《魔兽世界》回归网易 中国续放松游戏管控
新达成的一项交易,将离开中国一年的大热游戏《魔兽世界》回归中国市场,此事对在国内游戏运营商的影响相对较小 重点 网易本周与暴雪续签协议,在中国营运后者的游戏,这对两家公司的财务影响将相对较小 交易标志着中国持续放松监管政策,并鼓励游戏行业的全球交流 阳歌 中国本土游戏巨头网易(NTES.US;9999.HK)本周宣布新达成一项协议,让暴雪娱乐旗下这款热门游戏,在离开中国市场一年多后重新回归,这似乎是个大新闻。但市场反应的却是另一个更加微妙的故事。 最重要的是,股东们对一年多前中国第二大游戏公司与暴雪合作关系破裂,根本就没有太过担忧。相反,更大的意义似乎是协议反映了北京方面,最近对中国游戏行业态度的转变。政府在去年开始对该行业重新表现出尊重,而之前几年的情况却恰恰相反,中国游戏行业屡遭打压。 协议似乎也反映北京最近发出的信号,希望中国继续在游戏等全球主要行业中保持活跃。最后但并非最不重要的一点,是对中国在全球游戏领域的重要作用的自豪,这点网易首席执行官丁磊在最新公告中的说法可见一斑。 去年,双方长达15年的合作破裂,据称是因为涉及知识产权和数据控制的问题。尤其是据报道网易认为自己没有得到应有的认可,该公司开发了《暗黑破坏神:不朽》等暴雪旗下一些在中国游戏玩家中非常受欢迎的游戏手机版。 网易首席执行官丁磊在宣布续签合作关系的声明中说:“我们很高兴能够在信任和相互尊重的基础上,开启下一个篇章,在我们共同建立的这个独特的社区中,为我们的用户提供服务。” 据报道,双方分手后,暴雪曾在中国寻找新的合作伙伴,但显然找不到能与网易匹敌的公司。这倒是不让人太意外,因为网易和竞争对手腾讯(0700.HK)显然是中国前两大游戏公司,遥遥领先于市场上的其他竞争对手。暴雪可能接触了腾讯,不过排名第二的网易可能更愿意向暴雪提供优惠条件。 双方表示,根据续签的协议,暴雪的《魔兽世界》以及包括《炉石传说》和《暗黑破坏神》系列在内的多款游戏,将于今年夏天开始回归,并补充说双方“正在努力制定回归计划”。另一项进展是,宣布一项新计划,把网易自主开发的部分游戏引入微软(MSFT.US)旗下广受欢迎的Xbox游戏机上。微软去年秋天完成了对暴雪母公司动视暴雪的收购。 接下来,我们会回顾上面提到的各个方面,首先是华尔街对新协议的无动于衷。网易股价在公告发布当天上涨3.8%,但在接下来的两个交易日中回吐了大部分涨幅。 在双方结束合作时,网易曾经表示,失去暴雪的游戏不会对其收入或利润产生实质性影响,并补充说这些游戏对其利润的贡献只有“个位数”。当时有报道称,这一合作关系为暴雪贡献了约3%的收入。 游戏业务增长 在合作终止的一年里,可以明显看到这段合作关系,无论是对网易还是暴雪的业务来说,并没有那么重要。 网易报告称,去年游戏收入增长9.4%,达到816亿元,看起来相当可观,远远超过腾讯去年增值服务收入(包括游戏业务)3.5%的增幅。暴雪的表现甚至更好,去年第二季度(被微软收购前的最后一个报告期)收入增长了160%,这要归功于《暗黑破坏神》系列最新作品的推出。 就估值而言,网易仍是中国市场上当之无愧的第二名,它的市盈率为16倍,而腾讯为24倍。网龙(0777.HK)是中国游戏市场众多小公司中的典型代表,其市盈率更低,仅为10倍。所有这些再次表明,与暴雪恢复合作的新交易对中国游戏市场的影响相对较小。 其次是中国政府最近对游戏产业态度的转变,这至少在一定程度上是对中国经济放缓,以及中国与世界其他地区日益隔绝的回应。近年来,新游戏的审批多次遭冻结,通常会持续半年或更长的时间。2021年出台的新规,还严格限制未成年人每天玩游戏的时间。 但上一轮冻结在2022年4月结束以来,监管机构的立场已变得温和多了。这包括许多新游戏获批,以及似乎撤回新的限制草案,该草案在去年底发布后引发了人们对新一轮打击的担忧。 正如我们所指,放宽对游戏的限制可能部分是由于政府对经济放缓的担忧,因为游戏在中国是一个巨大的经济引擎。