美团

快讯：摩通斥逾16亿港元增持美团

最新：据港交所网页数据显示，摩根大通于5月31日增持美团(3690.HK)约1,383万股，持股量从4.96%增至5.19%，估计涉资逾16亿港元(14.4亿元)。 利好：美团于5月底公布今年一季度转亏为盈，录得33.6亿元净利润，该行决定在季绩公布不久后增持，显示对该公司的前景有信心。 值得关注：摩根大通对美团的持股水平首次超越5%以上的申报门坎，日后无论增持或减持该股，都需要向港交所申报。 深度：过去专注于餐饮外卖业务的美团，自从2020年开拓团购与新鲜食品等新业务后，公司处于“烧钱”状态，把餐饮外卖与到店、酒店及旅游业务的盈利全部抵销，过去两年合计录得逾300亿元亏损。但踏入今年一季度，由于新业务收入增加，加上经营亏损持续收窄，美团再度录得33.6亿元净利润，远胜市场预期的亏损2.1亿元，并获多家大行调高目标价。 市场反应：美团周一股价小幅波动，中午收盘跌0.3%至121.2港元，贴近过去52周的低点。 记者：何仲尼 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里
3690.HK

腾讯季绩见曙光 不急推AI产品

这家中国科技龙头一季度业绩不俗，可以说已渐渐走出强监管与新冠疫情的阴霾 重点： 腾讯首季度收入同比增长11%，经调整净利润更大升27%，获大行建议增持并调高目标价 主席马化腾直言将大举投资人工智能及云基础设施，但不急于早早展示半成品 　 裴梓龙 中国国家新闻出版署周一公布了最新国产网络游戏审批信息，这次有86款游戏获批发行，其中科网巨擎腾讯控股有限公司(0700.HK)再次出现在名单上，旗下射击类游戏《王牌战士2》获批，成为今年获批的第四个游戏。 过去两年，官方对科技企业实施“强监管”政策，游戏审批一度暂停，更推出一系列限制未成年人玩游戏的规管；《新华社》旗下的《经济参考报》更一度点名腾讯，批评电子游戏为“精神鸦片”。自此，腾讯的股价一落千丈，从775.5港元的历史高点，持续下降至去年底的180.5港元，曾失去约77%市值。 经过接近两年的整顿，从这只“曾经的股王”一季度业绩来看，看来它已渐渐走出官方监管迭加新冠疫情的阴霾。 今年一季度，腾讯总收入同比增长11%，结束了超过一年的微弱增长或下跌局面，达到约1,500亿元，其中毛利更同比大增19%至682亿元，引领净利润上升10%至258亿元。按非通用会计准则(Non-GAAP)计算的经调整净利润，更同比急增27%至325亿元，整体表现符合市场预期。 凯基亚洲投资策略部主管温杰对腾讯的季度业绩表示满意：“该公司今年3月公布全年业绩时，表现已优于市场预期，一方面手游业务最坏时间已过，加上新游戏版号陆续获批，国际游戏业务也有不错增长，相信其最坏时间已经过去，值得对全年有所憧憬。” 在腾讯公布季绩前两天，已有投资者先行部署，带动其股价大涨逾5%，反倒在业绩公布后的交易日，其股价却下跌1.5%，估计有投资者先选择在高点套利离场。 