日日煮上市股价即跳水
作为美食内容提供商和预制菜制造商，日日煮在一年前尝试通过SPAC上市失败后，近日于纽约上市首天股价即大跌 重点 日日煮的股票定价低于先前的指导区间，并在纽约上市交易首日下跌27% 这家中国烹饪公司通过最近的一系列收购，重新定位为亚洲美食及相关内容的全球供应商 谭英 本来希望华尔街会大举买入自己的股票，但日日煮(DDC.US)却发现，投资者明显缺乏胃口。 这家总部位于上海的亚洲预制食品和烹饪内容销售商，上周五在纽约完成了今年亚洲公司最大规模的IPO 之一，发售390万股股票，筹集资金约3,315万美元(2.35亿元)。这个金额远低于最初4,460万美元的目标，因为每股8.50美元的最终定价，甚至低于公司11月8日提交的最新招股说明书中的价格区间——每股9.50美元至11.50美元。 但这只是后来所发生事情的一个征兆，日日煮的股价在首个交易日下跌近27%，第二个交易日又下跌了16%，周二收于5.21美元。公司目前市值仅1.2亿美元，约为其2022年6月首次表示有意在纽约上市时估值30亿港元（3.842亿美元）的三分之一。 也许投资者是等得不耐烦了。 两年多前，也就是2021年8月，日日煮首次尝试通过与一家在纳斯达克挂牌交易的特殊目的收购公司(SPAC)合并上市。但一年后，该公司突然取消了交易，并于去年10月首次公开提交在纽约交易所申请上市。又过了一年，这一交易才最终成行。 日日煮有很多值得看好的地方。公司起步于香港汇丰私人银行前证券研究部主管朱嘉盈(Norma Ka-yin Chu)制作的一段烹饪视频。朱嘉盈说，当香港的家族酱料巨头李锦记联系她寻求合作时，她意识到自己有了一门生意。于是，她于2012年辞去工作，创办日日煮，并于2015年将总部迁至上海。 日日煮的市销率保持在4.29倍的健康水平，这表明投资者可能认为该公司尽管首个交易日表现低迷，但前景光明。今年前六个月，该公司的收入也从2022年同期的6,700万元健康增长33%，达到8,900万元（1,230万美元）。 日日煮完成了八轮融资，资金来自众多小型投资者。该公司还吸引了香港的一些重量级人物，包括房地产巨头恒基兆业地产和香港中华煤气公司的主席，这或许反映了朱嘉盈在任职汇丰银行期间与富裕家族打交道的经验。 走向全球 自成立以来，日日煮的电商平台在中国积累了2,450万付费客户，社交媒体上累计关注人数超过6,000万。该公司正试图在内地业务基础上实现多元化发展，预计今年将有10%至15%的营收来自其他地区。与许多中国同行不同，该公司拥有一个国际化的董事会和高管团队，努力培育一种全球化的氛围。 据德勤中国估计，2021年中国内地的预制菜市场规模为5,500亿元，预计未来五年的复合增长率在13%左右。疫情爆发后，许多餐馆经常性地被迫关门或对服务进行限制，这极大地刺激了中国的预制菜市场。据Statista估计，自中国取消“清零”政策以来，这一数字有所下降，但仍大于美国460亿美元的即食餐市场。 日日煮为了扩大业务基础，去年在香港、上海和泉州收购了四家公司，今年又收购了两家。它于去年7月进入美国，产品在总部位于加州的亚洲食品平台Yamibuy.com上架，后来在今年一季度，它又成立了U.S.DayDayCook，这两个举动都以“向世界传递亚洲烹饪美食文化”为使命。今年，该公司收购了总部位于旧金山的亚洲食品品牌Nona Lim，进一步扩大了在美国的业务。后者在美国拥有成熟的分销网络。 公司表示，加上最近的收购贡献，2023年上半年的收入将增至1.24亿元，远超半年报里的8,900万元营业收入。 虽然公司仍在亏损，但随着成本的控制，亏损正在减少。日日煮的净亏损从2022年上半年的8,350万元大幅下降至2023年同期的890万元。成本控制帮助其同期利润率从20.2%提高到26.2%。 美国公司Blue Apron (APRN.US)可能是一个很好的比较对象，自2017年上市以来，它的股价已经下跌了98%。这使得Blue Apron的市销率仅为0.18倍，由此可见，尽管日日煮目前的市销率高达4.29倍，但若要保持投资者的青睐，它可能面临一场艰苦的战斗。比日日煮早数周上市的锅圈食品(2517.HK)的市盈率介于两者之间，目前为2.21倍。 这似乎表明，投资者对选择预制菜制造公司相当挑剔。因此，它们能否继续取悦投资者，可能取决于能否找到一种有效的增长模式，将口味和不同的全球市场完美结合起来。 有超赞的投资理念，但不知道如何让更多人知晓？我们可以帮忙！请联系我们了解更多详情。 咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道，包括赞助内容。欲了解更多信息，包括对个别文章的疑问，请点击这里联系我们。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里
