ATRenew is a recycler

万物新生提升回收效率 营收利润双双增长

随着线下门店网络加速扩张,公司二季度营收同比增长32%,创两年来最快增速 重点: 万物新生营收增速创两年来新高,二季度利润逼近历史高位 这家回收企业本年度股价上涨57%,当前股价在三年半以来的高点   阳歌 对二手交易而言,没有什么比亲手触摸和感受商品更重要了。 这正是万物新生(RERE.US)创立14年来的心得之一,也是其打造中国头部回收品牌的关键着力点。公司第二季度报告两年来最快营收增长,同时实现连续第四个GAAP(通用会计准则)运营盈利季度。 万物新生也启动了全新的股东回报计划,将通过股票回购、分红向股东回馈持续增长的利润。公司此前已实施回购计划,但本次披露的股东回报计划目标非常雄心勃勃——返还不低于60%的调整后净利润,预示着分红可能为期不远。 电商渠道对于新品销售来说是不二之选,但消费者对二手交易更为审慎。所以万物新生以品牌信誉来背书所售商品,除智能手机、个人电脑外,已拓展至奢侈品、黄金、名酒等多品类回收商品。 万物新生同时洞察到,无论获得多少保障,消费者仍倾向实地验货。为此公司快速拓展线下门店网络,提供上门验货服务的履约团队规模已经达到1,160人。 创始人兼董事长陈雪峰表示,在现阶段,包括未来两年,万物新生需要做的核心事项,一是要尽可能地建设回收履约交付能力,包括门店和上门的能力,让安全、便捷、价格好的回收服务更加触手可及。另一个是把“国民第一回收品牌”爱回收这个C 端品牌打出去。同时持续拓展智能手机回收之外的业务版图。 在加强消费者对二手产品的直接体验之余,万物新生近年持续强化核心能力以优化运营效率,包括:剔除中间商,从而直连消费者提升毛利率;开展商品翻新业务获得高于原状转售的溢价收益;聚焦城市级市场运作,降低全国性运营成本。 沉寂数年后,万物新生的股票也重获投资者关注。主要机构股东包括Acadian资产管理(Acadian Asset Management)、瑞银、摩根士丹利、景顺及普信集团,多家通过新兴市场基金持仓。公司股价年内累计上涨57%,近一月涨幅23%,触及三年半以来的高点。 具有象征意义的是,本轮上涨使公司市值突破10亿美元大关,跻身科技“独角兽”阵营。 营收增速创两年新高 在同行深陷消费者信心趋弱的困境之际,持续强化的回收能力帮助万物新生近年保持双位数营收增长,近两年更实现全面盈利。 二季度营收同比增长32.2%至人民币49.9亿元,创两年最快增速。其中占大头的商品销售收入增长34%至45.6亿元,上年同期为34亿元。值得注意的是,高毛利的直营业务当季营收增速高达63.7%,推动该板块在产品收入中的比重从上年同期的28.2%升至34.4%。 另一项重要业务,服务收入同比增长15.4%至4.33亿元,上年同期为3.75亿元。CFO陈晨指出,2022年推出的非电子产品的“多品类”服务目前占服务总收入近15%。 回收效率提升推动商品销售毛利率从上年同期的12.1%增至13.2%。公司连续四个季度实现GAAP运营盈利,当季运营利润达9,110万元。净利润层面实现GAAP净利7,230万元,同比扭亏为盈(上年同期亏损1,070万元)。 公司季度内新增206家门店,截至6月末门店总数达2,092家。较一季度淡季的新增25家显著提速,同时也意味着下半年需开设569家门店来完成全年新增800家的目标。 线下门店在为顾客提供验货服务的同时,也成为品牌塑造的重要阵地。公司同步在小红书、抖音等社媒平台开展营销,并加强与其他消费品牌的联动。 公司董事会8月18日通过新的三年股东回报计划,承诺每年以回购、分红或二者结合的形式返还不低于60%的调整后净利润。二季度调整后净利润约1亿元,按全年估算约合5,600万美元。上半年已执行约520万美元回购额度,意味着下半年仍有充足空间推进回购及潜在的分红。 咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道,包括赞助内容。欲了解更多信息,包括对个别文章的疑问,请点击这里联系我们
