这家专注研究疫苗及治疗性抗体药物的企业计划上市,但旗下产品离商业化仍有一段距离

重点:

  • 绿竹生物主要产品均在研发阶段,目前并无任何获准销售的产品,过去两年亏损达12.6亿元
  • 该公司过去两年进行三轮融资,共筹集6.88亿元,但大部分用于购买理财产品,或惹来市场质议

陈嘉仪

国家卫健委去年12月初大幅放宽新冠病毒感染管理,走过疫情高峰后,一众疫苗股表现不振。虽然如此,疫苗企业上市意欲不减,曾于去年6月向港交所递表,之后没有任何进展的北京绿竹生物技术股份有限公司,刚于2月13日第二度申请来港上市,希望筹资协助产品开发及商业化。

绿竹生物是一家人用疫苗及治疗性抗体药物研发公司,自2001年成立以来,曾开发出5种商业化疫苗,用于预防b型流感嗜血杆菌疾病和脑膜炎球菌疾病。但在2008年,公司决定专注于研发业务,把5种细菌疫苗产品悉数转让予智飞生物(300122.SZ),并于2009年开始进行人用单克隆抗体和双特异性抗体药物的研究,目前产品管线有三款临床阶段产品和四款临床前阶段的在研产品。

其核心产品为LZ901重组带状疱疹疫苗,用于预防50岁及以上成人水痘带状疱疹病毒引起的带状疱疹,预期今年首季度完成二期临床试验,并预期在二季度启动三期临床试验,预计可于2024年二季度向国家药监局提交新药上市申请;此外,该药物亦刚于本月初在美国启动一期临床研究。

另外两款临床阶段产品,则分别为用于B细胞白血病和淋巴瘤的K193双抗注射液,以及用于类风湿性关节炎、强直性脊柱炎、斑块状银屑病等的K3单抗注射液。至于四款临床前阶段的在研产品包括重组水痘疫苗、重组狂犬疫苗、用于髓系白血病的K333抗体注射液,以及用于复发性/难治性B细胞淋巴瘤的K1932抗体注射液。

两年亏损12亿

由于绿竹生物的所有产品均处于在研阶段,该公司目前并无任何获准商业销售的产品,因此无任何产品销售收益,每年仅有来自设施租赁、检测试剂盒销售、政府补助、银行利息等方面构成的其他收入。根据初步招股文件,于2021年及2022年,这部分的收入仅约690万元及1,392万元;同期亏损分别为5.39亿元及7.25亿元,主要来自行政开支、研发开支及按公平值计入损益的金融负债公平值亏损,其中单计最后一项,已分别占4.41亿元和5.52亿元。

该公司表示,按公平值计入损益的金融负债公平值亏损,主要是反映在A轮融资、B轮融资、B+轮融资及C轮融资中发行的优先股的公平值变动;而有关授予投资者的特别权利的责任已于2022年6月终止,因此预计此后不会产生金融负债的额外公平值亏损。

不过,更值得关注的是最近两年进行的B轮、B+轮及C轮融资中,绿竹生物一共筹集了6.88亿元资金,但过去两年的研发开支仅分别为4,298万元及9,143万元,而同期按公平值计入损益的金融资产分别高达5.32亿元及5.13亿元。公司坦承,这主要是由于利用上述三轮融资所得款项购买理财产品,更表明如果将来认为手头有现金盈余、而潜在投资回报具吸引力时,可能会继续投资理财产品,此举恐惹来“不务正业”的质疑。

未来开支巨大

该公司更预计今年的净亏损将大幅增加,主要由于随着推进管线的开发,令研发开支不断提高,特别是核心产品LZ901于去年4月在中国启动二期临床试验,令去年的研发开支已同比翻倍后,当三期临床试验展开,研发开支预计将继续上升。

此外,绿竹生物预期可于2024年三季度向国家药监局提交LZ901的生物制品许可申请(BLA)。为了支持LZ901于中国的销售及市场营销工作,公司正计划在明年三季度或前后建立其商业化团队,并寻求与合同销售组织(CSO)合作,以提升市场渗透率,因此可以预计,未来用于产品商业化的营销开支也会急剧上升。同时,该公司亦计划于北京及珠海建设新的研发及生产设施,并开始探索与第三方讨论在中国以外的市场对外授权的合作机会,但去年底坐拥的现金与现金等价物只有不足6,900万元,可见其上市筹资的需求不小。

虽然LZ901商业化可期,但全球已有四款带状疱疹疫苗上市,分别是默克集团(MRK.US)的Zostavax、葛兰素史克(GSK.L)的Shingrix、SK化工(006120.KR)的SkyZoster及百克生物(688276.SH)的带状疱疹减毒活疫苗。目前获批在国内销售的有Shingrix和百克生物的疫苗,后者刚于1月31日获批上市,但已抢先LZ901一步取得国产首款带状疱疹疫苗的头筹。绿竹生物的LZ901预期最快明年才取得上市许可,加上国内多家药厂也布局了带状疱疹疫苗,在对手林立下,如何突围是一大考验。

