002230.SHE
The iFlytek group aims to list its Xunfei Healthcare subsidiary on the Hong Kong stock market, using the proceeds to deploy large AI models for medical services.

随着人工智能大模型的发展,部署上市的讯飞医疗或搭上这辆顺风车,迎来更大的发展空间

重点:

  • 讯飞医疗成立至今,虽然营收不断上升,但是近两年累计亏损金额逾2.8亿元
  • 在港股和医药行业表现疲软之际重启上市分拆,或与科大讯飞自身财务表现有关

 

莫莉

去年的人工智能(AI)大模型经历热潮,教育、办公等应用场景纷纷出现新产品,而早年间十分火热的医疗健康行业却相对冷淡。如今,港股或将再迎来一间AI医疗公司冲击上市。上周二,科大讯飞(002230.SZ)宣布将分拆医疗业务子公司讯飞医疗科技股份有限公司赴港上市,希望能帮助该公司继续保持医疗人工智能领域的领先地位,并提高其国际影响力。

目前,科大讯飞持有讯飞医疗52.47%股份,科大讯飞董事长刘庆峰与科大控股为实际控制人。根据公告,讯飞医疗上市将发行不超过约2,009万股,即发行扩大后总股本的15%,若行使全部超额配售权,讯飞医疗最多可发行约2,310万新股。分拆完成后,科大讯飞仍将维持对讯飞医疗的控制权。

讯飞医疗成立于2016年5月,主攻人工智能加医疗的领域,利用语音识别、图像识别、自然语言理解等技术,不仅可以为个人客户提供家庭医生助理、AI慢病管理系统等服务,亦为基层医院提供影像识别、辅助诊断、患者管理等多种功能,有助于提升医院信息化、智能化管理以及提高基层医生诊疗能力。讯飞医疗共拥有8家子公司,覆盖医疗科技服务、互联网医院、软件开发与技术服务、医疗服务等领域。

分拆公告显示,讯飞医疗成立至今,虽然营收不断上升,但近两年亏损明显增大。在2020至2022年,其营收分别为3.21亿元、3.56亿元和4.94亿元;除了2020年录得761万元盈利,2021及2022则分别亏损7,973万元及2.04亿元。

这与母公司此前的目标看来距离甚远。2022年2月,科大讯飞董事长刘庆峰曾公开表示,预计2025年科大讯飞的营收将达到1,000亿元目标,其中医疗业务作为仅次于教育业务的重点方向,将贡献200亿元营收。然而,科大讯飞2023年上半年财报显示,其医疗业务营收仅1.92亿元。

不过,随着人工智能大模型的发展,讯飞医疗或将搭上这辆顺风车,迎来更大发展空间。去年5月,科大讯飞发布了人工智能大模型产品“星火认知大模型”,刘庆峰称,该大模型在中文长文本生成、医疗领域的知识问答、数理能力等方面已经超过了ChatGPT。同年10月,讯飞医疗推出了搭载“星火认知大模型”的“讯飞晓医”应用程序,集成症状自查、报告解读、医疗信息快速查询、健康档案管理等功能,可为用户提供精细化的健康咨询。

此外,使用大型语言模型处理医疗文本,也能为医疗专业人员提供更准确、快速、个性化的诊断和治疗建议,从而提高医疗效果和患者满意度。讯飞医疗透露,以脑梗死患者为例,在星火大模型的帮助下,患者管理平台可以根据患者在院期间的病历数据,抽取关键的画像信息,生成出院后患者个性化健康指导,在康复过程中,还能通过AI随访电话等方式,对患者进行主动式管理。

同业股价跳水

人工智能与医疗行业近年不断迎来政策利好消息。去年3月,中国国务院办公厅刊发的《关于进一步完善医疗卫生服务体系的意见》中提出,要积极运用互联网、人工智能等技术持续优化服务流程,建设智能医院,推广诊间结算、移动支付、线上查询、药物配送等服务,整合打通相关线上服务终端。对于讯飞医疗来说,上述表态有助于智慧医院、智慧医保等产品的市场推广。

早在2021年8月,科大讯飞就曾发布公告,筹划分拆讯飞医疗上市。科大讯飞当时称,拟借助资本市场,推动智慧医疗业务,以抓住市场机遇实现业务的快速增长。但随后此项分拆行动并无后续进展,如今在港股和医药行业极为惨淡之际重启上市分拆,或与科大讯飞自身财务表现有关。

