这家自动驾驶技术初创公司在B轮融资中筹集约1.5亿美元资金,分别为去年11月的1亿美元和上月末的3亿元人民币

重点:

  • 福瑞泰克在最新一轮融资中筹集约3亿元,其估值可能在去年底就已达到10亿美元
  • 该公司2019年前6个月收入仅为150万元,但录得1.75亿元大额亏损

西一羊

尽管经过十年的大肆宣传,但无人驾驶汽车依然前路艰难,原因在于缺乏重大的商业成功和随之而来的巨额资金。2022年,随着中国曾经实行有史以来最为严厉的疫情防控措施,许多企业倒闭、破产和裁员,令行业面临着种种额外挑战。

所有这些负面因素,都抑制了投资者对该行业的信心。据新闻门户网站搜狐汇编的数据显示,去年该行业的公司在中国的融资额仅略高于200亿元(29.3亿美元),较前一年的932亿元下降近 80%。依然能够吸引投资者的公司数量不断减少,福瑞泰克智能系统有限公司正是其中之一。该公司上月底宣布筹集了新资金,使其自去年底以来的新筹资额增长至近1.47 亿美元。

由于预计离真正的自动驾驶汽车到来,可能还有几年甚至几十年的时间,投资者现在越来越青睐像福瑞泰克这样的初创公司,它们采取循序渐进的方式,首先专注于开发高级无人驾驶辅助系统(ADAS)产品。但该公司面临的竞争日益激烈,因为越来越多竞争对手涌入ADAS领域。

继去年11月融资1亿美元后,总部位于杭州的福瑞泰克最新的融资总额可能约为3亿元人民币。两轮融资的投资者皆为国内基金,包括国企中国交建(1800.HK; 601800.SH)旗下的蓝色基金、江苏的清研资本和浙江的云享乌镇战略布局投资等。

根据声明,福瑞泰克表示将利用这笔资金加快其高阶智能驾驶技术和产品的迭代和商业化。根据PitchBook网站的数据,在最新的B轮融资之前,该公司在2021年的A轮融资中已筹集1亿美元资金。

该公司没有给出其在最新这轮融资中的估值。但据美国商业杂志《福布斯》1月的一份报告,这个数字可能已达到10亿美元。该报告将福瑞泰克列入了中国新晋的74家“独角兽”(估值10亿美元或以上的公司)初创企业名单。

福瑞泰克由资深汽车行业从业者张林于2016年创立,在汽车自动驾驶技术的开发战略上采取了更加循序渐进的方式。它并没有只专注于全自动驾驶技术,而是最初就将资源投入到了中低端技术和驾驶辅助系统上,希望能早日在大众市场取得成功。

随着全自动驾驶在过去几年遭遇重大挫折,投资者将注意力转向专注于辅助驾驶的公司。去年10月,美国车企福特宣布将关闭与大众共同投资的公司Argo AI,后者专注开发4级自动驾驶技术。自动驾驶从0级到5级分为六个级别,4级被认为是第一个完全自动驾驶的级别。去年11月,媒体报道称中国自动驾驶领域的领先者小马智行裁员一半,不过该公司否认了相关传闻。

商业化关键

随着越来越多的中国汽车制造商采用了一定程度的自动化技术,从赚钱的角度来看,福瑞泰克专注于辅助驾驶系统是有道理的。据行业研究公司IDC的数据,去年一季度,中国生产的新车当中,23.2%采用了2级驾驶自动化系统,高于上一年同期的7.5%。

据美国汽车工程师协会的说法,2级自动化驾驶包括为驾驶者提供有限的转向和加减速辅助。

一直以来,福瑞泰克标榜自己是全套解决方案提供商,为汽车厂商提供各种产品。产品范围从硬件——比如智能摄像头、激光探测和测距(LADAR)扫描仪、传感器和域控制器,以及从中间件到应用程序的全套软件服务。

去年11月,该公司宣布推出ODIN智能驾驶数智底座,实现软件和硬件的一体化。公司的新闻简报称,这个平台采用了高性能计算机芯片,可帮助用户在更多场景实现更高程度的自动化,其中包括高速环境下。

福瑞泰克可能热衷于强调它强大的产品研发能力,使其比竞争对手更具优势。但现有信息似乎表明,它在产品和服务的商业化方面一直进展缓慢。该公司已与40多家汽车制造商建立了战略合作伙伴关系,其中包括领先的国内民营品牌吉利汽车,后者在2019年初与福瑞泰克合作开发智能摄像头。

