在媒体报道奈雪的茶两家门店发现蟑螂以后,这家高端茶饮连锁的股票下跌了10%,但在之后的交易时段反弹

重点:

  • 在一家官方媒体报道北京两家奈雪的茶门店发现了蟑螂,并存在其他违规操作后,这家高端茶饮连锁的股票暴跌
  • 股票在一天后反弹表明,这类揭黑调查虽然往往揭露真实存在的问题,但大家已习以为常,而且这种报道也反映出政府最近的工作重点

阳歌

波士顿倾茶事件注意了。

这件发生在波士顿湾的历史事件在21世纪的中国找到了与之匹敌的竞争对手,最近上市的高端茶饮连锁奈雪的茶控股有限公司(Nayuki Holdings Ltd.,2150.HK)因为媒体报道它在北京的两家门店发现了蟑螂,而受到批评。

我们稍后会看看这些恶心的细节,可以说这些细节在今天中国的互联网上到处都是。毕竟,没有什么能比这样低俗的丑闻而更能吸引点击的。

但在那之前,我们先要指出这样的媒体报道是一种十分典型的风险,在中国太常见了,真的可以伤及一家公司的股票。当然这种对丑闻调查也会出现在更为成熟的西方市场上。但在中国要多得多,我们稍后会讨论其原因。

我们先从奈雪的茶的股票开始,周二该股下跌了10%,自从它6月成为新一代中国高端茶室中第一个上市的公司以来,这几乎是最低水平。但该股随后强劲反弹,周三早盘交易大概上涨了6%,或许是投资者在考虑,这是否是中国无休无止的食品安全丑闻中的又一起,这些丑闻到最后都会在一两个月内烟消云散。

像奈雪的茶这样的店有别于传统茶室,他们会供应添加了各种口味的传统茶饮,从牛奶到水果到芝士泡。他们还会在饮品中添加有嚼头的珍珠,通常加冰块,而不是惯常的热饮。

最新的“倾茶事件”始于周二的一篇报道,这是一篇由新华通讯社的两位作者撰写的文章。其中至少一位作者去了北京热闹的西单购物区一家奈雪的茶门店卧底,在那里他发现了指甲盖大小的蟑螂。

这篇报道接着说,这位记者告诉了他的经理,但对方不以为然,说“没事”,还说在店里的特定区域有蟑螂很正常。在这家店工作了几天后,记者进一步发现,茶饮中使用的水果是腐烂的,而且一些员工并不遵守标准的消毒程序。

中国无所禁忌的自媒体迅速跟上,后续报道显示,奈雪的茶的总部广东省的市场监管部门开始就此事展开调查。

奈雪的茶很快发布了一则公告,表示抱歉,并说正在调查此事,这对在类似调查报道中被“揭黑”的中外资公司来说都是标准做法。

公告说:“本集团在日常业务运营中致力遵守食品安全及产品质量要求。本公司在获悉新闻报道和广东省相关政府部门对某些奈雪茶饮店进行的食品安全评估后,随机成立专项工作组,对新闻报道所提述的事项进行调查。”

公告还说,新华社报道中提及的两家北京奈雪茶饮店已经立即暂停营业,等候调查。

并非孤例

奈雪的茶并非唯一一个卷入这类媒体引发丑闻的企业。事实上,就在同一天,还爆出了另一起类似的丑闻,影响波及整个行业,后果要严重得多。在那件事情中,中国规模庞大的游戏产业的企业股价暴跌,之前官方媒体《经济参考报》发文,称这些公司向中国的未成年人提供“精神鸦片”和“电子毒品”。

这篇文章在删除之后,又重新发表,但那些敏感的说法已经删除,它们让人想起19世纪和20世纪初中国鸦片泛滥的情形。但损害已经造成,在这篇文章发表后,腾讯、网易和哔哩哔哩等行业领头企业的股价都出现暴跌。

那么,这意味着什么呢?