ShanH seeking an infusion of funds through IPO, after having hemorrhaged 700 million yuan due to years of losses

连年亏损负债7亿 闪回上市融资补血

手机回收商闪回第三度申港上市,冀乘着香港新股热的风口下,成功上市集资 重点: 今年上半年亏损近2,500万元 净负债超过7亿元   刘智恒 “祸兮福之所倚,福兮祸之所伏”,对于闪回科技有限公司来说,去年两次在港申请上市均失败而回,原来未尝不是一件好事,香港新股市场过去半年受市场热捧,闪回这时再递交上市申请,时机再好不过,有望赶上新股的风口,让公司得以融资续命。 闪回主要从事二手消费电子产品回收业务,当中又以回收手机为主。公司通过旗下的“闪回收”系统,在合作伙伴的线下零售店,或网上商城进行以旧换新。 回收产品通过检测、分级、维修及定价后,再通过旗下的“闪回有品”平台,或在多家第三方电子商务平台上出售。 增收不增利 闪回最大的卖点,在于国策支持。2021年,中国生态环境部已发布对智能手机等九类电子废弃物,进行循环利用的指导意见。今年1月,国家再发《关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》,当中手机每部补贴最多500元。 国策的大方向虽有利回收业务,但闪回的实际业务表现实在难以恭维,正如去年我们对闪回的分析,在今次新的申请中,情况纵有改善,核心问题依然持续,暂时看其前景乏善可陈,投资价值并不吸引。 公司过去四年的收入节节上升,由2021年的7.5亿元升至去年的12.97亿元,今年上半年收入更达8.09亿元,同比上升40%。收入增长理想,可亏损持续,过去四年亏损分别是4,870.8万元、9,908万元、9,827万元及6,587万元。今年上半年亏损同比虽收窄近四成,但仍蚀2,481万元。 毛利率低企 连年蚀钱的一大原因,主要源于对投资者持有的优先股权进行赎回,导致出现亏损。不过,实际上回收手机这门业务,最大问题在于毛利率太低。公司过去四年半来自产品销售的毛利率,从来未高于8%,2021年高见7.5%后,去年跌至4.4%,今年上半年即使回升至6%,仍然是处于偏低水平。 毛利率过低,意味盈利要增长,就要靠销售量弥补。不过,闪回要争取更大生意并不容易。据弗若斯特沙利文的资料,2024年中国内地手机回收市场的占有率,前五大参与者占18.6%,闪回位列第三,但市占率仅有1.3%,而排第一位的是万物新生(RERE.US)旗下的爱回收,市占率为7.9%,第二位的公司亦达7.4%。 按2024年手机出售金额计算,前两位分别为78亿元及77亿元,闪回只有12亿元,也是严重落后竞争对手。可见闪回在回收及二手销售的数量,均被前两位对手大幅抛离。换言之,在两大强手环伺下,闪回处于弱势,要抢占市场以提升交易量并不容易。 债高现金流弱 闪回另一问题是负债高企,净负债由2021年的2.35亿元,上升至去年的6.88亿元,今年上半年更进一步升至7.13亿元,短短四年半时间,债务增加200%。公司解释净负债问题,主要也是来自对投资者的优先股权赎回,引致账面值变动所致。 撇除优先股权的问题,公司来自经营活动的现金流也令人失望,过去四年分别是负现金流640万元、4,374万元、4,777万元及1,845万元,2025年上半年为正现金流4,371.8万元。乍看,今年上半年经营现金流终录得正数,但是否因今年申请上市,在会计上的调动得出,我们不得而知;而且去年上半年时,经营活动也录得1,310万元现金流,到全年时,却有近两千万元的现金流走,反映闪回的经营现金流并不稳定,且并不充裕。 可以说,闪回所在行业纵获国策支持,但以公司目前状况,投资价值有限,在新股市场旺盛下短炒无妨,要长期押注回收这个板块,似乎万物新生属首选,一方面市场占有率大,另外公司收入远大于闪回,且已有盈利,市盈率虽高达57倍,但在云云对手中,实已脱颖而出。除非我们看到闪回未来两三年的业务能急速上扬,否则倒不如选择龙头企业更具值博率。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里