但对这些合作伙伴的实际销售可能是微不足道的。据中国媒体报道,该公司在2019年上半年录得的收入只有150万元,2018年全年的收入为22.11万元,但至今仍没有更新的财务数据。

同时,在研发方面的大量投资,意味着福瑞泰克几乎肯定还处于亏损状态。其2018年录得亏损3.26亿元,2019年前6个月亏损1.75亿元。

另一方面,随着许多以前专注于全自动驾驶汽车的公司纷纷放慢了脚步,ADAS领域的竞争也在加剧。其中包括小马智行,该公司去年为ADAS市场设立了一个单独的业务部门。该公司副总裁莫璐怡前不久在接受《21世纪经济报道》采访时表示,“我们在做L2++的事,实际上应用到的是L4的能力。”

福瑞泰克还面临着百度(BIDU.US; 9888.HK)和阿里巴巴(BABA.US; 9988.HK)等财力雄厚的对手,以及领先的人工智能初创企业商汤(0020.HK)的竞争,后者最近也加大了在该领域的努力。越来越多的汽车厂商也在自己研发ADAS技术,减少与第三方供应商开展业务的需求,这其中包括中国领先的三家电动汽车制造商蔚来(NIO.US; 9866.HK)、小鹏(XPEV.US; 9868.HK)和理想(LI.US; 2015.HK)。

福瑞泰克称,它目前对 ADAS市场的关注是过渡性的,其终极目标是提供全自动技术。中国媒体获得的该公司最近致投资人的一份备忘录中,CTO沈骏强表示,公司将继续加强对L3和L4产品研发的投入。

至少就目前而言,福瑞泰克最大的任务就是想办法将产品商业化,以便开始获得一些有意义的收入,并让投资者对它的故事保持兴趣。否则,它可能发现自己油尽灯枯,成为那些失败的自动驾驶技术公司当中的一员。个中原因,是这些企业的产品未能找到市场。

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新闻

Cloudbreak Pharma shares halted amid probe into “IPO rigging”

上市一年即遭勒令停牌 拨康视云IPO背后有何疑云?

上市仅14个月,拨康视云便因IPO可能存在人为制造股份需求假象,被香港证监会勒令停牌 重点: 拨康视云IPO呈现明显的“散户热、机构冷”,香港公开发售获得近79倍认购,国际配售却未获足额认购 公司上市前背负类似“对赌”的赎回安排,C轮融资协议要求2022年底前完成合资格IPO,否则投资者可要求按投资成本加10%年息赎回    莫莉 上市仅一年多,临床阶段眼科药企拨康视云制药有限公司(2592.HK)的港股交易突然被监管机构按下暂停键。9月10日,香港证监会宣布,已指示港交所暂停拨康视云股份交易。证监会称,对该公司首次公开招股可能曾被人为操纵、从而营造对股份需求的假象表示严重关注,并已展开调查。由于调查仍在进行,证监会目前尚未披露涉嫌操纵的具体方式,拨康视云亦尚未就此置評。 拨康视云是一家临床阶段眼科生物科技公司,2025年7月3日通过港交所18A渠道上市,建银国际、华泰国际担任联席保荐人。公司招股价为每股10.1港元,全球发售净募资最终约5.25亿港元。 从当时认购情况看,这宗IPO呈现明显的冷热分化。面向散户的香港公开发售获得78.78倍认购,但主要面向机构和专业投资者的国际发售认购倍数仅为0.89倍,未能足额认购。公司随后将部分原属于国际发售的股份重新分配至公开发售,使香港公开发售占比由10%升至20%。港交所配售结果同时明确显示,标准回拨机制并未被触发。 这一重新分配本身符合上市安排,但按一般市场逻辑,机构投资者通常拥有更完整的尽调渠道,也往往投入更大规模资金。国际发售不足额的同时,散户端却出现数十倍超额认购,至少显示两类投资者当时对公司估值和投资价值的判断存在明显分歧。 拨康视云上市后的股价表现也十分疲弱。上市首日股价即破发,当日收报6.2港元,较10.1港元发行价下跌38.6%。此后股价虽一度反弹,却始终未能重返发行价。截至9月9日停牌前,公司股价仅剩1.19港元,较发行价累计下跌约88%,市值缩水至约11亿港元。 从业绩角度来看,拨康视云仍需要持续的外部资金支持。2026年中期业绩显示,公司上半年收入为零,研发开支约3185万美元,净亏损4795万美元。2025年同期,公司曾录得518.6万美元盈利,但主要受可转换可赎回优先股公允价值变动影响,并非药物销售产生的经营利润。目前,公司研发进展最快的产品CBT-001主要用于治疗翼状胬肉,正在推进全球多地区III期临床。另一款曾被列为核心产品的近视药物CBT-009则在今年出现调整,公司主动撤回的是针对在中国开展潜在III期临床的IND申请。 四次递表背后的上市压力 事实上,拨康视云在去年成功上市之前,曾在2023年11月至2025年6月先后四次向港交所递表,前三份上市申请先后失效,此后公司继续重新提交申请。 这背后除了临床阶段药企持续融资的需要,还存在一项类似“对赌”的投资者赎回安排。招股书披露,C轮优先股设有合资格IPO条件,公司如果未能在2022年12月31日前完成合资格上市,将触发相关投资者的赎回权。赎回价格包括原始投资成本,以及按照年化10%单利计算的利息。 协议同时规定,公司首次提交上市申请后,相关赎回权将暂时终止;但如果上市失败、公司暂停IPO程序或撤回上市申请,赎回权会自动恢复。换言之,对拨康视云而言,持续推进IPO除了可以获得新的研发资金,也具有缓解潜在赎回压力的现实意义。 IPO完成后,拨康视云也积极利用上市平台寻找新的资金来源。今年6月,公司与ARC Group International Limited签订股份认购协议,公司有权分批发行新股,由ARC认购,总额最高1500万美元,约合1.17亿港元。公司称,所得资金主要用于药物研发、偿还银行贷款及补充营运资金。不过,截至8月31日公布中期业绩时,这条融资渠道尚未真正启用。 截至今年6月底,拨康视云现金及现金等价物约3275万美元,较2025年底的4015万美元继续下降;同期银行借款则由约44万美元增至600万美元。对于尚无产品实现商业化的18A公司而言,持续亏损并不罕见,真正关键的是现有现金能否支撑研发进入下一个里程碑,以及公司能否继续从资本市场获得资金。 如今,在核心产品仍处于临床阶段、半年亏损近4800万美元之际,拨康视云却遭证监会勒令停牌。对公司而言,此次停牌带来的问题已不仅是股票无法交易,如果其后续股权融资能力因此受限,一家仍高度依赖外部资金推进临床研发的生物科技公司,可能面临比股价下跌更直接的资金压力。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里
humanoid robots are still more about showmanship