还有“脱钩”因素,由于与中国市场相关的困难,外国公司越来越多地撤离。北京方面强烈反对这些行为,因此,网易与暴雪重新合作,可以视为中国最近推动与全球游戏社区保持联系的努力。 Statista的数据显示,中国在全球游戏市场中的份额从2012年的15%上升到2017年的峰值33%,之后一路下降到2020年的25%左右。虽然Statista没有提供距今更近的数据,但中国的市场份额很可能维持在这个水平,甚至在最近的打击压力下进一步下滑。 现在,北京似乎意识到,这样的打击虽可能有利于年轻人的学习习惯,但不利于帮助中国保持全球领先游戏中心的地位。这可能预示着,未来会有更多的跨境游戏合作,而这才是这笔新交易的真正意义所在。 咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道,包括赞助内容。欲了解更多信息,包括对个别文章的疑问,请点击这里联系我们。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里
涂鸦智能亏损收窄 股价仍存一定风险
涂鸦智能上季毛利率创新高,亏损亦大幅收窄,但公司估值并不算便宜 重点: 涂鸦智能去年第四季总收入升42.2%,占比最大PaaS收入增长44.6% 腾讯持股去向与中美关系将是左右股价未来表现的关键 白芯蕊 物联网(IoT)云端平台涂鸦智能(TUYA.US;2391.HK),去年股价飙升33.5%,为少数能够跑赢恒指兼录得升幅的中概股,但踏入2024年后表现不济,迄今为止已回吐逾一成。 涂鸦智能背景絶不失礼,集团是全球最大物联网平台式服务商(PaaS),市占率达16%,业务覆盖物联网、网络层、平台层、应用层等,其核心IoTPaaS能提供云平台、手机应用程序(App)等一站式解决方案,公司以“让设备聪明起来”为使命,辅助传统OEM及品牌商,完成产品智能化转型,向客户提供简单易用的物联网化服务。 由于涂鸦智能底层架构为物联网云平台,透过采用混合云架构,部署不单止在亚马逊(AMZN.US)旗下AWS及微软(MSFT.US)的Azure,还有广泛应用在腾讯云等平台,故能够帮助客户在数码化产品在云上快速开发。 据IoT Analytics研究称,2020年全球物联网连接数超越113亿个,估计2021至2025年复合增长达21.8%,在物联网连接数规模持续提升下,作为物联网云端平台龙头的涂鸦智能将会受惠。 创办人二次创业 由王学集于2014年创办的涂鸦智能,是他个人第二次创业。涂鸦智能背景与内地互联网龙头阿里巴巴(BABA.US;9988.HK)关系密切。毕业于浙江理工大学的王学集,大学时期开发内地最受欢迎的通用型论坛程序PHPWind,随后被阿里巴巴在2008年5月收购,王学集被纳入阿里巴巴体系,成为阿里云第一任总经理,更将阿里云打造成中国云计算行业标的。 王学集在2014年与PHPWind联合创办人,即当时已是阿里巴巴员工的陈燎罕及周瑞鑫先后离职阿里,并着手创立涂鸦智能。王学集出任行政总裁,陈燎罕任总裁,周瑞鑫则出任首席技术官。 由于涂鸦智能将消费与物联网领域场景结合,降低产品智能化转型的门槛,同时涂鸦推出物业、酒店及线下商业等垂直式软件即服务(SaaS),推动传统行业管理模式、服务方式的转型升级,令产品在市场上深受欢迎,更在2017年成为Google Home全球核心战略合作伙伴之一。 除创办人出身自阿里体系外,涂鸦智能与腾讯(0700.HK)关系也紧密,因为腾讯作为涂鸦智能重要股东之一,双方在云业务上深度合作,腾讯云更为涂鸦智能提供IaaS(基础结构即服务)支持,涂鸦则作为IoTPaaS与SaaS供应商,同时亦丰富腾讯在互联网产业生态,可为一举两得。 平台适用性高 华泰证券去年便曾发表报告,相对小米(1810.HK)、华为、海尔智家(6690.HK;600690.SH;690D.DE)等终端设备IoT平台,涂鸦品牌中立性高,具有全品牌、全方位接入能力,加上拥有足够开放兼容技术架构,令涂鸦平台在海内与海外均能适用,为集团最大竞争优势。 