AI生产力需求爆发 美图加速商业化
随着AI商品图、短视频与商业内容生成需求快速增加，美图正逐步转型为按使用量收费的AI内容平台 重点： 首季影像与设计产品收入同比增34.3%，AI生产力应用的ARR升56.2% AI算力点消费总额较去年底增59%，“开拍”与RoboNeo使用量分别大增360%及316% 李世达 美图公司（1357.HK）近日公布今年首季度业务状况，公告虽不是完整财报，但足以让市场重新审视这家昔日修图App公司的估值逻辑。 公告发布后首个交易日，美图大涨11.2%。市场关注焦点已从传统修图业务，转向AI生产力工具的商业化能力。 最亮眼之处是付费订阅用户仍在扩张，截至今年3月底，美图付费订阅用户数超过1,790万，同比增长30.2%。其中，来自“生活场景应用”的付费用户达1,556万，同比增27.4%；来自“生产力应用”的付费用户则增至234万，同比大增52.9%。 生产力应用加速变现 生活场景应用仍是美图基本盘，主要包括美图秀秀、美颜相机与Wink等影像产品，涵盖自拍美颜、修图与短视频美化等功能，也是公司多年累积流量与会员收入的来源。 不过，真正推动市场重新估值的，是转向AI生产力的应用场景。美图近年重点推进的产品，包括面向电商与商业设计的“美图设计室”、AI短视频工具“开拍”、AI创作助手“RoboNeo”以及跨境电商素材工具Vmake等。 其中，美图设计室主要提供AI商品图、抠图与素材生成功能；“开拍”则切入商业短视频市场，协助保险、房产中介与医美等行业快速生成内容。这些产品共同特点，是AI逐步融入商业内容制作流程。 美图首季核心业务影像与设计产品收入达8.52亿元，同比增长34.3%。其中，“生产力应用”收入同比增长45.4%，增速高于“生活场景应用”的35.5%。虽然生活场景应用目前仍占影像与设计产品收入约82%，但市场显然更关注生产力业务的高速扩张。 公司还首次较完整展示AI商业化进展。截至今年3月，美图AI生产力应用ARR（年度经常性收入Annual Recurring Revenue）约5.8亿元，同比增长56.2%。相比会员增长，这个数字更能反映AI业务是否形成持续收入来源。 按量计费模式 最令市场感到惊喜的，则是“AI算力点”消耗量开始快速增长。截至今年3月底，用户AI算力点消耗量较去年12月底增长59%。其中，开拍增长360%，RoboNeo增长316%，美图设计室增长107%，Vmake增长78%。每一次AI生成商品图、短视频、AI口播或素材设计，都会消耗AI算力，而这些使用量正逐步成为新的收入来源，代表美图开始走向按量计费模式。 事实上，美图早在数年前已开始布局AI影像功能，但过去生成式AI模型能力有限，AI修图与内容生成效果仍难以大规模商业化。随着近两年生成式AI快速成熟，AI商品图、AI模特与AI短视频等功能品质显著提升，加上TikTok Shop、直播电商与跨境电商快速增长，中小商家对低成本、高效率内容制作需求急升，也让美图AI工具开始真正进入变现阶段。 美图试图切入的，其实是全球AI内容工具市场。Adobe（ADBE.US）与Canva近年均大力推进AI生成图片、视频与商业设计工具，希望进一步扩大中小商家市场。相比Adobe偏向专业设计师，美图定位更接近大众商业内容工具，并受惠于中国与亚洲庞大的消费影像与电商场景。随着TikTok Shop、直播电商与跨境电商快速扩张，中小商家对商品图、宣传短片与营销素材需求持续增加，也让美图较容易将AI功能直接转化为商业收入。 不过，美图仍面临不少挑战。AI生成图片与视频背后需要大量GPU与算力资源，目前公司尚未披露AI业务毛利率与成本变化。若未来AI使用量大增，但成本增长更快，盈利能力仍可能受压。此外，AI内容工具市场竞争亦迅速升温。除了Adobe与Canva外，字节跳动旗下剪映、快手（1204.HK）可灵AI及大量AI创作平台，都在争夺同一批商业客户与内容创作者。 此外，目前生产力应用收入占比仍只有约18%，生活场景应用依然是主要收入来源，意味美图转型仍需时间验证。但至少对资本市场而言，美图已开始证明，AI不只是提升用户粘性的工具，而是能真正按使用量收费的生意。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里
