9987.HK YUMC.US
The 10,000th store of KFC China in Hangzhou China

作为进入中国的首家西式快餐连锁品牌,36年后,肯德基在杭州开设了第一万家门店

重点:

  • 肯德基在杭州开设了第一万家门店,并计划在未来三年内将每年净新增门店数1,200家
  • 疫情后,该连锁品牌强劲复苏,但也面对中国消费者谨慎消费带来的不确定性

阳歌

中国人最熟悉的外国人是谁?可能不是尼克松或者基辛格,而是哈兰·山德士上校。尽管这个名字对很多人来说有些陌生,但他的形象却是家喻户晓。上周五,在风景如画的杭州,山德士上校又出现在肯德基中国开设的第一万家门店中。从36年前首次进入中国市场以来,这是该品牌历史上一个非常重要的里程碑,也凸显了肯德基作为中国最大西式快餐连锁店的领导地位。

肯德基的万店之路历经了不少风雨曲折,包括2020至2022年疫情期间带来的种种挑战。即便在疫情期间,该品牌仍然保持了快速的扩张步伐,包括2022年新增的926家门店,以及今年前九个月又增加了823家。根据其关于开设第一万家门店的公告,肯德基计划在未来几年加快这一步伐,每年平均净新增1,200家门店。

在开设新店之外,肯德基还有其他雄心勃勃的扩张计划。百胜中国CEO屈翠容表示,目前肯德基服务于中国14亿总人口中的三分之一,计划到2026年将覆盖人群比例提高到超过一半。百胜中国作为肯德基品牌在中国大陆的运营商,同时还经营其姊妹品牌必胜客。屈翠容同时表示,百胜中国对市场的增长潜力充满信心,正在关注超过1,100个其尚未进入的城市。

尽管公司在疫情后变得更加精简和高效,但仍然面对着中国经济放缓带来的新挑战,特别是消费者支出的减少。为此,肯德基和必胜客更新了菜单,为精打细算的消费者提供更多高性价比的选择,同时也加强了外卖服务,给顾客提供更方便、更具有性价比的产品和服务。

这些挑战可能反映在了百胜中国的股价上,目前其市盈率(P/E)为22倍,略低于其前母公司Yum Brands麦当劳以及Restaurant Brands等其他主要全球餐饮运营商的25至27倍。这些公司运营的全球连锁品牌也在中国拥有大量门店。

麦当劳是肯德基在中国最主要的竞品,目前拥有超过5,000家门店,并计划到2028年达到一万家门店的目标。相比之下,如果肯德基能够继续按计划每年净新增1,200家门店,那么它将在2031年左右在中国达到20,000家门店的里程碑。

Beijing, 1987. The first KFC store in China.
中国首家肯德基门店。北京,1987年。(图片由百胜中国提供)

从1987年在前门开设第一家门店以来,肯德基已经在中国获得了长足的发展。最初,它向不熟悉西式快餐的中国人提供基本菜单。从那个门店开始,肯德基已经遍布中国1,900个城市,并且现在每年交易量高达10亿单。该连锁品牌目前占据百胜中国销售额的大约四分之三,其余部分主要来自必胜客。

肯德基之所以能够取得成功,很大程度上归功于其“本地化”策略。这一策略如今已经相当普遍,但曾经对于全球快餐连锁店来说是一种禁忌。多年来,肯德基的菜单包括了粥、米饭、海鲜和蛋挞等项目——1952年在美国犹他州开设第一家连锁餐厅时,山德士上校可能不会考虑在菜单上加入这些选择。

肯德基在中国开发的两款产品——牛肉堡和炸全鸡,现在占其销售额约6%,超过了其传统炸鸡的总销售额。

组织精简

肯德基在中国的菜单与世界其他地区非常不同,百胜中国也采取了一系列其他措施,多年来不断升级门店,使其更高效,更适应中国小城市较低的生活水平和不同的饮食习惯。目前,全球每三家肯德基中就有一家位于中国,其中许多位于这些小城市。

