Saint Bella filed for Hong Kong listing

中国内地妇女近年生育后重视调养护理,月子中心应运而起,其中龙头的圣贝拉刚在港交所递交上市申请

重点:

  • 圣贝拉去年中期亏损4.8亿元
  • 已开拓海外市场并拟进军养老业务

 

刘智恒

爱马仕的手袋动辄数十万一只,质量当然是无容置疑,是否物有所值则见仁见智。品牌这样似有若无的东西,许多时买的无非是一个身份象征,在人前人后炫耀一番,显得别有品味,仿似高人一等。至于要付出远超物品或服务的价值,人们还是乐意将溢价花在这个符号或商标上。

有月子中心的“爱马仕”之称的圣贝拉,挟着威名申请在港上市。这家华丽的月子中心,不惜工本打造超级品牌,三年下来亏损足足7.73亿元。

据上市申请文件披露,2021至2023年间公司收入持续增长,由2.59亿元升至5.6亿元,但期内录得亏损1.19亿元、4.07亿元及2.39亿元。去年中期业绩收入增长32%至3.58亿元,可亏损扩大超过五倍至4.8亿元。

公司解释,是向投资者发行的金融工具公允价值出现亏损,若经调整后,只是亏损2,990万元及4,463万元,2023年已扭亏为盈赚2,077万元,去年中期更赚1,715万元。

创始人是80后男生

圣贝拉成立于2017年,创始人向华是一名80后,毕业于牛津大学工程系,加入瑞士银行任职投资银行部,负责亚洲医疗健康行业。2016年创立贝康国际,即圣贝拉的母公司。

精明的向华看到,市场缺乏全国性的月子护理品牌,而大多月子中心都是雇佣月嫂,但月嫂的知识水平及服务质量良莠不齐。再者,目前的月子中心提供的只是生理服务,没有注重妇女的心理健康。

针对这几项需要,再配以名牌奢侈品的策略去经营及包装,圣贝拉的月子中心多设于五星级酒店,部分更设在独栋别墅。豪华住宿加上贴身服务外,名人效应不可少,戚薇、唐艺昕、麦迪娜、李艾等女明星皆是圣贝拉的客户。几年下来,圣贝拉的名声鹊起,成为贵族品牌。

试想,当你跟别人说,我在某某明星也住过的中心坐月子,人们会多么羡慕你,也代表老公对你有多疼爱,这是何等有面子。

套餐高达120

圣贝拉主要有三大业务,收入最高是月子中心,目前共有中心72家。当中以“圣贝拉”品牌最高档次,有媒体取得套餐收费表,顶级的56天服务价格高达124.8万元。而“小贝拉”的品牌则针对年轻中产家庭,另外就是主打妇女心理健康的“艾屿”。

第二项是家庭护理服务,主要是安排具备相应技能的育婴师,为客户提供所需的护理。第三项是提供女性健康功能食品,圣贝拉2022年收购有20年历史的的广禾堂,并将产品重新包装,以迎合妇女的需要。

此外,又开始海外的拓展,首家分店于2023年10月设于新加坡,去年又在美国洛杉矶开设海外中心。

向华更将目光投向老年护理,去年6月,与日本木下集团建立战略合作关系,木下是当地排名第二的医疗养老集团。

生育下滑消费下沉

在2018年至2023年,中国内地月子中心的市场规模发展迅速,复合年增长率为22.7%。然而随着经济发展,投资者对圣贝拉也有所担忧。

对于圣贝拉的前景,颇受两大因素影响,一是生育率,其次是经济前景。过去十年,中国新生婴儿的数量显著下滑,政府眼见出生率急降,2017年废除一孩政策,容许生育两个孩子,到2023年更放宽至三孩政策。但国家统计局数据显示,新生婴儿由2018年的1,520万名,下降至2023年的900万名,生育率跌势持续,似乎国人们的思想已改观,不愿多生小孩。

其次要看市民经济能力,是否可以支撑高昂的月子服务费,毕竟这并非必需品。特别当大环境是消费下沉,对动辄十万至数十万的月子服务开支,不是人人可以负担得起或愿意去消费。