AI免费时代终结 Agent正改写收费逻辑
当AI从工具走向自主执行任务，成本结构开始改变。免费与低价模式逐渐松动，企业与用户都在不知不觉中，开始为背后的计算资源付费 李世达 过去两年，人工智能的商业模式建立在一个看似稳固的前提之上：计算成本足够低，因此企业可以透过“免费＋订阅”迅速扩张用户。无论是聊天机器人还是办公工具，AI大多被包装为附加功能，用来提升产品吸引力，而不是直接收费的核心。使用者付出固定月费，便能“无限使用”，这种模式让AI得以快速普及。 但这个前提正在松动。 随着AI从单纯问答工具，转向能够自主完成任务的代理系统（Agent），其成本结构发生了改变。AI不再只是回应指令，而是持续运行、反覆调用模型与工具，甚至在一个任务中进行多轮推理与修正。这种运作方式，让AI从“被动服务”变成“主动执行”，而背后消耗的，不再是一次性的计算，而是持续累积的资源。 这一转变，可以从算力使用的变化中看得非常清楚。据媒体报道，中国市场的模型日均token使用量，已从2024年初的约1,000亿，快速攀升至2026年的约140万亿。这样的成长不仅来自用户增加，更反映使用方式的转变，AI正从偶尔使用的工具，变为企业日常运作中的持续系统，且增长主要来自流程化调用，而非单次查询。当AI变成一种持续消耗资源的基础能力，原有的低价或免费模式，自然难以维持。 这种压力，已经开始反映在供应端。阿里巴巴（9988.HK; BABA.US）与百度（9888.HK; BIDU.US）在2024年下半年至2026年间，先后对部分云服务进行价格调整，涨幅介于5%至34%。随着AI调用频率与复杂度上升，算力消耗远高于传统应用，云资源成本同步增加，价格调整正是这种压力的体现。 更重要的是，收费方式本身也在改变。在阿里云的大模型服务中，企业不再为一个产品付费，而是按token计价，输入与输出分别定价。钉钉则将AI能力转化为操作次数，不同版本对应不同使用额度。无论是token还是次数，本质都是把AI变成一种可以被计量、被消耗的资源。 随着AI能力进入各类软件产品，应用层的收费结构也开始上移。金山办公（3888.HK; 688111.SH）在WPS中加入AI写作、摘要与数据分析功能，并将其纳入会员或高阶版本；百度的文库与网盘，亦将AI能力与付费服务绑定，目前相关付费用户已超过4,000万。这些产品并未全面提价，但透过功能分层，使AI能力成为新的付费门槛。对用户而言，若要维持效率提升，实际支出往往随之增加。 以字节跳动旗下AI助手“豆包”为例，最近在免费版本之外测试推出三档订阅方案，并将高阶功能锁定在PPT生成、数据分析及内容制作等高复杂度场景。免费版本仍可满足日常使用，但涉及长文本处理、多轮推理或结构化输出时，则需要升级至付费版本。这反映AI的收费逻辑已不再只是功能差异，而是直接对应背后的算力消耗与推理成本。 这些变化背后，是成本结构的转移。用户付费的对象转向算力资源。更重要的是，这种收费逻辑的转变，正在改变产业的价值分配。当AI从产品变成基础设施，价值开始往底层集中。对云服务与模型提供商而言，只要计算需求持续增长，收入就能同步扩张；相比之下，应用层企业虽然能透过AI提升效率，但对基础资源的依赖加深，利润空间反而可能受到挤压。 AI并没有让成本消失，而是将其转化为按使用量计算的支出。在这种模式下，过去以低价订阅为核心的商业模式将面临压力，因使用成本已与计算量直接挂钩。取而代之的，是与使用量、次数甚至任务结果结合的混合计价模式。在这个过程中，AI不再是一项可以被简单定价的产品，而逐渐成为像电力与带宽一样的基础资源。 更深一层来看，这种变化正在改写整个产业的竞争逻辑。当计算成本成为核心变数，企业之间的竞争，不再只是产品功能或用户规模，而是谁能以更低成本获取算力、谁能更有效率地使用模型资源。