ATRenew files ESG report

万物新生加码ESG承诺 制定减排目标

公司去年二手产品销售增长,推动年收入增长26% 重点: 万物新生去年处理、销售了超3,530万件二手智能手机及其他二手商品,23年销售量为3,230万件 公司设定了雄心勃勃的减排目标,希望在2030年前将范围一和范围二排放量较2024年水平削减35%,范围三排放量削减50%    梁武仁 在ESG(环境、社会和管制)领域,万物新生(RERE.US)天生占据有利地位。作为一家专业回收公司,它通过业务增长即可减少污染——这正是ESG中的“E”。公司的年度ESG报告详细阐述其如何减少污染,以及在此过程中如何助力打造绿色环境。 公司去年处理、销售了超过3,530万件二手商品,23年销售量为3,230万件,驱动2024年的营收增长26%,达到163亿元(约23亿美元)。公司指出,为扩展其回收产品类型,2022年启动的 “多品类”战略在去年获得“强劲势头”,其多品类回收门店数量增加了一倍多。 在电子产品回收这个传统优势领域之外,多品类业务将回收范围扩展至名牌箱包、黄金乃至名酒等其他消费品回收领域,这些物品如果不进行回收的话,很可能会被当成垃圾处理。 万物新生还拓展了以旧换新服务,以配合国家通过补贴及其他激励措施鼓励以旧换新,进而提振消费的计划。截至去年底,公司在中国拥有超过1,800家线下门店,其中超过650家提供多品类回收服务。 技术无疑是公司的重要赋能因素。具体而言,它使用人工智能检测二手产品,以简化运营并确保结果更加一致。 回收对环境保护至关重要,原因有多重。以万物新生的核心回收产品——手机为例:这些设备含有大量化学物质,不当处置会使有害物释放到环境中。 丢弃旧手机同时意味着购买新机,导致稀土等资源的大量消耗,而目前的稀土资源短缺正在影响全球市场。开采此类矿物也会对环境造成负面影响,因为生产过程往往伴随森林砍伐和水污染。同时,制造及运输新手机会释放温室气体,这正是全球变暖与气候变化的主要原因。 早在2022年,WEEE(废弃电子电气设备)论坛估计,当年将有约53亿部智能手机被弃置,相当于当时总拥有量的近三分之一。尽管没有更新的数据,但由于电子设备整体回收率较低,估计近年来弃置手机的数量还在增长中。依据另一项同样源于2022年的预测,因为不足2%的设备被回收,仅中国报废智能手机数量将在2025年达到60亿部。 废弃手机仅仅是日益增长的电子废弃物(e-waste)中的一小部分。有数据估计,电子废弃物年总量约4,000万吨,仅约12.5%被回收。其余被填埋或焚烧,均对环境造成危害。 电子废弃物 电子废弃物管理是万物新生为ESG中的“E”部分做出贡献的另一领域。公司称,去年通过环保方式处置13.7万台电子设备,使电子废弃物污染减少21.9吨,高于2023年的17.8吨。 除这些成就外,万物新生正主动致力减少自身碳足迹,这是在ESG中实现“E”目标的另一关键环节。 公司设定了雄心勃勃的目标,在2030年前将“范围一”(Scope 1)和“范围二”(Scope 2)排放强度——即单位经济产出带来的温室气体排放量——较2024年水平降低35%。万物新生目前未产生任何“范围一”排放,即温室气体核算体系(Greenhouse Gas Protocol)下由其拥有或控制的源头排放的二氧化碳。因此,实际运作中,公司着力于大幅削减通过采购电力产生的“范围二”排放。 