DDC.US
蜜雪冰城赢在一个字：平
茶饮界老大哥蜜雪冰城在香港的首家分店快开业，市场估计是为明年在港上市铺路，开店有助形象宣传及推广 重点： 蜜雪冰城已放弃在内地上市的计划，转而到港寻求上市席位，市传集资10亿美元 公司店铺总数已超过25,000间，更在越南、马来西亚、印尼等地开疆拓土 刘智恒 “你爱我，我爱你，蜜雪冰城甜蜜蜜。”歌词带点土味，却又易于上口，这首曾在抖音及B站爆红的蜜雪冰城主题曲，正好代表集团的风格及精神。 简单、直接，加上一个平字，总之顾客走进蜜雪冰城就一心是“食冰饮茶”，以低消费图个口感，不求高档、不扮文青，更不用讲品味。 这家内地茶饮的龙头大哥，在神州大地遍地开花，但港人对它颇为陌生，直至近日在旺角人烟密的银行中心街头，有装修中的店铺外，挂上蜜雪冰城首家分店即将开业的广告，才引起媒体报道，知道这家内地无人不识的茶饮将落户香港。 几平米到几万分店 蜜雪冰城股份有限公司去年曾计划于内地深交所主板上市，惟最后撤回上市进程。早前有消息，公司已委托高盛，美银及瑞银为蜜雪冰城联席保荐人，筹划在港上市，初步估计集资10亿美元(72.8亿元)。现时公司准备在港开分店，明显是为上市工作铺路，设分店有助于宣传，亦是过去多家内地零售企业上市前的举措。 内地茶饮品牌多不胜数，但真正称得上霸主的，蜜雪冰城当之无愧。创始人张红超农民出身，1997年在郑州成立刨冰店寒流刨冰(蜜雪冰城前身)，当时店铺面积只有几平方米，想不到二十多年过去，今天分店网络已超过25,000家，业务遍布越南、新加坡、马来西亚，印尼、泰国等东南亚国家。 蜜雪冰城以一个“平”字打天下，你或许会问：“人人都懂用平价竞争，有什么大不了？”但现实是如何可以做到成功，则是一大学问，成本控制是关键，但又不能放品质于不顾，那就一点不容易。起先张红超亦未摸透当中窍门，然而经过几年的摸打跌撞，逐渐悟出当中奥妙，特别2008年三聚氰胺事件，他明白要自建现代工厂，由自己掌握整个供应链，才可将品质及成本控制恰当，并可达致规模效益，才能将“平”做到极致。 农村包围城市 配合以平取胜，张红超采用“农村包围城市”的策略，专攻三四线城市，看准那些地方的消费力不高，人们对价格较敏感，而平价又有一定水准的饮品，肯定有庞大的市场，于是决定在这些城市中攻城掠地。 定位次级城市外，他又在店铺位置上作出战略性部署，专挑学校区的商铺，因为学生消费力有限，但又爱吃刨冰及冻饮，只要设在学校附近，就不愁客源。另外，他又特意选择正大搞文明城市建设附近的地点，因料到整治只是早晚问题；到时人流肯定大旺，预早以平价租入，就可坐享其成。 真正让蜜雪冰城迅速成长，是引入特许模式经营，一下子加盟店如流水般设立。张红超会先向加盟店收取一笔加盟费，其后不断透过供应食材、设备、包装，以及各类经营物资去收取费用。 根据去年蜜雪冰城向深交所递交的上市申请文件披露，2019至2021年间，公司盈利分别是4.4亿元、6.3亿元及19.1亿元。三年的收入为25.6亿元、46.8亿元及103.5亿元。 人们惊叹蜜雪冰城的发展时，也有市场人士忧虑，经过这几年的高光时刻，投资茶饮业是否仍能发亮发热？究竟市场是否过分看好茶饮？ 杀戮战场 首先，从蜜雪冰城向深交所递交的上市文件资料披露，截至2022年3月底，市场最出名的11家茶饮店，分店数目已近六万间，当时有几家茶饮还未大力开展特许经营。可以想像，今天茶饮的竞争，已进入杀戮战场时代，市场己接近饱和，甚至有可能掉头回落。特别现今消费者的口味随时改变，到时市场一旦萎缩，首当其冲的将会是蜜雪冰城这样规模的公司。 与此同时，蜜雪冰城赖以成功的下沉市场，行内的竞争对手正虎视眈眈，过往走高档路线的喜茶，也要抢攻三四线城市。奈雪的茶(2150.HK)开始盯着次一档的消费市场，尝试以较便宜价钱推中式茶饮。至于其它品牌，也要往平价市场分一杯羹，蜜雪冰城将要面对强力的挑战。 另外，蜜雪冰城的特许经营模式发展十分迅猛，现时已有两万多家分店，如何可以妥善管理及监督，并不是一件容易事情。