在这个过程中，产业权力结构亦随之转移，价值进一步向算力与模型提供者集中。 同时，企业扩张逻辑亦随之改变。过去规模可摊薄成本，但在AI时代，每一次调用都带来实际支出。在这样的结构下，企业承担成本、平台转化为收入，最终仍沿商业链条传导至用户，形成持续存在的隐性支出。 李世達，詠竹坊編輯。他的聯絡方式：shihtalee@thebambooworks.com 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏
6,000亿美元估值的字节跳动：投资者在买什么？
字节跳动最新估值显示，市场正将其视为一个庞大平台，估值基础来自抖音的内地现金流、TikTok的全球影响力，以及其积极推进的AI布局 重点： 字节跳动最新的高估值，愈发呈现分部估值逻辑，以中国内地的抖音、全球的TikTok，以及逐步壮大的豆包AI业务为核心 公司目前并不急于透过上市融资，但在条件合适时，可能会先分拆部分较小业务上市 胡鸣鹤 在最近一宗拟议交易中，字节跳动的估值可能已超过6,000亿美元，市场对它的定价方式，早已不再只是把它视为一家拥有单一爆款App的公司。据《南华早报》上周报道，一名现有投资者原本按5,500亿美元估值出售所持股份，但因买家兴趣强劲而上调叫价，意味这家抖音与TikTok的母公司估值有机会进一步升至逾6,000亿美元。 这一超大型估值，反映出投资者眼中字节跳动如今的定位：它已成为中国价值第二高的互联网公司，仅略低于估值约6,500亿美元的腾讯（0700.HK），却已是阿里巴巴（BABA.US; 9988.HK）约3,000亿美元市值的一倍。 这个醒目的估值数字，也引出一个问题：对于一家业务组合涵盖抖音与TikTok两大核心短视频平台，并拥有今日头条、CapCut、Lark和飞书等一系列规模较小但具影响力产品的公司而言，究竟是哪些业务撑起了这一估值？答案其实相当清楚：抖音和TikTok是两大支柱，而以豆包为代表的AI业务，则是支撑最新估值溢价的崛起新星。 整个估值重心，首先仍在中国。TikTok虽然在全球广为人知，但在中国，抖音才是真正家喻户晓的名字。无论是广告主还是商家，如今都愈来愈倾向把抖音作为首选平台，而不是阿里巴巴、京东（JD.US; 9618.HK）或拼多多（PDD.US）等传统电商巨头。同时，抖音也正不断向本地生活服务渗透，在线下到线上服务领域与美团（3690.HK）正面竞争。 抖音：中国市场估值锚点 若要理解字节跳动为何能获得这样的估值，首先要看的就是抖音。它最初只是一款短视频App，但如今已演变成涵盖抖音电商在内的商业平台，而后者正是其最具现金创造能力的业务之一。根据市场估算，抖音电商2024年的商品交易总额（GMV）约为3.5万亿元，较上年增长约30%。平台今年公布的官方数据显示，过去12个月，抖音货架电商GMV增长49%，商家数量增加45%；抖音亦表示，新增商家中有逾8万家直播成交额突破100万元（14.6万美元）。 这些数字显示，抖音上的购物模式正在发生变化。简单来说，抖音愈来愈像一个人们主动去购物的平台，而不再只是看短视频时，因一时心动才顺手下单的地方。 这也解释了抖音如今所处的竞争战场，已不再只是品牌投放广告、网红带货的平台，而是更直接地与阿里巴巴、京东及拼多多展开竞争。而且，这场竞争并不止于电商。透过推进本地生活服务，抖音正试图把短视频流量转化为餐饮团购、酒店预订及其他线下消费，直接挑战美团的地盘。市场估计，抖音生活服务2025年支付GMV将超过8,500亿元，按年增长59%。 这正是抖音在字节跳动当前估值中如此重要的原因：它清楚地展示了字节跳动如何把内容流量转化为更广泛的商业生态，不仅提供娱乐，也带来商品销售与各类服务。 TikTok：关键资产 更难定价 如果说抖音是字节跳动在内地的现金流支柱，那么TikTok就是其全球增长引擎。据彭博报道，字节跳动2024年海外收入增长63%至约2,800亿元，其中相当大部分来自TikTok，占公司总收入约四分之一。 