从年赚百亿到年年亏损 高鑫能否打赢这场翻身战？

电动宽体自卸车生产商博雷顿刚与因霍伊投资签订意向书，合作在非洲三国拓展业务 重点： 博雷顿授权因霍伊为代理商 因霍伊将其矿区项目利润与博雷顿共享 　 刘智恒 博雷顿原是欧洲中世纪战马，拥有强壮身躯，奔跑起来风驰电掣，勇往直前，永不力竭。 八零后的陈方明当初创立博雷顿科技股份公司（1333.HK）时，就希望能像这匹中古战马一样，有无坚不摧的力量。确实，公司2025年5月在港上市，出闸冲刺凌厉，短短四个月由上市价18港元冲至55.55港元；可惜高位一瞬即逝，股价失速，即使近日回升至20港元水平，相对高位足足跌逾六成。 股价短期涨跌依赖市场情绪及概念，长线表现还看基本面，能做出业绩才能吸引长线投资者支持；特别近年市场对新能源车的故事已听得腻了，相关企业要以业务去证明实力，博雷顿深明此理，去年已不断推进业务发。 频频签订意向 近日公布，与因霍伊投资（下称因霍伊）签署合作意向书，授权因霍伊为非独家代理商，在赞比亚、津巴布韦及莫桑比克三国内，负责博雷顿电动矿卡的市场推广、销售及客户维护工作。 同时，博雷顿的光储设备及采矿设备将会出售给因霍伊，并提供长期运维服务，代价是因霍伊将享有的矿区项目利润与博雷顿共享。 成立于津巴布韦的因霍伊，投资业务分布全球，于非洲地区拥有矿业的市场资源和渠道；在津巴布韦穆塔雷地区的岩金矿及氧化矿项目，均享有相应权益。 消息公布后，博雷顿股价股价节节上升，从接12.37港元升至20港元，升幅逾六成。 博雷顿近期积极争取生意，今年6月公司与挚达科技（2650.HK）签下三年期战略合作意向书，博雷顿有意向挚达采购不少于5,000台充电桩或充电机器人设备，挚达则直接或通过推荐第三方，向博雷顿采购不少于500台电动矿卡。 去年11月，博雷顿与福建日鑫签订两年期的无人驾驶战略合作框架协议，日鑫将向博雷顿购买不少于150台电动矿卡无人驾驶车。早于9月时，博雷顿与新疆鸣阳矿业亦订下战略合作协议，后者拟购入1,000台电动矿卡无人驾驶车。 拓光储增收入 不光在本业上频频签入意向，公司更引入光储部件及微电网服务，在海外新兴市场推出“电动设备+综合能源”解决方案。今年中期，在销售光储部件及电力方面，为公司带来6,154万元收入。 好消息接连出台，可实际情况并不乐观。事实上，所公布的多项合作，只流于框架协议或意向书的阶段，并非一份实际合约，最终双方是否履行属未知之数。其中与挚达的协议，更似是一项互购产品的交易，只属一项互惠买卖，即使落实也未知能为博雷顿带来多少实利。 业绩方面，公司迟迟未有盈利，2022至2024年分别亏损1.78亿元、2.29亿元及2.75亿元。今年上半年收入微升1.2%至3.3亿元，却依然亏损8,164万元。而且亏损减少的其中一个原因是政府补助增加所致。 债务挥之不去 另一问题是债务高企，截至今年6月底，短期借款同比升28%至6.37亿元，长期借款亦有2.52亿元，上升了12%，但手上现金及现金等价物只有2.49亿元。至于经营活动，非但没有现金流入，更流出1.65亿元，同比扩大了11.6%。 面对资金压力，博雷顿只能接连配售，去年11月，以每股25.08港元配售1,000万股，募资净额2.4亿港元。今年7月在市场又以每股10.08港元配售305万股，募资净额2,950万港元，完成不久后，9月再配售1,660万股，每股配售价10.28港元，募资净额1.59亿港元 虽然透过配售募资暂减低资金压力，但过去几次募资金额的规模亦属有限，对高负债的博雷顿来说，只能暂缓燃眉之急。再者，控股股东现只持有30.6%股权，控股权接近临界点，未来不易再透过配售募资。 总的来说，博雷顿迟迟未有盈利，收入也非亮丽耀眼，短时间要扭亏为盈并不容易，加上电动车不再是市场焦点，投资者暂时还是少沾手，待观察全年业绩才作定论。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里