国际游戏收入加速 回顾腾讯首季增值服务收入同比增长9%至793亿元，其中国内游戏收入达351亿元，比去年同期上升6%，主要受益于《王者荣耀》、《地下城与勇士：创新世纪》与《穿越火线手游》等游戏的收入增加；值得留意的是，其国际游戏收入增长达25%，即使排除汇率波动影响的增幅也达到18%，反映月活跃账户数目增加与发行新游戏带来的正面作用。 网络广告方面，首季收入也增长17%至210亿元，这不只因为中国消费在疫后复苏，更重要的是用户持续增长的微信视频号，带来了新的收入来源。 今年首季度，微信视频号的日活跃创作者和日活跃视频上载数量，较去年同期几乎翻倍，而且使用时长与流量持续快速增长。腾讯总裁刘炽平称，直播及视频号是很大的机遇，如果旗下的微信小程序未来能连接视频号、直播与支付功能，将令整体电商服务生态更活跃。 作为中国科技龙头，岂能错过人工智能(AI)机遇，刘炽平认为AI可以降低成本，有助大规模建立内容和改善服务。不过，国内科网巨头百度集团(BIDU.US; 9888.HK)、阿里巴巴(BABA.US; 9988.HK)及商汤集团(0020.HK)都发布了旗下AI产品，腾讯却没有任何消息。据《澎湃新闻》引述消息人士称，主席马化腾在股东会上表示，很多公司急于研发AI产品，是为了提振股价，但腾讯不急于早早完成以展示“半成品”，并会继续大举投入建设AI及云基础设施。 有熟悉AI的业者称，腾讯在这方面拥有绝对优势，例如最近由英伟达(NVDA.US)发布、可合法出口中国的H800 GPU的高性能计算集群，将有利于提升其AI训练效率，“腾讯本身就拥有云业务，加上旗下微信每天掌握大量数据，对训练AI非常有用。另外，腾讯如果能在游戏中加入AI，为游戏中的非玩家角色(NPC)赋予灵魂，并与玩家自由对话，将有助增强玩家沉浸感，吸引更多人向游戏‘课金’。” 获大行调高目标价 经历两年的大跌，腾讯的市盈率已降至16倍左右，低于另一游戏股网易(NTES.US; 9999.HK)的20倍，加上一季度业绩不俗，难怪不少投行都投以信心一票。 其中摩通把腾讯的目标价从430港元调升至440港元，建议“增持”。该行认为腾讯首季收入结构转变，预计游戏收入增长势头持续，加上持续的成本效益令人惊喜。 高盛则预料腾讯今年的盈利增长将超越收入增长，主要因为利润增长业务的收入贡献增加，以及更佳的营运杠杆及成本控制，因此维持“买入”评级，目标价443港元。 不过，腾讯最近股价仅约340港元，距离众投行的目标价尚有一大段距离，估计与南非大股东Naspers持续沽售有一定关系，毕竟经过多次减持后，Naspers仍持有其25.99%股份。因此，市场可能担心一旦股价上涨，Naspers便会加快抛售套利，在投资者存有一定戒心下，限制了未来的上升空间。 另一方面，阿里巴巴宣布“1+6+n”的业务分拆策略后，市场开始猜测腾讯会否有样学样，但温杰认为腾讯的情况与阿里巴巴不同，“腾讯多以股权投资为主，估计未来仍会把持有的公司股权，例如京东(JD.US:9618.HK)及美团(3690.HK)等，以股息形式持续派发，以释放更多价值。” 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里
0700.HK