涂鸦智能最近发表的季度及年度业绩,亏损分别收窄逾五成。第四季度净亏损按年大幅收窄52.4%至1,082万美元(7,774万元),总收入则有6,440美元,按年增长约42.2%,当中占比最大的PaaS收入按年增长约44.6%,达4,720万美元(占集团总收入的73%);SaaS业务表现也不俗,按年升19.3%至950万美元。 值得留意是涂鸦智能上季毛利率创新高,按年升2.7个百分点至47.3%;其中PaaS毛利率升3.3个百分点至44.8%,主要是受惠产品组合变化及产品价值提升,以及物联网芯片和原材料拨备亦减少推动。 不过,市场认为涂鸦智能毛利率短期内难进一步扩张。据彭博资料显示,投行估计涂鸦智能今年第一及第二季毛利率会回落至46.9%,下半年才会回升至47.3%。 另一方面,虽然市场推算涂鸦智能今年收入增长达14%,但始终仍未能扭转亏损局面,继2023年净亏损6,032万美元后,市场预计2024净亏损达3,397万美元,明年则缩至净亏损2,693万美元。 估值贵难撑股价 涂鸦智能在香港上市后,至今股价仍未返回当年水平,目前比2022年7月招股价19.3港元低逾两成。虽然如此,但估值绝对不平。参考未有出现盈利的科网企业估值惯例都是以市销率(P/S)评估,目前涂鸦智能市销率为4.7倍,对比商汤(0020.HK)及金蝶(0268.HK)分别4.5和3.8倍高,意味股价不便宜,随时有调整空间。 还有两点要留意,腾讯为涂鸦智能股东之一,持股超过一成,但腾讯过往减持京东(9618.HK)、美团(3690.HK)等股份后,都触发股价调整,因此其投资去向会是关键之一。此外,涂鸦智能2022年被美国证交会列入暂时性除牌名单,中美关系变化也会影响股价变化,投资者宜留意。 咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道,包括赞助内容。欲了解更多信息,包括对个别文章的疑问,请点击这里联系我们 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里
国内资金加上行业“三剑客” 中国孑然发展人工智能2.0
在全球巨头因害怕陷入地缘政治紧张局势而避开人工智能领域之际,前谷歌高管李开复已成为中国最大的人工智能投资人之一 重点: 中国人工智能行业现在主要由国内较小的投资者提供资金,国际和国内主要参与者都在与这个敏感的行业保持距离 三名前微软高管李开复、陆奇和沈向洋已成为一些最有前途的中国人工智能初创公司的主要投资者 阳歌、余特莉 当谈到人工智能的投资时,或者更准确来说,像OpenAI的ChatGPT的内容生成和大型语言模型(LLM)相关领域的人工智能2.0版本的发展里,中国正在迅速形成“都是自家人”的局面。 这当然不是因为北京方面缺乏热情,它欢迎外来者投资充满活力的中国人工智能行业,该行业似乎每天都会催生有趣的新初创企业。相反,地缘政治让很多跨国风投和私募股权公司望而却步,担心自己的投资可能成为华盛顿主导的制裁的牺牲品,制裁已经给该行业蒙上了阴影。 因此,支持中国很多年轻人工智能公司的投资者名单,开始看起来像是一张全是中国人的“全家福”,其中一些最热情的投资者来自国有行列。相当一大部分资金正在通过三位接受过西方培训的行业老兵进入这个行业,他们起步于微软和谷歌等外国巨鳄,后转向百度等中国本土巨头,最终自立门户。 我们稍后再回来看李开复、陆奇和沈向洋的故事,在中国他们的名字已经成了人工智能的代名词,其中李开复的最新动作是,他上周在北京正式透露他最新创业项目的名字叫“零一万物”。 我们提到的这“三剑客”都知道遵循政府信号的重要性,中国政府非常重视发展人工智能行业,特别是内容生成和大型语言模型,这些将是未来很多行业的动力。