公司还以2024年为基准,期望在2030年前将“范围三”(Scope 3)排放量减半。此类排放间接源于多种来源,例如用于配送及员工通勤的交通运输。 这些目标是公司未来大目标中的一部分——整体目标是在2030年实现碳达峰,并在随后三十年内达成碳中和,契合国家规划。尽管实现减排或有挑战,万物新生仍专注于通过技术手段提升能源效率。虽然其在2022年至2023年成功将“范围二”排放强度从0.30降至0.28,但我们注意到去年该数字回升至0.31。未来五年维持下降轨迹需持续努力,才能达成“范围二”减排目标。 万物新生对环境承诺相当明确:仅其持续披露“范围三”排放这一点便是掷地有声。此类数据因需追踪估算多种排放源,且整合过程复杂繁琐,故鲜有公司愿意披露。两年前,SEC(美国证券交易委员会)在其气候披露要求的原提案中纳入强制“范围三”排放披露;但遭到许多公司反对,导致SEC最终从正式规则中剔除。 万物新生亦在改进ESG中的其他领域,其风险管理委员会采取包括主动识别潜在问题在内的各种措施。 这些努力也得到了第三方的认可——标普全球企业可持续性评估(The…
ATRenew recycles smartphones

万物新生借政策东风获强力增长

这家循环经济专家一季度营收同比增长27.5%,创逾一年来最快增速 重点: 万物新生一季度营收增速创逾一年新高,同时录得历史第二高单季净利 公司本季度新增25家线下门店,年内计划拓展800家新店以完善实体店铺网络   阳歌 全国性以旧换新政策以及不同品类的交易增长形成双轮驱动,助力循环经济专家万物新生(RERE.US)在今年一季度实现逾一年来最强劲增长。通过持续推动将更多回收的手机、电子产品直接销售给终端消费者,当季盈利规模亦创历史次高。 万物新生最初主要是二手手机卖家与专业回收商之间的中间平台。但公司逐步加强零售渠道,同时也升级了翻新技术,从而在提升产品售价的同时,也获取更高的利润率。 为提升品牌认知度并拓展零售业务,公司正加速构建覆盖全国的实体店网络,让更多消费者能够在购买之前亲自验货;同时深化与电商巨头京东(JD.US;09618.HK)的战略合作,助推零售业务增长。此外,通过加大在抖音、小红书等社交平台的营销投入,万物新生也在持续强化其消费品牌形象。 本季度,二手黄金产品交易火爆为业绩增长提供了助力——这是公司近两年为突破电子品类局限而布局的多品类业务之一。今年1月,智能手机被纳入国家以旧换新补贴目录的政策红利,也为业绩增长提供了支撑。 在上述多重利好支持下,上周二披露的最新财报显示,公司一季度营收从上年同期的36.5亿元增长27.5%至46.5亿元(合6.41亿美元)。此为自2023年四季度以来的最快增长,彼时增速为29.9%。 公司指出,去年一季度营收部分受益于2023年下半年启动的苹果(AAPL.US)iPhone回收合作业务。为实现共赢和可持续利润,万物新生着手调整该合作模式,相关业务收入在今年一季度同比下降67%。剔除该因素影响,占营收九成以上的产品销售业务实际增速超过50%。 当季零售业务表现尤为亮眼,同比大增73.5%。二手黄金品类异军突起,推动以非电子类产品为主的“多品类业务”实现营收与GMV双指标同比增长两倍。 “我们主营业务在今年的第一季度实现了超出预期的快速增长,”万物新生董事长陈雪锋表示,“以行业最佳的以旧换新体验抓住的国补带来的发展机会。” 盈利指标持续改善 通过优化iPhone以旧换新项目、提升面向消费者直接销售的比例及实施降本增效措施,公司一季度产品销售毛利率同比提升4.3个百分点至15.2%。这使得当季净利润达到4,280万元,创历史第二高单季盈利纪录,亦是公司历史中第四次实现季度盈利。 该公司的非公认会计准则(non-GAAP)营业利润也实现显著增长,同比上升39.5%至1.1亿元人民币,其2.4%的non-GAAP营业利润率则体现出公司在盈利能力提升方面取得实质性进展。 