但由于地缘政治因素，TikTok比抖音更难估值。在美国政府施压下，原本是TikTok最大资产的美国业务，已重组为一家由美国及全球投资者持有80.1%股权的合资公司，字节跳动则持有其余19.9%。与此同时，电商、广告及营销等部分商业活动，仍由字节跳动现有的美国实体持有。换言之，TikTok仍是字节跳动全球叙事的核心，但已变成一项更复杂的资产。 甲骨文已将其在这家美国合资公司所持15%股份估值为约133亿元，意味字节跳动持有的19.9%股权价值约190亿元，而整家合资公司的估值约为954亿元。但这家合资公司只涵盖TikTok美国业务，字节跳动仍全资持有TikTok在欧洲、东南亚及拉丁美洲等其他高利润全球市场的业务。 AI撑起估值溢价 如果说抖音是字节跳动的皇冠明珠，TikTok更多扮演辅助角色，那么AI看来就是公司正在崛起的新星，虽仍有待打磨，但潜力巨大。据报，字节跳动计划今年投入约1,600亿元资本开支，其中约850亿元，即超过一半，将用于AI晶片及相关算力基础设施。这显示AI已不再只是附带押注，而是公司最优先发展的方向之一。 这一布局在消费端的代表，就是字节跳动的AI聊天机器人豆包。公司本月表示，截至3月底，豆包大模型每日调用量已超过120万亿tokens，3个月内翻倍，自推出以来更增长约1,000倍。公司还表示，累计使用量超过1万亿tokens的企业客户数目，已由去年底的100家增至140家。 字节跳动亦正尝试把豆包嵌入用户日常接触的各类终端介面。公司已在中兴通讯的Nubia M153原型手机上推出由豆包驱动的AI助手，并据报正与其他手机厂商洽谈合作。与此同时，字节跳动也透过其海外AI应用Cici，将AI版图延伸至中国以外市场。其最新推出的Seedance 2.0 AI视频模型，近期亦因可将文字转化为逼真且高质量视频而受到市场关注。 上市在望？…
AI视频革命来临：漫剧打响第一枪
字节跳动推出AI视频生成模型Seedance 2.0，大幅提升视频生成效率与可用率，推动AI内容生产迈入新阶段。随着成本快速下降，AI漫剧（AI-generated anime）正加速产业化，市场规模有望迈向千亿元 财联社Marketwatch专栏 2026年初，人工智能生成内容（AIGC）领域迎来重要节点。字节跳动新一代AI视频生成模型Seedance 2.0横空出世，凭借多方面突破能力，迅速在全球范围掀起一场“AI视频风暴”。这股技术浪潮催生出“AI漫剧”这一具备规模化潜力的新内容形态。在技术突破与市场需求双重驱动下，AI漫剧正从概念加速走向商业化应用。 技术突破：AI视频迈过可用门槛 长期以来，AI生成视频行业受困于多项技术瓶颈，导致视频可用率偏低，难以达到商用标准，成为制约行业发展的重要因素。Seedance 2.0的出现被视为打破僵局的重要突破。该模型在角色与场景一致性、复杂物理动态表现以及运镜连续性等方面均取得明显提升，使AI生成视频在品质与稳定性上更接近专业制作水平。 在生产效率方面，Seedance 2.0同样带来显著提升。据测算，模型生成15秒视频的可用率可达90%，远高于此前约20%的行业平均水平。这意味着在创意验证与制作流程中，人力与时间成本大幅降低，内容生产效率显著提升。以一部90分钟长视频项目为例，制作成本有望从传统的1万多元降至约2000元。成本结构的改变，为AI视频内容的大规模生产以及AI漫剧等新内容形态的商业化探索提供了重要基础。 产业链入场：内容企业加速布局 Seedance 2.0带来的技术潜力正迅速引发数字内容产业变革。从内容平台到传统出版传媒，再到影视制作公司，整个产业链正在积极拥抱AI视频技术，希望在新一轮内容生产变革中占据先机。 例如，掌阅科技旗下漫剧制作平台“泡漫”制作效率较传统模式提升超100%，制作成本下降70%，目前正积极接入Seedance 2.0，预计近期即可上线使用。兆驰股份旗下风行在线亦与火山引擎签署合作协议，其“橙星梦工厂”AI创作平台将整合豆包大模型的文本、图像与视频生成能力，打造覆盖剧本创作、分镜设计到音画合成的智能生产链。