根据其最新财报,公司专注于降低固定成本,比如减少每家门店的现金投资,这显著提高了其门店运营的盈利能力。公司还专注于数字化,今年第三季度,肯德基和必胜客89%的订单通过数字渠道完成。还采用了多种店面形式,包括运营成本较低、更适合小城市的小型门店。

这样的定位帮助肯德基从疫情中迅速反弹。今年前九个月,连锁店的收入增长了13%,达到63.7亿美元,营业利润增长了54%,约为10亿美元。其同店销售额也在今年九个月同比增长了9%,扭转了2022年全年7%的下降趋势,同时其餐厅利润率提高了2.8个百分点,达到了19.4%。

经过多年坚持自营模式后,为实现高速的增长目标,百胜中国也开始加大加盟力度,这在世界其他地区的快餐运营商中很常见。在其最新公告中,公司表示,今后新开设的肯德基门店中将有15%到20%为加盟店。

多年来,百胜中国与其供应商建立了牢固的关系,包括入股关键合作伙伴,以确保大规模运营所需原料的稳定供应。2021年,百胜中国增持福建圣农发展(002299.SZ)5%的股份,后者是中国最大的白羽鸡生产商。两年后,公司又收购了上海宝立食品(603170.SH)40%的股份,这是其主要的调味品供应商之一。

百胜中国于2016年从Yum Brands分拆并独立上市,成为肯德基、必胜客和塔可钟在中国大陆的运营商。自那以后的七年以来,其股价大约上涨了60%,而前母公司Yum Brands在此期间股价上涨了约一倍。

这可能反映了该股票曾经因为中国市场的高速发展而获得了高于其他同行的估值。但随着中国经济在三十年的高速增长后终于开始放缓,肯德基和百胜中国,以及市场上其他主要快餐运营商都必须适应新的现实。在努力扩张的时候,它们需要保持创新,并寻找更高效的运营方式,因为中国市场正在日益成熟,跟西方的稳定市场越来越像了。

有超赞的投资理念,但不知道如何让更多人知晓?我们可以帮忙!请联系我们了解更多详情。

咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道,包括赞助内容。欲了解更多信息,包括对个别文章的疑问,请点击这里联系我们

欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

新闻

简讯:手回料中期扭亏为盈 最多赚6.8亿元

保险中介服务提供商手回集团有限公司(2621.HK)周四公布,预计截至2025年6月30日止六个月录得净利润介乎6.6亿(9,200万美元)至6.8亿元,去年同期为净亏损7,500万元,实现转亏为盈。 公司表示,业绩转正主要受惠于向投资者发行的金融工具账面值变动收益,该项收益较去年同期的变动亏损增加约7.95亿至8.15亿元。 然而,期内经调整股东应占净利润预计为5,600万至7,600万元,按年减少约5,000万至7,000万元,主要因宏观经济不确定性加大、金融消费需求放缓,以及保险业在“报行合一”政策下调整中介经纪费率所致。 上半年收入料介乎5.45亿至5.65亿元,按年减少约1.4亿至1.6亿元;成本及费用则减少约7,500万至9,500万元,跌幅低于收入降幅。 手回股价周五高开,至中午休市报4.93港元,升5.79%。 李世达 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里 

简讯:丘钛7月销售续向好 摄像头模组同比升16%

摄像头生产商丘钛科技(集团)有限公司(1478.HK)周五公布7月的销售数据,上月手机摄像头模组售出3,783.6万件,按年及按月均上升15.9%;指纹识别模组售出1,440.2万件,按年及按月升2.6%及3.6%。 今年首七个月,手机摄像头模组共售出2.2亿件,按年跌10.8%,指纹识别模组累计售出1.087亿件,按年大升48%。 丘钛周五开盘升0.2%报12.7港元,股价自年初以来接近倍翻。 刘智恒 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里
Yeahka targets Japan

拿下日本收单牌照后 移卡能否输出“中国模式”?