要知道加盟门店作为公司的外部合作伙伴，未必可以贯彻和执行公司制度及理念、运营标准可能发生偏离，出现问题的机会亦相当高。 食品安全对茶饮业亦是一大考量点，特别是在现今社会对安全要求大大提高，而蜜雪冰城加盟店又那么多，很难保证每家可保持高水平，只要有一家分店出现问题，将拖累整个品牌。 今年河南郑州一家蜜雪冰城分店，一杯饮品中出现蜘蛛，顾客投诉时，门店商家不但态度恶劣，更没有给出解决方案。最终涉事门店受食安委员会调查，期间无限期停业。 资本市场也看到以上问题，亦开始怀疑茶饮公司的前景，奈雪的茶上市时股价一度高见13.48港元，到上周五(11月10日)收报3.91港元，两年不到下跌七成。市场看在眼里，对茶饮多有戒心。 有超赞的投资理念，但不知道如何让更多人知晓？我们可以帮忙！请联系我们了解更多详情。 咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道，包括赞助内容。欲了解更多信息，包括对个别文章的疑问，请点击这里联系我们。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里
2150.HK
极氪因吉利之名 有望成车股新宠
尽管相对年轻，但凭借与中国本土汽车巨头吉利的紧密联系，这家电动汽车制造商在內地市场很快就受到了关注 重点 极氪已申请赴美上市，由高盛、摩根士丹利、美国银行和中金等大型投资银行承销 中国电动车市场在2022年增长超过一倍，但之后开始放缓，极氪的市值可能已从2月的130亿美元，下跌至约100亿美元 阳歌 随着极氪智能科技控股有限公司提交赴美上市招股说明书，一个新的选择正在逼近起跑线。与在美国挂牌的众多中国新能源汽车股相比，这家公司因与中国领先的民营汽车制造商吉利(0175.HK)关系紧密而知名。 极氪还因进入中国新能源车领域相对较晚而受人注意，其成立仅两年时间。相比之下，行业领头羊比亚迪(1211.HK；002594.SZ)生产新能源车已有十多年的历史，2008年已吸引了股神巴菲特(Warren Buffett)投资。 比亚迪的背后是睿智、有远见的王传福，该公司已超越特斯拉 (TSLA.US)，成为全球最大的电动车(EV)制造商。但吉利的创始人李书福也毫不逊色，他同样具有远见卓识，将吉利打造成中国第一家全球化汽车企业，拥有包括沃尔沃和路特斯在内的一系列品牌。 凭如此强大的资历，我们预计此次IPO，将成为今年或明年中国公司规模最大的IPO之一。上周四提交的IPO招股说明书显示，承销商名单巨头云集，包括高盛、美国银行、摩根士丹利和中金公司。 由于中美监管问题，大型投行今年一般都避开了赴美上市的中国企业。美国证券监管机构，仍在测试与中国证券监管机构达成的一项新合作协议，该协议使其能够查阅极氪等公司存放在中国的会计和审计记录。 与此同时，在中国从今年开始，所有拟赴境外上市的企业，都必须获得中国证券监管机构的批准。中国证券监督管理委员会(CSRC)自今年初以来，一直在受理此类申请，极氪正是获批的企业之一。 招股说明书中没有给出募资数目，但此前的报道显示，极氪希望筹集10亿美元或以上资金。在当前市场情绪疲弱的环境下，加上新能源汽车股已经有过剩情况，这样的目标可能过于进取。 起步晚 不管在招股说明书中怎么说，极氪由于进入中国新能源车市场较晚，仍然是一个相对较小的参与者。由于政府的大力支持，中国是世界上最大的新能源汽车市场，据极氪招股说明书引用的第三方数据，这个市场目前约占全球电池驱动新能源车销量的60%。 尽管如此，极氪仍未进入中国乘用车市场信息联席会 (CPCA)每月公布的10大新能源车制造商名单。该公司专注于售价30万元（4.12万美元）或以上的高端新能源车市场，并将国内初创企业蔚来汽车(9866.HK, NIO.US)以及宝马(BMW.DE)和梅赛德斯-奔驰(MBG.DE)视为主要竞争对手。 公司的招股说明书指出，起售价30万元的极氪001，是中国2023年前9个月最畅销的高端车型，在此期间售出了52,680辆。另一款车型极氪009起售价50万元，在前9个月售出13,672辆，在最受欢迎的高端车型中排名第六。 从整体销售数据看，10月份的销量略高于1.3万辆，仅相当于比亚迪301,833辆的一小部分，但接近蔚来同期16,074辆的销量。 