此外，上海电影等传统影视公司也与即梦AI展开合作，计划打造AI动漫短剧，探索“AI+影视”的新模式，推动AI内容生产的商业化落地。 城市产业生态：成都成AI漫剧新基地 在技术与资本推动之外，一个更广阔的产业版图也在区域层面逐步形成。以成都等地为代表的数字文创中心，正成为AI漫剧等数字内容产业的重要落地城市。数据显示，2025年，仅成都一地的数字文创核心产业总营收已突破4,000亿元，同比增长8.3%。相比一线城市，成都等新一线城市不仅人才储备充足，人力成本亦可降低30%至35%，为AI内容企业提供更大的试错空间。随着Seedance 2.0的普及，每分钟AI视频的算力成本已控制在百元以内。 成都爱国产数字科技便是其中一个代表。AI漫剧已成为其核心业务之一，公司正计划推出AI漫剧培训课程，培养相关人才，同时拓展AI影视与商业广告制作，推动AI内容商业化。 AI漫剧产业链逐步成形 事实上，一条完整的AI漫剧产业链正在逐步形成。以成都完美文创公园为例，截至2025年底，园区已吸引包括完美鲲鹏、花吃动漫在内的130余家企业入驻，累计产值超20亿元。其中，花吃动漫多部动画作品全网播放量突破1,000亿。更值得关注的是，该园区2025年版权登记动画作品共计1,000件，完成版权交易2,000万元。 目前，中国AI漫剧的产业演进已步入快车道。虽然AI漫剧这一概念于2025年春季才正式出现，但到第三季度行业便进入全面爆发期，单部作品成本快速下降，日产能攀升至数百部，平台流量、付费流水与用户规模同步飙升。2025年国庆后资本密集进入、漫剧制作基地加速建立，标志着上游资金、内容IP、流量平台与下游承制方形成完整产业链。而随着Seedance 2.0的上线，行业成本预计还将大幅下降，生产稳定性将显著提升，为AI漫剧爆发提供坚实基础。 总而言之，AI漫剧产业目前具备蓬勃的发展前景。从Seedance 2.0的横空出世，技术迭代正在大幅拉低内容生产的门槛，成本革命正在重塑行业的商业模型。随着资本市场热烈入局、区域生态加速成型，AI漫剧产业正从萌芽期加速迈向爆发期。可以预见，随着技术的持续进化与产业生态的日益成熟，AI漫剧有望成为中国数字内容产业的重要增长引擎，并为文化传播与商业创新开辟新的想象空间。 财联社Marketwatch专栏提供有关中国各行业的洞察与分析。他们的联络方式：liujingyi@cls.cn 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里
获联想字节撑腰 机器人股迦智科技谋求上市
全球排名第五的智能移动机器人企业迦智科技，准备在港交所上市，中金为上市保荐人 重点： 获联想基金及字节跳动旗下量子跃动入股 内地收入占比高，惟业绩仍录得亏损 白芯蕊 随着硬件与软件不断突破，机器人应用不再是科幻小说情节，尤其工业已大量应用，主攻智能移动机器人解决方案的浙江迦智科技股份有限公司，趁近期机器人热潮，正式向港交所递交上市申请文件。 公司由拥有控制科学与工程博士学位的熊蓉创办，现任集团董事会主席，主要负责集团整体战略规划，亦是公司主要股东，连同旗下管理及控制持股平台，在上市前持有29.61%股权。 其他知名股东还包括联想集团（0992.HK）持股的联想基金、据报是字节跳动旗下的量子跃动及内地上市公司中控信息（688777.SH），分别在上市前持有迦智科技5.8%、4.9%及2.35%股权。 迦智科技核心业务为智能移动机器人，整体上智能机器人是指具备智能行为的机器人，通过人工智能、机器学习及先进控制技术等，展现类似人类认知及身体能力，其中智能移动机器人配备导航装置，由机载控制系统进行控制，能按照环境感知及建模功能，在复杂环境中实现自主行为，执行货物运输、物料搬运、拣选及派送等任务。 