在一定程度上,中国官媒与西方媒体的角色相类似,它发挥一定的社会监督作用。但西方媒体基本是独立媒体,它们可以决定自己的议程,但中国媒体往往要注意北京发出的信号。因此,如果食品安全是中国政府优先考虑的问题,那么我们就不难看到,许多地方和国家媒体都竞相报道类似奈雪的茶那样的事情。

还有一个因素使得情况变得更为复杂,那就是腐败。多年来,中国媒体本身就是无数丑闻的源头,它们勒索企业,不拿钱出来就写负面报道。2015年发生过一个极端例子,中国主要的财经媒体《21世纪经济报道》网站遭到曝光,据称它向准备上市的公司勒索钱财,威胁写负面报道,索要“封口费”。

还有一个相关的问题是,媒体为给支付报道费用的公司写很多闪闪发光的正面报道。但这是另一个故事了。

关键的是,这类丑闻的报道在中国相当常见。不管类似报道的动机是什么,企业都必须小心对待,既要表现出悔意,又要表明它们正在采取补救措施。

总而言之,这样的丑闻大多都会在数周后烟消云散,生活基本恢复正常。在决定下一步怎么做时,奈雪的茶的拥有者应该会牢记这一点。

该公司仍在亏损,但扩张速度很快,在规模庞大且竞争异常激烈的高端茶饮市场上,它正在追赶目前规模大于它的竞争对手喜茶。奈雪的茶目前的市销率(P/S)为5.8,看起来相对有吸引力,大约是受欢迎的餐饮运营商九毛九集团10.6的一半,但高于火锅运营商海底捞的4.6。

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新闻

简讯:世纪互联首季亏损扩大

数据中心运营商世纪互联集团(VNET.US)周三公布,首季度收入按年增长18.3%至22.5亿元(3.095亿美元),录得净亏损2.376亿元,较去年同期亏损扩大27%。公司称,亏损增加主要由于金融工具公允价值变动所致。 批发IDC业务收入按年大增86.5%至6.732亿元;零售IDC业务收入增长4.8%至9.683亿元,得益于批发收入的增长,公司IDC业务收入按年增长27.8%至16.4亿元。非IDC业务小幅下降1.4%至6.048亿元。 首季度,经调整后EBITDA同比增长26.4%至6.824亿元人民币,经调整后EBITDA利润率为30.4%,同比上升1.9个百分点。 世纪互联周三下跌10.76%报5.39美元。过去六个月仍上涨39.64%。 李世达 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里 