去年上半年,科大讯飞的营收同比下降2.3%至78.4亿元,扣除非经常性业务后,录得3.04亿元净亏损,远逊2022年同期的2.79亿元净利润,这是科大讯飞上市14年来,首次出现半年报亏损。公司当时解释,亏损的原因主要在于疫情导致项目签单、交付、验收出现延迟以及加大对于大模型研发的投入。

值得注意的是,中国企业在大模型方面的竞争已十分激烈,除了科大讯飞之外,字节跳动、百度(BIDU.US; 9888.HK)、阿里巴巴(BABA.US; 9988.HK)、商汤(0020.HK)等多家知名企业均纷纷推出自己的大模型,这也让科大讯飞大模型的商业变现之路,遇上更多强劲对手。

讯飞医疗暂未公布招股详情,难以估算其市值。港股市场曾在2021年11月迎来“AI医疗第一股”鹰瞳科技(2251.HK),当时的发行价高达每股75.1港元,但上市四个月后,股价就跌至17港元,此后股价长期在十多港元徘徊。由于AI医疗投入颇高而商业变现不易,该赛道难获为投资者看好,讯飞医疗若要在港股站稳脚跟,还需更坚挺的财务表现。

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新闻

简讯:新琪安启动香港IPO 集资最高2.2亿港元

甜味剂生产商新琪安科技股份有限公司(2573.HK)周五正式启动香港招股,计划发售1,060万股、每股发行价最高20.9港元,最高集资2.2亿港元。 最终定价将于6月6日敲定,股票预计于6月10日正式挂牌。 作为中国最大的甘氨酸、三氯蔗糖等代糖产品生产商之一,新琪安主要依托泰国和印尼生产基地向欧美客户供货。公司2022年收入达7.62亿元,后因甘氨酸与三氯蔗糖价格受供给过剩冲击下跌,2023年销售额骤降逾40%至4.47亿元。去年收入有所回升,达到5.689亿元。 公司净利润从2022年的1.22亿元大幅下滑后,2023年录得4,500万元,去年进一步微跌至4,300万元。 阳歌 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里 
Agora makes real time engagement technology