上周二财报发布后,公司股价下跌6%,回吐部分一个月以来的涨幅。过去一年该股走势震荡,最高触及3.70美元,最低下探至2美元,当前股价位于该区间中位水平。投资者似乎仍在评估其优化回收模式、提升盈利的前景。 该股当前市销率为0.27倍,介于二手服饰平台Rent the Runway(RENT.US)的0.08倍与奢侈品电商The RealReal(REAL.US)的0.96倍之间。 在严控多数成本项的同时,公司一季度销售与营销费用同比增加30.4%,主要用于提升品牌知名度与获客。除社交平台投放外,其近期推出的环保倡议“返航新生”,旨在强化与各品牌方的合作。 公司履约成本也快速增加,当季同比增长38.1%——过去一年公司履约团队扩招360人,截至3月底该团队规模已超1,000人。 履约成本增长主要源于今年初启动的门店快速扩张计划——该战略旨在提升品牌曝光度并促进直接面向消费者的销售。截至3月末,公司线下网络门店总数达1,886家,较去年同期增加458家。但需注意的是,可能受到春节的影响,该数字较去年末仅增加25家,意味着要实现年内新增800家的目标,万物新生须继续加速开店。 公司旗下“拍机堂”本季度还在深圳推出创新业态,在华强北揭幕其全国首家仓储式线下形象店。这家1,200平方米的门店陈列近10,000部经过专业质检的二手手机,据称可帮助采购商“降低库存成本并减少物流延误”。 另一项针对商户客户的举措是,在自营城市测试开设取证仓,简化商家的入仓质检流程。 咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道,包括赞助内容。欲了解更多信息,包括对个别文章的疑问,请点击这里联系我们
萬物新生是循環經濟的龍頭企業

万物新生拟大举扩张门店 提升交付能力与品牌形象

这家循环经济龙头企业宣布,计划在未来三年内将旗下爱回收门店网络规模扩大近两倍至5,000家 重点: 万物新生通过大幅拓展实体门店网络强化品牌效应,重点培育面向终端消费者的回收与零售业务 与苹果合作的手机回收项目及海外拓展等新业务仍在策略调整期 阳歌 在线上渠道主导的现代零售生态中,实体门店网络仍是触达消费者与建立品牌认知的核心资产。品牌传播而言,线上社交媒体也是对线下口碑传播的重要补充——这是中国领先的循环经济企业万物新生(RERE.US)在最新财报中传递的关键信号,这家公司的业务以智能手机回收为核心,并逐渐延伸至黄金饰品、奢侈品等日常消费品回收领域。 财报显示,在四季度营收同比增长25.2%至48.5亿元(6.69亿美元)、全年增幅稳定在25.9%的背景下,万物新生启动爱回收门店网络的战略性扩张。除提升品牌影响力外,该计划旨在强化消费端直售业务占比——该业务毛利率显著高于面向经销商的模式。 财报同时披露,公司正在优化与苹果(AAPL.US)自2023年启动的iPhone回收合作项目,为这项颇具潜力的业务寻求更好的盈利模式。公司同时终止了部分亏损的海外电商试点项目,但暗示将探索跨境业务新路径。 经过多年商业模式迭代,万物新生已在运营利润率和净利率层面实现健康盈利。现阶段而言,公司的大部分战略举措属于业务优化而非方向性调整,现阶段战略重心转向优势业务的扩张与低效业务的收缩。 这些举措的效果也体现在了利润数据中:公司第四季度录得7,740万元净利润,创单季新高且较前纪录提升逾三倍;季度经营利润5,310万元,连续第二个季度盈利,较上年同期净亏损1,670万元实现反转。 “我们相信,在二手回收领域,爱回收这样的优质品牌仍然稀缺。”创始人兼董事长陈雪峰在财报电话会议中表示。 受积极财报及公司给出的当季26%营收增速指引提振,叠加5,000万美元股票回购计划持续推进,公司股价在财报发布次日上涨9.4%,年内累计涨幅近三倍,并达到三年新高。当前机构投资者包括瑞银、摩根士丹利、普徕仕及景顺,持股比例均超过1%。 