申请在香港IPO但其后放弃近一年后,中国最大的电竞运营商获得沙特阿拉伯一个财富基金2.65亿美元的投资

重点:

  • 中国领先的电竞公司英雄体育,通过沙特阿拉伯主权财富基金游戏部门的一笔新投资,筹集2.65亿美元资金
  • 这笔交易对该公司的估值最高可达10亿美元,并且可能是其重启之前赴港上市计划的前奏

阳歌

如果你可以从全球最大的主权财富基金之一获得更多资金,而且该基金的董事长恰好也是一名狂热的游戏玩家,那么谁还需要IPO投资者呢?

这似乎正是中国电竞巨头英雄体育(VSPO)之前的心思,该公司上周晚些时候宣布,将以2.65亿美元(18亿元)的价格,将多数股份出售予沙特阿拉伯。真正的投资者是Savvy Games Group,它是沙特阿拉伯主权财富基金——公共投资基金(PIF)全资拥有的游戏投资部门。

这项投资有不少有趣的解读角度,包括它预示英雄体育有可能会在今年晚些时候进行IPO。这还反映了最近中东投资流向中国的趋势,以及沙特自身对成为全球游戏和电竞中心的兴趣。最后但并非最不重要的一点是,它代表着电竞的一种“成熟”,电竞由热门游戏的大型网络锦标赛组成,它有望成为全球游戏行业的一个主要新分支。

我们会逐一看看这些角度,首先是该公司今年晚些时候进行大规模IPO的可能性。英雄体育并未提及上市一事,但实际上它在大约一年前曾申请在香港上市,当时用的是一个近似的名字VSPN Group Ltd.。

该申请后来终止,但它透露了一些有关该公司业务的基本信息,这些信息仍见诸于之前的媒体报道,尽管申请书已从港交所网站上删除。英雄体育和沙特阿拉伯都没有透露Savvy Games将从这笔投资中获得多少股份,但他们表示,Savvy将成为该公司最大的外部投资者。

此前的IPO招股书显示,英雄体育目前最大的外部投资者是中国游戏巨头腾讯(0700.HK),它当时持有该公司约13.5%的股份。其他投资者包括摩根士丹利、海纳亚洲创投和中国第二大短视频公司快手(1024.HK),后者与腾讯签有一项重要的游戏协议。

英雄体育在2021年前9个月盈利约13亿元,同比增长144%,同期亏损3.17亿元。将收入数字年化,并假设去年的增长率约为100%,这意味着该公司2022年的收入约为35亿元。

要了解英雄体育的最新估值,我们可以将它的市销率与快手和虎牙(HUYA.US)进行比较,这两家情况相对接近的同行,目前的市销率分别为2.5倍和0.84倍。假设英雄体育将介于两者之间的话,它的市销率可能在1.5倍至2倍,该公司的估值将高达10亿美元附近,使其跻身于“独角兽俱乐部”(估值超过10亿美元的初创企业)。

这意味着Savvy Games可能通过最新这笔投资获得了约25%的股份,双方表示,这是电竞历史上规模最大的直接投资。英雄体育早前的IPO申请得到了包括美国银行、中金公司和瑞士信贷在内的大投行的支持,这意味着该公司的融资目标几乎肯定超过1亿美元。

重启IPO

最新一轮融资的时机,加上投资者情绪较一年前大为改善,让我们相信这笔新交易可能是今年晚些时候英雄体育重启IPO的前奏。上市地点可能在香港,不过纽约现在也可能是一个强有力的竞争者,因为此前一些阻止中国企业进入华尔街的障碍已基本消除。如果要打赌的话,我们会押注纽约。

由于电子竞技在全球的快速增长,以及该公司在中国市场的主导地位,它的上市可能会吸引一些大投资者的兴趣,根据其早期的招股说明书,该公司在中国占据了70%的高端电竞市场份额。据Statista提供的数据,全球电子竞技市场在2019年规模近10亿美元,预计到2024年将达到16亿美元。

英雄体育的早期招股说明书称,它运营29款电竞游戏,其中包括《王者荣耀》、《绝地求生手机版》以及《英雄联盟》等热门游戏。最新的公告强调,该公司不仅在中国运营,而且在世界其他大多数主要市场都有业务。