绿竹生物既无盈利、也未有销售收入,而且预计中短期内继续“烧钱”,基本因素远远落后于国内主要竞争对手百克生物。参考前者去年6月C轮融资的投后估值约44.2亿元,仅及后者255亿元市值约六分一,就正好说明两家公司的差距。如果绿竹生物希望提高估值上市,还看其核心产品的研发进展及销售蓝图,能否说服市场投以信心一票。

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新闻

So-Young dolls up with move to high-end cosmetic surgery

新氧战略转型 为公司业务美容

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Founded in 2009, CMGE is a global game operator that listed in Hong Kong in 2019.

快讯:节省行政开支 中手游亏损减

最新:游戏营运商中手游科技集团有限公司(0302.HK)周三公布,去年的亏损为2,008万元,比2022年的2.05亿元大幅收窄90.2%。 利好:该公司去年的行政开支减少28%至5.26亿元,主要因为有游戏结束研发,令研发开支减低,以及对管理人员薪酬及福利进行更严格的控制,令薪酬福利费用有所下降。 值得关注:由于部分游戏新上线后的收入未达预期,而部分已上线的游戏收入出现不同程度下降趋势,该公司去年的收入减少4%至26亿元。 深度:中手游创立于2009年,是一家透过自主研发和联合研发的全球化IP游戏运营商,2019年在港交所挂牌。该公司上市后收入稳步上升,并连续三年创新高,但自2022年起收益下降,并连续两年录得亏损。该公司表示,为实现业绩增长,计划今年在国内及海外市场推出多款游戏,并将持续大力支持自主研发项目开展,并通过人工智能(AI)等技术手段提高业务速度及效率,并实现成本节约。 市场反应:中手游股价周四下跌,中午收盘软0.85%至1.17港元,处于过去52周的中下游水平。 记者:欧美美 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

新闻概要:奈雪的茶谋扩张 特许网络要增3,000店

这家高档茶饮连锁店计划通过特许经营进行扩张,以在激烈的竞争中寻找增长 余特莉 高档茶饮销售商奈雪的茶控股有限公司(2150.HK)周三公布,随着疫情的结束,核心年轻客户群恢复对其时尚饮品的消费,公司取得自三年前上市以来的首次年度盈利。 奈雪的茶去年的调整后净利润为2,090万元(290 万美元),扭转了2022年疫情限制未解除时的4.61亿元亏损。由于销售额和效率的提升,净利润率从2022年的负10.7% 提高至去年的 0.4%。 公司自营旗舰奈雪的茶直营门店,录得门店经营利润同比增长超过 76% 至 8.28 亿元,而该类型门店的经营利润率,也从2022 年的 11.8% 提高到 2023 年的 17.7%。 去年中,奈雪的茶作出一项战略调整,决定开始开放特许品牌加盟,以扩大其在中国小城市的影响力。截至2月份,奈雪的茶新增了200多家特许经营店。公司表示,计划在两到三年内将特许经营网络扩大到 3,000 家门店。奈雪的茶还于2023年底在泰国开设了首家门店,是继在香港和日本的门店外,进一步扩大其海外业务。 公司去年全年收入增长20.3%至51.6亿元,自营店仍占总收入的90%以上。从产品结构来看,现制茶饮占收入的73%以上。 总部位于深圳的奈雪的茶,是中国最大的新一代高档茶饮销售商之一,公司经营两家旗舰茶馆,奈雪的茶直营和台盖,出售各种现制茶饮以及经典奶茶和柠檬茶饮料。公司还经营规模较小的奈雪专门店,提供外卖和外带服务。奈雪的茶于 2021 年上市,募资 48 亿港元以扩大其茶饮店网络。 当时,喜茶是其最大的竞争对手。但最近这两家连锁店都被竞争对手超越,这些竞争对手采用纯特许经营模式,迅速开设了数千家门店。其中许多公司现在正在申请香港上市,包括茶百道、沪上阿姨和行业领头羊蜜雪冰城。 中国以其饮茶文化而闻名,拥有 4,000 多年的历史,是世界上最大的茶叶市场。将鲜茶与牛奶或奶油混合,或水果茶等新式茶饮,受到年轻的 Z 世代消费者欢迎,并推动行业的增长。根据 Daxue Consulting 的报告,茶饮料门店总数在 2022 年增长了 28%,达到 486,000 家。 奈雪的茶股价在公布年度业绩后下跌,截至周四中午休市时,股价下跌 10.16%至 2.74 港元。公司目前股价较其上市价19.8港元,下跌了86%。 咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道,包括赞助内容。欲了解更多信息,包括对个别文章的疑问,请点击这里联系我们 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里
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特约报道:解码顺丰同城实现全年盈利大增近1倍