简讯:赛目联手高德 发展智能平台生态系统

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三生制药60亿美元出海创纪录 同类靶点海外授权大单频现

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乐信盈利倍翻真相:拨备跌公允值升

公司一季度净利润大幅增长,但受信贷中介业务疲软拖累,营收出现下滑 重点: 乐信一季度净利润同比翻倍,收入却下降了4.3% 不良贷款拨备减少推动利润增长,表明乐信强化风险管理的举措已初见成效    梁武仁 数字有时候具有欺骗性,乐信(LX.US)的最新季度业绩就属于这种情况。 上周三,这家网络贷款中介平台宣布其一季度净利润同比翻倍,达到4.3亿元(约合6,500万美元)。在当前中国经济阴云密布的大环境下,如此强劲的盈利增长足以让公司大放异彩。但仔细审视财报会发现,其实际业务表现远不如净利润数字那般光鲜。 实际上,乐信当季营业收入同比下滑4.3%至31亿元,其中占营收超三分之二的主营信贷中介服务收入骤降17.3%。这一表现并不令人意外,因在当前经济环境下,很多消费者面临严峻的财务压力,尤其是该公司瞄准的年轻消费者。 中国当前的经济形势给贷款机构带来了双重挑战:消费者钱包缩水,不仅减少支出,还因担心无力偿还而避免借贷;贷款机构在审批贷款申请时也更加严苛,以避免违约率飙升。双重夹击导致乐信这样的贷款中介陷入困境。反映在数据上,乐信平台一季度促成的贷款总额同比减少11%。 财报发布后的两天里,乐信股价下跌13%,表明投资者可能更关注上述负面因素,而非净利润的大幅跃升。他们或许还注意到,与乐信不同,其部分主要竞争对手当季实现了营收与放贷规模的双增长,标志着中国近期出台的一系列刺激消费措施可能已显成效。 尽管主营业务增长放缓,乐信净利润的大幅提升主要得益于两项收益。公司的主要成本,即给贷款合作伙伴提供的贷款偿还担保拨备大幅下降18%。这类拨备在去年一季度相当于总营收的逾四分之一,但最新季度已降至约22%。 另一个重要推动因素来自金融担保衍生品和贷款的公允价值变动,去年同期乐信在这一项上曾录得3.16亿元亏损,而本季度则实现7,500万元收益,一正一负之间是近4亿元的利润差额。 这两项改善均表明,使用乐信服务的借款人违约率不断下降,这可能是公司加强风险管理的结果。过去两年,乐信一直在通过数据分析优化获客能力,精准定位优质借款人,从而避免受到大规模贷款减值的冲击。 “具体来说,我们专注于提升风险识别能力、优化风险策略体系、开发智能风控工具,并积极探索大模型在风险管理中的应用,”乐信首席风险官乔占稳在财报电话会议上表示。 风险管理取得成效 其他指标也显示,这些风险管理举措正在取得成效。比如,乐信的逾期90天及以上的贷款比例(银行界定不良贷款的标准),从去年同期的3.6%降至今年3月底的3.3%。 然而,在这一关键领域,乐信仍有改进空间。中国银行业整体不良贷款率远低于2%,尽管有人认为,由于中国经济疲软,实际数字可能更高。在乐信的直接竞争对手中,信也科技(FINV.US)和奇富科技(QFIN.US)今年3月底的不良率均控制在2%左右,尽管两家公司一季度均实现了收入和交易量增长。 从收入增长来看,乐信一季度的亮点是科技赋能服务,收入跃升70%以上,成为公司第二大收入来源,约占总收入的20%。这些服务包括为机构合作伙伴提供定制化技术解决方案,覆盖获客和信用评估等信贷服务不同阶段。 尽管如此,乐信的前景仍不明朗。刺激国内消费是中国当下的重点工作,决策者已出台一系列措施。其中许多措施针对家电、汽车等大件商品消费,这类消费通常需要贷款,理论上利好贷款机构和中介。 若这些政策见效,可能会为乐信的业务注入新的活力。但现实情是,信也科技和奇富科技等竞争对手,似乎已从刺激措施中受益,而乐信却没有,这一反差或许反映出乐信的策略相对保守。 乐信在一季度财报中宣布,自今年下半年起将派息比例从当前的25%上调至30%(这个比例刚在去年11月从20%提升至25%)。然而此举未能阻止股价下跌,这现象颇能说明问题,短期内连续提高派息比率可能表明,公司在中国及海外市场都面临投资机会匮乏的困境。尽管乐信在海外确有业务布局,但规模始终微不足道。 这意味着在可预见的未来,乐信将不得不继续在中国疲弱的经济环境中艰难求生,发展前景愈发黯淡。根据雅虎财经汇总的四家分析机构的预测,公司今年的营收预计将同比下滑2%。 乐信目前的往绩市盈率(P/E)为7.3倍,市销率(P/S)仅0.7倍。相比之下,信也科技市盈率略低,为6.2倍,但市销率较高,达到1.2倍,不过也没什么吸引力。奇富科技的市盈率为6.58倍,市销率则高出不少,达3.06倍。 乐信若想重获投资者青睐,就必须证明自己既能严格管控,又能同时实现业务增长。然而最新财报数据表明,要在这两者间取得平衡,并非易事。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里