智能机器人增长强劲 智能机器人行业价值链可分为三个主要部分，包括上游核心零部件开发（包括核心硬件，如控制器、传感器、伺服电机及其他），中游整机系统设计与开发、制造及组装，和单机器人与多机器人调度智能等软件开发，以及下游机器人系统，在特定行业及终端客户中的解决方案集成及应用 尤其智能移动机器人市场按应用场景可分为工业、仓储及商业应用。工业场景指制造系统内操作环境，当中机器人直接或间接参与核心生产过程。仓储场景包括物流供应链中的储存、分拣和物流作业，主要服务电子商务、服装、快速消费品等行业。商业场景涵盖直接与终端客户或公共服务机构互动的环境，涉及零售店、酒店、餐厅等。 受益技术进步及创新，配合成本下降及应用场景增加，全球智能机器人产业已进入高速增长时期。按销售收入计，市场规模由2020年的137亿元增至2024年的471亿元，复合年增长率36.1%，预计2030年达到6,497亿元，而中国智能机器人会由2020年的39亿元增至预期2030年的2,260亿元。 毛利率逾五成 至于迦智科技生产的工业智能移动机器人，以2024年订单额计，在全球排名第五，在中国排名第三。截至2025年首9个月止，收入达2.01亿元，同比大升294%，单是内地同期收入达1.75亿元，同比急增324%，占比达87.2%。 以业务划分，迦智科技主要由机器人解决方案与机器人两大业务，当中机器人解决方案毛利最高，2025年首9个月达3,875万元，同比急增721%，同期机器人业务毛利为1,497万元，同比急增452%，但机器人毛利率却远较机器人解决方案高，分别达51.1%和23.3%。 不过，迦智科技业务仍见红，2025年首9个月亏损达7,208万元，主要受到销售与分销开支、研究及开发开支及赎回金融负债的融资成本所拖累，但已同比收窄24.6%。 值得留意是，迦智科技客户收入集中头三大客户，占集团总收入53.3%，当中最大客户便占集团总收入近三成，为内地主要从事智能物流集成解决方案企业，意味业务依赖过份单一的风险不低。 目前全球物流机器人上市数目不多，当中包括美国仓储管理龙头企Symbotic（SYM.US），以及去年7月初在香港上市的极智嘉（2590.HK），其中极智嘉有望在2025年业绩亏转盈，2026年净利润更有望再增超过200%达到3.8亿元，预期2026年市盈率过百倍，市销率则约9倍。 在群星包括联想基金及字节跳动拱照下，配合中金公司作为上市保荐人，相信迦智科技上市估值不低，但若公司以预期今年市销率10倍之上挂牌，参照极智嘉有望今年亏转盈来看，估值未免过高，或有跌破招股价风险。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里
新闻概要：TikTok美国业务易主 近六年纷争落幕
TikTok已正式签约出售美国业务，剥离中国母公司字节跳动，为这场牵动政治、法律与商业的攻防暂时划下句点 李世达 在历经近六年的法律与政治拉锯后，短影音平台TikTok的美国业务出售案终于尘埃落定。据纽约时报报道，TikTok周四表示，其中国母公司字节跳动（ByteDance）已与一个以美国资本为主的投资财团完成交易，将成立一家新的美国TikTok公司，正式解除美国政府长期以来的禁令与国安疑虑。 根据 TikTok 公布的交易安排，新成立的美国 TikTok 将由多家美国及非中国投资者合计持有超过80%股权。投资人包括软体巨头甲骨文（ORCL.US）、私募基金Silver Lake，以及来自阿联酋、专注人工智能投资的国有投资机构MGX。此外，投资名单还包括由戴尔科技（DELL.US）创办人Michael Dell家族掌控的投资机构，以及多家投资公司。TikTok营运主管Adam Presser将出任美国TikTok的行政总裁。 新闻网站Semafor进一步引述知情人士称，该交易预计将于本周完成。按照最终股权结构，甲骨文、Silver Lake与MGX各自持有美国TikTok约15%股权，字节跳动的持股比例则降至略低于20%。其他投资者还包括海纳国际（Susquehanna）与美国投资集团Dragoneer。 交易的最终完成，意味这场反覆多年的争议暂告一段落，也移除了当前美中关系中的一项重要摩擦点。 