与大多数同行一样，由于中国继续推动新能源车的销售，极氪的收入仍在增长。但随着中国政府减少部分激励措施，希望这些公司能靠自身实现盈利，但在众多国内企业中，目前只有比亚迪做到了盈利。 该公司2022年的收入较前一年增长约四倍，从2021年的65.3亿元增至319亿元。但今年上半年增速大幅放缓至136%，从上年同期的90亿元增至213亿元。随着极氪扩大规模，这种放缓应该是意料之中，尽管公司在市场的增长放缓可能会让潜在投资者望而却步。 极氪在成本方面似乎控制得不错，这有助于它控制亏损。公司今年前六个月的净亏损为38.7亿元，仅比去年同期的30.8亿元高出26%。 英特尔资本(Intel Capital)是极氪的早期投资者之一，它在后者2021年成立前后投入了1亿美元。据报道，今年2月，自动驾驶技术公司Mobileye Global(MBLY.US)的创始人阿姆农·沙书亚(Amnon Shashua)向该公司注资1,000万美元，当时该公司的估值为130亿美元。 新能源车企业的市销率差别很大，特斯拉高达9.3倍，而比亚迪则令人意外，只有1.2倍。但如果以蔚来汽车目前2.3倍的市盈率作为最佳衡量标准，那么极氪目前的市值约为100亿美元，较2月份减少了23%。在中国迅速降温的市场中，即便这样的估值可能也过于乐观。 无论市场情绪如何，我们预计极氪都将推进上市进程，甚至有可能在今年年底就上市。尽管姗姗来迟，但它的全球足迹、快速增长以及与吉利的紧密联系，应该会让它在相对拥挤的中国新能源车制造商中，成为一个相对有吸引力的选择。 有超赞的投资理念，但不知道如何让更多人知晓？我们可以帮忙！请联系我们了解更多详情。 咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道，包括赞助内容。欲了解更多信息，包括对个别文章的疑问，请点击这里联系我们。…
痛失俏江南 张兰靠麻六记翻身
中国内地食店麻六记计划明年到香港上市，并已经与两家投资银行洽商 重点： 麻六记爆款食品酸辣粉，在抖音带货曾日销金额达千万元 公司的食品曾涉及食品安全问题而被点名批评 刘智恒 中国人爱吃，大街小巷食肆林立，经营食店的门槛又不算太高，以致行内创业者众，饮食行业成为杀戮战场，这家店刚结业，另一家又补上，多年来能在行内站稳阵脚而屹立不倒的食店，可说凤毛麟角，多少大品牌及连锁店，最终都在时代巨轮下被淘汰出局。 就像俏江南，曾是北京城中的名牌食肆，风头一时无俩，但因创始人张兰在资本市场大跌一跤，其后引入私募基金CVC却又出现争拗，俏江南业务一落千丈，光环渐失，最终更要将集团拱手相让。 正如文章开首所说，饮食行业如潮来潮去，一家关门一家又重来，张兰失去俏江南后，蛰伏一阵后又卷土重来，创立麻六记。近日有媒体报道，麻六记计划，最快明年在香港上市，并洽商招银国际及华泰证劵为保荐人。对于相关传闻，两家投行及麻六记均不愿置评。 吵闹声中爆红 说起张兰，在中国饮食界中曾叱咤一时。出生于1958年的她，9岁时与父母一起下放到大别山，于山区农田间成长，练就了坚强而永不言败的个性，1989年张兰只身往加拿大，当过保姆又在餐馆打工，胼手胝足日夜打拼。于 1991年带着两万美元积蓄返回北京，创立阿兰酒家，接着又经营海鲜大酒楼，当年日均营业额达数十万元，后转手出让赚得一桶金，再将资金成立俏江南品牌。高峰时，张兰拥有25亿元(3.43亿美元)的财富，并打入2009年胡润餐饮富豪榜第三名，当时的她踌躇满志，想不到几年后，却被赶出一手创立的饮食王国。 失败多年后，张兰再战餐饮业，2020年与儿子汪小菲成立经营四川菜的麻六记，首家店铺设于北京国贸，后陆续在全国多个城市设立分店，包括上海、天津、成都、广州、济南、杭州、西安、郑州及青岛，不到三年，合共已开有29家店铺。 除了门店外，麻六记亦在线上出售食品，包括预制菜、火锅底料、腌制菜。主打则是酸辣粉及毛血旺，其中酸辣粉更是麻六记的王牌。 开业之初，由于受到疫情影响，业务遭到颇大打击，但张兰深懂营销推广之道，她亲自上抖音直播带货，更借儿子汪小菲与明星前妻(大S)的吵吵闹闹事件而爆红，带来顶级的网络流量，麻六记的产品，一度打入抖音居家便食店铺人气榜的三甲。有段时间，直播间的一天销售额可以达到千万元。能有此成绩，难怪又再燃起张兰的上市梦。 食品安全惹批评 张兰能否再一完上市心愿，前路并不易走，麻六记的王牌食品酸辣粉涉嫌成份失实，更涉及食品安全。