疫情寒冬过后 怪兽充电再注能量

这家在中国叫怪兽充电的智能手机充电服务供应商称，一季度收入增长10%，结束了连续五个季度的收缩 重点： 怪兽充电2022年收入下滑21%至28亿元，其中四季度下跌28.77% 这家租借智能手机充电宝的供应商称一季度收入增长10.5%，高管还表示公司今年将恢复non-GAAP盈利 　 西一羊 在经历了断电失速的2022年后，挚享科技有限公司(EM.US，简称怪兽充电)希望随着今年恢复经调整non-GAAP盈利而重获新生。在中国实行最严格的疫情防控措施期间，其标志性的智能手机充电宝因为商店和餐厅关门而用户寥寥。 上周五发布的最新季度业绩显示，和很多其他面向消费者的公司一样，这家移动电源充电站运营商表示，受去年疫情影响，实力受到削弱。 这个解释应该不足为奇。该公司的大部分收入来自布设在商店、餐厅、健身房和其他公共场所的移动电源提供智能手机充电服务。但为遏制病毒传播而持续实施的防疫措施，导致很多此类公共场所关闭，从而减少国民使用怪兽充电的服务。而且在频繁的封控期间，很多人经常被迫居家，这进一步降低了对此类服务的需求。 需求减少导致该公司去年业务萎缩，这一趋势最早可追溯至2021年最后一个季度，当时其收入自2017年成立以来首次下降。怪兽充电报告去年收入下降21%至28亿元，净亏损激增近五倍至7.11亿元。 去年最后三个月尤其痛苦，因为中国实施了严厉的防疫措施，直到12月初突然取消“清零”政策。但即便在那之后，由于中国经历了一大波感染，直到1月底，其业务依然惨淡。因此，该公司四季度收入下降28.8%至5.96亿元，而亏损则扩大近四倍至3.35亿元。 “由于线下客流的流动性是决定我们运营业绩最大的因素，新冠疫情严重影响了我们的规模和盈利能力，”首席执行官蔡光渊在公司财报电话会议上说。 2022年已成为过去，所有人的目光都将聚集在2023年的情况会否好转。怪兽充电的高管似乎肯定是这么认为的，他们将2023年定为公司在经历三年疫情重创后的东山再起之年。 “2023年对我们来说，无疑是一个积极的开端。从2月开始，我们看到了明显的同比增长，而且增长率每个月都在涨，”首席财务官辛怡在电话会议上表示。在连续亏损两年后，她预计公司今年将恢复剔除股权激励的non-GAAP盈利。“我们目前认为，如果没有其他外部影响，我们有望恢复全年盈利，”她说，并接着表示公司已在3月实现盈亏平衡。 拓展网络 CEO蔡光渊表示，怪兽充电将采用两大持续战略，使公司恢复增长模式。第一个是扩大移动充电服务，以覆盖更多的公共场所，特别是在小城镇。为了实现这个目标，公司将继续一项政策──强调与合作伙伴的合作，在其中一些地点开发和运营充电点，而不是自己做所有事情。 截至去年底，该公司52.5%的充电点是通过此类合作伙伴关系管理运营的，高于2021年底的38%。采用这种策略有助增加公司充电点，从一年前的84.5万个增加到2022年底的99.7万个。 第二个战略侧重于“提升运营效率”，这个说法通常意味着裁员。裁员使每个业务发展代表对应的充电点数量，在去年底达到逾160个，比一年前增加了35%。 怪兽充电还说，充电柜机在设计上的改进，也使其能够继续削减成本。该公司表示，去年四季度推出的经过重新设计的最新一代柜机，最终将使每个柜机的成本下降40%。 总而言之，怪兽充电今年能否卷土重来，将取决于它能否有效地执行蔡光渊制定的政策。虽然新冠疫情似乎已经过去，但是有一个因素继续困扰它，就是日益激烈的竞争，尤其是O2O服务巨头美团(3690.HK)迅速扩张到该领域之后。 从过去几个月的业务来看，怪兽充电的复苏势头似乎确实有所增强。据蔡光渊说，今年前三个月，其总交易额(GMV)分别增长了3%、14%和34%。该公司表示，预计一季度营收将达到8.15元，较上年同期的7.37亿元增长10.5%。 尽管如此，投资者似乎希望有更大的增幅。上周五，在最新业绩公布后，怪兽充电的股票下跌了6%。从长期来看，该公司股价已从2021年8.50美元的IPO价格稳步下跌，上周五收于1.06美元。这仍然比去年9月该股的历史低点0.64美元有所改善。但其最新估值约为2.79亿美元，较上市时的21亿美元市值仍存在很大差距。 该股目前的市销率和市净率都不起眼，前者为0.58倍，后者为0.61倍，这表明投资者还没有被该公司东山再起的故事所吸引。相比之下，美团的市销率和市净率要高出不少，分别是3.6倍和5.8倍。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里
EM.US