门店扩张计划 截至去年末,爱回收已在全国283个城市布局1,861家门店,季度环比增长约14%。陈雪峰披露,未来三年计划将门店总量提升近两倍至5,000家,其中今年将新增800家。尽管长期利好明确,但短期扩张或将带来利润压力——人员扩充及新店运营导致四季度履约成本同比增长31.8%。 为提升品牌认知度,公司于2024年在抖音、快手、小红书等社交平台投入1亿元开展新媒体营销。而实体扩张战略不仅提升品牌能见度,更推动产品收入中的零售收入占比从2023年一季度的17%提升至去年四季度的29%。陈雪峰表示中长期目标是将消费端直售占比提升至50%。 针对与苹果的合作项目,公司透露该业务已进入“模式转换期”,正通过定价与运营策略调整来提升盈利能力。尽管去年达成10亿元营收目标,CFO陈晨预计2025年第一季度“预估该业务的规模下降但运营利润率为正。” 海外布局方面,万物新生在四季度终止了若干亏损项目,或许是海外的电商项目,但没有披露具体细节。此前公司在中国香港、日本、瑞典设有合作项目。公司暗示可能推动在中国回收的手机向海外进行销售。“二手手机的出口和跨区域流转有着重大机会,我们将继续进行创新探索。”陈雪峰表示。最后公司指出今年1月中国将智能手机纳入全国以旧换新补贴范围。该政策虽不直接影响公司的销售,但有望提升旧机回收供给,为公司创造更大业务增量。经历大幅上涨后,万物新生的当前市销率仍维持在0.38相对的低位。较二手服装平台Rent the Runway (RENT.US) 0.05的市销率具有优势,但低于TheRealReal (REAL.US) 0.98的水平。其竞争对手闪回科技去年9月递交港交所IPO申请,或将为其提供更直接的本土市场参照。咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道,包括赞助内容。欲了解更多信息,包括对个别文章的疑问,请点击这里联系我们。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里 
ATRenew says trade-ins are becoming popular

以旧换新风潮助力万物新生首次实现运营盈利

这家回收公司第三季度收入增长24.4%,首次同时实现净盈利和运营盈利 重点: 万物新生第三季度收入增长24.4%,由于与京东合作的“双十一”促销效果显著,公司预计在第四季度继续实现类似增长 以旧换新成为中国促进回收利用和刺激消费的抓手,万物新生也借此获得更强的发展动力 阳歌 传统而言,二手商品交易通常是节俭或者经济不宽裕的象征。但随着中国消费者变得日益谨慎,这种消费方式却逐渐成为一种新潮流,尤其是可以用二手货抵扣新产品价格的时候。 这种消费方式成为回收专家万物新生(RERE.US)越来越重要的增长引擎。该公司周三发布的最新季度业绩显示其收入保持强劲的两位数增长,在其他消费领域增长放缓的大环境下显得尤为不易。 全世界消费者都越来越偏爱网购,但是对万物新生而言,传统实体店也同样重要,因为消费者在选购二手商品时,往往希望可以先亲手检查一下。公司因而选择“逆流”而上,宣布计划加速实体店的开设。 万物新生通过这样的举措来优化商业模式,随着其规模和专业化水平的提升,公司也从电子产品回收业务向奢侈品、黄金和名酒等其他领域扩张,同时也继续夯实高利润业务。在此过程中,公司达成了一个重要里程碑——首次实现季度运营盈利,标志着又一个主要利润指标转正。 随着知名度不断提升,万物新生也吸引到了更多投资者的关注。其现有股东包括Tiger Global、摩根士丹利和瑞银等机构,这些机构均持有公司1%或以上的股份。最新业绩发布当天,公司引来更多追捧,股价上涨近14%。今年以来,公司股价累计上涨46%,远超MSCI中国ETF的18%涨幅。 为了刺激消费,目前中国推出了主要适用于大型家电等高价商品的购物补贴,借类似政策的东风,日益普及的以旧换新风潮也成了万物新生最关注的新主题。 