今年3月，《中国食品安全网》对内地的10款酸辣粉进行评比，其中点名包括麻六记在内的三个品牌，指其宣称使用红薯淀粉，但成份中却添加了木薯粉及蕨根粉。要知道，纯红薯粉成本较高，木薯粉的价钱则大约只有红薯粉的一半。 《中国食品安全网》更指出，其酸辣粉更添加了含铝的食品添加剂硫酸铝铵，若摄取过量，会引起骨质疏松、贫血，甚至有机会导致老年痴呆、记忆力减退等问题。 食品安全问题外，有批评指麻六记甚为倚重酸辣粉，但爆款产品虽可在短时间推动公司营收，但长远而言，单靠一款食品是有一定风险，因为一旦热潮过去，或消费者对产品味道厌倦后，就难以保持长期竞争力。 同时也有批评声音，认为张兰直播卖酸辣粉，主要是炒作汪小菲与大S的纷争而带动流量猛涨，而类似的手法，只能维持一时的热度，不能长久持续带动销量，随时因事件过去，或人们听腻了这些鸡毛蒜皮的家庭争拗，销量就有机会大幅下跌。 投资者有戒心 另一方面，投资界是否信任张兰亦成疑问。2008年时，张兰为了要将俏江南做大做强，与鼎晖投资及中金公司达成协议，两家公司共投资俏江南3亿美元，但若俏江南未能在2012年上市，需要高价回购投资者手上股份，结果张兰未能将俏江南上市，需要买回对方股份。 张兰需要钱，迫不得已在2014向私募基金CVC出售82.7%的股权，CVC成为最大股东。2015年，CVC指在俏江南的资金去向不明，要与张兰对簿公堂，最终CVC胜诉，获胜诉金额9.8亿元。但因为CVC指张兰把部分资金，调往其家族在海外的信托基金，双方又在新加坡的法院兴讼。去年11月，CVC获法院判胜诉，可接管张兰家族国外银行账户约4亿元资金。 资本市场上，张兰接二连三与投资者发生争拗，市场看在眼里肯定有怀疑，若麻六记在港上市，投资者都会抱有一定戒心。 不过，张兰斗志顽强，富有生意头脑，又在餐饮界打滚多年，她曾下豪言：“我不是网红，网红是一时的，我是一世的”。女强人的她，今次能否靠麻六记翻身，就待时间去证明。 有超赞的投资理念，但不知道如何让更多人知晓？我们可以帮忙！请联系我们了解更多详情。 咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道，包括赞助内容。欲了解更多信息，包括对个别文章的疑问，请点击这里联系我们。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里
乐盟赴美上市路仍难
这家广告服务公司，正计划在美上市筹集约2,000万美元资金，但2023年上半年收入下跌了16% 重点： 由于市场份额被大公司抢走，乐盟互动上半年收入下降16%，较2022年全年9%的跌幅有所加快 这家广告服务供应商，计划在纽约上市筹集2,000万美元资金，但尚未获得中国证券监管机构的正式批准 阳歌 中国公司赴美上市的漫长寒冬仍在继续，但仍有少数规模较小的公司，冒着严寒提交IPO申请。最近的例子是营销服务公司乐盟控股有限公司。该公司在两年前首次启动IPO，并于上周四提交了最新信息。 自乐盟互动2021年12月首次提交IPO文件以来，情况已发生了很大的变化。其核心的广告业务，在经历了多年的强劲增长后陷入深度冷冻，先是因为企业在疫情期间控制营销预算，最近又因为疫情过后经济下行，这些公司对支出继续持谨慎态度。 与此同时，中国广告服务市场正在出现一种有趣的分裂，类似的情况在西方也发生过。简而言之，大公司正在抢夺像乐盟互动这样的小公司的市场，扩大市场份额。多年来，这种变换一直在给美国传统媒体公司带来压力，因为它们之前最大的收入来源——广告收入，流向了谷歌(GOOG.US)和Meta(META.US)旗下的Facebook等巨头，这些巨头的服务覆盖范围更广、针对性更强。 Statista的数据显示，今年中国的广告市场预计将增长约10%，达到1,980亿美元，增速高于2022年的6%。2022年正值中国为维持疫情“清零”政策，采取各项措施执行最严格的时期，很多广告服务公司收入缩水。 充分体现这种分裂的是，搜索市场领头羊百度(BIDU.US；9888.HK)和短视频平台运营商快手(1024.HK)等行业巨头的收入不断增长，与乐盟互动和爱点击(ICLK)等小公司形成了鲜明对比 。 百度的网络营销服务收入在2023上半年同比增长11%至391亿元，和2022年全年下降6%相比有所反弹。今年上半年快手的表现更为强劲，广告服务收入同比增长22%，至274亿元。 