港交所引科技初创上市 但公司素质恐良莠不齐

港交所出台宽松的新规则，允许早期“特专科技公司”在主板上市 重点： 港股市场计划吸引“特专科技公司”的上市新规，允许没有任何收入的初创公司上市，只要它们满足最低市值要求 产品未经市场验证的新上市公司，可能多年均无法产生销售和利润，并有机会迅速失去价值  　 梁武仁 港交所(0388.HK)在吸引中国企业方面又迈出了一大步，这次的目标是可能充满潜力但渴望资金的小型科技初创公司。此类公司对投资者可能也颇具吸引力，为他们提供了更多机会，可以较低的成本尽早买入前景看好的公司。但此举也可能因为引入了一批新的劣质股票，包括一些从未盈利过的股票，而导致适得其反的结果。 多年来，美国一直允许此类中国科技初创企业上市，这为香港可能会经历的情况提供了教训。很多这样的公司最终未能起飞，而且以退市收场，但在此之前都失去了大部分价值，导致投资者损失惨重。然而，很多投资者依然认为值得冒险，因为他们希望在股价还便宜的早期阶段，能买入下一间阿里巴巴(BABA.US; 9988.HK)或美团(3690.HK)。 上月底，港交所实施了针对“特专科技公司”的宽松规则，允许它们按照新增的第18C章规则在主板上市。此举是在持续数月的努力之后出台的，包括征求机构投资者、上市申请人、会计师事务所和行业协会等不同团体的意见。 专门为科技公司增加一个全新的章节，是港交所的最新努力，以便吸引那些往往收入或利润不足，但增长潜力巨大的特定行业公司前来上市。大多数公司通常必须具备这种收入和盈利能力，才能在主板上市。香港做出此举之际，正值华盛顿与北京之间的关系迅速恶化，这可能会让年轻、脆弱的中国科技初创公司对在美国上市三思而行，而美国目前是它们首选的境外IPO目的地。 港交所在2018年首次对上市规则进行了全面调整，以减少对某些行业的限制，此举主要是让内地企业受益，尽管这并不是它宣称的目的。 当时，该交易所创建了第8A章，允许“新兴及创新产业”公司上市，哪怕它们是中国公司中常见的双重投票权架构。它还新增了第19C章，为已经在其他全球性市场上市的公司，提供了在港二次上市的途径。这两项举措为此前因双重投票权架构而选择在纽约、而非香港挂牌的阿里巴巴二次来港上市铺平了道路。 2018年，该交易所又新增了第18A章，欢迎此前因缺乏收入和利润而不具备主板上市资格的生物科技公司。从那时起，已有50多家公司利用该规则上市，但它们大多数的股票代码都有一个标记“B”，向投资者提示高风险。 去年初，港交所允许通过与特殊目的收购公司(俗称SPAC)合并的方式借壳上市，近年来在赴美上市的中国企业，均流行以该方式挂牌。 欢迎“未商业化”公司 最新的第18C章的一大亮点，是允许“未商业化”公司申请IPO，哪怕它们没有收入，只要它们的市值达到或超过100亿港元(88亿元)。“已商业化”公司，也就是最近一个财年产生了至少2.5亿港元收入的公司，最低市值要求更降至60亿港元。 新规适用于具有“高增长潜力”的企业，但该交易所并未更具体地说明如何量化这种潜力。第18C章中的公司可以提供下一代信息技术，如云服务和人工智能，以及先进的硬件、软件或材料。新能源、环保或食品和农业科技领域的企业，也可以通过第18C章的途径进行IPO。 因为第18C章意在吸引正在成长的企业，所以它要找的是那些非常注重研发的企业。最近一个财政年度收入低于1.5亿港元的初创企业，应将至少一半的运营支出用于研发，而年收入在1.5亿至2.5亿港元之间的公司，该比例则可以低一些。 有意思的是，商业上成功、但不直接依赖于产品销售或新技术应用的技术驱动型公司，却被港交所排除在外。其中包括仅通过交易费用产生收入的金融科技公司，以及加密货币挖矿服务供应商，其收入可能会因算力的利用率而有所不同。 新规确实有一些为了确保一定程度的质量控制而制定的标准。被归为“商业化”的公司必须有年收入增长的记录，并为可能因不可控因素而出现的销售下滑预留准备金。此外，寻求按照第18C章规定上市的公司，必须在提交申请的至少一年前，从经验丰富的独立投资者获得大量资金。 然而，不受任何收入限制的未商业化公司，却难以保证在短期内产生大量销售额，更别说利润了。而且显然，一家公司缺乏收入的时间越长，其股票承受的压力就越大。 以按照第18A章规定于2018年在香港上市的生物科技企业华领医药(2552.HK)为例，该公司尚未公布任何收入，其股价自挂牌以来，已下跌超过57%。 即使是拥有商品化产品的公司，如果无法大幅提高销售额，也可能难以维持其价值。市值60亿港元、年销售额2.5亿港元，这是对这批IPO申请者的最低要求，相当于24倍市销率。这是一个相当高的数字，如果没有急剧的收入增长，可能难以连续多年维持下去，而这无论如何都会拉低市销率。 几乎可以肯定的是，按照第18C章申请IPO的公司会大量涌现，它们会努力向投资者推销自己的前景，希望证明它们具备成为下一家阿里巴巴的潜力。因此，决定是否相信一家公司的增长故事的责任，将重重地落在投资者身上，这需要格外用功，尽力在中国源源不断的科技初创企业中区分优劣。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里
0388.HK