靠AI打翻身战  声网首季盈收双升

这家实时互动技术开发商,因实时线上虚拟导师和对话玩具产品需求上升而获益 重点: 声网第一季度收入略有增长,在经历三年下滑后终于重拾增长 这家实时互动技术开发商表示,正积极投资“有前景的领域”,如可支持虚拟导师和呼叫中心的对话式人工智能 阳歌 人工智能(AI)时代能否让长期被忽视的实时互动技术公司声网(API.US)重现昔日辉煌?这个问题目前尚无定论,但公司最新业绩和管理层在财报电话会议上的发言,无疑释放出了一些积极信号。 公司实际业绩值得关注,包括实现净利润,这是自2021年以来第二个盈利季度。报告还显示,季度内公司收入同比增长0.8%,增幅非常微弱。但对一家过去四年收入持续收缩的公司而言,这已是重大成就,因此前它的一个主要中国客户群体遭遇行业整顿。 在去年淘汰一项与教育行业相关的低利润业务后,声网的毛利率成为近年表现最强劲的一次。 颇具讽刺意味,让声网在过去三年历经艰辛的教育领域,如今似乎成了推动其复苏的引擎之一。2021年初,声网因成为语音聊天室运营商Clubhouse的核心技术供应者,股价飙升至100美元以上,是20美元IPO价格的四倍,一度成为投资者的宠儿。但自那之后股价暴跌,目前大多在3至6美元区间波动。 在Clubhouse效应消退后,声网遭遇更沉重的打击:2021年中国禁止民营企业向K-12学生提供课外辅导服务,而这类辅导机构当时是声网最大的客户群体,公司在中国本土的声网服务自此持续萎缩。 但如今,教育业务东山再起,这得益于新一代语音虚拟辅导老师。这些导师可以使用声网开发的人工智能工具,实时提供建议和指导。教育只是声网开发的语音工具多个应用场景之一,其他应用还包括购物和可与儿童实时互动的玩具,以及呼叫中心。 声网创始人兼董事长赵斌在财报电话会议上说:“持续盈利和稳健的现金流,让我们能够主动投资有前景的领域,尤其是对话式AI。” 他续称:“自3月推出对话式AI引擎以来,我们看到应用场景从陪伴玩具到语言辅导,开发者和客户对构建语音助手均表现出浓厚兴趣。” 赵斌还表示,随着声网的发展势头持续,有信心公司在今年剩余时间保持盈利。 虽然这一切听上去不错,但投资者对最新财报及AI可令收入恢复强劲增长并不买账。财报发布后的两个交易日,该股几乎纹丝不动,今年以来已累计下跌约10%。不过,该股自去年9月以来已近乎翻倍,与在美国和香港上市中概股的反弹势头步调一致。声网总部虽位于美国,但与中国联系紧密,中国贡献了其大约一半的收入。 收入重拾增长 接下来,我们将深入分析部分财务数据,这些数据揭示公司在经历三年困境后,如何最终实现转机。声网最新季度收入,从上年同期的3,300万美元微增至3,330万美元,是自2021年以来的第二次季度增长,当年市场对其技术兴趣浓厚,公司实现了两位数的强劲增长。若剔除去年部分已关停的低毛利产品带来的收入,今年公司第一季度收入增幅更高达12%。 公司预测第二季度收入为3,300万至3,500万美元,若达到区间上限,将延续近期的增长势头(上年同期为3,420万美元)。 声网将收入分为两大来源:面向中国市场的声网服务,以及面向全球市场的Agora服务。过去三年,后者持续增长,尽管增速并不惊人,大多处于个位数至低两位数区间;而受教育行业整顿影响,过去三年声网服务收入持续收缩。 这些趋势在第一季度仍在延续,尽管Agora服务的收入略有回升,同比增长18%至1,860万美元。声网业务继续收缩,同比下降14%至1.055亿元(1,470万美元)。但若剔除去年已停产的薄利产品带来的收入,声网业务在最新季度实现了6.7%的增长。 声网当季活跃客户数同比增长5.2%,扭转过去几年下滑趋势。过去12个月的客户留存率提升至85%,较近期报告中70%-80%的区间有所改善。而Agora服务的客户忠诚度向来更高,留存率一直保持在90%以上。 随着淘汰低利润率业务,并开始从新一代AI产品中创收,公司毛利率从去年同期的61.2%提升至68.0%,显著高于近年来60%-65%的常规水平。 所有这些改善,加上运营成本下降20%,帮助公司本季度实现40万美元的小幅净利润,扭转了去年同期950万美元的亏损,也较去年第四季度的20万美元利润有所提升。 经历了去年9月以来的股价反弹后,声网目前的市销率(P/S)为2.66倍,约为美国竞争对手Twilio(TWLO.US)4.14倍的一半,但仍远高于中国同行歌尔股份(002241.SZ)的0.76倍。一般而言,我们对那些炒作AI提振业务的公司持谨慎态度。但声网确实看起来有望从这一趋势中显著受益,只要市场接受其能生成AI虚拟导师和对话玩具的新一代产品。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

简讯:手回出师不利 首挂午收跌逾14%

保险中介服务提供商手回集团有限公司(2621.HK)周五在港挂牌,开盘较招股定价跌7%报,之后股价持续偏弱,中午收市报6.92港元,跌逾14%。 手回发售近2,436万股,一成公开发售,招股价每股介乎6.48港元至8.08港元,超额989倍,最终以高位定价,国际配售超额仅0.13倍。 是次集资净额1.34亿港元,集资所得主要用于加强及优化销售及营销网络、改善服务、提升研发能力及改善技术基础设施,以及作并购与战略投资等。 刘智恒 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

简讯:股市交易回暖 富途首季多赚98%

在线券商富途控股有限公司(FUTU.US)周四公布,首季营收按年增81%至46.95亿港元(6.03亿美元),非通用会计准则下经调整利润增长98%至22.17亿元。 首季交易佣金及手续费收入23.1亿港元,按年增长113.5%;利息收入按年升52.9%至20.71亿港元;包括财富管理、企业服务业务等的其他收入录3.14亿港元,按年增长101%。 富途在本季度的总交易量达到3.22万亿港元,同比激增140.1%。其中,美国股票交易量为2.25万亿港元,香港股票则为9,160亿港元。截至3月底,富途的资金帐户数量同比增长41.6%,达到2,673,119个,客户资产也实现了60.2%的增长,达到8,298亿港元。 富途周四股价微跌0.32%,收报107.36美元。 李世达 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里