相比之下，乐盟互动今年上半年收入收缩16%，至3,200万美元，比2022年全年9%的收缩还有所扩大。对于其IPO的潜在投资者来说，这可不是好消息。但对于一家寻求为未来的扩张计划提供资金的公司来说，这就是现实。 值得肯定的是，乐盟互动眼下似乎还不需要为现有的业务筹集资金，因为该公司的盈利能力相对较强。但随着收入萎缩，利润正在下降，这对其未来而言不是个好兆头，除非它能够重回增长轨道。公司今年上半年利润同比下降28%至235万美元，同2022年全年18%的利润下降幅度相比有所加快。 有意思的是，乐盟互动的营业成本相当高，达到90%左右。对于这类服务公司来说，这种情况看起来相对不寻常，因为它们的利润通常比制造商高得多。由于成本高昂，今年上半年乐盟互动的毛利率只有10.8%，远低于快手整体业务约50%的毛利率。 金额不大的筹资 乐盟互动的IPO计划相对规模较小，这一点与今年为数不多的在美上市中国企业类似。招股说明书显示，公司计划发行400万股，定价区间在4至6美元，预计募集资金1,860万美元。如果定价位于区间中点的话，其市值将达到1亿美元。 按照公司今年上半年利润翻倍后的情况计算，这个市值下，其市盈率将达到21倍。相比之下，按今年的预期收益计算，百度的市盈率要低得多，只有11倍，而快手的市盈率要高得多，为30倍。 虽然百度目前并非投资者最看好的企业，但像乐盟互动这样收入和利润都在萎缩的公司，似乎不太可能获得更高的估值。因此，我们预计它的表现不会太强劲，如果成功上市的话，其股价几乎肯定会立即承压。 一个值得关注的类似案例，可能是汽车保险商车车科技 (CCG.US)，公司在9月份利用特殊目的收购公司(SPAC)，完成了类似规模的上市，融资2,200万美元。那次上市意义重大，因为是首个按照今年早些时候开始实施的新规，获得中国证券监管机构的正式批准，得以在美国上市的中国企业。 自上市以来，车车科技的股价波动不小。但其总体趋势是下跌的，截至本周一的最新收盘价，该股股价比9月底上市时下跌了约三分之二。这说明，不仅是中国企业的IPO不灵，最近在美国上市的所有新股也都不行——这让乐盟互动的IPO计划更为不确定了。 乐盟互动在最新提交的文件中表示，它已向中国证券监管机构提出了赴美上市的申请，但尚未获得批准。其他类似规模的公司已经完成了上市，尽管尚未获得中国证监会的正式批准，因此这一因素可能已经不太重要了。 相反，中国证监会的要求更多是针对那些可能掌握大量敏感用户数据，或其他敏感技术或信息的中国大型科技公司。由于规模有限，这些要求可能都不适用于乐盟互动。相反，该公司完成上市的最大障碍可能还是来自于市场本身。一家成本如此之高，收入和利润又不断缩水的公司，很难成为最有吸引力的目标，因此乐盟互动可能很难说服投资者为其提供约2,000万美元的资金。 有超赞的投资理念，但不知道如何让更多人知晓？我们可以帮忙！请联系我们了解更多详情。 咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道，包括赞助内容。欲了解更多信息，包括对个别文章的疑问，请点击这里联系我们。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里
茶颜悦色是茶饮最后的直营碉堡？
中国消费在内需推动下回暖，近期传出多家新式茶饮店正筹备来港上市。 重点： 以中国古风茶饮突围的“茶颜悦色”，走“小而美”路线成为网红品牌 在主要竞争对手均以加盟模式大力开拓下沉市场之时，茶颜悦色成为直营模式的最后碉堡 陈嘉仪 近年国内消费者对健康、时尚、个性化的饮品需求增加，推动了新式茶饮的百花齐放。除了港人熟悉的喜茶、奈雪的茶(2150.HK)，2014年于长沙诞生的茶颜悦色，是近年冒起的网红品牌之一。其最大特色是从商标图、饮品名称、包装、到店铺装修都糅合了中国古典风格，甚至连盛饮品的纸杯都印上中国名画，创意营销成功俘虏大批消费者。 市场定位方面，茶颜悦色走中档路线，饮品单价基本在20元内，更是主要新式茶饮品牌中，唯一一家迄今还坚持直营的模式。在成立的前6年时间，茶颜悦色一直坚守湖南市场，直至2020年才相继入驻湖北、川渝、江苏等地区；但因没有放开加盟，截至2022年底，共计只约500家门店。 随着中国消费市道回暖，近期传出多只新式茶饮品牌正谋求来港上市，最新主角正是茶颜悦色。