它表示,它将使用新资金进行扩张的地区之一是中东,那里是Savvy Games的总部所在地。Savvy成立于2021年,主要投资游戏和电竞领域,入股了任天堂、动视暴雪、艺电和Embracer等全球巨头。它由沙特王储萨勒曼担任主席,据报道他是一名狂热的游戏玩家。萨勒曼曾表示,他希望将沙特变成一个游戏中心,作为其摆脱对石油依赖的多元化战略的一部分,并希望到2030年,该行业能贡献1%的GDP。

最后,我们应该注意到,这笔交易似乎代表这个仍处于阴影中的行业正走向“成熟”。​腾讯高级副总裁马晓轶表示:“今天,在全球范围内,电竞已逐渐成为拥有巨大产业创新力和社会文化价值的新兴竞技类体育项目。”

英雄体育成立仅7年,由此可见该行业相对年轻。该公司表示,新获得的资金不仅将用于地域扩张,还将投资于虚拟现实、增强现实和人工智能等尖端技术。

重启IPO将使我们有机会了解它最近的财务状况,包括是否正在接近盈利。但考虑到这笔来自沙特的重大投资,再加上该公司有可能通过首次公开募股再融资1亿至2亿美元,我们预计该公司手里并不缺现金,目前可能更专注于扩张,而不是近期的盈利能力。

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新闻

简讯:新琪安启动香港IPO 集资最高2.2亿港元

甜味剂生产商新琪安科技股份有限公司(2573.HK)周五正式启动香港招股,计划发售1,060万股、每股发行价最高20.9港元,最高集资2.2亿港元。 最终定价将于6月6日敲定,股票预计于6月10日正式挂牌。 作为中国最大的甘氨酸、三氯蔗糖等代糖产品生产商之一,新琪安主要依托泰国和印尼生产基地向欧美客户供货。公司2022年收入达7.62亿元,后因甘氨酸与三氯蔗糖价格受供给过剩冲击下跌,2023年销售额骤降逾40%至4.47亿元。去年收入有所回升,达到5.689亿元。 公司净利润从2022年的1.22亿元大幅下滑后,2023年录得4,500万元,去年进一步微跌至4,300万元。 阳歌 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里 
Agora makes real time engagement technology