万物新生的核心业务之一是智能手机的以旧换新,这个领域目前还没有得到政府补贴。但很多人猜测,随着更多经济刺激计划的出台,智能手机以旧换新也会得到补贴。以旧换新的日益流行有助于万物新生获得更充足的货源,这是其持续增长的关键因素之一。 “我们的第一个具体判断是,以旧换新的增速超过大盘,是更受国内用户欢迎的回收方式,正在驱动二手行业的发展。” 万物新生董事长陈雪峰在财报电话会议上表示,“我们认为,以旧换新的消费方式仍处于早期阶段,万物新生与平台和品牌都仍需要进行持续的用户教育,让更广泛的消费者体验到具有性价比的消费方式。” 京东合作 “以旧换新”的日益流行在万物新生与电商巨头京东(JD.US; 9618.HK)的合作中体现得最为显著,后者也是该公司的主要股东之一。今年5月,万物新生和京东宣布了一项新的多年合作伙伴关系,旨在进一步整合资源,帮助京东加大鼓励回收利用的力度,从而更好地响应政策。 万物新生表示,开展新合作后,通过京东的常规回收和以旧换新服务收集的商品价值在第三季度同比增长了40%以上。其中,通过以旧换新服务收集的商品价值翻了一番。 这种势头延续到了当前季度,今年10月14日到11月11日的“双十一”期间,万物新生通过京东回收的产品总价值同比增长了77%。其中,通过与京东合作的以旧换新回收的产品价值飙升了246%,这些增长将体现在第四季度的业绩中。 除了京东之外,万物新生的另一个主要合作伙伴是与苹果,iPhone回收是其最大的产品线。万物新生表示,与苹果的合作伙伴关系在最新季度实现了“健康增长”且毛利率也有所改善。公司没有给出具体数据,但外界估计该业务2024年全年将带来10亿元人民币的收入。 万物新生还宣布与法国化妆品巨头欧莱雅建立了新的合作关系,鼓励消费者以空化妆品容器换取欧莱雅品牌的实体礼品。 公司还披露将加速扩展其爱回收门店的网络,这些门店能够帮助公司进一步提高品牌知名度,助力其将业务扩展到电子产品之外的其他类别。截至9月底,该公司共有1,637家此类门店。 “我们会不断提升爱回收门店的服务能力和用户体验,锁定爱回收作为第一回收品牌的用户心智。” 陈雪峰表示,“接下来的2-3年我们预计会加速开店的节奏。” 万物新生去年启动了“多品类”回收业务,此项业务的交易金额在第三季达到9.5亿元,与二季的9亿元相比有所提升,而同比增幅达270%。公司透露,黄金成为最大的“多品类”商品,占77%的业务比重,其次是奢侈品,占18%。但公司同时表示,这两个类别在收入方面的贡献大致相若。 以上这些措施帮助万物新生在第三季录得40.5亿元收入,相比上年同期的32.6亿元取得良好增长。公司预测第四季将有类似的收入增长,预计该数字将为47.4亿元至48.4亿元,按中间值计算,增幅约为23%。 在最新的收入数据中,万物新生指出,通过其爱回收网站和爱回收门店直接由消费者产生的销售额在本季度同比增长了三倍,印证了其正在努力为消费者提供更多物有所值的二手商品。 凡此种种努力帮助公司将最新季度的毛利率从去年同期的19.8%提升至20.0%。也帮助公司首次实现运营盈利,运营利润为2490万元。公司的净利润也为正值,达到1790万元,这是万物新生第二次录得这一指标的正值。 咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道,包括赞助内容。欲了解更多信息,包括对个别文章的疑问,请点击这里联系我们。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里 
ShanH Technology, Lei Jun's favorite mobile phone recycler, lacks investment highlights

雷军青睐的手机收买佬 闪回科技乏投资亮点