京东分拆两业务上市 能安抚反垄断机构？

中国第二大电商公司宣布计划分拆旗下工业和房地产部门，但出于战略原因，仍将保留对这两个业务部门的控制权 重点： 京东提出分拆计划，拟分拆旗下京东工业和京东产发于香港独立上市 预计会有更多巨头效仿京东和阿里巴巴对业务进行分拆，但目前不清楚这是否会让中国反垄断监管机构满意 　 西一羊 京东集团股份有限公司(JD.US; 9618.HK)上周公布了一项分拆旗下两家公司的计划，称此举将为可能希望投资其房地产和工业业务的人创造机会，因为它们准备独立上市。公司补充说，该计划对京东也有好处，因为分拆这两项业务会让它专注于核心电商业务。 但该公告隐含了一句不言而喻的重要潜台词。就在几天前，京东的竞争对手阿里巴巴(BABA.US; 9988.HK)也表示将把自己分拆成6大业务集团，传递出了类似的潜台词，那就是：这类措施是否会让越来越不信任大型科技公司的中国监管机构放心。 京东没有像阿里巴巴那样给出详细的重组方案，但在中国大量科技公司遭受长期打压后，此举仍标志着向监管机构再次示好的一步。在这两家公司发布最新的分拆公告之前，它们已经剥离了大量各种各样的业务，让其作为独立运营实体。京东当然希望通过剥离更多业务，让自己在政府眼里变得更小，因为后者对中国大型科技公司的垄断行为感到担忧。 但这些公司可能会发现监管机构并不信服，至少如果它们的目的是为了证明自己真的在“解散”的话。这是因为京东和阿里巴巴都可能会保留对正在剥离、以便让其独立发展的各家公司的控股权。我们稍后再来分析此类计划是否足以安抚监管机构。 但首先，我们来详细了解一下京东拟分拆的两项业务。京东工业和京东产发这两家公司都是在内部培养起来的，起初是为了服务京东自身的需求，后来才开始为第三方客户提供服务。京东工业运营着一个连接工业供应商和买家的B2B平台，而京东产发则专门从事物流园区和商业园区等领域的基础设施管理和运营。 据京东工业在香港提交的招股说明书显示，它2022年的营收增长36.9%至141亿元，净亏损13亿元。京东产发的招股说明书显示，它在同一时期收入增加一倍至23亿元，净利润22亿元。 分拆已足够？ 新的分拆是对京东表现出的一种趋势的延续，它范围广泛的业务已经拥有了几个单独上市的部门。除了在美国和香港上市的京东集团股份有限公司之外，该公司目前还有两个上市部门：京东健康(6618.HK)和京东物流(2618.HK)。目前，它还在对金融科技业务京东科技进行拆分，据报道，它也在考虑单独上市。 尽管努力引入外部资本，但京东仍对其大部分分拆业务拥有明确的控制权。据企业信息网站企查查的数据，它目前持有京东健康和京东物流67.62%和63.55%的股份。京东产发和京东工业的IPO文件显示，在拟议的分拆完成后，它将持有这两家公司超过50%的股份。 不难理解为什么京东坚持保留对分拆业务部门的控制权，因为它们在其核心电商业务中仍发挥着重要的支撑作用。例如，京东核心电商服务享有可靠的声誉，这在很大程度上要归功于其内部物流部门的支持。由于分拆出来的公司增加了第三方客户，京东也可以在不放弃子公司控制权的情况下享有额外收入。 然后就是前文提到的缩减规模问题，以及新的分拆会让监管机构感到高兴还是恼火。阿里巴巴也将面临同样的问题，根据它的重组方案，它也计划保留旗下6大业务集团的控股权。 根据重组方案，阿里巴巴6大业务集团都将拥有自己的管理团队和制定商业战略的自主权。其中5个集团可以选择筹集外部资金，并在有朝一日单独上市。据彭博新闻社上周报道，其中之一，阿里巴巴的物流部门菜鸟已经开始准备在香港上市。 虽然缩减规模能让它们看起来更小，但这些公司还必须让监管机构相信，它们在市场份额和如何行使权力方面并不具有垄断性。例如，在较小市场运营但份额过大的公司，如果决定提高价格，并找到其他方式来利用自己的影响力，牺牲规模较小的竞争对手，也可能引发监管风波。 虽然监管部门的反应还有待观察，但其他中国科技巨头，从腾讯(0700.HK)到美团(3690.HK)和字节跳动，可能会效仿阿里巴巴和京东。也许是预料到了这一点，包括腾讯在内的其他科技巨头的股价上周大幅上涨，因为大家预计其中一些巨头有可能采取类似的行动。 不管京东最新的分拆举动动机为何，投资者还是满意的，至少在最初是如此。京东股价上涨7.8%，创9个月来最大单日涨幅。但这种热情转瞬即逝，该公司的股价在接下来的几天里回吐了所有涨幅。现实情况是，中国的监管部门是出了名的善变和不透明。因此，早期对分拆可能降低未来监管冲突可能性的热情，可能很快就会被监管的善变现实所抵消。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里
JD.US 9618.HK