在中国,顺应这种风向会大大增加成功的机会,为慷慨的政府资助打开大门,从补助到税收减免,以及来自寻求讨好政府的国有和民营机构的资金。 上个月,中国重申必须抓住人工智能带来的机遇,这对中国工业体系现代化至关重要。尽管起步较晚,但中国仍制定了一个宏伟的目标,到2030年成为全球人工智能超级大国。 它肯定需要迎头赶上。市场研究公司Preqin的数据显示,截至今年6月,中国人工智能累计投资总额仅为40亿美元,与美国266亿美元的投资总额相比,只是一个零头。面对美国对它认为可用于军事目的行业主导的扼制措施,这场追赶游戏可能会变得愈发困难。 此类围堵已经让中国成为先进微芯片全球领导者的前景变得黯淡。虽然不太明显,但类似举措导致中国资历最老的人工智能公司之一商汤(0020.HK) 2021年在香港IPO的计划推迟,且几乎泡汤。其他因禁止美国供应商和投资者参与中国AI行业的制裁而陷入困境的中国人工智能公司,包括语音识别公司科大讯飞(002230.SZ)、人脸识别公司依图科技和视频监控公司海康威视(002415.SZ)。 像商汤这样的老牌公司早在这一波制裁浪潮开始之前就已经成立,高通、软银和淡马锡等西方大公司都是它IPO前的投资者。但上周申请在香港IPO的自动驾驶AI初创公司黑芝麻智能等新公司的投资者,听起来更像是一个国内名不见经传投资者的名录,包括东风资产管理、汉能投资集团、兴业银行和扬子江基金等。 自家人的自家事 虽然以中国经济的体量,发展本土的人工智能产业不缺钱,但如果没有必要的专业技能,一切都是不可能的。这正是中国的人工智能领域“三剑客”的用武之地。 李开复可以说是“三剑客”当中最知名的一位,他自己有一家名叫创新工场的风投公司。2010年谷歌退出中国市场前不久,作为其中国业务负责人的李开复离开谷歌,而就在那前后,他创办了创新工场。在加入谷歌之前,李开复曾在微软担任高层管理职位,“三剑客”都有在这家公司工作的经历。而且他们也都是在美国接受过教育。 创新工场的官网显示,它目前管理着约30亿美元的资产,投资了中国科技领域的400家公司。其最引人注目的人工智能投资包括位于青岛的创新奇智,以及澜舟科技。 最新一家受到李开复孵化的人工智能公司叫零一万物,这是他的第七家人工智能初创企业,它希望在生成式人工智能领域开拓出一片天地,该领域今年随着OpenAI的ChatGPT迅速崛起而成为新闻热点。OpenAI也是一家与微软有关系的企业。零一万物的目标是建立专注于大型语言模型、人工智能工程和多模式自然语言处理的团队。该公司表示,它已经实现百亿参数规模的模型内测,正往300到700亿参数规模扩大。 接下来就要说到中国出生的陆奇了,他曾在微软和雅虎工作,2017年因加入中国领先的搜索引擎百度而登上了新闻头条。他在百度担任总裁兼首席运营官,负责该公司的发展,包括自动驾驶项目。但仅仅一年之后,他就突然离开了百度。随后,他短暂地为Y Combinator工作,但在这家美国科技孵化器放弃进军中国市场的计划后,陆奇又离开了这家公司,并于2019年11月创办了自己的孵化器和投资公司奇绩创坛。 上个月,陆奇透露奇绩创坛已经投资了258家公司,其中包括136家人工智能驱动的初创企业。据Crunchbase的数据,奇绩创坛的最新一笔投资是在5月为跨越星空科技进行的种子轮融资,该公司正在开发一款可以更好地理解人类语言的人工智能助手。 “三剑客”中的第三位就是沈向洋,与李开复和陆奇相比,他略微不同,没有风投领域的经历。同样是土生土长的中国人,沈向洋在微软工作了23年,先是在微软的研究部门和必应项目工作过一段时间,后来领导其整体全球战略和更广泛的研究工作(包括人工智能)。 沈向洋最显著的成就发生在他漫长的微软任职时期。其中之一是由微软的亚洲人工智能团队开发的“小冰”,该团队是微软在全球最大的独立人工智能研发团队。“小冰”是一个性格外向、说普通话的人工智能框架,具有少女的时髦个性。小冰使用通过微软必应搜索引擎收集的数据进行训练,目前在全球拥有6.6亿用户,触达全世界4.5亿台智能设备。 