量产不等于生产力 人形机器人离“上班”还有多远?

人形机器人出货高速增长,但逾六成应用仍集中于表演及科研。从量产走向工厂,泛化能力、量产一致性与回本周期,仍是商业化必须跨过的关卡    财联社Marketwatch专栏 近年来,机器人应用一直是中国最受瞩目、最具想象力的高精尖产业。如今,随着头部企业叩开万台级量产的大门,文娱表演和数据科研却仍占据六成以上的应用场景,而工业与服务领域的渗透才刚刚起步。在高热度之下,目光更多投向了聚光灯熄灭之后的现实命题:这些造价不菲的人形机器人,究竟能在哪些场景里真正“干活”,又能否真正实现商业可行? 应用仍偏表演科研 2026年上半年,全球人形机器人出货量达到2.2万台,同比增长近300%。中国国内市场同样呈现高速增长态势,仅人形机器人单一品类年内销量已达万台级别,同比增长9倍。部分头部主机制造商已形成或即将形成年产万台级的产能储备,硬件关键零部件已实现规模化量产。 然而,出货量的高增长并不等同于商业化应用的实质性突破。从全球销售用途结构来看,当前市场呈现明显的结构性失衡特征:文娱表演类占比达33.6%,数据生产与科研用途占27%,两者合计超过六成;服务引导领域出货量占比约19%;而真正进入智能制造和仓储物流环节的份额不足两成。这意味着,机器人作为生产力工具嵌入一线场景仍十分有限。 上述数据揭示了一个核心矛盾:行业已具备万台级交付的制造能力,但真实的生产性应用场景尚未成为需求主力。行业虽已分化出头部企业的量产能力,但大量参展产品仍停留于表演功能为主的技术演示阶段,从舞台到工厂仍有漫长的路需要跨越。 卡在三道门槛 事实上,从舞台到真实产业的应用主要面临三重核心障碍。 第一是具身智能的泛化能力严重不足。尽管当前系统在固定场景下具有良好的任务成功率,但一旦更换物品或环境成功率便会大幅下滑,这直接限制了机器人在复杂多变真实场景中的可应用性。此外,目前行业在视觉-语言-动作等大模型架构上尚未形成可统一落地的技术路径。人形机器人需在小脑运控能力的基础上叠加大脑的推理与任务分解功能,并实现大小脑的精准协同——这是目前技术体系中最为薄弱的一环。 即便智能问题得以缓解,量产环节的工程化挑战同样严峻。由于缺乏统一的行业国家标准,批次间一致性难以保障,成为一大核心痛点。从万台级产能规划到万台级稳定交付,制造效率、良率以及软硬件标准化体系尚未完整建立。这意味着,行业还没有一套经过验证的体系来保证产品的一致性、稳定性和可靠性。 而最终决定商业命运的,是经济模型是否跑得通。工业客户的采购决策遵循硬性逻辑:只有当机器人在2-3年内回本时,才会形成批量采购。当前高昂的物料成本(BOM成本),使得人形机器人仅能在部分招工难、人力成本高的工位具备替代经济性。 商业化分阶段推进 在明确瓶颈之下,行业普遍认为人形机器人的商业渗透将呈阶梯式推进。巡检、安防等高危领域已率先放量;第二梯队是工业搬运、仓储分拣等高体力消耗场景,已有实际案例切入工厂组装、咖啡制作等相对标准化的操作线;在这之上机器人应用将向复杂度更高的商业服务领域延伸。而C端家庭场景则预计将面对最为漫长的落地周期,并且首批进入家庭的机器人可能是陪伴与交互型,后续才能实现复杂家务劳动。 更值得关注的是,部分场景已开始采用“人机协同”方案,例如在机场行李转运中,机器人处理约80%的标准件,人工处理20%的异形件,以实现效率与可靠性的最大化。同时,部分企业尝试从卖设备转向按作业件数计费,即供应商为服务结果负责。这一模式若能跑通,将从根本上降低客户的采购决策门槛。 回望两年前,人形机器人展台上最不缺的是对未来天花乱坠的想象,而今天的行业对话已落脚于良率、复购率与投资回报周期这些沉甸甸的现实词汇。万台级出货量是一座里程碑,但它无法与生产力革命划上等号。但从高危巡检到工业搬运,从人机协同到按效果付费,行业正一步步缩短展台与现场之间的距离。 财联社Marketwatch专栏提供有关中国各行业的洞察与分析。他们的联络方式:liujingyi@cls.cn 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

