ESG在中国投资舞台的地位提高

中国机构投资者在选择资金投向时，正越来越多考虑环境、社会和治理(CSR)因素

邱峰

在中国企业中，企业社会责任(CSR)已经开始成为普遍的概念，这主要是与政府议程上的扶贫等议题有关。对中国而言，环境、社会和治理(ESG)的全盘概念，虽然仍是一项崭新的事物，但由于金融机构对ESG的兴趣越来越大，它近年在中国投资市场获得了更多关注。

对于投资者来说，当分析一家公司时，ESG是协助识别重大风险和增长机会的一个重要部分，因为它最终目标是衡量企业的可持续性、以及和影响社会有关的要素。至于CSR是一种更加自律的模式，让公司在展示其公众形象时、出于战略或道德目的，而行使这种责任。

ESG和CSR是相关的，但也不尽相同。ESG依赖于具体的指标，可以用来评估一家公司、并确定它是否值得投资。相比之下，CSR一般被理解为有助于提高品牌声誉的战略措施。

换句话说，当从公司作为负责任社会成员表现的角度来看，ESG可以被认为是“定量”的一面，而CSR是“定质”的一面。由于ESG具有更全面和可量化的衡量标准，它已经得到了更多金融机构的关注。

虽然相对落后于更成熟的西方市场，但中国近年来已采取措施规范ESG实践。例如它已经发布了《绿色产业指导目录》和《可持续发展投融资项目支持目录(中国)》等公开文件，以规范企业如何实施ESG实践，确保其信息披露的透明度。

随着ESG的发展，一些可以为投资者提供指导的评级系统也同步发展，包括全球指数编制者MSCI、Wind和富时罗素创建的系统，而一些本地创建的ESG评级系统也已经开始出现，这些系统会研究公司作出的承诺，以及他们计划如何实现其目标。事实上，设定一个目标是第一步；之后，重视ESG的公司应该有明确的计划，以实现他们的目标，并定期披露他们的ESG实践进展。

另外，一些资产管理公司也开发了自己的评级系统，利用大数据挖掘，将公司的实际言行与他们自愿提供的信息分开比较。

一般来说，国有企业的ESG信息质量，往往会较民营企业为佳，尤其是那些在香港和中国A股市场双重上市的企业。国有企业的信息披露往往更加透明，有些甚至已经开始了第三方核查。

关注环境与公司治理

在更广泛的ESG“三大概念“中，中国企业相对更关注“环境”和“公司治理”要素；碳中和、共同富裕和财富的公平分配，在中国也都成为重要的ESG话题。

中国此前宣布了到2030年达到碳排放峰值，以及到2060年实现碳中和的目标。与此同时，该国在发布前提到一些与ESG相关的政策时，都将温室气体排放的规定纳入其中。作为相对容易衡量和量化的东西，温室气体排放已经成为中国企业在ESG战略中的一个强有力的焦点领域。

对环境的关注，是在中国整体能源结构发生较大转变的时候出现。这意味着风能和太阳能等新能源将在未来拥有巨大的投资机会，因为中国正在寻找替代目前占全国总碳排放量很高比例的化石燃料的能源。因此，推广绿色能源是实现碳中和的关键，并可能会成为企业ESG贡献的重要组成部分。

中国企业也意识到，良好的公司治理对可持续发展非常重要，并明白投资者在决策时，会考虑治理结构和高管人员等要素。近年来，公司董事会中的男女比例也受到广泛关注，因为许多人认为这种多样性，可以帮助公司做出更好的决策。

总括而言，ESG投资已经成为机构投资者的一项重要战略，亦是衡量一家公司盈利能力和可持续发展能力的重要指标。ESG投资的战略目标，是获得更高回报和更低风险，通过将ESG因素纳入决策，更全面地监测目标公司的行为，让投资者可以把资金投放于高质量的目标。因此，ESG的长期价值特征，对中国机构投资者非常有吸引力。

邱峰是一位投资专家，专注于中国的环境、社会和治理(ESG)相关投资。他的大量研究资料来自南方基金管理股份有限公司，这是一家位于深圳的资产管理企业，其管理的资产规模达2,762亿美元

(本文为翻译文章，中英文版本如有冲突，以英文版本为准。如欲参考原文，请点击这里)

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