比起市场上其他对手，如蜜雪冰城逾2.5万家、古茗逾8,400家、沪上阿姨及茶百道逾7,000家等，500家门店实在是小巫见大巫；但亦因此在物以罕为贵的道理下，无论到哪里开店都成为动辄要排队数小时。 荼饮企業争逐上市 近半年来，有关内地新式茶饮店拟来港上市的消息，几乎每月都有新主角。6、7月时，先传出内地名气不输喜茶及奈雪的茶的古茗、总部位于上海的新式鲜果茶饮品牌沪上阿姨、新时沏等正筹划来港上市；已进军海外市场的云南霸王茶姬，也被曝出正在探讨赴美IPO。 到8月中，主打鲜果茶与奶茶的四川茶百道率先跑出，正式向港交所递交了上市申请后；10月初又传出去年曾申请在深交所主板上市，凭超低价及加盟模式横扫三四线城市的蜜雪冰城，已把计划改为明年在港进行约10亿美元的IPO(73亿元)；及至上周再传出茶颜悦色也开始探讨来港上市。虽然茶颜悦色在消息曝光后，亲身回应指现时未有上市计划；但业内人士相信，该公司确曾跟投行接洽过，三缄其口是因为目前尚处于初步阶段。 新茶饮店纷纷筹划上市，瞄准的是中国消费市道复苏的契机。根据国家统计局数据，今年上半年全国餐饮收入约24,329亿元，同比增长21.4%，成为上半年增长最大的消费品类。新式茶饮是餐饮业发展最蓬勃的赛道之一，以刚结束的中秋国庆黄金周为例，2021年已来港上市的奈雪的茶披露，期间售出超过1,000万杯茶饮，全国多地门店环比节前增长超过500%。新冠疫情期间，曾先后三次临时关闭多家分店的茶颜悦色，也报喜全国营业额同比升71%左右，店均杯数升52%左右。 内需成为经济火车头，各大茶饮品牌冀能加速扩张，以抢占更多的市场份额，自然需要更多的资金来支持；加上今年以来行业整体经营和开店数据亮眼，为公司上市迎来好时机，上市便成了大势所趋。不过必须留意的是按中国连锁经营协会的综合分析，国内新茶饮市场在2022年已开始步入行业发展成熟期，目标客群的渗透率超四成，门店数和市场规模增速双双放缓，未来下沉市场会成为各方竞争的主战场。 紛紛採用加盟模式 如曾经是内地新式茶饮天花板的喜茶及奈雪的茶，向来主攻一线城市的高端消费者，并坚持以直营模式营运。然而，近几年被主打下沉市场的蜜雪冰城打得落花流水，过去两三年一再把产品降价仍未能挽回颓势，已分别于去年11月及今年7月开放了加盟模式，以便能提速打入下沉市场。 根据茶百道初步招股文件引述弗若斯特沙利文的报告，蜜雪冰城于2022年以202亿元的零售额在整个新茶饮市场中排名第一，远远抛离排第二名古茗、第三名茶百道的139亿元和133亿元。另外，根据蜜雪冰城去年9月其上载于深交所的招股书，以归母净利润计，单于2019-2021三年已赚了接近30亿元。 蜜雪冰城、古茗、茶百道等凭加盟模式打出江山，两大新式茶饮先驱加入战团，料会掀起新一轮竞争。以喜茶为例，自去年11月开放加盟以来，已开业的加盟店突破1,000家，相当于平均一个月新开加盟店约125家，正在快速占领市场；比较迟转型的奈雪的茶进度较慢，7月至今只开了4家加盟店，但经过初期试探后，相信很快亦会加速。 比起直营模式，每开一间店都价增加原材料、场地租金、人工等刚性成本；改用加盟模式，除了可收取特许权使用费及加盟费收入，还可借货品及设备的销售带来收益。面对“茶饮第一股”奈雪的茶也放下身段，茶颜悦色这唯一的直营茶饮品牌，到底还能坚持到什么时候呢？ 有超赞的投资理念，但不知道如何让更多人知晓？我们可以帮忙！请联系我们了解更多详情。 咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道，包括赞助内容。欲了解更多信息，包括对个别文章的疑问，请点击这里联系我们。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里
2150.HK
名品世家拟转战港股 复制珍酒李渡故事？