虽然生育小孩是妇女的人生大事,坐月子亦非经常性开支,部分人还是舍得消费,特别是富有人家。但始终高级别的消费者是小众,单靠这个消费层,圣贝拉较难扩大规模;而公司次一级别的品牌“小贝拉”,针对的就是最受经济下滑影响的中产阶级。

看看“月子中心第一股”的爱帝宫(0286.HK),2022至2023年分别亏损近1.8亿元,去年中期仍未止血,蚀3,936万元。圣贝拉虽已成行业龙头,但要在在逆风中突围,似乎并不是一件容易事情。

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新闻

简讯:新琪安启动香港IPO 集资最高2.2亿港元

甜味剂生产商新琪安科技股份有限公司(2573.HK)周五正式启动香港招股,计划发售1,060万股、每股发行价最高20.9港元,最高集资2.2亿港元。 最终定价将于6月6日敲定,股票预计于6月10日正式挂牌。 作为中国最大的甘氨酸、三氯蔗糖等代糖产品生产商之一,新琪安主要依托泰国和印尼生产基地向欧美客户供货。公司2022年收入达7.62亿元,后因甘氨酸与三氯蔗糖价格受供给过剩冲击下跌,2023年销售额骤降逾40%至4.47亿元。去年收入有所回升,达到5.689亿元。 公司净利润从2022年的1.22亿元大幅下滑后,2023年录得4,500万元,去年进一步微跌至4,300万元。 阳歌 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里 
Agora makes real time engagement technology