中国第三方实时配送服务提供商顺丰同城实现全年盈利,符合市场预期 重点: 顺丰同城2023 年收入人民币123.87亿元,增长21.1%,单量增长超过三成,净利润为 6,490万元。公司拥有人应占利润人民币5,060万元,实现全年盈利 毛利为人民币7.95亿元,增长94%,毛利率提高 2.4个百分点至 6.4% 近年随着科技的不断进步和消费习惯改变,越来越多中国居民倾向于网上购物,而网络购物的流行更是助长了这一趋势,为实时配送行业创造了良好的市场环境。2023 年实时配送行业的订单规模出现较明显增长,录得约408.8 亿单,同比增长 22.8%。 实时配送蓬勃发展 随着近年特别是疫情后市场消费模式转变,市民购物由线下转向线上,使实时配送的发展迎来了黄金时期。从顺丰同城(9699.HK)2023年业绩显示,公司在面向商家(2B)及面向消费者(2C) 乃至最后一公里配送业务上均录得骄人增长,为同城配送业务共带来人民币123.87亿元的稳健收入。主要是由于餐饮外卖的消费需求持续增长,同时实时配送的消费习惯也扩展到零售消费场景。非餐饮场景的消费也保持着稳健增长的趋势。与KA(Key Account)客户的合作得到深化,年度活跃商户和消费者规模扩大,及公司加强对市县级市场的渗透,特别是在县域层面进行深耕。期内,县域收入规模同比增长147%。 强化与优质商家合作 顺丰速运在多年的发展中树立了良好的品牌形象,得以加强与现有客户的长期合作,及号召具有巨大潜力客户,如抖音超市、微信门店快送、滴滴快送等。主要客户增长势头强劲,新签约客户收入保持两位数的高增长,连锁客户占比提升,业务稳定程度增强;年内,与包括霸王茶姬、茉莉奶白、淘宝买菜和海王星辰在内的品牌商家合作。顺丰同城通过聚焦于重点行业、节庆假日等,完善差异化服务能力。例如,在暑假和节假日营销活动中,重点服务茶饮客户,使期间的日均订单量翻了一倍。 另外,公司在医药方面,聚焦医药新零售和互联网医院两大核心医疗消费场景,提升能力。在企业服务方面,顺丰同城利用自身在骑手资源方面的优势,服务于超市分拣、信息采集等灵活场景。2023年,茶饮配送收入同比增长了75%,医药、美妆、母婴、宠物和珠宝等零售品类收入同比实现了高双位数增长。 主动捕捉市场新机会 公司加深了对消费者的理解,主动捕捉市场新机会。除了日常生活中的跑腿类需求外,假日前后平台上有大量的礼品配送需求,迎来单量高峰。同时,还加强在城市商业区(CBDs)和写字楼区域的服务能力,通过规范骑手形象、装备、对话、配送操作等环节,确保优质取送体验和配送安全性,商务订单量同比增长27%。顺丰同城亦通过管道合作,增加对同城快递用户的触达,消费者可以在顺丰速运下单接口自主选择“小时达”服务,满足对同城快递的提速需求。 去年,顺丰同城通过拉新活动、折扣投放、社群运营和城市活动等多种方式覆盖目标客户,提升了获客效率和新用户转化率。年度活跃消费者规模扩大,录得接近2,050万人。 最后一公里增长36% 期间,公司最后一公里配送增加36%至人民币50亿元,呈现了较大增长势头。主要是得益于利用公司的小时级/分钟级的弹性配送网络,满足传统物流服务的提速需求,深化合作场景,包括“收件”、“半日达”、“小时达”等在内的多元化转运和上门揽派服务快速起量,收入同比快速增长,其次与主要客户的合作规模和派件占比稳步提升,及充分发挥弹性底盘的作用,春节、“618”和“双11”电商节等订单高峰业务量同比增长,峰值派件量创新高。随着新商业模式和城市配送服务网络快速完善,消费者对货品配送时效、便捷要求上升,估计该部分业务将持续增长。 在实时配送市场蓬勃发展和消费模式的改变的机遇下,作为龙头企业的顺丰同城将继续受益于行业的红利时代,并持续改善盈利情况。随着消费者对实时配送的需求不断增长,顺丰同城作为领先的配送服务提供商,将能够充分利用市场机会并扩大市场份额。 公司将继续加强其实时配送网络和服务能力,以满足消费者对快速、便捷配送的需求。此外,顺丰同城还将积极应对消费模式的变化,不断调整和改进其业务模式,以适应不断变化的市场环境。通过持续的创新和提升服务质量,顺丰同城将继续保持其行业领先地位,并实现盈利的持续增长。 咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道,包括赞助内容。欲了解更多信息,包括对个别文章的疑问,请点击这里联系我们 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里