内地酒业经销商名品世家，计划在内地新三板退市，传寻求香港上市 重点： 名品世家连续三年录盈利，具来港上市资格 公司上半年葡萄酒业务增长两倍，但毛利率急降3.3个百分点至6.34% 白芯蕊 内地与香港股市今年呈阴干式下跌，但香港首只白酒股珍酒李渡(6979.HK)，今年上市后逆市向好，一度升至13.18港元，较上市每股定价10.82港元高22%，截至上周五(10月20日)，收市报11.46港元，较招股价10.82港元高6%，跑赢内地与香港股市。酒业股理想，吸引同业来港上市。 内地酒类产品经销商名品世家酒业连锁股份有限公司(835961.NQ) 早前发通告，因公司策略发展需要，计划申请在新三板退市，据报计划赴港上市，消息刺激名品世家复牌翌日(10月11日)急升37.8%。 名品世家于2008年5月成立，2016年于内地新三板挂牌，集团透过消费者的消费习惯和购物体验，将线下门店和线上平台融合，打造一体化新零售系统，产品涵盖白酒、葡萄酒、白兰地、黄酒、进口啤酒等，还与茅台(600519.SH)、五粮液(000858.SZ)、泸州老窖(000568.SZ)等内地知名白酒企业合作。据网站介绍，目前名品世家拥有加盟店及微终端超过三千家，在30多个省市自治区设有运营中心，2021年品牌价值高达211亿元。 中国整个酒业产业链，行业统称为酒类流通行业，酒类生产商在酒类流通行业处最优势及上游位置，因此在价值链中，生产商占利润较高；之后包括各级经销商、餐饮、超市以至网上平台，占整个行业利润总比例两至三成。 中期利润升3.4% 内地经济虽然今年以来面对多方面挑战，但未有对名品世家业绩带来打击。集团最新中期业绩显示，上半年净利润为5,653万元，按年升3.4%，收入达6.34亿元，按年增长4.4%，当中白酒收入按年达4.85亿元，按年升9.8%，占总收入的76%；最高增长是葡萄酒业务，上半年收入5,884万元，按年大升近两倍。 集团对内地酒业充满信心，在业绩中明确指出，中国酒类市场经历数次大型改革后，市场规模仍能保持平稳增长，从2018年1.03万亿元增长至2021年的1.23万亿元，估计未来有望保持5%至6%增速，到2025年市场规模达到1.5万亿元。 酒类分销行业规模有望持续扩大，但整个行业却极度分散，名品世家2022年在内地市场份额虽然只有0.12%，行业最大龙头在深圳交易所创业板上市的华致酒行(300755.SZ)，其市占率也只不过1.03%，对比美国最大美国酒业经销商Southern Glazer's Wine and Spirits，在当地市占率已超过三成，目前中国酒类零售市场向品牌化方向发展，未来集中度有望提高，也意味国内有大量收购合并机会。 珍酒李渡跑赢中港股市 名品世家对来港上市雄心勃勃。据《21世纪经济报道》引述接近集团知情人士透露，新三板退市只是第一步，之后通过调整组织架构，及引入资金等方式为港股上市做准备。回顾名品世家业务，过去三年净利润分別是8,534万、1.22亿及7,941万元，加上控股股东最近一年未有任何变动，基本上已达至港交所主板上市要求。 参考本港第一只白酒股珍酒李渡，虽然招股以接近下限定价，公开发售与国际发售亦不见得热烈，仅分别超购0.94和2.9倍，更在首日挂牌潜水低收17.9%，但之后便持续攀升，近期高位回落，但表现仍跑赢恒指及沪深300指数。 毛利率较珍酒李渡低 其实内地酒类产品分销商不是首次来港上市，例如正在停牌及清盘中的银基(0886.HK)，侧面便反映出行业竞争大，特别是抖音、小红书、拼多多等新直播电商崛起，对名品世家也造成威胁，故从新三板转战港股除了可提高知名度及形象外，也可获得新资金作收购，从而扩大市占率，可谓一举两得。 至于能否在港股成交低迷下复制珍酒李渡股故事，从毛利率角度看相信较难。毕竟珍酒李渡位处上游造酒行业，中期毛利率已达57.9%，按年升2.3个百分点，相反名品世家上半年毛利率只有12.5%，按年只升0.16个百分点，当中增长最快的葡萄酒业务，其毛利率按年急降3.3个百分点至6.3%，因此要复制珍酒李渡股价轨迹，名品世家除了要引入星级投资者外，招股定价亦要保守，才可防止股价转战港股后“潜水”。 有超赞的投资理念，但不知道如何让更多人知晓？我们可以帮忙！请联系我们了解更多详情。 咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道，包括赞助内容。欲了解更多信息，包括对个别文章的疑问，请点击这里联系我们。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里
6979.HK
新闻
快讯：摆脱疫情冲击 瑞尔集团转盈
6639.HK
内地市场放缓 万国数据海外扩张谋突破
9698.HK
GDS.US
万物新生联手苹果 翻新业务销售倍增
RERE.US
小米季绩超预期 利好因素或已透支
1810.HK
快讯：怪兽充电连续两季获利
EM.US
快讯：华住集团连赚三季 预料本季增长减慢
HTHT.US
1179.HK