靠AI打翻身战  声网首季盈收双升

这家实时互动技术开发商,因实时线上虚拟导师和对话玩具产品需求上升而获益 重点: 声网第一季度收入略有增长,在经历三年下滑后终于重拾增长 这家实时互动技术开发商表示,正积极投资“有前景的领域”,如可支持虚拟导师和呼叫中心的对话式人工智能 阳歌 人工智能(AI)时代能否让长期被忽视的实时互动技术公司声网(API.US)重现昔日辉煌?这个问题目前尚无定论,但公司最新业绩和管理层在财报电话会议上的发言,无疑释放出了一些积极信号。 公司实际业绩值得关注,包括实现净利润,这是自2021年以来第二个盈利季度。报告还显示,季度内公司收入同比增长0.8%,增幅非常微弱。但对一家过去四年收入持续收缩的公司而言,这已是重大成就,因此前它的一个主要中国客户群体遭遇行业整顿。 在去年淘汰一项与教育行业相关的低利润业务后,声网的毛利率成为近年表现最强劲的一次。 颇具讽刺意味,让声网在过去三年历经艰辛的教育领域,如今似乎成了推动其复苏的引擎之一。2021年初,声网因成为语音聊天室运营商Clubhouse的核心技术供应者,股价飙升至100美元以上,是20美元IPO价格的四倍,一度成为投资者的宠儿。但自那之后股价暴跌,目前大多在3至6美元区间波动。 在Clubhouse效应消退后,声网遭遇更沉重的打击:2021年中国禁止民营企业向K-12学生提供课外辅导服务,而这类辅导机构当时是声网最大的客户群体,公司在中国本土的声网服务自此持续萎缩。 但如今,教育业务东山再起,这得益于新一代语音虚拟辅导老师。这些导师可以使用声网开发的人工智能工具,实时提供建议和指导。教育只是声网开发的语音工具多个应用场景之一,其他应用还包括购物和可与儿童实时互动的玩具,以及呼叫中心。 声网创始人兼董事长赵斌在财报电话会议上说:“持续盈利和稳健的现金流,让我们能够主动投资有前景的领域,尤其是对话式AI。” 他续称:“自3月推出对话式AI引擎以来,我们看到应用场景从陪伴玩具到语言辅导,开发者和客户对构建语音助手均表现出浓厚兴趣。” 赵斌还表示,随着声网的发展势头持续,有信心公司在今年剩余时间保持盈利。 虽然这一切听上去不错,但投资者对最新财报及AI可令收入恢复强劲增长并不买账。财报发布后的两个交易日,该股几乎纹丝不动,今年以来已累计下跌约10%。不过,该股自去年9月以来已近乎翻倍,与在美国和香港上市中概股的反弹势头步调一致。声网总部虽位于美国,但与中国联系紧密,中国贡献了其大约一半的收入。 收入重拾增长 接下来,我们将深入分析部分财务数据,这些数据揭示公司在经历三年困境后,如何最终实现转机。声网最新季度收入,从上年同期的3,300万美元微增至3,330万美元,是自2021年以来的第二次季度增长,当年市场对其技术兴趣浓厚,公司实现了两位数的强劲增长。若剔除去年部分已关停的低毛利产品带来的收入,今年公司第一季度收入增幅更高达12%。 公司预测第二季度收入为3,300万至3,500万美元,若达到区间上限,将延续近期的增长势头(上年同期为3,420万美元)。 声网将收入分为两大来源:面向中国市场的声网服务,以及面向全球市场的Agora服务。过去三年,后者持续增长,尽管增速并不惊人,大多处于个位数至低两位数区间;而受教育行业整顿影响,过去三年声网服务收入持续收缩。 这些趋势在第一季度仍在延续,尽管Agora服务的收入略有回升,同比增长18%至1,860万美元。声网业务继续收缩,同比下降14%至1.055亿元(1,470万美元)。但若剔除去年已停产的薄利产品带来的收入,声网业务在最新季度实现了6.7%的增长。 声网当季活跃客户数同比增长5.2%,扭转过去几年下滑趋势。过去12个月的客户留存率提升至85%,较近期报告中70%-80%的区间有所改善。而Agora服务的客户忠诚度向来更高,留存率一直保持在90%以上。 随着淘汰低利润率业务,并开始从新一代AI产品中创收,公司毛利率从去年同期的61.2%提升至68.0%,显著高于近年来60%-65%的常规水平。 所有这些改善,加上运营成本下降20%,帮助公司本季度实现40万美元的小幅净利润,扭转了去年同期950万美元的亏损,也较去年第四季度的20万美元利润有所提升。 经历了去年9月以来的股价反弹后,声网目前的市销率(P/S)为2.66倍,约为美国竞争对手Twilio(TWLO.US)4.14倍的一半,但仍远高于中国同行歌尔股份(002241.SZ)的0.76倍。一般而言,我们对那些炒作AI提振业务的公司持谨慎态度。但声网确实看起来有望从这一趋势中显著受益,只要市场接受其能生成AI虚拟导师和对话玩具的新一代产品。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

简讯:手回出师不利 首挂午收跌逾14%

保险中介服务提供商手回集团有限公司(2621.HK)周五在港挂牌,开盘较招股定价跌7%报,之后股价持续偏弱,中午收市报6.92港元,跌逾14%。 手回发售近2,436万股,一成公开发售,招股价每股介乎6.48港元至8.08港元,超额989倍,最终以高位定价,国际配售超额仅0.13倍。 是次集资净额1.34亿港元,集资所得主要用于加强及优化销售及营销网络、改善服务、提升研发能力及改善技术基础设施,以及作并购与战略投资等。 刘智恒 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

简讯:股市交易回暖 富途首季多赚98%

在线券商富途控股有限公司(FUTU.US)周四公布,首季营收按年增81%至46.95亿港元(6.03亿美元),非通用会计准则下经调整利润增长98%至22.17亿元。 首季交易佣金及手续费收入23.1亿港元,按年增长113.5%;利息收入按年升52.9%至20.71亿港元;包括财富管理、企业服务业务等的其他收入录3.14亿港元,按年增长101%。 富途在本季度的总交易量达到3.22万亿港元,同比激增140.1%。其中,美国股票交易量为2.25万亿港元,香港股票则为9,160亿港元。截至3月底,富途的资金帐户数量同比增长41.6%,达到2,673,119个,客户资产也实现了60.2%的增长,达到8,298亿港元。 富途周四股价微跌0.32%,收报107.36美元。 李世达 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里