TikTok被迫与中国切割，核心背景来自美国政府对国家安全的长期疑虑。美方官员与立法者多次指出，依据中国《国家情报法》与相关法规，理论上中国政府可要求中国企业配合提供数据或技术支援，这使字节跳动持有的TikTok，始终被视为潜在的情报与影响力风险。 2024年，美国拜登政府通过立法，要求字节跳动必须在期限内剥离TikTok的美国业务，否则将因国家安全疑虑而遭全面封禁。随着期限逼近，TikTok曾一度在美国短暂停运14小时，引发用户与市场震荡，其后特朗普政府以行政命令方式多次延后禁令执行期限，为交易谈判争取时间。最近一次展延，将在1月22日到期。 目前尚不清楚字节跳动最终从出售美国业务中获得多少对价。美国副总统万斯去年9月曾表示，该交易将为美国TikTok业务带来约 140 亿美元的估值。 此外，市场仍关注TikTok核心演算法的归属问题。根据目前安排，字节跳动将保留演算法所有权，并以授权方式提供给美国新公司使用。TikTok行政总裁周受资在去年12月的内部备忘录中指出，新的独立实体将负责资料保护、内容审核及演算法安全，并由一个“以美国人占多数的七人董事会”进行治理，周受资本人也将保留董事席位。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里
新闻概要：中美马德里会谈就TikTok交易达成框架协议
TikTok交易将化解美方对安全的担忧，但同时保留这个热门社交平台的“中国特色” 李世达 中美官员周一表示，双方在西班牙马德里举行的会谈中，就TikTok问题达成一项框架协议。美国总统特朗普随后在社交媒体表示，该协议将在周五与中国国家主席习近平的通话中确认。 此次会谈由中国国务院副总理何立峰率团，美方则由财长贝森特（Scott Bessent）领衔，议题涵盖美方单边关税措施、出口管制以及TikTok问题。这是自美国总统特朗普今年4月启动新一轮关税战以来的第四次会谈。 这项涉及1.7亿美国用户的热门社交媒体应用的潜在协议，成为这两个全球第一与第二大经济体在数月谈判中罕见的突破。 据财新报道，中国商务部国际贸易谈判代表兼副部长李成钢表示，关于TikTok问题，中国一贯反对将科技和经贸问题政治化、工具化、武器化，绝不会以牺牲原则立场、企业利益和国际公平正义为代价，寻求达成任何协议。 李成钢说：“中方将坚决维护国家利益和中资企业合法权益，依法依规开展技术出口审批。同时，中国政府充分尊重企业意愿，支持企业在符合市场原则基础上，开展平等商业谈判。” 贝森特则在会谈结束后表示，双方就TikTok问题达成了框架协议，他称这项协议是两个私有主体之间的事，但商业条款已达成一致。他强调，该协议将解决美国在安全方面的担忧，但同时会保留TikTok的中国特色。 CNBC报道称，贝森特指出，在该框架下，可能会由美国控制TikTok的所有权。 TikTok的未来动向一直是中美谈判焦点。特朗普今年以来已三度签署行政令，将TikTok出售期限不断延后，最新截止日期为9月17日。根据美方立法，一旦无法剥离，TikTok将面临在美被禁的命运。 特朗普先前曾强调，美国已有潜在买家，包括地产大亨弗兰克·麦考特（Frank McCourt）、AI初创公司Perplexity AI以及由Employer.com创办人廷斯利（Jesse Tinsley）组成的财团等，不过方案涉及收购范围与股权结构各有差异。 然而，TikTok是否能够出售，最终需经中国政府批准。早在2020年，中国商务部与科技部便将“基于数据分析的个性化推送服务技术”及“人工智能交互界面技术”纳入出口管制清单，意味TikTok核心演算法若要转让，必须获得主管部门许可。 中方先前已多次强调，将依法依规处理TikTok相关事宜，坚决维护企业正当权益，并强调中国政府从未要求企业违反当地法律提供境外数据。 李世达 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里 --