移卡攻入日本市场,获得当地信用卡业务资格,揭示其从跨境支付走向本地商业服务的全球战略转型 重点: 公司获得在日本开展在线与线下扫码收单业务的资格 不只服务海外中国游客,而是试图成为当地支付市场参与者    李世达 在日本,电子支付的选择不少,但现金依然是支付主流。根据日本总务省的统计,2024年国内无现金支付比率仅42.8%,且以信用卡(占82.9%)为主,行动支付(如扫码支付)仅占9.6%,大多集中于如PayPay、LINE Pay、Rakuten Pay等本地品牌。这样的市场特性,让外来支付工具难以真正打入日常场景,只能在观光区或特定商户中拥有一席之地。 正是在这样一个高壁垒、低转换的市场中,来自中国的支付科技公司移卡有限公司(9923.HK)选择正面进场。本周,移卡宣布其日本子公司Yeahpay Japan已取得日本《割赋贩卖法》下的信用卡合约业务者注册资格,并同步通过PCI DSS国际安全标准认证,正式获得在日本开展在线与线下扫码收单业务的资格。 牌照让移卡得以从跨境支付“游客模式”,晋升为具备在地清算与商户服务能力的参与者,也揭示了其全球化布局的新阶段。 本地业务“新参者” 移卡此次在日本取得的牌照,与Alipay、WeChat Pay在日本的运营模式有本质区别。Alipay、WeChat Pay主要透过当地收单合作伙伴与商户签约,以“跨境支付”方式接入日本商户,也就是说,当中国旅客使用这些App扫码付款时,实际的结算仍发生在中国本土系统,商户透过当地收单服务商完成结汇。这是一种依赖“游客消费”的辅助性场景,商户也多集中在观光区与连锁零售。 移卡此次获得的是一张真正的“本地经营牌照”,是进入“本地商业支付体系”的门票,可以自主与日本商户签约,建立收单与结算网络,合法串接日本的信用卡支付体系,进行本地清算与商户服务,为商户提供一体化的收单与商业服务平台,服务日本本地消费者与中小企业,而非仅依赖中国游客的流量输入。 这也不难看出移卡的出海策略:不只是服务海外的中国游客,而是试图成为当地支付市场参与者的一员。 然而,日本支付市场远比表面看来更复杂。日本本土市场早已由PayPay、Rakuten Pay、d払い与交通系IC卡如Suica等主导,不仅用户数庞大,还深度整合了电商、电信与积分体系,使消费者黏性极高。与此同时,来自Square与Recruit旗下AirPay等国际与科技型平台,也凭借简易的POS设备与一体化的商户解决方案,占据中小企业市场。 平台生态联动 移卡着眼的,是将其在中国累积的商户服务能力、会员经营与数字广告推广等优势成功移植,或许能在高度饱和的日本市场中,寻找到具备特色的利基切入点。 根据公告,移卡将与其投资企业富匙科技共同推进日本业务发展,并借助其在小红书、大众点评海外版等平台的运营经验,为品牌商家提供“到店+本地生活”整合服务,输出类似中国的商业数字操作系统。富匙科技主要为线下商户提供数字化营运解决方案,已在东南亚地区与超过两万家门店建立合作关系。 更进一步看,若能以“中资电商平台出海的基础设施商”为核心定位,绑定内容、供应链、支付、会员经营等多环节,或许也有望在海外市场突围。 除了日本与东南亚,移卡在今年5月底刚拿到美国亚利桑那州Money Transmitter License(MTL)牌照,以及去年底获得的Money Services Business(MSB)牌照,其海外布局似乎将逐渐迎来收成阶段。…

简讯:贷款中介业务拖累 乐信二季度营收微跌

线上信贷平台乐信(LX.US)周四公布,二季度营收微降。尽管科技赋能服务板块强劲增长,仍未能完全抵消核心信用贷款中介业务的颓势。 截至6月的三个月内,公司录得营收35.9亿元,较上年同期的36.4亿元下降1.5%。其中信用贷款中介服务营收同比缩水15%至22.7亿元,科技赋能服务收入则跃升55%达8.3亿元。 公司净利润由上年同期的2.27亿元飙升至5.11亿元,增长逾倍有余,主要源于贷款及贷款担保相关资产的公允价值变动大幅波动。 财报发布后,乐信股价周四下挫4.2%。该股年内累计涨幅约9%。 阳歌 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里