疫情后消费恢复 移卡今年迎来春天

该公司预测，今年面向中小型零售商的核心支付业务总支付交易量将增长约26%，远超去年5%的增速 重点： 尽管核心的商家客户受到疫情影响，但移卡去年的营收和调整后利润仍实现了增长 这家支付服务供应商新推出的到店电商服务录得三位数增长，并预测其核心的支付服务将在今年恢复强劲的两位数升幅  　 阳歌 在中国去年的新冠疫情中，小型零售商受到严重的影响，这一点在以这类商家为主要客户的移卡有限公司(9923.HK)的最新年度业绩中得到了体现。但在疫情之后，该公司预测其核心业务将在今年恢复两位数强劲增长。 移卡的最大收入来源为小型商户支付服务，同时也设法从消费者电子商务服务中获得额外收入。这体现在其到店电商业务去年的三位数增长中，该业务正在迅速成为重要的增长新动力。 “对我们服务的商家和消费者来说，2022年是充满挑战的一年，”移卡在报告中称。“但随着中国从2022年底开始将重心从疫情防控转向经济增长，我们将继续增加市场份额并提高盈利能力。” 投资者对移卡今年核心业务的乐观前景，及其两年前推出的到店电商业务的势头日渐增长表示赞赏，后者是一种线上到线下(O2O)服务，将消费者与餐饮和电影票等本地服务的供应商连接到了一起。 公告发布后的第二天，该公司股价上涨11%。该股今年已上涨20%左右，比2020年的IPO价格高出了50%。但其股价目前仍低于它在上市后的历史高点，当时投资者将该公司比作当红的同行Block(SQ.US)——一家零售支付服务供应商，以前叫Square。 在新冠疫情期间，数以百万计的零售商经常关闭或被限制营业时间，还必须继续支付租金和员工工资。这数百万零售商是移卡“一站式支付服务”的客户基石。该公司还提供更高端的“商户解决方案”工具，协助零售业客户提高运营效率。也提供我们在上文提到的面向消费者的“到店电商服务”。 消费反弹 去年，该公司从上述三个来源获得的总收入增长12%至34.2亿元。其支付业务在总支付交易量及费率方面都取得了一定的增长，而到店电商服务增长最为强劲。 公司全年的净利润下跌63%至1.54亿元，不过这要拜上年同期一笔金额较大的一次性收益所赐。经调整后，也就是不包括此类收益的情况下，该公司去年的息税折旧摊销前利润(EBITDA)实际上增长了73%，至2.13亿元。 看过这些宏观数据后，我们再来深入研究该公司的三大产品领域，随着中国走出新冠的阴霾，它们将迎来更好的时代。 该公司全年一站式支付服务的收入增长21%，达到27.5亿元，占该公司全年收入的80%。其中大部分来自公司收费标准的提高，以及活跃商户数量增长11%至810万户。 其商户网络的总支付交易量(GPV)增长5%，至2.23万亿元。但该公司表示，在大多数新冠防疫措施取消之后的1月份和2月份，支付活动剧增。因此，它预测今年的GPV将达到2.7万亿至2.9万亿元，若是以该区间的中点计算，意味着它将恢复26%的强劲增长。 与此同时，到店电商服务是财报中最大的亮点，去年这部分业务的收入增长了139%，至3.54亿元，成为公司第二大收入源。该业务的总商户交易量(GMV)实际上增长了733%，达到33亿元，表明其电子商务服务是其当前支付服务的重要延伸。 到店电商的快速增长看起来尤其有前途，因为这部分业务的利润远高于该公司核心的一站式支付服务。在这项业务增长的同时，其毛利率大幅提高，去年达到67.3%，是一站式支付服务30.2%的两倍多。 总而言之，在公司去年的困难期结束之后，投资者似乎也对其恢复了信心。然而该股看起来仍相对遭到了低估。该股的远期市盈率为26倍，高于本土竞争对手拉卡拉(300773.SZ)的14倍，但低于Block的37倍。它也低于美团(3690.HK)的52倍，后者同样专注于O2O服务，这是移卡增长速度最快的业务。 咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道，包括赞助内容。欲了解更多信息，包括对个别文章的疑问，请点击这里联系我们。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里
9923.HK

新闻

关注我们

Facebook Twitter Linkedin Weixin Weibo File-alt

免费订阅新闻邮件

订阅邮件

在以下平台浏览我们的新闻