2020年,微软将小冰分拆为一家独立公司,并任命沈向洋为董事长。在去年11月的一轮融资中,这家新独立的公司筹集了约1.4亿美元的资金。 除地缘政治紧张局势之外,另一个让全球大投资者敬而远之的因素可能是缺乏简单的退出策略,由于西方的禁令,很多中国人工智能初创企业可能在华尔街或其他国际市场不受欢迎。这意味着李开复、陆奇和沈向阳可能都需要寻找其他上市地点,以收回投资并拿到自己追求的巨额回报。最近大量涌现的人工智能初创企业最终可能会成为失败者也可能引发人们的担忧。 面对这些限制,他们最好的选择可能是在香港或中国国内A股市场上市。 但即使是这些,挑战也不会少,因为很多西方投资者可能会避开它们在香港的股票,而且他们可能被迫等待很长时间,因为有很多的本土初创企业都渴望在中国的A股市场上市。…
聊天机器人热爆全球 中国科企复制ChatGPT
一款名为ChatGPT的AI聊天机器人引发投资界及科技界高度关注,认为将改写人类未来使用网络搜寻的习惯
快讯:旷视科技首席科学家突离世
最新:人工智能企业旷视科技公布,公司首席科学家、旷视研究院院长孙剑因突发疾病抢救无效,已于6月14日凌晨去世,终年45岁。 利好:旷视科技是全球罕有拥自主研发的深度学习框架的公司之一,并设有规模领先的计算机视觉研究院。该公司在公告中表示,会秉承孙剑的研究使命,继续勇攀科研高峰。 值得关注:孙剑是研究人脸识别技术的专家,他的离世将为该公司的研究和开发工作蒙上一层阴影。 深度:旷视于2011年成立,由于其业务具有争议性,美国商务部于2019年以涉及新疆人权问题为理由,将其列入美国《出口管制条例》实体清单;该公司也曾在2019年申请于港交所上市,但其上市申请在2020年2月失效。孙剑于2016年加入旷视,全面负责旷视的技术研发工作。在此之前,他曾在微软亚洲研究院担任首席研究员,在效力微软的13年间,他的主要研究范畴是计算摄影学,人脸识别和基于深度学习的图像理解。 记者:何仲尼欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里
不被看好但获追求 世纪互联未必高兴
一家私募股权公司提出以超出之前收盘价近50%的价格,收购该数据中心运营商的所有美国存托股票 (more…)
快讯: 世纪互联从2.5亿美元的黑石投资中获得提振
最新: 数据中心运营商世纪互联集团有限公司(VNET.US)上周五宣布,资产管理巨头黑石(Blackstone,BX.US)的一家子公司购买了价值2.5亿美元的可转换票据。当它们在五年后到期时,黑石子公司可以选择以11美元的转换价格将其转换为世纪互联股票,比公告前的最后收盘价溢价35%。 利好: 截至去年9月底,世纪互联拥有约6亿美元的现金和现金等价物,这意味着新的注入将使这一数额增加30%。这项投资也代表一家主要资产管理公司对该公司投下的巨大信任票。 值得关注: 世纪互联的股价需要在未来五年内至少上涨35%,黑石才能通过行使转换选择权从投资中获利。这意味着在五年期间每年股票仅需升值7%,这对于一家高科技公司来说相对较小。 深度: 世纪互联是中国三大私有数据中心运营商之一,尽管微软 (MSFT.US) 是其主要合作伙伴之一,但通常被认为是三者中最弱的。该公司预计今年将实现盈利,扭转2020年的亏损,但预计将在2022年重回亏损。目前其市账率 (P/B) 仅为 1.06,大致相似其竞争对手秦淮數据 (CD.US) 的市账率为1.03,但低于中国三大美国上市私有数据中心运营商中最大的万国数据 (GDS.US)的1.85市账率。 市场反应: 宣布后的两个交易日,世纪互联股价上涨18%,至两个月高点10.01美元。在所有三个数据中心运营商的更广泛抛售中,世纪互联股票在周三收回了其中的一部分,但仍比公告前的水平上涨了 7%。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里 翻译:阳歌