传奇生物任命诺华前高管张颖出任CEO

癌症治疗药物开发商传奇生物科技股份有限公司(LEGN.US)周二宣布任命新任首席执行官。约一个半月前,公司长期掌舵的行政总裁突然离职,消息一度拖累股价急跌。 公司任命张颖(Ingrid Zhang)为新任首席执行官,接替此前暂代该职位的Alan Bash。Bash是在黄颖7月底辞职后暂代CEO一职。黄颖离任前,自2020年9月起一直担任传奇生物首席执行官。Bash则是负责公司重磅抗癌药物西达基奥仑赛(Carvykti)业务部门的总裁。 加盟传奇生物前,张颖最近的职务是制药巨头诺华(NOVN.SW)国际业务部门首席商务官。此前,她还曾在阿斯利康(AZN.L)、辉瑞(PFE.US)等其他大型药企担任高管职务。 传奇生物第二季度营收同比增长52%,从去年同期的2.551亿美元增至3.875亿美元。在最新的三个月期间,该公司实现净利润3,320万美元,扭转了去年同期1.254亿美元的亏损局面。 上述任命宣布后,传奇生物股价周二下跌4.6%,收于17.67美元。自该公司7月宣布黄颖离职以来,该股已累计下跌约20%。 阳歌 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

监管罚款拖累 携程第二季盈转亏24.6亿元

网上旅游平台携程集团有限公司(9961.HK;TCOM.US)周三公布,第二季收入按年升6%至156.63亿元(23亿美元);录得净亏损24.45亿元,去年同期为净利润48.8亿元。归属股东净亏损24.58亿元,去年同期则录得净利润48.46亿元。 公司表示,第二季收入增长主要受旅游需求保持韧性带动,而转盈为亏主要由于国家市场监督管理总局处以51.8亿元反垄断罚款。若撇除相关处罚,第二季净利润为27亿元。 分业务看,住宿预订收入按年升6%至65.76亿元,交通票务收入跌1%至53.5亿元,旅游度假收入升8%至11.61亿元,商旅管理收入升11%至7.71亿元。第二季国际平台收入按年增长逾50%,入境游收入录得高双位数增长。 上半年看,携程收入318.71亿元,按年增长约11.2%,归母净利润为4,100万元。非公认会计准则下,上半年归属股东净利润为87.03亿元,去年同期为91.99亿元。 携程港股股价周三低开高走,至中午休市报319.4港元,升2.63%,今年以来累跌约42%。 李世达 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里