内地手机回收的龙头闪回科技,在今年二月未能在港成功上市后,近日卷土重来 重点: 公司过去三年持续录得亏损 今年上半年的毛利率只有4.5% 刘智恒 有没有想过,去年全球二手手机的交付是多少?答案是接近3.1亿台,市场之令人吃惊,而中国内地的市场占比接近4成,当中专营二手手机回收服务的闪回科技有限公司,去年已是中国第三大手机回收服务商,刚在港递交上市申请。 公司的业务模式是通过旗下的“闪回收”品牌,透过合作商店的在线及线下渠道进行以旧换新;在获得旧机后,经过检测、分级和定价,再通过自家在线平台“闪回有品”,以及在第三方电商平台营运的自有网店上出售。 发展迅猛 闪回是一家相当年轻的公司,2016年在深圳成立,短短八年已向港交所敲门,这不得不归功于创始人刘剑逸,他在通信行业经验丰富,工作18年,积累极广人脉,公司成立一年已与国内主要运营商达成合作。更了不起的是他打动了小米董事长雷军的心。 雷军透过金米投资、杭州顺赢及顺为科技参与闪回的A轮融资,并占股约20%,后经过几轮融资,雷军及相关人士的持股降至约11%。 在基金加持下也不负所望,公司业务遍布内地31个省份,涵盖逾49,000家线下门店。公司收入持续上升,2021年至2023年分别为7.5亿元、9.19亿元及11.58亿元,截至今年6月的中期收入也达5.77亿元。 闪回申请上市信心十足,最大优势无疑是国家对相关业务的认同。早于2021年,中国生态环境部已发布对智能手机等九类电子废弃物,进行循环利用的指导意见。国务院于今年3月更发布《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》,提出要消费品以旧换新,以及循环利用。中国城市正陆续配合,今年7月深圳就推出方案,鼓励智能手机以旧换新的计划。 连年亏损 国家取向虽对闪回有利,实际运营情况则是两码事,其中一大问题是生意越做越大,却仍持续录得亏损。过去三年分别蚀4,870万元、9,910万元及9,830万元。截至今年6月的中期仍亏损近4,010万元。 公司的毛利率始终未能达到双位数,反之更有日走下坡的趋势,过去三年分别是8.2%、6.1%、6.8%,今年上半年更下跌至只有4.5%。 闪回解释,由于市场竞争激烈,为保持回收量及市场份额,二手手机回收价较过往年度上涨,加上要增加合作门店前台销售人员的佣金。 换言之公司面对竞争下,为应对挑战而令成本开支上升。若按目前中国市场内卷严峻,相关问题不会一时三刻缓和,相反极有机会演变得更加惨烈。相信闪回的成本难以在年内下降,要扭亏为盈似不容易。 债务迭增 债务问题亦一直对闪回缠扰不休,2021至2023年流动负债净额分别为2.37亿元、3.36亿元及6.31亿元,期内负债愈积愈高,单就今年上半年就达6.72亿元。债务高企下,对于公司营运构成一定压力。为要应付沉重债务,随时会拖慢未来的发展步伐。 业务运营亦未能带来足够现金流,过去三年在经营活动均未能产生正现金流,相反现金更不断流出,2021及2023年,经营现金分别流出640万元、4,374万元及4,777万元,今年上半年略为转好,但亦只是录得经营净现金流入1,310万元。 事实上,在回收企业中,投资者或许更关注于2021年在美国上市的万物新生(RERE.US),公司今年第二季度收入达37.8亿元(5.2亿美元),同比增长27%,虽也录得亏损,但在non-GAAP(非美国通用会计准则)下已获利8,050万元。 万物新生更与苹果公司合作,在苹果官网及47家苹果零售店以旧换新,去年第四季度已有3亿元收入,公司估计今年全年可达10亿元。另外,京东持有万物新生逾三成股份,背靠电商巨头,为万物新生回收业务提供有利平台。 虽然近日港股表现神勇,但很可能属低位反弹,市场要接受一家迟迟未有盈利的企业并不容易,虽然二手回收有国策扶持,但相比起闪回,万物新生似更具竞争优势。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里