靠AI打翻身战  声网首季盈收双升

这家实时互动技术开发商,因实时线上虚拟导师和对话玩具产品需求上升而获益 重点: 声网第一季度收入略有增长,在经历三年下滑后终于重拾增长 这家实时互动技术开发商表示,正积极投资“有前景的领域”,如可支持虚拟导师和呼叫中心的对话式人工智能 阳歌 人工智能(AI)时代能否让长期被忽视的实时互动技术公司声网(API.US)重现昔日辉煌?这个问题目前尚无定论,但公司最新业绩和管理层在财报电话会议上的发言,无疑释放出了一些积极信号。 公司实际业绩值得关注,包括实现净利润,这是自2021年以来第二个盈利季度。报告还显示,季度内公司收入同比增长0.8%,增幅非常微弱。但对一家过去四年收入持续收缩的公司而言,这已是重大成就,因此前它的一个主要中国客户群体遭遇行业整顿。 在去年淘汰一项与教育行业相关的低利润业务后,声网的毛利率成为近年表现最强劲的一次。 颇具讽刺意味,让声网在过去三年历经艰辛的教育领域,如今似乎成了推动其复苏的引擎之一。2021年初,声网因成为语音聊天室运营商Clubhouse的核心技术供应者,股价飙升至100美元以上,是20美元IPO价格的四倍,一度成为投资者的宠儿。但自那之后股价暴跌,目前大多在3至6美元区间波动。 在Clubhouse效应消退后,声网遭遇更沉重的打击:2021年中国禁止民营企业向K-12学生提供课外辅导服务,而这类辅导机构当时是声网最大的客户群体,公司在中国本土的声网服务自此持续萎缩。 但如今,教育业务东山再起,这得益于新一代语音虚拟辅导老师。这些导师可以使用声网开发的人工智能工具,实时提供建议和指导。教育只是声网开发的语音工具多个应用场景之一,其他应用还包括购物和可与儿童实时互动的玩具,以及呼叫中心。 声网创始人兼董事长赵斌在财报电话会议上说:“持续盈利和稳健的现金流,让我们能够主动投资有前景的领域,尤其是对话式AI。” 他续称:“自3月推出对话式AI引擎以来,我们看到应用场景从陪伴玩具到语言辅导,开发者和客户对构建语音助手均表现出浓厚兴趣。” 赵斌还表示,随着声网的发展势头持续,有信心公司在今年剩余时间保持盈利。 虽然这一切听上去不错,但投资者对最新财报及AI可令收入恢复强劲增长并不买账。财报发布后的两个交易日,该股几乎纹丝不动,今年以来已累计下跌约10%。不过,该股自去年9月以来已近乎翻倍,与在美国和香港上市中概股的反弹势头步调一致。声网总部虽位于美国,但与中国联系紧密,中国贡献了其大约一半的收入。 收入重拾增长 接下来,我们将深入分析部分财务数据,这些数据揭示公司在经历三年困境后,如何最终实现转机。声网最新季度收入,从上年同期的3,300万美元微增至3,330万美元,是自2021年以来的第二次季度增长,当年市场对其技术兴趣浓厚,公司实现了两位数的强劲增长。若剔除去年部分已关停的低毛利产品带来的收入,今年公司第一季度收入增幅更高达12%。 公司预测第二季度收入为3,300万至3,500万美元,若达到区间上限,将延续近期的增长势头(上年同期为3,420万美元)。 声网将收入分为两大来源:面向中国市场的声网服务,以及面向全球市场的Agora服务。过去三年,后者持续增长,尽管增速并不惊人,大多处于个位数至低两位数区间;而受教育行业整顿影响,过去三年声网服务收入持续收缩。 这些趋势在第一季度仍在延续,尽管Agora服务的收入略有回升,同比增长18%至1,860万美元。声网业务继续收缩,同比下降14%至1.055亿元(1,470万美元)。但若剔除去年已停产的薄利产品带来的收入,声网业务在最新季度实现了6.7%的增长。 声网当季活跃客户数同比增长5.2%,扭转过去几年下滑趋势。过去12个月的客户留存率提升至85%,较近期报告中70%-80%的区间有所改善。而Agora服务的客户忠诚度向来更高,留存率一直保持在90%以上。 随着淘汰低利润率业务,并开始从新一代AI产品中创收,公司毛利率从去年同期的61.2%提升至68.0%,显著高于近年来60%-65%的常规水平。 所有这些改善,加上运营成本下降20%,帮助公司本季度实现40万美元的小幅净利润,扭转了去年同期950万美元的亏损,也较去年第四季度的20万美元利润有所提升。 经历了去年9月以来的股价反弹后,声网目前的市销率(P/S)为2.66倍,约为美国竞争对手Twilio(TWLO.US)4.14倍的一半,但仍远高于中国同行歌尔股份(002241.SZ)的0.76倍。一般而言,我们对那些炒作AI提振业务的公司持谨慎态度。但声网确实看起来有望从这一趋势中显著受益,只要市场接受其能生成AI虚拟导师和对话玩具的新一代产品。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

简讯:手回出师不利 首挂午收跌逾14%

保险中介服务提供商手回集团有限公司(2621.HK)周五在港挂牌,开盘较招股定价跌7%报,之后股价持续偏弱,中午收市报6.92港元,跌逾14%。 手回发售近2,436万股,一成公开发售,招股价每股介乎6.48港元至8.08港元,超额989倍,最终以高位定价,国际配售超额仅0.13倍。 是次集资净额1.34亿港元,集资所得主要用于加强及优化销售及营销网络、改善服务、提升研发能力及改善技术基础设施,以及作并购与战略投资等。 刘智恒 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

简讯:股市交易回暖 富途首季多赚98%

在线券商富途控股有限公司(FUTU.US)周四公布,首季营收按年增81%至46.95亿港元(6.03亿美元),非通用会计准则下经调整利润增长98%至22.17亿元。 首季交易佣金及手续费收入23.1亿港元,按年增长113.5%;利息收入按年升52.9%至20.71亿港元;包括财富管理、企业服务业务等的其他收入录3.14亿港元,按年增长101%。 富途在本季度的总交易量达到3.22万亿港元,同比激增140.1%。其中,美国股票交易量为2.25万亿港元,香港股票则为9,160亿港元。截至3月底,富途的资金帐户数量同比增长41.6%,达到2,673,119个,客户资产也实现了60.2%的增长,达到8,298亿港元。 富途周四股价微跌0.32%,收报107.36美元。 李世达 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里