要组成部分。个人电脑制造商联想 (00992.HK) 、阿里巴巴 (BABA.US; 9988.HK)、腾讯(0700.HK)和百度(BIDU.US; 9888.HK)等科技公司在制定ESG策略以提高内部效率、降低风险和吸引人才方面,也表现突出。 万物新生在改善公司的治理方面也取得了一些进展。而这是很多中国公司的一大弱点,它们容易采取不规范或者激进的经营手段,有时候甚至会曝出丑闻。万物新生的ESG报告显示,它完善了董事会结构——目前董事会由八名成员组成,其中女性成员从一名增加到了两名,还包括三名独立董事。 研究表明,更为多元化的董事会通常有助于公司财务业绩的改善,道理很简单,不同背景的董事可以带来更新颖的观点和想法。虽然从一名女性董事到两名女性董事看起来可能是一个很小的变化,但这仍然是朝着正确方向迈出的一步。 万物新生还增加了风险管理委员会的会议频率。该委员会去年开会11次,讨论了34个议题,而2021年开会7次,讨论了23个议题。它还执行了一系列审计项目,包括反欺诈调查,以及对库存和采购管理的检查,并纠正了大部分发现的缺陷。 晨星Sustainalytics给万物新生打出了17.8分的ESG风险评分,这意味着该公司面临ESG相关问题的风险为“低风险”,在五个风险等级中居于次佳位置。万物新生在晨星全球85家在线和直接零售公司中排名第四,尽管就ESG相关风险而言,它在更广泛的零售行业中处于中等水平。 尽管万物新生在ESG方面取得了长足的进步,但投资者最关心的可能还是它的盈利能力。该公司目前尚未实现盈利,尽管它在科技公司普遍接受的非通用会计准则(non-GAAP)口径下实现了盈利。该公司已连续三个季度录得调整后的净利润,今年一季度超过5,000万元,而同期GAAP口径下的运营净亏损同比几乎减半。该公司预计,本财年调整后的净利润率将进一步增长。 自2021年上市以来,万物新生的股价已经下跌了近80%。它的市销率只有0.5倍,不过仍高于美国汽车回收商Carvana(CVNA)的0.2倍,以及服装回收公司Rent…

爱回收淘金二手电子产品

从服务业务和国际扩张的潜力来看,这个即将上市的回收专家的估值可能高于美国的老牌C2C——eBay。 (more…)